記得9月份,，大盤在2644點構(gòu)筑底部時，管理層稱“股市的春天不遠了”,。但是,，市場并不買賬，還是一路往下跌破2638點長達兩年零8個月的2638點底部,，探至2449點,。

　　雖然大盤指數(shù)至今還在2679點，僅比2644點前底部高出35點，似乎看不到“春天不遠了”的樣子,。但是,，必須承認(rèn)，在不到1個月的時間里,，個股的“春天”已經(jīng)大踏步地向投資者走來,。本周，在美,、歐,、日、港股市持續(xù)下挫的情況下,，A股卻罕見地走出了獨立上漲行情,，上證50、滬深300和上證綜指僅小漲1.12%,、1.56%和3.12%,，但是，代表中小盤股的深成指,、中小板,、創(chuàng)業(yè)板、中證500指數(shù),，卻大漲了 5.42%,、5.96%、6.13%,、6.65%。每天中小盤低價股漲停如潮,，本周不少投資者的資金卡,，每天都拉出長陽線，儼然是大牛市才有的漲幅,。

　　那么,，上周還連跌5天的低迷的A股，活力是如何被激發(fā)起來的呢,？這是每個投資者都必須弄明白的問題,。

　　政治局會議定調(diào)10月31日，政治局會議定下了兩大基調(diào)：

　　一是關(guān)于民營經(jīng)濟,，強調(diào)：“要堅持‘兩個毫不動搖’,，促進多種所有制經(jīng)濟共同發(fā)展，研究解決民營企業(yè),、中小企業(yè)發(fā)展中遇到的困難”,；

　　二是關(guān)于資本市場，首次提出“圍繞資本市場改革，加強制度建設(shè),，激發(fā)市場活力,，促進資本市場長期健康發(fā)展”。

　　這便是本輪行情以民營企業(yè)中小盤股為主導(dǎo)的,、低價股打先鋒的行情如火如荼的政策背景和強大動力,。

　　新股擴容節(jié)奏顯著放慢曾記否，在2016年—2017年,，每周宣布新股額度10-12家,，被稱為“新常態(tài)”。兩年來,，共有650多家新股上市,，導(dǎo)致市場供嚴(yán)重大于求。更為嚴(yán)重的是,，1-3年后,，數(shù)倍于這些新股首發(fā)募資的大小非，便不計成本地減持出逃,。更有甚者,，上市才3個月，在股價57元時,，大股東便以10元價格將股權(quán)全部質(zhì)押給券商進行融資,，逃之夭夭，而今股價跌破了5元,。這哪里是為了支持實體經(jīng)濟而上市,？可以說，擴容大躍進是壓垮市場的最主要的原因,。

　　而自10月19日2449點以來,，新股發(fā)行上市的節(jié)奏破天荒地減緩：有一周為空白，其余各周都是每周1-2只新股,。這種新股擴容的節(jié)奏,，比2015年大牛市前的2014年5月、證監(jiān)會宣布的“今年后7個月新股發(fā)行不超過100家”還要寬松,。

　　近期機構(gòu)和大量個人投資者火速進場,，日成交量急速放量，由原來的2000多億放大到本周五的4757億,，日均量4170億,，幾乎增加了一倍。放慢擴容對重塑投資者的信心,、激發(fā)市場活力,，有巨大的作用。希望這種擴容慢節(jié)奏不要輕易改變。

　　鼓勵上市公司大規(guī)模回購就在上周連跌5天,，上周五收盤再度跌破2600點時,，深夜10點，證監(jiān)會,、財政部,、國資委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持上市公司回購股份的意見》，提出回購的重點是20個交易日跌幅達到30%,，以及跌破凈資產(chǎn)的個股,。同時對上市公司的回購提供融資支持，央行行長易綱的說法：“央行將為上市公司股權(quán)投資提供融資支持”,。言下之意,，為了支持上市公司回購，可以動用銀行貸款等一切融資手段,。

