王春祿論期貨交易 2018.5.30

我們的看法是，你需要有效的市場交易策略和戰(zhàn)術(shù),，并加上優(yōu)秀的資金管理,。同時(shí)擁有兩者，也就是既有技術(shù)交易系統(tǒng),，又有優(yōu)秀的交易策略和戰(zhàn)術(shù),，你就可以進(jìn)入贏家的行列。而且你可以長期賺錢,。很多交易者都覺得,，只要有良好的技術(shù)交易系統(tǒng)，或良好的看圖方法,，就能打敗市場,。事實(shí)上，良好的技術(shù)交易系統(tǒng),，甚至精確的趨勢預(yù)測,，只是成功的一半而已。光是準(zhǔn)確地找出市場的趨勢，或某一趨勢的價(jià)格目標(biāo),，還是不夠的,，更何況要做到這種程度已經(jīng)十分困難。為了讓賺錢的倉位賺的更多,，虧錢的倉位虧的更少,，你必須采用一套有效的策略。

我們曾遇見一些專業(yè)交易者,，他們一直在想辦法擬定策略,，希望從未來幾個(gè)月里大撈一筆。他們的運(yùn)作情況像是一個(gè)小型的交易團(tuán)隊(duì),。以前,，由于專注于短線，交易時(shí)沒有紀(jì)律,，完全漠視前后一致或有效的策略,，所以老是虧錢。他們在檢查了很多市場的情況,，而且預(yù)測它們可能的趨勢和價(jià)格目標(biāo)之后,，尋找合適的位置下單?？赡苓@個(gè)目標(biāo)價(jià)位只是一時(shí)心血來潮,，并非是謀劃已久。倉促之間所做的決定往往最不明智,，這往往就是造成之后虧損的關(guān)鍵因素,。

印象最深刻的是2016年5月底--2016年11月底的焦炭期貨,。焦炭從5月底的811點(diǎn)，經(jīng)過一月的整理,，終于在6月下旬發(fā)生了變盤信號,，MACD金叉并站上了零軸線，有團(tuán)隊(duì)意識到多頭趨勢來臨了,。一些冒進(jìn)的交易者選擇在此處進(jìn)單,，而那么些保守的則要看上幾天。事情遠(yuǎn)沒有那么順利,，空頭交易者蓄勢待發(fā),，但一直尋不到進(jìn)場機(jī)會(huì)。8月初的一根陽線更是打破4月26日的新高,，隨后逐步攀升至1299點(diǎn),，隨后就是一月的震蕩整理。空頭交易者認(rèn)為大局已定,，進(jìn)場時(shí)機(jī)已經(jīng)來臨,，甚至有多頭交易者在此平掉，反手做空,。之后的走勢大家都知道了,，焦炭期貨連續(xù)16個(gè)交易日收陽，讓所有空頭交易者不斷加倉,，最后一路焦炭高歌猛進(jìn)沖上了2276.5點(diǎn),。此外，作為黑色的一環(huán),，螺紋鋼,、焦煤、動(dòng)力煤相繼破位走高,。這是明顯的多頭趨勢,，然而依舊有人在不斷做空，他們覺得價(jià)格已經(jīng)夠高了,。甚至有些人依據(jù)就是交易所上調(diào)手續(xù)費(fèi)進(jìn)行壓制,，價(jià)格會(huì)像4月份的螺紋鋼一樣，走勢戛然而止,。就連那些做多的也在恐懼,，他們覺得行情隨時(shí)可能逆轉(zhuǎn)。

他們在慢慢提高加倉的數(shù)量,。很不幸,，他們的倉位像個(gè)倒金字塔，遇到第一次回調(diào),，他們就覺得是行情逆轉(zhuǎn)了，然而那不過是上沖前的回調(diào),，而他們的賬戶已經(jīng)很大的虧損,。當(dāng)期貨經(jīng)紀(jì)公司職員打電話催繳保證時(shí)，他們大為恐慌,，趕緊把整個(gè)倉位平掉,。如果這還不算糊涂的話，接下來他們就犯了典型的錯(cuò)誤,?？疹^倉位平掉一部分之后，他們開始做多,，但他們又覺得上漲的空間不大了,，行情隨時(shí)可能逆轉(zhuǎn)，這讓他們十分恐懼，每次回調(diào)都以為行情逆轉(zhuǎn)了（實(shí)際只是震蕩）,。倘若一次回調(diào)過大,，他們認(rèn)為要變天了，隨之開始高位放空,，希望一把之前龐大損失撈一些回來,。在大多頭市場的技術(shù)性回調(diào)處做空！一點(diǎn)也不奇怪,，當(dāng)市場不可避免地恢復(fù)上漲時(shí),，他們沒辦法迅速轉(zhuǎn)成做多?？疹^倉位也一樣虧損,。

接下來幾個(gè)月，他們的交易情況一直是這樣,。等到塵埃落定,，多頭交易者全都在2200多點(diǎn)平掉最后的多頭合約時(shí)，空頭交易者發(fā)生了慘烈的虧損,，他們有的巨虧,，有的則爆倉出局。把這筆錢拱手讓給了不見得比他們聰明,，但更能嚴(yán)守紀(jì)律,，策略上也比較高明的其他玩家。很顯然,，他們的策略和戰(zhàn)術(shù),，是絕佳的反面教材。他們在應(yīng)該買入的時(shí)候賣出了,；應(yīng)該靜觀其變,，計(jì)算利潤的時(shí)候，他們卻買錯(cuò)了,。只要照著這些不幸的專業(yè)交易者所作所為反其道而行,，幾乎就可以說明什么叫做良好的市場策略。

