股票是公司所有權(quán)的憑證,,一家公司股票的價(jià)格相當(dāng)程度上反映了人們對這家公司經(jīng)營能力的估計(jì)。 一家經(jīng)營得好的公司,,未來的盈利是增長的,,那么股價(jià)大概率也會持續(xù)的上漲。而一家經(jīng)營的差的公司,,盈利不斷地縮水甚至虧損,,那么股價(jià)大概率是下跌的。 我們可以說:投資一家經(jīng)營狀況好的,、未來盈利能夠增長的公司,,股價(jià)又處于低估狀態(tài),等到牛市大概率是賺錢的,。 我把這句話分成兩部分:一是選公司,,二是等牛市。 一,、 選公司 選公司要看這個(gè)公司的盈利情況和股價(jià)的水平,。 (1)盈利情況 盈利情況需要看公司的財(cái)務(wù)信息。 公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以通過同花順個(gè)股來查看,。 其中,,能夠反映公司盈利能力的指標(biāo)主要是:凈利潤(NI),、凈資產(chǎn)收益率(ROE)。 凈利潤=收入-費(fèi)用,,是公司賺到的錢,。 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn),凈資產(chǎn)指的是股東投資的錢,,ROE反映了公司用股東的錢產(chǎn)生盈利的能力,。 從圖片中我們可以看到萬科的凈利潤一直在增加。至少在財(cái)報(bào)上看起來是好事,。 所以你可以選擇比如上市以來凈利潤增速大于0的公司,,或者上市以來凈利潤絕對值大于0的公司。這樣可以剔除掉有退市風(fēng)險(xiǎn)的公司,大概率選到那些到牛市能漲上去的種子選手,。 比方說我們看下今年退市的公司——吉恩。如果看它之前的財(cái)務(wù)指標(biāo),,就會發(fā)現(xiàn)這家公司劣跡斑斑,,不是一個(gè)好的標(biāo)的。 其一,,吉恩的每股收益,,從12年開始它的利潤就已經(jīng)是負(fù)的了,當(dāng)然每股收益和ROE也都是負(fù)數(shù),。2014年至2016年這3年凈利潤均為負(fù)值,。 其二,從2017年年報(bào)顯示,,吉恩凈資產(chǎn)為-1.98億元,,資不抵債。 其三,,吉恩被會計(jì)事務(wù)所出具保留意見的審計(jì)報(bào)告,。 當(dāng)然,剔除掉壞公司之后,,評判一個(gè)好公司,,最好和它所在的行業(yè)對比。 假如萬科的凈利潤增長了20%,,但同行業(yè)其他公司普遍都增長了50%的話,,說明萬科的行業(yè)競爭力是下滑的。 行業(yè)分析中可以看到公司在行業(yè)中各個(gè)指標(biāo)的排名,這樣就可以更全面客觀的進(jìn)行財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析,。 (2)短期償債能力 債務(wù)到期時(shí),,光有大量的凈資產(chǎn)是沒用的,你需要現(xiàn)金來還債,。所以想要避免破產(chǎn),,除了利潤高以外,償債能力也要強(qiáng),。 短期的償債能力我們常用的是流動比率,。 流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債,流動資產(chǎn)是一年內(nèi)能夠變現(xiàn)的資產(chǎn),,包括現(xiàn)金,、有價(jià)證券等,流動負(fù)債就是一年內(nèi)需要償還的債務(wù),。 一般認(rèn)為,,流動比率應(yīng)在2:1以上,,表示流動資產(chǎn)是流動負(fù)債的兩倍,即使流動資產(chǎn)有一半在短期內(nèi)不能變現(xiàn),,也能保證全部的流動負(fù)債得到償還,。 通過看吉恩的流動比率,,發(fā)現(xiàn)從2013年來就從來沒有超過1.2,大部分實(shí)際連0.5都不到,,相當(dāng)危險(xiǎn),。 