北京時(shí)間5月15日凌晨,，明晟（MSCI）公布了半年度指數(shù)成分股調(diào)整結(jié)果,，234只A股被納入MSCI指數(shù)體系。MSCI表示，將從2018年6月起把A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù),。

　　與3月份的個(gè)股名單相比,，此次最終名單新增了11只成分股，減少了12只成分股,。新增成分股中醫(yī)藥生物行業(yè)占據(jù)了最大權(quán)重,，共有步長(zhǎng)制藥(54.05 -1.83%,診股)、科倫藥業(yè)(33.94 -3.03%,診股),、通化東寶(29.90 -0.76%,診股)、片仔癀(107.99 -0.71%,診股)4只個(gè)股入選,。

　　周二指數(shù)上漲過(guò)程中,，上述11只新增成分股僅完美世界(35.33 -1.53%,診股)收盤(pán)微跌0.22%，其余10只個(gè)股全部錄得上漲,。

　　整體上看,，市場(chǎng)資金在新增成分股中的選股思路還是圍繞新經(jīng)濟(jì)標(biāo)的展開(kāi)，芯片概念的納思達(dá)(31.09 -4.98%,診股)股價(jià)大漲7.57%,，醫(yī)藥生物行業(yè)的通化東寶上漲5.51%,。

　　部分老牌成分股表現(xiàn)不甘落后，其中仍以醫(yī)藥生物行業(yè)最為搶眼,，同仁堂(39.91 -2.13%,診股),、康美藥業(yè)(26.61 +0.26%,診股)、復(fù)星醫(yī)藥(42.81 -2.64%,診股)等入選MSCI成分股的醫(yī)藥股,，昨日股價(jià)漲幅也在3%以上,。

　　業(yè)內(nèi)人士對(duì)上證報(bào)記者表示，深度對(duì)接中國(guó)長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)機(jī)會(huì)的板塊將重點(diǎn)受惠,，大部分基金公司會(huì)通過(guò)買(mǎi)入A股ETF或買(mǎi)入幾只具有代表性的A股公司來(lái)完成建倉(cāng),。

　　可以看出，在MSCI公布名單后,，相關(guān)成分股的走勢(shì)出現(xiàn)了一定的分化,，顯然，不是所有的234只個(gè)股都會(huì)受到外資的青睞,。

　　有機(jī)構(gòu)向上證報(bào)透露,，大部分外資會(huì)通過(guò)買(mǎi)入A股ETF或買(mǎi)入幾只具有代表性的A股公司，來(lái)完成A股建倉(cāng),。

　　部分海外資金蓄勢(shì)待發(fā)

　　按照MSCI的時(shí)間表,，第一步的2.5%納入因子于此次半年度指數(shù)評(píng)審時(shí)實(shí)施，并于6月1日生效,；第二步將在2018年8月季度指數(shù)評(píng)審時(shí)實(shí)施,，于2018年9月3日生效，屆時(shí)A股納入因子將提升至5%,，這些A股將占MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)0.78%的權(quán)重,。

　　據(jù)悉,，這一決定在MSCI所咨詢的國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者中得到了廣泛支持。法國(guó)巴黎銀行的分析師預(yù)計(jì),，在8月納入進(jìn)程后,，A股有望吸引到約200億美元的資金凈流入。

　　研究機(jī)構(gòu)凱投宏觀的中國(guó)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱利安-埃文斯·普理查德表示,，外資流入的直接影響可能很小,，但隨著時(shí)間推移它們可能會(huì)變得更加重要。對(duì)于外國(guó)投資者而言,，其主要影響是幫助他們更多地接觸中國(guó)市場(chǎng),。

　　此次MSCI評(píng)審確定了將于6月1日首批被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的A股個(gè)股名單。

　　野村全資子公司Instinet Pacific的指數(shù)分析員Darwin Hung表示,，MSCI公布了234只A股公司名單,，由于被動(dòng)型基金復(fù)制該指數(shù)，5月31日通過(guò)互聯(lián)互通流入的資金將達(dá)到10.1億美元,。

　　他還表示,，未來(lái)MSCI納入A股的數(shù)量如能進(jìn)一步擴(kuò)大，無(wú)疑將大大增加A股在新興市場(chǎng)指數(shù)中的權(quán)重,。

　　代表性白馬股更受關(guān)注

　　針對(duì)A股被納入MSCI后的資金流向,，富達(dá)國(guó)際基金經(jīng)理馬磊預(yù)測(cè)，深度對(duì)接中國(guó)長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)機(jī)會(huì)的板塊將受到重點(diǎn)關(guān)注,。

　　他認(rèn)為,，A股被納入MSCI指數(shù)后，海外機(jī)構(gòu)投資者的參與度將不斷上升,。中長(zhǎng)期來(lái)講,，A股市場(chǎng)將變得更加成熟，流動(dòng)性將增加,，市場(chǎng)走勢(shì)也將進(jìn)一步轉(zhuǎn)為由基本面因素所推動(dòng),。