這件小小的焦炭期貨不幸事件,，只是很多鮮活例子中的一個(gè),。我們可以找到不少例子，說明期貨交易者是如何一再忽視優(yōu)秀市場策略和資金管理的最基本原則,，最終成為大輸家的,。大部分投機(jī)者都是無意中制造了這些災(zāi)難，結(jié)果都一樣：重大損失,。

再舉一個(gè)最近的例子——

2017年12月初，我們發(fā)出指令在塑料1805合約9350附近做多單,。（這里說明一下,，由于起初剛學(xué)習(xí)完，大多數(shù)人并不能在幾天內(nèi)就學(xué)會(huì)一整套的交易策略,，加上他們又急于獲得收益,，或者說改變的效果。因此我們會(huì)給予一定點(diǎn)位,，投資者可以根據(jù)自己情況跟進(jìn),。）當(dāng)發(fā)出下單指令的人在9350進(jìn)入100手單子之后，隨后價(jià)格一路沖向了9580附近,。一周之后價(jià)格又回到了9350附近,，那些之前跟進(jìn)的部分人見狀，紛紛平掉自己的多單,，而實(shí)際發(fā)出指令的人并沒有平掉自己的倉位,，那些平倉的這么折騰一周下來并沒有盈利。隨后的事情,，明顯具有戲劇性,，在他們平掉多單之后，行情開始逆轉(zhuǎn),。

發(fā)出指令的人再次強(qiáng)調(diào)可以在9400附近進(jìn)多單（說的同時(shí),，自己也在進(jìn)），大家又繼續(xù)跟著進(jìn),，在價(jià)格越過9500,，到達(dá)9700時(shí)，不少人又開始問在哪個(gè)位置平掉,。很明顯,，這并未到達(dá)預(yù)期位置，那些耐不住性子的人吸取上次教訓(xùn),，覺得盈利的差不多了,，就平掉一部分出來，在隨后的兩天內(nèi),，價(jià)格回調(diào)了一半，他們最終平掉了所有倉位,。當(dāng)然我們不能這樣一直下指令,，為此那些急于求成的，在半路上就已經(jīng)下了車,，他們根本想不到塑料1805合約居然漲到了10180點(diǎn),。

從上面這個(gè)例子可以看出,，下指令的人和跟著做的人并不在一個(gè)頻道。從下指令的人角度來看,，并未到達(dá)他所期望的位置,，因此他們可以忍受這中間的震蕩、回調(diào),。而那些跟隨的人實(shí)際心中并沒有底,，他們不知道下一步該怎么做。而他們?nèi)羰窃趯W(xué)習(xí)完之后,，挑一個(gè)自己熟悉的品種去研究之后,，不管他們能否達(dá)到方才下指令人的水平，至少他們不會(huì)是稀里糊涂的狀態(tài),。這對于他們交易來說,，是最大的改進(jìn)。如果他們一直朝著這個(gè)方向研究,，并付出自己的努力,，那么收獲只是順其自然的事情。

前些時(shí)候,，有人來電話抱怨,，說我們說的方法不管用。而當(dāng)我們問到他持有的倉位時(shí),，他說自己重倉進(jìn)入的,，結(jié)果造成了巨大虧損。這很明顯不是方法與策略的問題,，而是資金管理的問題,。在情況不明或者沒有絕對把握的情況下，這位先生下了重倉,。他跟大多數(shù)的投機(jī)者一樣,，過于篤信他認(rèn)為某種能夠盈利的方式，其結(jié)果就是在下單時(shí)往往重倉,。這種壞的交易習(xí)慣很難克服,，他讓輸?shù)目謶謶?zhàn)勝贏的希望。他自己的系統(tǒng)是——持有虧錢的倉位,，如果賺了錢,，哪怕只有幾百元，也要快速平倉,。他顯然是想盡快證明他學(xué)到的交易方法是正確的,。最終結(jié)果證明他錯(cuò)了。那么,，他已經(jīng)吸取教訓(xùn)了吧,？沒有,！他把自己的損失和表現(xiàn)不佳歸結(jié)于策略問題，歸咎于運(yùn)氣不佳,。你能想象這樣的事嗎,？

如果你認(rèn)為這只是個(gè)別情況，那我們再舉個(gè)例子,。在這之后不久,，有位先生來找我。這個(gè)先生經(jīng)過培訓(xùn)學(xué)習(xí)之后（起初他并沒有期貨的基礎(chǔ)知識,，培訓(xùn)的內(nèi)容都是實(shí)戰(zhàn)性的,，因此他有些聽不懂），絲毫沒有依照自己的實(shí)際情況去研究品種,，僅僅是靠主觀臆想與猜測,，聽一些小道消息，就認(rèn)為行情要按照他的意思走了,。他下了全倉,，注意這里是全倉，而我們在發(fā)出指令說（我們主要不在于發(fā)出指令,，而是傳授系統(tǒng)的實(shí)戰(zhàn)性基本面研究方法）,，可以根據(jù)自己實(shí)際情況來下單子。這個(gè)世界上沒有任何系統(tǒng)或交易方法能永保勝利,，將來也不會(huì)有,。但是，我們可以找到很多不錯(cuò)的交易方法,，這些方法可以根據(jù)自己實(shí)際情況來使用,。如果你能承受得住大虧損，在把握準(zhǔn)的話,，下重的倉位,，如果把握不夠準(zhǔn)，就下輕倉,，這是很簡單的道理,。

如果這些方法使用得當(dāng)，并配以優(yōu)秀的交易策略和資金管理（當(dāng)然包括不要建立過大的倉位,，也不要頻繁交易）,，可以讓交易者有能力做到長期賺錢。它們可以讓交易者在賺錢的倉位上賺到更多,，虧錢的倉位上虧的更少——這正是我們一直在尋求的優(yōu)勢,。

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