　　這顯然是中國股市前所未有的實質(zhì)性維穩(wěn)股市的手段,。美國股市之所以走出10年大牛市，很重要的原因就是上市公司每年用3萬億美元回購股份,，縮減了股票流動性,，提供了股市上漲的動力。

　　截至2018年10月12日,，已經(jīng)公布股份回購預(yù)案的上市公司共822家,，預(yù)計回購股份163.5億股，以最近20個交易日的平均收盤價進行測算,，預(yù)計這部分回購將為市場帶來1114.08億的增量資金,，隨著指數(shù)和個股的走高，預(yù)計帶來新增資金1500億元以上,。

　　可以說,，本周的大漲，直接與回購的利好刺激相關(guān),。

　　告別了狂炒大盤藍籌股的“二八”現(xiàn)象

　　誠然，在2015年,，國家隊為了穩(wěn)定市場,，動用巨資拉升大盤藍籌股，對指數(shù)脫離危險區(qū),、穩(wěn)定投資者情緒,，起到了積極作用。但是,，自2016年-2017年,，由于過度地強調(diào)“市場只能對大盤藍籌股進行價值投資”的觀點，對其他風(fēng)格投資者的投資中小盤股的行為進行打壓，遂吸引了國家隊,、公募基金,、保險資金、QFII,、RQFII等幾乎所有的機構(gòu)資金,，都集中到金融股為代表的大盤藍籌股、“喝酒吃藥”為代表的白馬股,、家電食品為代表的績優(yōu)股當(dāng)中去,。導(dǎo)致整個市場只有大盤股在大漲，大盤指數(shù)在虛漲,，對大盤藍籌股的價值投資變成了投機炒作,。

　　市場長時期的“二八”現(xiàn)象，迫使投資者對中小盤股進行一輪又一輪的瘋狂殺跌,，“中小盤股終將跌到幾角幾分的仙股”的輿論誤導(dǎo)更是雪上加霜,，898只股票的股價跌到了1-5元。跌勢比2012年底時任證監(jiān)會主席大力號召“只有大盤藍籌股有罕見的投資價值”,，使創(chuàng)業(yè)板暴跌到585點時還要慘,，終于引發(fā)了95%、3500多家上市公司股權(quán)質(zhì)押危機,。

　　錯誤和挫折教訓(xùn)了監(jiān)管部門,。所以，從2449點以來,，人們再也看不到國家隊狂拉大盤股,、狂拉指數(shù)的“二八”現(xiàn)象了。每天都是白線在下,，黃線在上的“八二”現(xiàn)象,，大盤股、藍籌股重回搭臺的角色,，進行中長線投資,。

　　從10月18日到11月16日，上證50從2369點漲到2461點,，漲幅僅3.89%,；滬深300從3044點漲到3257點，漲幅7%,；上證綜指從2486點漲到2679點,，漲幅7.7%。但是,，深成指從 7157 點漲到 8062 點,，漲幅12.65%,；中小板從7234點漲到8219點，漲幅13.62%,；創(chuàng)業(yè)板從1205點漲到1403點,，漲幅16.44%；代表中小盤股的中證500從4018點漲到4559點,，漲幅13.47%,。

　　可見，只有當(dāng)A股市場廢棄“二八”現(xiàn)象,，回到“大盤股搭臺,，中小盤股唱戲”、“輕指數(shù),，重個股”的格局,，才能提振中小投資者的信心，吸引新增資金,，激發(fā)市場活力,。

　　監(jiān)管層減少對交易環(huán)節(jié)的干預(yù)過去幾年，監(jiān)管層反復(fù)向市場灌輸所謂的“價值導(dǎo)向”,，一再反對人們“炒小,、炒新、炒差,，炒重組,、炒高送轉(zhuǎn)、炒題材”,，并且,，對連續(xù)十幾個跌停的個股從來熟視無睹，而對2個漲停的個股就要發(fā)異常波動公告,，對4-5個漲停的個股就予以較長時間的“特?！薄Ｔ诒P中,，還對大單買進和賣出的機構(gòu)和大戶,，用電話進行勸誡、警告,，甚至凍結(jié)賬號,。這便使市場被管死了，個股“萬馬齊喑”,，大盤死氣沉沉、久盤必跌,。

