近期隨著股市的持續(xù)調(diào)整,，一批個股股價跌破凈資產(chǎn),，有的個股甚至一度跌破1元面值。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，截至6月24日,，若以最低價計算，滬深兩市最多有278家股票破凈,，創(chuàng)A股開設(shè)以來的最高值,；而以收盤價計算，兩市一共有194家股票破凈,，同樣處于歷史高位,。

　　在破凈的股票中，銀行占據(jù)了15個席位,，而目前銀行板塊一共才26家股票,，是破凈最嚴(yán)重的板塊；電力占據(jù)了17個席位,，為破凈數(shù)量最多的板塊,；汽車、煤炭板塊分別有12家,、8家公司股票破凈。另外,，房地產(chǎn),、建材、鋼鐵、工程機械也有不少個股破凈,，甚至連股價高高在上的創(chuàng)業(yè)板股票也有6只加入了破凈大軍,。

　　個股紛紛破凈，是否意味著抄底良機,？從歷史數(shù)據(jù)看,，個股破凈嚴(yán)重的時候往往是市場估值的底部。2005年6月份前后,，上證指數(shù)在998點歷史低點附近,，當(dāng)時A股市場的破凈股數(shù)量約為175家。經(jīng)歷了大牛市到大熊市的周期后,，2008年上證指數(shù)跌至1664點附近時,，A股市場的破凈股數(shù)量大約高達(dá)215只。最近一輪大熊市的低點區(qū)域附近,，2013年6月下旬上證指數(shù)1849點附近時,，A股市場的破凈股數(shù)量大約為160家。由上述數(shù)據(jù)不難看出,，在歷史上幾輪大熊市底部區(qū)域附近,，破凈個股數(shù)量都在150家以上。不過,，從破凈股占上市公司比重來看,，當(dāng)前破凈股的比例還低于前幾輪熊市的比例，即使按最低價計算,，當(dāng)前破凈股占全部A股比例不到8%,，比2005年股市大跌時的13.4%和2008年熊市低點時的10.9%都要少。

　　盡管處于歷史估值底部,，但現(xiàn)在投資破凈股還需要細(xì)思量,。至少，有一部分破凈股不能碰,，主要是業(yè)績連續(xù)虧損的上市公司,，這類公司大多負(fù)債累累，準(zhǔn)確地說其資產(chǎn)是否“凈”還有待研究,，所以投資者一定要注意規(guī)避高負(fù)債率的破凈股,。

　　銀行股大面積破凈，當(dāng)前是否就是投資良機呢,？這也要從多方面分析,，一些銀行資產(chǎn)優(yōu)良、盈利能力強,，流動性也好,，甚至是“大而不能倒”的系統(tǒng)性重要銀行,，從股息率看比當(dāng)前存款利率要高不少。從長期來看,，這樣的股票自然是比較不錯的投資對象,。但就當(dāng)前來看，市場上不乏投資者認(rèn)為銀行實際不良率要高于公布的不良率,。近期“商業(yè)銀行逾期90天以上貸款全部計入不良貸款”的新政也會導(dǎo)致銀行不良率增加,，這使得投資者擔(dān)心銀行資產(chǎn)質(zhì)量“最壞的時刻”可能遠(yuǎn)未過去。其次,，銀行是典型的周期性行業(yè),，其盈利能力直接取決于實體經(jīng)濟的表現(xiàn)。當(dāng)前實體經(jīng)濟仍在轉(zhuǎn)型調(diào)整中,，這直接制約了銀行業(yè)績的提升,。再次，近一年的金融強監(jiān)管,，對于防范金融風(fēng)險,、提升銀行業(yè)經(jīng)營質(zhì)量大有裨益，但在監(jiān)管過程中確實也壓縮了部分銀行的盈利空間,。從業(yè)績來看,，破凈的銀行股中，大多數(shù)銀行今年一季度攤薄凈資產(chǎn)收益率比去年同期下滑,，而且是從2016年開始持續(xù)下滑,。同時，從供應(yīng)角度來看后續(xù)還有大量銀行IPO,，市場將從原來供不應(yīng)求的狀態(tài)轉(zhuǎn)為供需平衡的狀態(tài),，銀行的估值水平就會回歸到比較低的位置。

　　投資擇時很重要,，是否抄底破凈股有一個很重要的因素是必須要考慮的,，即流動性是否出現(xiàn)拐點。供求關(guān)系是市場經(jīng)濟的基本規(guī)律,，什么時候股市資金供應(yīng)開始大于股票的供應(yīng),，投資破凈股的“安全墊”才會更厚些。

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