當(dāng)然財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不能只看這幾個(gè)指標(biāo),NI和ROE只是最直接反映公司盈利的指標(biāo),。 其他各種指標(biāo)也都有各自的含義和分析的價(jià)值,,講起來太多了,我就不一一講解了,。 (3)股價(jià)水平 股價(jià)水平一般通過PE指標(biāo)來考察,。 PE為市盈率,市盈率=每股價(jià)格/每股凈收益,。市盈率為10,,意味著你要花10倍于每股凈收益的價(jià)格去買這只股票。 換個(gè)角度看,,股價(jià)=每股凈收益*市盈率,,每股凈收益高說明公司盈利能力強(qiáng),股價(jià)高是自然的,,而市盈率是由市場參與者根據(jù)對股票未來表現(xiàn)預(yù)測所決定的乘數(shù),。 市盈率越高,說明股價(jià)越被高估,,高估是由于很多人看好,,認(rèn)為股價(jià)還會進(jìn)一步上漲,此時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)也比較大,,因?yàn)橹挥杏菍?shí)在的,,而看法這東西比較虛,一旦有利空的新聞,,大家的觀點(diǎn)很快就從看漲變成看空了,。 一個(gè)公司股票的市盈率也經(jīng)常拿來和行業(yè)平均市盈率作比較,可以從國證指數(shù)的網(wǎng)站查到行業(yè)市盈率,。從國證指數(shù)網(wǎng)站可以看到有靜態(tài)市盈率和滾動市盈率,。靜態(tài)市盈率用的是最新的年報(bào)中的利潤,而滾動市盈率用的是最新的4個(gè)季度的利潤加總。一般用滾動市盈率(TTM),,因?yàn)樗磻?yīng)的信息較新,。 從集思錄網(wǎng)站上查到萬科現(xiàn)在的滾動市盈率是10.438,,從國證指數(shù)網(wǎng)站上可以查到房地產(chǎn)行業(yè)滾動市盈率的加權(quán)平均值是11.74,從市盈率角度分析,,萬科目前的估值是比較合理的。 要想長期持有股票,,市盈率不能高出行業(yè)平均太多,。 二、 等牛市 牛市中股票的收益是非??捎^的,。 就拿2015年這次大牛市來說,上證綜指從2014年3月12日的1974點(diǎn)漲到了2015年6月12日的5178點(diǎn),。 而在這個(gè)時(shí)間段內(nèi),,2014年3月12日前上市的所有A股的區(qū)間漲跌幅的中位數(shù)為204.38%。也就是說你隨便選一只股票,,有50%的概率你的賬戶市值變?yōu)樵瓉淼?倍以上,。 但是實(shí)際操作起來卻很難,,首先牛市什么時(shí)候來,沒人知道,。等牛市來了的時(shí)候,,你什么時(shí)候逃也很關(guān)鍵。 就還說2013-2015年的這波牛市,,上證綜指從1974漲到了5178,,你覺得在這期間的哪個(gè)點(diǎn)位你會覺得牛市來了從而拋掉股票?上證綜指漲了20%,、30%算不算牛市,? 如果你每個(gè)牛市就賺20%,可能還不如你一直把錢放在余額寶里的收益高,,就算是4%的利率復(fù)利5年也有21.67%,。 你可以把5%的年收益作為機(jī)會成本,假如每5年一次牛市,,至少要達(dá)到(1 5%)^5-1=27.63%的持有期收益率才能超過機(jī)會成本,。具體達(dá)到多少收益再拋掉股票那就仁者見仁智者見智了,膽子越大可能獲得的收益就越高,同時(shí)牛轉(zhuǎn)熊時(shí)沒跑掉被套牢的概率也會增大,。 總結(jié):想要通過持有股票到牛市掙錢,,首先要通過財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行對公司的篩選,之后的關(guān)鍵是牛市中什么時(shí)候賣出,,不要太保守導(dǎo)致收益不如貨幣基金,,也要避免太貪婪遭遇牛轉(zhuǎn)熊被套牢。( |
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