獨角獸投資

　　 2018年，屬于獨角獸加快發(fā)行上市的重要年份,。與此同時,，隨著CDR細則的正式落地，實際上也拓寬了獨角獸企業(yè)回歸A股上市的通道,，未來符合上市條件的獨角獸企業(yè)有望加快回歸至A股市場之中,。

　　 實際上，自今年以來,，已經(jīng)有多家獨角獸企業(yè)完成發(fā)行上市的過程,，其中包括了藥明康德、工業(yè)富聯(lián)以及寧德時代等,?？v觀這些獨角獸企業(yè)上市后的市場表現(xiàn)，往往存在著明顯的分化,。

　　 其中,，以藥明康德為例,，其發(fā)行價格為21.6元,，而上市之后其最高價格達到138.87元，累計漲幅達到數(shù)倍以上,。然而,，與之相比,，工業(yè)富聯(lián)卻僅僅出現(xiàn)了兩個漲停板，隨即出現(xiàn)了打開漲停板的走勢,，而從近期上市的獨角獸上市公司的表現(xiàn)來看，確實分化明顯,。

　　 一方面是獨角獸企業(yè)的加快發(fā)行,，上市步伐顯著加快；另一方面則是獨角獸基金同樣處于加快發(fā)行的狀態(tài),，而多款獨角獸基金的募資規(guī)模更為明顯，對市場存量資金的影響還是不可小覷,。

　　 站在投資者的角度出發(fā),，往往心存疑慮。究其原因,，一方面在于A股市場對獨角獸企業(yè)的定價與估值不是特別清晰,，難免會存在定價套利的問題,；另一方面則在于部分獨角獸私有化退市所對應(yīng)的估值與市值本身并不高，但回歸至A股市場,，卻享受著更高的估值與市值溢價,，而投資者最為擔(dān)心的問題，莫過于以高出數(shù)倍的成本參與獨角獸投資,，其潛在的投資風(fēng)險還是不可小覷的,。

　　 但是，對于獨角獸企業(yè)的加快引導(dǎo),，本身還是利弊不一的事情,。在實際情況下，雖然加快引導(dǎo)獨角獸上市,，會給市場帶來一定的存量資金分流壓力,，但同時也拓寬了投資者的投資渠道，增加可供選擇的投資品種,?；蛟S,，站在有利的方面出發(fā),，隨著獨角獸的加快回歸,，以往投資者在國內(nèi)資本市場無法購買的獨角獸企業(yè),，也終于可以獲得投資購買的機會，增加資產(chǎn)配置的可選擇空間,。

　　 不過,，對于投資者而言，參與獨角獸投資,，更需要做好充分的準(zhǔn)備,。否則，若選擇時機不正確,，投資買點過高,，則往往會導(dǎo)致投資獨角獸分享發(fā)展成果未成，反而還承受不必要的投資損失,，得不償失,。由此可見，做好充分的準(zhǔn)備,，也是投資獨角獸的關(guān)鍵所在,。

　　 其中，投資者可以通過積極打新,，借助市值配售的優(yōu)勢,，獲得獨角獸新股中簽的機會,，這也是參與獨角獸投資，且獲得確定性投資收益的有效辦法之一,。不過,，在A股市場中，雖然新股不敗神話一直存在,，但隨著全民打新時代的開啟,，新股中簽率卻非常低，投資者獲得中簽的概率卻不高,。

　　 再者,，如果通過二級市場購買獨角獸上市公司，則當(dāng)部分獨角獸新股在二級市場中得以開板之際,，實際上其估值與定價已經(jīng)相當(dāng)高了,，且遠高出同行業(yè)的均值水平。由此一來,，并不建議投資者在獨角獸開板之際任性買入,，而更為穩(wěn)健的策略，則是耐心等待獨角獸上市公司的價值回歸過程,，而當(dāng)其估值與市值逐漸接近同行業(yè)的均值水平,，或許也是一個比較合理、比較安全的投資買點,。

　　 此外,，則是通過獨角獸基金間接參與獨角獸的投資?；蛟S,，這也是間接參與獨角獸投資，積極參加獨角獸戰(zhàn)略配售的穩(wěn)妥方式之一,，而與二級市場追高參與獨角獸相比,，這種方式的投資安全性會相對高一些。

　　 不過,，需要注意的是,，對于獨角獸基金而言，在具體操作中,，可能會存在不一樣的投資策略,，有的屬于戰(zhàn)略配售與固定收益相結(jié)合的投資策略，而有的則采取了資產(chǎn)配置,、戰(zhàn)略配售以及固定收益的策略,，而不同的投資策略，往往會帶來不一樣的投資結(jié)果,。與此同時,，因獨角獸基金封閉運作期較長,，對于流動性要求較高的投資者，反而不建議參與獨角獸基金的投資,。至于擁有一定閑置資金,，且流動性要求不高的穩(wěn)健型投資者，往往比較適合參與獨角獸基金的投資,。

　　 由此可見,，對于投資者而言，更需要充分衡量自身的風(fēng)險承受能力,，充分了解獨角獸的投資規(guī)則,，并結(jié)合自身的風(fēng)險偏好、流動性需求等因素,，做好充分的投資準(zhǔn)備,，這也是投資獨角獸的正確姿態(tài)。