|
10月9日亞洲時段,，現(xiàn)貨黃金開盤后一度快速拉升逾3美金，日內(nèi)漲幅達0.27%,。因美債收益率飆升,、美國經(jīng)濟逆全球化運行等因素,，美元再度受到追捧，而黃金則受到冷落,。CFTC最新持倉數(shù)據(jù)顯示,，黃金期貨凈空倉規(guī)模連續(xù)第三周擴大，投機客已經(jīng)第八周持有黃金凈空倉,。 消息面上,，盡管歐盟駁斥意大利關(guān)于明年預(yù)算赤字的擴大計劃，意大利也因此遭遇了股債雙殺,，但是市場似乎認為短期內(nèi)風險不會在歐元區(qū)蔓延,，體現(xiàn)在瑞郎、黃金等傳統(tǒng)避險資產(chǎn)表現(xiàn)不佳,。不過值得留意的是日元連續(xù)走強,，新興市場貨幣如南非蘭特、印尼盾都有較大跌幅,，美元兌離岸人民幣昨日亦升至6.9376,，刷新8月16日以來高點，對金價形成打壓,。 展望本交易日,，晚間數(shù)據(jù)較為清淡，紐盤時段達拉斯聯(lián)儲主席卡普蘭,、芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯,、紐約聯(lián)儲主席（美聯(lián)儲三把手）將先后發(fā)表講話。歐洲時段,，意大利財長特里亞向議員匯報財政預(yù)算要點,，如果當下市場認為這僅是局部政治風險且可控，而歐銀不會就此改變對通脹,、經(jīng)濟前景,、貨幣政策預(yù)期，那么美指的漲勢可能受限,，黃金或受到一定支撐,。 黃金技術(shù)分析 從4小時圖看，目前已經(jīng)跌破了藍色收斂三角圖形,，在上周中的時候筆者就有提示轉(zhuǎn)弱信號,，原因是日內(nèi)高點略微下移且始終無法突破下降趨勢線的壓制。 在昨天快速急挫近15美元,，打到1182.97時出現(xiàn)反抽,，這一帶是8月23日、24日，9月27日,、28日等多個交易日低點位置,。 若目前的反抽站不回1194上方無法吞沒大陰線，再次下殺1180附近的支撐則會失效,，第一目標位在1173附近是8月15日,、17日兩日低點，最終可能形成一個擴張三角形態(tài),，支撐看向圖中紅色線,，1160.39近2個月低點位置也需留意。 即使能反彈能越過1194,，1197上方對應(yīng)了近3個交易日的套牢盤會有較大壓力,，策略上以高空為宜。指標上MACD死叉已進入零軸下方,，一旦反彈確認失敗極可能形成倒鴨子張嘴的加速下跌形態(tài),。 日線圖上，黃金價格自8月24日起始終運行在一個下降通道中,，空方略占優(yōu)勢,。在沒有貫穿1180前，可能仍會維持在此通道線運行,，換言之在缺乏數(shù)據(jù)和重要事件的外力條件下,，跌幅未必會遜速擴大。 昨天黃金能暴跌15美元,，筆者以為和中國年內(nèi)第四次降準,、帶動美元兌離岸人民幣走低刷新近一月半高點關(guān)系緊密。 從趨勢交易的角度看,，客觀來說兩個多月的橫盤,，我始終看不到13日短期均線向上金叉55日均線的多頭訊號，也沒有見到過日內(nèi)收盤價站上55日均線的情況,，所以仍定義為空頭趨勢,。 周線圖上，沒有一個禮拜的收盤價是站上13周均線（黃色多空風水嶺線）,，每次觸及時候證明都是絕佳的高空機會,。 這個地方已經(jīng)橫盤了有7周，從量化統(tǒng)計的角度來看久橫必跌的概率較高,，既然多方始終無法組織有效進攻,，給出周線收盤站回13周均線的信號（吸引技術(shù)跟買的資金涌入），那么下跌趨勢如逆水行舟,，不進則退,。 美國經(jīng)濟逆全球化值得重視，通脹高企未來或成黃金救兵 許多分析師提到,，美債收益率的上漲削弱了黃金等無息資產(chǎn)的吸引力,，機會成本的升高使得資金長線持有黃金的動力不足。 這是一個常規(guī)的邏輯,，筆者就此現(xiàn)象提出其它一些思路,，這些可能是投資者容易忽略的信號。首先,，本次10年期美債收益率漲幅較為迅猛,，單以上一周漲幅來看10年期美債收益率暴漲5.59%，2年期美債收益率僅漲2.38%,。 兩者之間的息差重新擴大至36個基點,，在8月末的時候兩者息差曾一度縮窄至20個基點為2007年以來首次。 從過往的經(jīng)驗看,，通常收益率曲線趨平被當作是一個經(jīng)濟衰退的信號,，過去十次收益率曲線倒掛時，在隨后的兩年里有七次出現(xiàn)經(jīng)濟衰退現(xiàn)象,。 圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德曾警告若美聯(lián)儲堅持加息,，他預(yù)計倒掛或在今年晚些時候或2019年出現(xiàn)。 