我們借著這個機(jī)會,，在本篇中談一談如何分析和看待公募基金股票持倉的相關(guān)信息。

定期報(bào)告的披露規(guī)則

在資本市場的各類機(jī)構(gòu)投資者之中,，公募基金是信息披露最完整的機(jī)構(gòu)（沒有之一）,。按照證監(jiān)會發(fā)布的部門規(guī)章《證券投資基金信息披露管理辦法》的規(guī)定，公募基金需要發(fā)布的定期報(bào)告有：

• 季報(bào)

  ：每個季度結(jié)束之日起十五個工作日內(nèi)發(fā)布,；

• 半年報(bào)

  ：上半年結(jié)束之日起六十日內(nèi)發(fā)布,；

• 年報(bào)

  ：每年結(jié)束之日起九十日內(nèi)發(fā)布且應(yīng)當(dāng)經(jīng)過審計(jì)。

季報(bào)由于工作日的要求,，具體截止日期一般不同,；半年報(bào)發(fā)布的截止日期固定為當(dāng)年八月底；年報(bào)發(fā)布的截止日期為次年的三月底,。

因此,，今年二季報(bào)的發(fā)布截止日期為上周五（7月20日）。有了這個規(guī)則在心中,，大家以后也可以自行計(jì)算公募基金定期報(bào)告的發(fā)布截止日期了,。

定期報(bào)告的主要內(nèi)容

一般在定期報(bào)告中會發(fā)布幾方面的內(nèi)容：

• 基金概況

  ：包括運(yùn)作方式、基金經(jīng)理,、業(yè)績基準(zhǔn)等各種基本信息,。

• 基金業(yè)績

  ：包括主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)和凈值表現(xiàn)。

• 份額變動

  ：申購贖回情況和最新份額,。

• 投資組合

  ：包括報(bào)告期末的資產(chǎn)組合情況,，十大重倉股,，行業(yè)分類等,。

• 投資策略

  ：包括報(bào)告期內(nèi)的市場狀況、投資策略,、運(yùn)作分析和未來展望等。

• 重要事項(xiàng)

  ：基金的重要變動以及可能的各類風(fēng)險(xiǎn)披露等,。

對股票市場的投資者來說,，一般最關(guān)注的是如下幾張表格（摘自某公募基金2018年二季報(bào),，非投資建議）：

股票基金的三分法

截至目前,，公募基金的總數(shù)量已經(jīng)超過5000只。不僅數(shù)量多,，基金的各種花式名稱也讓人眼花繚亂,。在這繁多的種類中，可以投資股票的基金類型也有很多,，為了簡化分析我們從股票持倉比例的角度將其分成三個類別：

• 股票型基金

  ：股票持倉不低于80%,；

• 偏股型基金

  ：股票持倉不低于60%，不高于80%,；

• 含股型基金

  ：股票持倉不高于60%,。

有了這個基礎(chǔ)，下面就讓我們按照自上而下的原則,，來深入看看公募基金的二季報(bào)吧,。

一看宏觀 | 規(guī)模與配置

總規(guī)模與總比例

2018年6月30日，滬深股市所有流通股總市值400896.77億元,，公募基金持股總市值22124.156億元,，占比5.52%。

三類股票基金占比及倉位

股票型基金持股總市值16211.91億元,，占流通股總市值比例4.04%,，占公募基金持股總市值73.28%；股票持倉比例為90.67%,。

偏股型基金持股總市值3916.96億元,，占流通股總市值比例0.98%，占公募基金持股總市值17.70%,；股票持倉比例為73.77%,。

含股型基金持股總市值1995.29億元，占流通股總市值比例0.50%,，占公募基金持股總市值9.02%,；股票持倉比例為6.19%。

變動情況

我們考察自2017年初以來的前六個季度與當(dāng)前季度的數(shù)據(jù),，來觀察變動情況,。

可以看出整體來說股票型基金和偏股型基金倉位變化不大，含股型基金在上個季度有較大倉位下降,，隨后快速恢復(fù)了倉位,。有可能是之前一季度的股市大幅調(diào)整導(dǎo)致很多偏債型基金由于凈值快速下行而大幅度進(jìn)行股票砍倉所導(dǎo)致的。

通過這張圖,，我們能夠看出來公募基金持有人的風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯降低了。新增的基金投資更多了流入了非股票資產(chǎn),，比如貨幣基金,，反映投資人的避險(xiǎn)情緒高漲。

二看中觀 | 行業(yè)分布

我們選取所有公募基金公布的十大重倉股,，按照中證一級行業(yè)進(jìn)行分類,，可以得到下列幾張圖表。

第一張表是十大重倉股的行業(yè)分類,，單位是億元,。主要給大家一個量的概念，每個大的中證一級行業(yè)公募基金會配置多少資金上去,。

第二張表是十大重倉股按照行業(yè)匯總后，各個行業(yè)持倉市值在總持倉市值中的占比,，方面大家看出各個行業(yè)持倉市值的相對關(guān)系,。

第三張表是十大重倉股行業(yè)占比變動表,，按照時間軸來看,，可以看出每個季度公募基金作為一個整體對于特定行業(yè)配置上的喜好。

第四張表是十大重倉股的市場分布和持股集中度表,。市場分布是看這些重倉股都在那個交易所（滬港深），而持股集中度表達(dá)的是公募基金是集中持倉還是分散持倉（十大占比）,，可以看出集中度數(shù)據(jù)和單市場持股數(shù)量高度同步,。

三看微觀 | 十大持倉

在微觀個股層面,，我們選取幾個視角來看,。

首先是看看公募基金持倉市值最高的十只股票是哪些，這代表了公募基金的主力賺錢方向,。

其次看看持有基金最多的十只股票是哪些，這代表了受到公募基金一致的歡心所在,。

再次看看二季度增配最多的三個行業(yè)醫(yī)藥衛(wèi)生,、主要消費(fèi)和可選消費(fèi)行業(yè)，持倉市值最高的股票是哪些,。這代表了公募基金未來看多的主力方向上的主要標(biāo)的,。

最后看看這些增配的行業(yè)中哪些股票增持的最厲害，這代表了最新的資金流向,。

這么一遍走下來，是不是很清晰啦,。

四做對比 | 結(jié)合股價走勢

在這里我就不做股價走勢和基金增倉之間的對比了,，以免有薦股之嫌。

感興趣的讀者,，可以將公募基金二季度增持力度最大的三個行業(yè)中的增倉力度最大的個股翻一遍,，自己感受一下機(jī)構(gòu)投資者的力量吧。

總結(jié)

作為機(jī)構(gòu)投資者中的重要一員,，公募基金持倉變動具備強(qiáng)大的市場影響力和號召力,，通過大數(shù)據(jù)挖掘我們可以揭示出這其中所蘊(yùn)含的投資機(jī)會。

保持持續(xù)的跟蹤與觀察,，有心的投資者一定可以從中尋找到屬于自己的機(jī)會,，好好把握吧。