最近一段時(shí)期,，A股獨(dú)角獸企業(yè)的發(fā)行上市步伐明顯加快，且基本上處于閃電過會(huì)的狀態(tài),。就在今年5月8日,，作為A股獨(dú)角獸第一股的藥明康德成功上市，如今卻輕松獲得了逾1300億元的總市值規(guī)模,。至于工業(yè)富聯(lián),，也宣布將于6月8日在上交所上市。由此可見,，A股獨(dú)角獸的加快上市，也成為了今年市場的一大亮點(diǎn),。

　　A股獨(dú)角獸上市公司的加快上市,，或許意味著新經(jīng)濟(jì)企業(yè)逐漸獲得了市場的認(rèn)可，同時(shí)也是通過積極引導(dǎo)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的加快上市,，來達(dá)到引導(dǎo)其余新經(jīng)濟(jì)企業(yè)發(fā)展壯大的目的,。實(shí)際上，從近年來新經(jīng)濟(jì)獨(dú)角獸企業(yè)的閃電過會(huì),，也足以體現(xiàn)出新時(shí)期下的戰(zhàn)略布局方向,。

　　獨(dú)角獸上市公司的加快上市，或多或少對(duì)二級(jí)市場構(gòu)成了資金分流的影響,。但是,，對(duì)于今年以來的A股市場，引導(dǎo)獨(dú)角獸加快上市并非唯一的任務(wù),，而從近期即將上會(huì)的企業(yè)名單來看,，卻同樣存在一些巨無霸企業(yè)的身影。

　　根據(jù)資料顯示,，中國人保將會(huì)在今年6月5日召開發(fā)行審核委員會(huì)會(huì)議,。按照之前公披露的招股說明書顯示，中國人保擬在上交所發(fā)行不超過45.99億股,，不超過本次發(fā)行上市后總股本的9.78%,。言下之意，如果按照比較保守的計(jì)算方法,，中國人保的IPO募資規(guī)模大概率突破百億,。

　　值得一提的是，同樣屬于逾百億募資規(guī)模的企業(yè),，近期工業(yè)富聯(lián)的IPO募資方式備受市場的高度關(guān)注,。

　　實(shí)際上,，對(duì)于工業(yè)富聯(lián)而言，并未像藥明康德與寧德時(shí)代那樣采取主動(dòng)壓縮募資規(guī)模,、壓低發(fā)行市盈率與發(fā)行價(jià)格的舉動(dòng),，而從其招股說明書來看，募資規(guī)模還是在271.2億元左右的水平,，與市場預(yù)期的募資規(guī)模比較接近,。但是，對(duì)于工業(yè)富聯(lián)而言,，主要采取了引進(jìn)戰(zhàn)略投資者以及按照不同期限設(shè)置股份鎖定的方式,，而從近期頒布的資料顯示，合計(jì)有20家戰(zhàn)略投資者參與了此次戰(zhàn)略配售,，占比發(fā)行總數(shù)量達(dá)到了30%左右的水平,，而涉及的名單基本上都是實(shí)力非常強(qiáng)的資金機(jī)構(gòu)，而這類參與配售的資金機(jī)構(gòu),，則分別采取了不低于12個(gè)月的股份鎖定期,，有的甚至采取了48個(gè)月的股份鎖定期。

　　假如中國人保成功過會(huì),，那么其募資規(guī)模必然引起市場的高度關(guān)注,。但是，按照當(dāng)前持續(xù)低迷的市場環(huán)境,，若中國人保計(jì)劃募資的規(guī)模逾百億級(jí)別,，那么將會(huì)給二級(jí)市場帶來雪上加霜的沖擊。然而,，對(duì)于中國人保來說,，若采取工業(yè)富聯(lián)的發(fā)行方式，通過引入戰(zhàn)略投資者以及股份鎖定等策略,，或許會(huì)從一定程度上緩解IPO對(duì)市場的沖擊壓力,。

