作者：專供的投資內(nèi)參

　　來源：吳小生說金融（fincard）

　　A股市場(chǎng)由于大股東持股有鎖定期并且股東減持的信號(hào)會(huì)給市場(chǎng)帶來看空預(yù)期，所以歷來大股東花式套現(xiàn)的手段層出不窮,，其中股份質(zhì)押就是最為常見的套路,。

　　A股幾乎“ 無(wú)股不押”，截止2018年5月質(zhì)押股票市值占全部 A 股總市值的10.49% ,，市場(chǎng)整體質(zhì)押比例為9.82% ,。各板塊質(zhì)押比例逐年上升，中小創(chuàng)較高,。

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　　下跌帶來的負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)

　　由于在大股東進(jìn)行股份質(zhì)押的同時(shí),，會(huì)與券商簽訂對(duì)賭協(xié)議，當(dāng)股價(jià)低于一定的價(jià)格,，如果不補(bǔ)充保證金,，就會(huì)被券商強(qiáng)制平倉(cāng)，也就是我們通常所說的平倉(cāng)線,。

　　在市場(chǎng)急劇下跌的情況下,，股票質(zhì)押的履約保障比例較低，容易面臨平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn),。對(duì)于質(zhì)押比例較高的個(gè)股,，在平倉(cāng)拋售的風(fēng)險(xiǎn)下，可能形成一個(gè)負(fù)反饋：平倉(cāng)導(dǎo)致股價(jià)下跌,，股價(jià)下跌導(dǎo)致更多股票質(zhì)押達(dá)到平倉(cāng)線,，從而導(dǎo)致進(jìn)一步平倉(cāng)。這一個(gè)又一個(gè)循環(huán),，幾天之內(nèi)跌去20%-30%也是常有的事,。

　　所以這個(gè)時(shí)候你就要擦亮眼睛，看看你手里的股票的大股東是否已經(jīng)將自己的大部分股份都質(zhì)押出去,，完成了一招金蟬脫殼了呢,？

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