　　直到10月30日,，當(dāng)大盤在跌到2521點,、眼看2500點將再度跌穿時，10點30分,，證監(jiān)會在官網(wǎng)上罕見地在盤中交易時段發(fā)出三點聲明,，其中第二條便是：“優(yōu)化交易監(jiān)管，減少對交易環(huán)節(jié)的不必要干預(yù),，讓市場對監(jiān)管有明確預(yù)期,，引導(dǎo)增量中長期資金入市”。對此,，許多投資者都認(rèn)為,，這是證監(jiān)會為激活市場活力發(fā)布的最大利好。

　　此后,，場外資金踴躍進場,，個股的活躍度大幅增強，黑馬股迭爆,。

　　先是涌現(xiàn)出3匹黑馬：恒立實業(yè)從2.42元飚升至10.48元,，15天中14個漲停板，漲幅高達333%,；綠庭投資9個漲停,，從2.46元漲至6.94元，漲幅高達182%,；*ST尤夫從5.89元漲至17.33元,，漲幅高達194%。

　　榜樣的力量是無窮的,。效應(yīng)擴散后,，又冒出了9匹黑馬：德新交運從10.38元漲至38.86元，漲幅高達274%,；市北高新從3.01元漲至9.16元,，連續(xù) 10 漲停、漲幅高達204.3%,；上海三毛從 6.6 元漲至14.86元,，漲幅125%；九鼎投資從10.78元漲至25.39元,，漲幅136%,；光洋股份從3.69元漲至9.85元，漲幅167%,；張江高科從7.82元漲至18.27元,，漲幅134%；魯信創(chuàng)投從8.01元漲至20.92元,，漲幅161%,；華控賽格從2.18元漲至4.68元,，漲幅115%；宏業(yè)股份從4.7元漲至13.61元,，漲幅190%,。其他如大眾公用，電廣傳媒,、亞振家居等一大批個股均聞風(fēng)而動,，漲幅接近100%，還有大批中小盤,、中低價股漲幅達到30%-50%,，一場中小盤“低價股革命”，正如火如荼地展開,，儼然是一派大牛市的氣象,。

　　除了對違法違規(guī)堅決零容忍外，減少不必要的行政干預(yù),，把市場交易的事情交給市場,，交給投資者，讓他們獲利自享,，風(fēng)險自負,。這個轉(zhuǎn)變好！得人心,！只是希望不要政策多變,！

　　對并購重組由抑制轉(zhuǎn)為大力支持2016年9月，為了整治并購重組中的某些亂象,，監(jiān)管層發(fā)布了被稱為史上最嚴(yán)的重組新規(guī)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》,。此后兩年，最容易激活市場的并購重組,，驟然轉(zhuǎn)冷,，偃旗息鼓。大批原本有并購重組和國資改革預(yù)期的績平股,、績差股尤其是ST股,，失去了資源優(yōu)化配置、轉(zhuǎn)型升級的機會,。主力機構(gòu)奪路而逃,，投資者紛紛割肉殺跌，股價普遍跌去70%-90%,，從而拖累了整個價值中樞快速下沉,，導(dǎo)致了國有資產(chǎn)和民營企業(yè)家資產(chǎn)的大幅貶值，對實體經(jīng)濟構(gòu)成了重大打擊,。

　　直到2018年下半年,，證監(jiān)會才開始政策轉(zhuǎn)向,，多次表態(tài)支持上市公司并購重組。從10月8日到11月1日的短短21天時間里,，監(jiān)管部門先后發(fā)布“小額快速”并購重組審核機制、放開配套融資“補流”用途,、新增并購重組審核快速通道類型,、縮短被否IPO企業(yè)并購重組上市間隔期、試點定向可轉(zhuǎn)債并購等6項規(guī)章制度,，極大地優(yōu)化了并購重組市場流程,，增加了市場流動性和機構(gòu)投資者參與度。10月30日證監(jiān)會盤中聲明的第一點,，就是：“創(chuàng)造條件,，鼓勵上市公司開展回購和并購重組”。