　　站在中國人保的角度來看，在現(xiàn)階段內(nèi),，要想盡最大限度提升募資規(guī)模,，恐怕也并不現(xiàn)實(shí)。結(jié)合當(dāng)前低迷的市場環(huán)境,，中國人保要么主動(dòng)縮減IPO募資規(guī)模,，要么采取股份鎖定、引入戰(zhàn)略投資者等靈活方式,，否則其IPO進(jìn)程可能還是會(huì)存在一定的未知數(shù),。

　　不可否認(rèn)的是，對(duì)于此前工業(yè)富聯(lián)的IPO發(fā)行方式，確實(shí)有不少積極可借鑒的地方,。但,，這并不意味著大市值企業(yè)可以借此任性提升募資規(guī)模，甚至加快大市值企業(yè)的IPO速度,。

　　歸根到底,，對(duì)于工業(yè)富聯(lián)的股份鎖定模式，并非說明了其龐大的減持壓力以及抽血壓力就會(huì)驟然降低,，而只是把減持風(fēng)險(xiǎn)往后移,，并通過不同期限的股份鎖定期，來達(dá)到后期分流資本減持壓力的目的,。不過,，對(duì)于部分實(shí)力企業(yè)而言，參與工業(yè)富聯(lián)并非完全為了投資盈利,，可能還會(huì)借此契機(jī)與工業(yè)富聯(lián)進(jìn)行深入合作或開展更具空間的戰(zhàn)略性投資,，而其選擇長期鎖定股份，乃至未來可能存在延長股份鎖定的做法,，也體現(xiàn)出一定的合作誠意,。

　　但是，對(duì)于其余大市值的企業(yè)而言,，一旦模仿工業(yè)富聯(lián)股份鎖定的做法,，則可能會(huì)把股份解鎖乃至后續(xù)減持的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步后移,，但這可能會(huì)產(chǎn)生另一種風(fēng)險(xiǎn),，即未來可能會(huì)存在股份解鎖后的龐大減持壓力，若缺乏有效的應(yīng)對(duì)措施,，那么這一潛在的風(fēng)險(xiǎn)依舊不可小覷,。

　　由此可見，對(duì)于企業(yè)IPO尤其是巨無霸IPO的發(fā)行節(jié)奏,，確實(shí)需要適度,，不宜過于頻繁。至于工業(yè)富聯(lián)股份鎖定的策略,，可以適度參考,，但不宜頻繁或任性采用。具體情況下,，仍需要有更充分的配套,，并積極提升自身的監(jiān)管與治市的前瞻性。

　　或許,，站在市場角度思考,，巨無霸IPO的頻繁發(fā)行，或存在一定的戰(zhàn)略性意圖，或意在進(jìn)一步提升股票市場的直接融資功能,，變相減緩間接融資的壓力,。但，需要注意的是,，以往的大市值企業(yè)IPO,，基本上是建立在持續(xù)活躍乃至牛市的市場環(huán)境之上，而如今的高速IPO發(fā)行狀態(tài),，卻建立在持續(xù)低迷的市場環(huán)境之上,，而這一舉動(dòng)的發(fā)生，并非意味著市場自身的承受能力不斷提升,，而是市場被動(dòng)接受高速IPO的模式,，而加速了存量資金的逃離速度。

　　對(duì)于高速IPO的發(fā)行模式,，尤其是對(duì)巨無霸IPO的發(fā)行,，更需要充分衡量市場自身的承受能力，不要過早透支掉股市的投資信心,，并用股市艱難修復(fù)起來的投資信心來換取更多的融資需求,。退一步來說，如果市場過快透支掉股市的投資信心,，并加劇股市投融資功能的失衡局面,，那么最終還是要花費(fèi)更大的精力與更多的時(shí)間來重新修復(fù)股市的投資信心，甚至還會(huì)因此大幅削弱股市的融資功能,，得不償失,。或許,，從某種角度思考,，中國股市長期牛短熊長的走勢(shì)命運(yùn)也并非沒有原因的。