■維持我們對(duì)于板塊準(zhǔn)公用事業(yè)化的判斷,，堅(jiān)定看好：據(jù)煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù),，本周動(dòng)力煤價(jià)格維持漲勢(shì)，截至6月8日,，秦皇島Q5500動(dòng)力煤價(jià)格報(bào)收于696元/噸,，較上周增加29元/噸。據(jù) Wind數(shù)據(jù) ,，本周六大電廠日均耗煤量為67.51萬(wàn)噸,，環(huán)比下降6.03萬(wàn)噸，或8.20%,。日耗下降主要為 粵電 和浙電日耗量下降所致,，我們認(rèn)為主要還是氣溫原因,。從當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看，未來(lái)隨著夏季氣溫逐漸升高,，日耗也會(huì)逐漸升高,。預(yù)計(jì)全年煤炭?jī)r(jià)格中樞上行，關(guān)注點(diǎn)在于煤炭供給的不可釋放,。預(yù)計(jì)2018年煤炭供給增速不超過(guò)1%,，用電量增速或?qū)⑦_(dá)8%到9%，煤炭需求增長(zhǎng)有望實(shí)現(xiàn)6%到7%,，煤炭需求增速大于供給增速,。板塊目前被低估，今年盈利能力比去年略強(qiáng),， 動(dòng)力煤 板塊估值修復(fù)值得期待,。同時(shí)，我們也不認(rèn)為煤價(jià)有暴漲的前提,。此外,，根據(jù)龍頭公司所披露的2017年年報(bào)， 陜西煤業(yè) 和 中國(guó)神華 分紅比例均在40%左右的水平,，股息率也比較具備吸引力,，維持我們對(duì)于板塊高分紅預(yù)期的觀點(diǎn)。推薦 陜西煤業(yè) ,，建議關(guān)注 中國(guó)神華 ,、 兗州煤業(yè) 。

■焦煤價(jià)格或在6月繼續(xù)上漲：據(jù) Wind數(shù)據(jù) ,，本周京唐港主焦煤價(jià)格報(bào)收于1760元/噸,，環(huán)比持平。據(jù)煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù),，截至6月8日,，呂梁主焦價(jià)格漲10元/噸，至1610元/噸,。6月8日 螺紋鋼 現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)收于4050元/噸,，鋼廠利潤(rùn)仍比較豐厚。鋼材庫(kù)存也在持續(xù)下降,，6月8日當(dāng)周,， 鋼鐵 社會(huì)庫(kù)存總量錄得1035.89萬(wàn)噸，環(huán)比下降39.49萬(wàn)噸,?？紤]未來(lái)需求提振，焦煤價(jià)格或?qū)⒃?月繼續(xù)上漲,，建議關(guān)注 潞安環(huán)能 ,、 雷鳴科化 （具備低估值優(yōu)勢(shì)）,、 山西焦化 、西山煤電 ,、 陽(yáng)泉煤業(yè) ,。

■風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期扭轉(zhuǎn)不及預(yù)期，庫(kù)存去化進(jìn)程慢于預(yù)期,，煤炭?jī)r(jià)格大幅下跌,。