　　11月14日,，經(jīng)濟日報發(fā)表評論員文章《把‘殼股’定價權(quán)交給市場無需過度擔(dān)心短期漲跌》中指出：“在依法,、全面和從嚴(yán)監(jiān)管的機制下，把‘殼股’的定價權(quán)交給市場,，讓‘無形之手’發(fā)揮定價機制和優(yōu)勝劣汰的作用,，要比單純依靠行政手段干預(yù)并購重組更有利于引導(dǎo)預(yù)期、穩(wěn)定預(yù)期”,，激發(fā)了大批有望扭虧為盈的ST股連續(xù)漲停,。

　　11月16日，證監(jiān)會發(fā)言人又表示,，證監(jiān)會修訂發(fā)布股票并購重組相關(guān)內(nèi)容規(guī)定,，其中包括不再強制要求披露交易標(biāo)的預(yù)估值，方便并購雙方展開交易對話,。這就為一大批績差中小盤低價股,，提供了通過并購重組、轉(zhuǎn)型升級,、做優(yōu)做強的方便機會,。遂使近期一大批有望國資改革、并購重組的中小盤,、中低價,、小市值股，以及有望扭虧為盈,、摘帽摘星的ST股持續(xù)上揚,，使這個資本市場最有魅力、長盛不衰的題材,，重放光芒,。

　　從某種意義上說,，近期創(chuàng)投、科創(chuàng)園區(qū)概念股的活躍,，正是放寬并購重組政策的有力表現(xiàn),，對激發(fā)市場活力、營造財富效應(yīng),，產(chǎn)生了巨大作用,。

　　化解股權(quán)質(zhì)押危機才是正道原先很多人被4.3萬億元的股權(quán)質(zhì)押危機嚇破了膽，認(rèn)為,，若政府不向國家隊大量注資救市,，這場危機便無解，為了能活下去,，只有不計成本地割肉離場一途,。但是，由于政府高層和監(jiān)管部門采用了以上6個改變監(jiān)管理念的思維,、撥亂反正的措施,，并向市場提供了一系列新的政策熱點，如回購概念,、科創(chuàng)概念,、科創(chuàng)園區(qū)概念、上海自貿(mào)區(qū)芯片區(qū)概念,、長江三角洲一體化概念,、并購重組概念、國資改革概念,、自主核心技術(shù)概念(芯片,、軟件、云計算,、大數(shù)據(jù),、人工智能等)、低價小市值概念等,，遂在上證50(2461點),、滬深300(3257點)、上證綜指(2679點)仍遠離國慶節(jié)前2606點,、3438點,、2821點的情況下，絕大多數(shù)的中小盤股,，卻早已超越了國慶前的股價,，大大跑贏了大盤。

　　而股權(quán)質(zhì)押危機主要體現(xiàn)在中小盤、中低價的民營企業(yè)股,，這與廣大中小投資者手中持股具有很大的一致性,。監(jiān)管層容忍中小盤、中低價,、并購重組股的持續(xù)大幅上揚,，正顯示了本次靠政策和發(fā)動“人民戰(zhàn)爭”來救市決策的正確性和有效性。

　　按照目前這樣的“大盤指數(shù)小漲,、多數(shù)個股大漲”的格局(本周五大盤也站上了60日均線),，以及所產(chǎn)生的日益增長的財富效應(yīng)，我相信,，必定會有更多的投資者攜新增資金跑步進場，其威力遠勝于MSCI,、滬股通,、深股通等境外資金。

　　作為投資者,，在控制倉位的前提下,，當(dāng)積極參與到上述熱點中去。對短期漲幅過大的黑馬股,，盡管富貴險中求,，但還是要注意風(fēng)險，盡可能分散持倉,，選擇剛從低位放量啟動的中小盤,、中低價、高成長性的“未來黑馬”,，注意波段操作,，輪動操作，實現(xiàn)收益的最大化,。