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【指數(shù)基金】玩轉指數(shù)基金“套利”,這幾招就夠了?。▽嵅倨?/span>

 妖城主 2018-08-13

本文節(jié)選自《指數(shù)基金》09期


可能小伙伴們聽了上一節(jié)課的套利知識是一臉懵逼的,,里面全是理論,,舉的例子也很教科書,感覺對實操沒有什么幫助,。不要慌,!有了上節(jié)課的理論鋪墊,這節(jié)課就來手把手教大家玩轉指數(shù)基金套利實操,。

 

一,、套利機會在哪看?

 

找套利機會其實就是看基金溢價率,,溢價率=(基金價格-基金凈值)/基金凈值,,所以基金價格小于基金凈值時溢價率為負值,出現(xiàn)折價,,而基金價格大于凈值時溢價率為正,,就出現(xiàn)了溢價。各只基金的實時折溢價,大家可以通過集思錄這個網站進行查看:集思錄首頁——實時數(shù)據——然后就可以看到ETF,、LOF等不同類型基金的相關信息了。



如果你只想關注你持有的某一只基金的套利機會,,那么就在同花順這類的軟件上關注單只基金的溢價率也OK,。



、由于ETF套利操作復雜,、門檻高,,不是咱們個人投資者能做的,所以實操主要給大家示范LOF套利和場內貨幣基金套利,。

 

二,、LOF套利

 

(一)折價套利


實操:

 

比如我們發(fā)現(xiàn)160922大成恒生指數(shù)(QDII-LOF)當日折價率達到2.92%,而它的二級市場買入費用是0.3%,,贖回費是1.5%,,存在折價套利的機會。



第一步:當天買入


打開股票交易軟件,,選擇“買入”,,輸入基金代碼“160922”,輸入購買數(shù)量,,完成購買,。(各個軟件細節(jié)、設計不同,,但是操作邏輯一致)



第二步:第二天場內贖回


在交易軟件中找到“場內基金”這一項(一般包含在“股票交易”項下),,進入場內基金交易頁面后選擇“贖回”,輸入基金代碼“160922”,,輸入贖回份額,,完成贖回。


(二)溢價套利


實操:

 

比如我們發(fā)現(xiàn)163119申萬中證新興健康指數(shù)LOF當日溢價率達到4.63%,,而它的申購費是1.2%,,二級市場賣出費用是0.3%,存在溢價套利的機會,。



第一步:場內申購


打開股票交易軟件,,找到“場內基金”,進入后選擇“申購”,,在申購頁面輸入基金代碼和申購金額,,完成申購。



第二步:第三天(T+2日)在場內賣出基金份額


打開交易軟件后直接選擇“賣出”,,輸入基金代碼和賣出份額,,完成賣出。



LOF套利風險

 

LOF折價套利中,T日買入的基金到第二天才能贖回,;溢價套利中,,T日申購的基金到第三天才能在二級市場賣出。套利機會出現(xiàn)時,,投資者往往會蜂擁而至,,這個時候原本的溢價或折價很快會被填平。


等到兩三天之后,,價格還不一定會變成什么樣,。所以套利也很有可能反轉成被套住。

 

這時候有人就要問啦,,我怎么聽說LOF套利是無風險的呢,?這個無風險套利其實說的是,比如你申購了LOF,,準備溢價套利,,到第三天的時候你發(fā)現(xiàn)價格比申購時的凈值還低,那這個時候就不要賣出了,,應該考慮贖回,,在這兒考慮贖回也要分情況,如果第三天的價格比申購凈值低但是當天凈值比申購時候的凈值高并且能覆蓋手續(xù)費,,那就贖回,;如果第三天的價格和凈值都比申購時候的還低,那就只好先乖乖拿著等待機會了,。

 

三,、場內貨幣基金套利


場內貨基是什么鬼?

 

場內貨幣基金其實是貨幣ETF,,不同于余額寶這樣的場外貨幣基金,,它是一種可以在交易所上市、買賣和申贖的貨幣基金,,能夠“T+0”交易,,當你不想買股票的時候,與其把閑錢滯留在證券賬戶里,,不妨轉入可以T+0交易的場內貨基中獲取一定的收益,,所以場內貨基也被稱為是場內投資者的一種便捷的現(xiàn)金管理工具。不過它的門檻比普通貨基要高一些,,一般1萬元起,。

 

場內貨基能在場內交易,所以除了基金凈值以外,,它還有一個交易價格,,一般場內貨基的申贖價也就是凈值都是100元,,但交易價格就不一定了,所以這個時候就存在套利機會,。


當二級市場買賣價格明顯低于基金凈值的時候可以進行買入——贖回的折價套利操作,。

當二級市場買賣價格明顯高于基金凈值的時候可以進行賣出——申購的溢價套利操作。

 

那么場內貨基的操作步驟如何呢,?為什么溢價套利時是先賣出再申購而不是先申購再賣出呢,?場內貨基套利的時候有哪些注意事項呢?

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