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【引言】 重點(diǎn)業(yè)務(wù)板塊入手梳理風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn) 在上海市錦天城律師事務(wù)所合伙人王文律師看來,，國有資產(chǎn)交易存在的主要風(fēng)險(xiǎn)有4種,。第一種是發(fā)生在轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)、上市公司股權(quán)和資產(chǎn)方面,，例如未按規(guī)定履行決策和審批程序或超越授權(quán)范圍轉(zhuǎn)讓,；財(cái)務(wù)審計(jì)和資產(chǎn)評估違反相關(guān)規(guī)定；組織提供和披露虛假信息,，操縱中介機(jī)構(gòu)出具虛假財(cái)務(wù)審計(jì),、資產(chǎn)評估鑒證結(jié)果；未按相關(guān)規(guī)定執(zhí)行回避制度,，造成資產(chǎn)損失,；違反相關(guān)規(guī)定和公開公平交易原則，低價(jià)轉(zhuǎn)讓企業(yè)產(chǎn)權(quán),、上市公司股權(quán)和資產(chǎn)等,。 第二種是在固定資產(chǎn)投資方面，包括未按規(guī)定進(jìn)行可行性研究或風(fēng)險(xiǎn)分析,；項(xiàng)目概算未經(jīng)嚴(yán)格審查,，嚴(yán)重偏離實(shí)際；未按規(guī)定履行決策和審批程序擅自投資,，造成資產(chǎn)損失,；購建項(xiàng)目未按規(guī)定招標(biāo)，干預(yù)或操縱招標(biāo),；外部環(huán)境發(fā)生重大變化,，未按規(guī)定及時調(diào)整投資方案并采取止損措施；擅自變更工程設(shè)計(jì)、建設(shè)內(nèi)容,；項(xiàng)目管理混亂,，致使建設(shè)嚴(yán)重拖期、成本明顯高于同類項(xiàng)目等,。 第三種是發(fā)生在投資并購方面,，例如投資并購未按規(guī)定開展盡職調(diào)查，或盡職調(diào)查未進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析等,，存在重大疏漏,；財(cái)務(wù)審計(jì)、資產(chǎn)評估或估值違反相關(guān)規(guī)定,，或投資并購過程中授意,、指使中介機(jī)構(gòu)或有關(guān)單位出具虛假報(bào)告；未按規(guī)定履行決策和審批程序,，決策未充分考慮重大風(fēng)險(xiǎn)因素,，未制定風(fēng)險(xiǎn)防范預(yù)案；違規(guī)以各種形式為其他合資合作方提供墊資,，或通過高溢價(jià)并購等手段向關(guān)聯(lián)方輸送利益,；投資合同、協(xié)議及標(biāo)的企業(yè)公司章程中國有權(quán)益保護(hù)條款缺失,，對標(biāo)的企業(yè)管理失控,；投資參股后未行使股東權(quán)利，發(fā)生重大變化未及時采取止損措施,；違反合同約定提前支付并購價(jià)款等。 第四種是在改制重組方面,，包括未按規(guī)定履行決策和審批程序,；未按規(guī)定組織開展清產(chǎn)核資、財(cái)務(wù)審計(jì)和資產(chǎn)評估,；故意轉(zhuǎn)移,、隱匿國有資產(chǎn)或向中介機(jī)構(gòu)提供虛假信息，操縱中介機(jī)構(gòu)出具虛假清產(chǎn)核資,、財(cái)務(wù)審計(jì)與資產(chǎn)評估鑒證結(jié)果,；將國有資產(chǎn)以明顯不公允低價(jià)折股、出售或無償分給其他單位或個人,；在發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì),、實(shí)施員工持股計(jì)劃等改組改制過程中變相套取、私分國有股權(quán),；未按規(guī)定收取國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價(jià)款,；改制后的公司章程中國有權(quán)益保護(hù)條款缺失等。 上海市錦天城律師事務(wù)所合伙人 王文 王文分析稱，當(dāng)國有資本在對外投資國有企業(yè)涉足的產(chǎn)權(quán)基金時,，在協(xié)議起草的時候,，可盡量規(guī)避保護(hù)國有企業(yè)的損失，但在這個過程中會碰到一些典型問題,。 “第一個問題是,，在代理產(chǎn)業(yè)投資基金投資目標(biāo)公司時，大家都害怕一旦投進(jìn)去了,，有很多企業(yè)或許負(fù)債,，企業(yè)對外提供了很多隱性擔(dān)保，或者未透露第三方索賠,、罰款,、欠費(fèi)、訴訟仲裁等,?！蓖跷恼f，這可能是因?yàn)檎{(diào)查失誤或沒有聘請律師對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行調(diào)查,，在這種情況下,，他們的思路通常是在入股股權(quán)轉(zhuǎn)讓、股權(quán)款交割了以后,，制定好投資協(xié)議,，例如確定一個關(guān)于公司凈資產(chǎn)的比例，如果達(dá)到這個比例,，則有單方解除協(xié)議的權(quán)利,，或者它與公司披露的數(shù)據(jù)偏差在超過一定比例后，可進(jìn)行現(xiàn)金補(bǔ)償,、股權(quán)比例增大等,。同時，要求目標(biāo)公司的原股東對于目標(biāo)公司進(jìn)行補(bǔ)償,，當(dāng)發(fā)生或有負(fù)債時要由其個人財(cái)產(chǎn)對目標(biāo)公司負(fù)連帶責(zé)任,。 王文認(rèn)為，應(yīng)對這些風(fēng)險(xiǎn)的主要防范措施就是理解并遵守國有資產(chǎn)交易運(yùn)行規(guī)則,。 2016年6月,，國資委、財(cái)政部聯(lián)合發(fā)布《企業(yè)國有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》,；2018年5月,，國資委、財(cái)政部,、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《上市公司國有股權(quán)監(jiān)督管理辦法》,。這兩項(xiàng)規(guī)定契合國企改革、做強(qiáng)做優(yōu)國有資本的理念，高度統(tǒng)合以往發(fā)布的諸多規(guī)定,，形成了在《中華人民共和國企業(yè)國有資產(chǎn)法》之下覆蓋非上市公司,、上市公司的國有產(chǎn)權(quán)交易監(jiān)管體系。 “而所有涉及到披露的環(huán)節(jié),，都應(yīng)按照預(yù)披露時間和披露時間,，遵循操作程序，一步一步照做,。預(yù)披露和正式披露以公開轉(zhuǎn)讓為例,，在產(chǎn)交所該披露什么、不披露什么,，都應(yīng)有清晰的說明,。”王文說,，“在交易所進(jìn)行轉(zhuǎn)讓,，對于資格調(diào)整的限制和轉(zhuǎn)讓低價(jià)的規(guī)定，不做具體說明,，不能對于投標(biāo)方設(shè)置很多過高的門檻,，否則就會有內(nèi)部指定合作方的協(xié)議，轉(zhuǎn)讓低價(jià)不能低于評估價(jià),，制定價(jià)格有包括拍賣和網(wǎng)絡(luò)定價(jià)等方式,，增資也一樣?！?/span> 作者：文麗娟 |
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