作者：古老師/來(lái)源：谷哥投融資稅（ID:taxcube）

        小米集團(tuán)采用的是第二代VIE結(jié)構(gòu)，它好是好如果放在以前那是萬(wàn)萬(wàn)不敢輕易采用的,，現(xiàn)在有了CDR通道,，不僅可以少很多后顧之憂，還減輕了未來(lái)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn),。

       近期,，小米集團(tuán)（開曼）公布了在香港IPO上市的資料，使我們可以比較清晰的看到小米集團(tuán)設(shè)計(jì)的VIE境外上市結(jié)構(gòu),，這個(gè)結(jié)構(gòu)與360公司曾經(jīng)的VIE結(jié)構(gòu)有相當(dāng)?shù)牟煌?，“沒(méi)有對(duì)比就沒(méi)有傷害”。今天我們就以這兩種有代表性的VIE結(jié)構(gòu)為例,，來(lái)說(shuō)一說(shuō)其中存在的不同稅收問(wèn)題,，為全國(guó)各地負(fù)責(zé)VIE稅收征管的同事們，和將來(lái)想通過(guò)CDR（Chinese Depository Receipt,，中國(guó)存托憑證）回歸A股的境外上市公司們,，提供一些建議,。

       為方便說(shuō)明，這里把小米的VIE結(jié)構(gòu)稱為“分散型VIE”,，把360的VIE結(jié)構(gòu)稱為“樹型VIE”,。先來(lái)看兩個(gè)圖：

圖1：小米的“分散型VIE”結(jié)構(gòu)圖

       小米集團(tuán)的VIE結(jié)構(gòu)從小米公司2010年成立之初就有雛形，根據(jù)2018年5月披露的IPO資料,，小米集團(tuán)2010年1月5日在開曼成立為豁免有限公司,。作為VIE結(jié)構(gòu)中重要的WOFE（境內(nèi)外商獨(dú)資企業(yè)，Wholly Owned ForeignEnterprise）之一,，小米集團(tuán)選用的是成立于2015年后的小米金融集團(tuán),。

下圖2是360公司曾經(jīng)的“樹型VIE”結(jié)構(gòu)圖，該VIE結(jié)構(gòu)隨著360公司2017年回歸A股,，已經(jīng)拆除,。

圖2：360的“樹型VIE”結(jié)構(gòu)圖

以下來(lái)看這兩種不同的VIE結(jié)構(gòu)在稅務(wù)管理上的區(qū)別：

一、實(shí)際控制人持有開曼公司的方式不同,。

       在小米集團(tuán)的分散型結(jié)構(gòu)里,，實(shí)際控制人雷軍等股東通過(guò)持有多個(gè)境外持股公司來(lái)直接持有開曼上市的股權(quán)；在360的樹型結(jié)構(gòu)里,，實(shí)際控制人周鴻祎等股東通過(guò)持有一個(gè)境內(nèi)公司奇信通達(dá)集中持有境外公司股權(quán),。

       這兩個(gè)不同結(jié)構(gòu)在稅務(wù)上主要是影響對(duì)未來(lái)采用不同的VIE拆除方式時(shí)，會(huì)有不同的稅務(wù)處理,。小米集團(tuán)采用這樣的持股結(jié)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)是股東未來(lái)退出便捷,，可以直接在上市公司層面退出，不利的地方是未來(lái)如果要解除境外中間層比較復(fù)雜,。

二,、境內(nèi)WOFE公司功能設(shè)置不同。

       在小米集團(tuán)的分散型結(jié)構(gòu)里,，WOFE的設(shè)置主要是按照實(shí)體功能進(jìn)行劃分的,，例如把小米金融集團(tuán)的WOFE結(jié)構(gòu)與北京小米電子軟件這樣的主要實(shí)體企業(yè)進(jìn)行合約安排在一起。在360的樹型結(jié)構(gòu)里,，我們看不出天津奇思這樣的WOFE除了持股以外還有什么特別重要的功能與境內(nèi)實(shí)體企業(yè)進(jìn)行搭配,。所以，這里小米的境內(nèi)協(xié)議安排結(jié)構(gòu)是由于原360的境內(nèi)協(xié)議安排結(jié)構(gòu)的,，我們可以把原360的境內(nèi)協(xié)議結(jié)構(gòu)成為第一代VIE結(jié)構(gòu),，把小米的境內(nèi)協(xié)議結(jié)構(gòu)稱為第二代VIE結(jié)構(gòu)。那么第二代VIE結(jié)構(gòu)有什么特點(diǎn),，有什么優(yōu)勢(shì)呢,？主要在于它能夠有效應(yīng)對(duì)跨境關(guān)聯(lián)交易中涉及的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、兩種VIE結(jié)構(gòu)未來(lái)拆除方式不同,。

       360公司拆除VIE的大致做法是：第一步,，非居民直接股權(quán)轉(zhuǎn)讓。2016年6月,，境外公司Qiji International轉(zhuǎn)讓境內(nèi)WOFE天津奇思的100%股份給境內(nèi)公司奇信通達(dá),；第二步,，境內(nèi)個(gè)人股權(quán)轉(zhuǎn)讓,。2016年7月奇虎科技的股東把奇虎科技的全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給天津奇思；第三步,，吸收合并,。2016年11月-2017年2月，奇信通達(dá)對(duì)天津奇思進(jìn)行增資,，再吸收合并天津奇思,，改名為三六零。以上拆除VIE的過(guò)程體現(xiàn)了樹型VIE結(jié)構(gòu)的優(yōu)勢(shì),，即有利于以較小的代價(jià)和較高的效率解除境外中間層,。

       如果未來(lái)小米集團(tuán)要拆除VIE結(jié)構(gòu)則難以采用這樣的方式，因?yàn)樾∶准瘓F(tuán)境內(nèi)外的控股結(jié)構(gòu)比較分散,，處理難度較大,，只能考慮采用直接回購(gòu)境外股東股權(quán)的方式進(jìn)行，這就需要開曼等境外中間層里有足夠多的資金才能做到,，如果境外沒(méi)有足夠資金則無(wú)法實(shí)施,。

       在稅收上，360公司的回購(gòu)方式涉及的稅務(wù)問(wèn)題較多,，包括非居民企業(yè)所得稅,、個(gè)人所得稅、并購(gòu)重組等多個(gè)復(fù)雜問(wèn)題,。而小米集團(tuán)如果實(shí)施境外直接回購(gòu),，涉稅問(wèn)題將比360公司要少很多。

谷哥提示：根據(jù)小米集團(tuán)的上市體量目前搭建的境外上市VIE結(jié)構(gòu)將來(lái)是很難甚至不可能拆除的,。但是,，現(xiàn)在小米集團(tuán)面對(duì)的可選擇面明顯要比360公司當(dāng)時(shí)要好很多，如果未來(lái)我國(guó)境內(nèi)股市實(shí)施了CDR,，小米完全可以不用再走360的回歸老路了,。但是，這又將誕生一個(gè)新的課題,，即小米集團(tuán)未來(lái)如果通過(guò)CDR回歸A股,，那么將保留現(xiàn)在的境外中間層結(jié)構(gòu)，那時(shí)候小米集團(tuán)境內(nèi)WOFE和VIE實(shí)體間的關(guān)聯(lián)交易將很可能繼續(xù)保留,，這與360回歸后的情況完全不同,，這時(shí)候小米集團(tuán)第二代VIE結(jié)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)就體現(xiàn)出來(lái)了,。這對(duì)其他想通過(guò)CDR回歸A股的上市公司有非常強(qiáng)的借鑒意義，也是需要提前思考和布局的課題,。