我在讀專業(yè)文獻的時候,，有一個習慣，先看文章后面的參考文獻數(shù)量,，50篇以上的優(yōu)先閱讀,。任何一個學科發(fā)展到今天，給普通人,、普通人,、普通人（不普通的除外）留出的思考余地已經(jīng)不多。所以,，不要在那里瞎思考,，看看以往專家們怎么說。

價值投資有多少鮮明的,、有別于其它投資方式的特征,？巴菲特在談到格雷厄姆的貢獻時說了3條:1）股票代表公司；2）市場先生,；3）安全邊際,。這3條實際就是價值投資的核心問題，分別解決了投資涉及的3個側(cè)面：什么是股票,，什么是市場和如何買賣股票,。

什么是股票,？股票就是公司的一個切片,。所以做投資要研究的是公司,，至于成長,、低估、護城河,、能力圈等概念統(tǒng)統(tǒng)都在這里面,。這里解決的是投資之前的準備工作問題，研究哪些股票,，如何研究,，研究到什么程度。

什么是市場,？市場是交易場所,，交易參與者合力打造了一個躁郁的“市場先生”，解決的是如何看待股價波動的問題,。理智,、冷靜、有邏輯的投資者應(yīng)該冷眼旁觀他時不時出現(xiàn)的躁郁問題,，利用一下搞點福利,。

如何買賣？留足安全邊際買,，沒有安全邊際時賣出,。格雷厄姆曾經(jīng)建議分析師要將股票價格分兩部分看：價值部分+投機部分（可為負）。這里解決的是投資的核心目標問題——如何通過交易獲取收益,。

以上問題解決了,，投資還有什么關(guān)鍵問題未解決？沒有了,！你說投資有幾塊“基石”,？巴菲特將格雷厄姆比喻成摩西，將價投理念和原則比喻成十誡，且認為自今未有第十一誡出現(xiàn),。一個普通投資者，你又何必自尋煩惱非要搞出個“第十一誡”,？投資看的是收益,，不是展示自己的智商,。

當然，價值投資并沒有那么簡單,，它是一套完善的理論體系,，包括很多概念、理念和方法,，如內(nèi)在價值,、多元化,、攤薄成本,、股債配比等等，都可以歸到上面某個側(cè)面中去,。

巴菲特的持倉股票特征非常接近費雪,，但他說自己85%格雷厄姆,，15%費雪,，關(guān)鍵就在于格雷厄姆解決了股票投資最基礎(chǔ)的問題,。我們學高等數(shù)學,，各種奇形怪狀的符號,，但最終離不開四則混合運算法則,，這就是基礎(chǔ)知識的作用和意義,。

格雷厄姆是股票投資家,，同時又是大學教授，他關(guān)心的是找到普適的投資方法,，所以他的方法側(cè)重定量；巴菲特是股票投資家,，同時又是生意人，所以他將關(guān)注點移到了生意,，研究方法引入定性（定性研究的難度遠高于定量,，需要注意自己的能力范圍和企業(yè)的競爭優(yōu)勢,。但強調(diào)定性研究企業(yè)只是價值投資的一個分支,，現(xiàn)在在雪球好像這就是價投的全部）,。方法和個人經(jīng)歷以及關(guān)注點有關(guān),。普適的必須簡單實用，讓更多的人受益,；個性的可能就會在適用性上差一些，沒有那么好的推廣價值,。有經(jīng)營生意背景可以學習巴菲特，沒有的,，學起來難度就要大一些,。

不要以為評估一家公司的所謂“護城河”很簡單,，也不要以為評價一個經(jīng)營者（管理層）很簡單,。不信,？跟自己周圍的人交流一下,，看看不同人之間對一家企業(yè)的競爭優(yōu)勢評價差距有多大，看看對同一個人的看法差異有多大,。

當差異出現(xiàn)的時候,，你為什么非要認為別人是錯的,，而自己是對的,？你是不是知道,，別人也認為他自己是對的,，你是錯的？