明尼亞波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利曾認為,，收益率曲線趨平就是“黃燈在閃爍”,，美聯(lián)儲應(yīng)該停止升息以免剎車踩得過快。 目前來看,，他們的推測都是被打臉的,，美國的經(jīng)濟可能比想象的更為強勁。雖然貿(mào)易摩擦的升級可能會對當?shù)毓?yīng)鏈產(chǎn)生影響,，不過新版“NAFTA協(xié)議”的達成抵消了這部分負面影響,。 應(yīng)當警惕美國與全球經(jīng)濟體經(jīng)濟增速的差異化，主流央行中只有加拿大跟隨加息,，而新興市場即使跟隨加息也會推當?shù)厣髽I(yè)融資成本,，由于本身經(jīng)濟結(jié)構(gòu)問題美元終究會走強。 另外,，加息點陣圖以及鮑威爾的講話都暗示了依照目前情況發(fā)展,，美聯(lián)儲將漸進式加息直至超過中性利率水平，在12月份加息已經(jīng)被充分計較的情況下,，這成為新的市場看多美元的理由,。 一般來說，短期債券收益率和加息預(yù)期關(guān)系密切,，長期債券收益率反應(yīng)了對未來通脹的預(yù)期,。 當下油價始終處于較高水平疊加未來貿(mào)易政策存在加碼的空間（主要是歐美、美日汽車關(guān)稅或者是對已征收商品的稅率的升高），這在未來可能帶來輸入性通脹,。 所以即使美元因匯率問題走強,，黃金的抗通脹屬性也可能抵御部分因強美元帶來的下行風險。 美元兌離岸人民幣一度上漲400點,，拖累金價走勢 當前黃金與人民幣之間的正相關(guān)性已經(jīng)達到較高的水平,。而昨日黃金急挫約15美元，又恰巧是在美元兌離岸人民幣上漲的前提背景之下,。 雖然我國之前采用了提高遠期售匯保證金的做法（提高做空成本）和逆周期因子的計價原理,，讓人民幣暫時穩(wěn)住了陣腳，沒有跌破7的心理關(guān)口,，但是利差因素導致兩國債券收益率息差收窄,，資本逐利致使資金外流，使得人民幣承壓微貶,。 10月7日,，中國央行宣布從2018年10月15日起，下調(diào)銀行人民幣存款準備金率1個百分點,，相當于釋放7500億元增量資金,，為年內(nèi)第四次降準，這是推動當日人民幣走弱的直接因素,。 實際上在9月份美聯(lián)儲加息時,，中國央行并未跟隨上調(diào)公開市場利率（香港金管局加息因當?shù)貙嵭新?lián)系匯率制度，多次觸及弱兌換方保證水平）,。 這當中有對外部不利環(huán)境因素傳導的顧慮,，在當下寬貨幣以及寬信用的政策方針仍會延續(xù)。 只不過當下面臨的困局是銀行間充裕的流動資金無法作用到實體經(jīng)濟上,，這一方面是因為金融監(jiān)管要求提高,，一方面反應(yīng)了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒的現(xiàn)象。 但是最終會否重回貶值道路依然很難說,，因為我國的匯率并不是完全開放和自由浮動,，筆者只能說貶值利于國家出口，最終仍是一個市場行為,。（措詞模糊見諒因涉及政治內(nèi)容）如果人民幣存在下行風險,，那么黃金仍然可能有較大下行壓力。 意大利財政預(yù)算難左右大局,，歐銀首次升息時機值得留意 在歐洲時段,，意大利財長特里亞向議員匯報財政預(yù)算要點，隨后意大利央行代表向議員匯報政府預(yù)算提綱,。 若意大利政府和歐盟方面在預(yù)算赤字問題上的僵持,，可能將剛剛熄滅不久的歐元區(qū)債務(wù)危機再度引爆,，歐元走弱或使得黃金繼續(xù)受到牽累。 目前,，意大利政府背負有高達2.3萬億歐元的巨債,，但卻拒不執(zhí)行旨在減少赤字和債務(wù)的“財政紀律”規(guī)定，并強調(diào)歐盟錯誤政策惡化了當?shù)亟?jīng)濟形勢,，雙方矛盾激化導致意大利出現(xiàn)股債雙殺,。 不過也有投行認為，此次市場并未對歐銀收緊貨幣政策重新定價,，政治方面的影響大于經(jīng)濟影響，在通脹逐步回升,，薪資增速有望回升的情況下,，歐元的跌幅可能有限。 荷蘭央行總裁兼歐洲央行管委克諾特指出,，歐洲央行將不得不在1月開始討論升息時機,，而與超寬松金融狀況相關(guān)的風險在繼續(xù)上升，換言之不會為意大利單獨亮綠燈,，將在今年結(jié)束資產(chǎn)購買,。 克諾特稱，歐銀將繼續(xù)“謹慎地將貨幣政策正?；?，若兩國利差縮窄預(yù)期升溫，歐元下降空間有限或利好黃金,。    |
|
|
來自： 昵稱60223706 > 《待分類》