　　“我比較看好消費(fèi)、信息技術(shù)及工業(yè)等行業(yè),。目前A股市場(chǎng)散戶投資者較多,，市場(chǎng)走勢(shì)容易受到短期因素等影響。隨著A股加入MSCI國(guó)際指數(shù)和市場(chǎng)進(jìn)一步開(kāi)放,，預(yù)計(jì)這一風(fēng)格將轉(zhuǎn)變,。”他說(shuō),，“機(jī)構(gòu)投資者傾向于進(jìn)行長(zhǎng)線投資,，而非短期炒作。在消費(fèi)及工業(yè)升級(jí)的推動(dòng)下，消費(fèi),、技術(shù)及工業(yè)板塊在未來(lái)3年至5年有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)而穩(wěn)健的增長(zhǎng),，因此有較大機(jī)會(huì)成為機(jī)構(gòu)投資者的長(zhǎng)線投資對(duì)象?！?/p>

　　瑞信證券中國(guó)宏觀研究主管陳昌華接受上證報(bào)記者采訪時(shí)表示,，預(yù)計(jì)大部分基金公司會(huì)通過(guò)買(mǎi)入A股ETF或買(mǎi)入幾只具有代表性的A股公司的方式來(lái)完成建倉(cāng)。

　　陳昌華預(yù)計(jì),，被動(dòng)型基金在A股獲納入當(dāng)天就會(huì)一次性調(diào)倉(cāng),。據(jù)瑞信估算，以5%的納入因子計(jì),，大約會(huì)給A股帶來(lái)200億美元的資金,，其中，來(lái)自被動(dòng)型基金的資金約25億美元,，分兩批買(mǎi)入，則每批買(mǎi)入12.5億美元,。

　　至于占大頭的主動(dòng)型基金,，陳昌華認(rèn)為，他們沒(méi)有必要等到A股被納入才調(diào)倉(cāng),。過(guò)去幾年,，很多海外基金都通過(guò)QFII、互聯(lián)互通渠道配置了A股,，但很多基金還沒(méi)有配置,，仍有投資A股的需求。

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　　東南亞主權(quán)基金

　　或率先配置A股

　　“東南亞主權(quán)基金機(jī)構(gòu)有可能成為第一批配置A股的大型海外機(jī)構(gòu),?！卑雮€(gè)月后MSCI將正式納入A股，哪些海外機(jī)構(gòu)會(huì)搶先布局,？在近期對(duì)全球客戶進(jìn)行拜訪后的反饋中,，離岸市場(chǎng)最大的RQFII A股ETF發(fā)行商——南方東英資產(chǎn)管理公司得到了前述結(jié)論。

　　歷史數(shù)據(jù)顯示,，海外投資者增配A股市場(chǎng)的時(shí)間點(diǎn)往往較好,，他們通過(guò)RQFII或滬港通、深港通渠道進(jìn)入A股的資金流,，往往在A股估值相對(duì)具有吸引力的時(shí)間出現(xiàn),。這也使得海外資金常常被稱為“聰明錢(qián)”。

　　隨著MSCI正式納入A股進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段,，海外機(jī)構(gòu)的投資意向成為市場(chǎng)關(guān)心的問(wèn)題之一,。

　　事實(shí)上，“按捺不住”的海外機(jī)構(gòu)不僅僅是前述的東南亞主權(quán)基金機(jī)構(gòu)。南方東英相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴上證報(bào)記者,，在他們走訪的客戶中,，中國(guó)香港和中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)，以及新加坡和韓國(guó)等地的不少機(jī)構(gòu),，已經(jīng)配置了A股,，部分客戶的配比相對(duì)于MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)等來(lái)說(shuō)，已經(jīng)是超配狀態(tài),。

　　MSCI正式納入A股后,，如果市場(chǎng)走勢(shì)向好，這些機(jī)構(gòu)可能會(huì)繼續(xù)捕捉其中的機(jī)會(huì),。

　　“部分亞洲投資者對(duì)A股市場(chǎng)和投資A股的渠道已經(jīng)比較熟悉了,，而A股流動(dòng)性比亞洲其他許多市場(chǎng)都好，這對(duì)泰國(guó),、印尼等地區(qū)的機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)是一項(xiàng)加分項(xiàng),。”南方東英相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,。

　　調(diào)研結(jié)果還顯示,，歐美機(jī)構(gòu)在MSCI納入A股初期可能更傾向于觀望，但他們對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的興趣已經(jīng)明顯提升,。

　　比如,，一些歐洲大型基金公司開(kāi)始研究投資中國(guó)的被動(dòng)工具，部分歐洲中型資管公司正計(jì)劃提升對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的投研能力,。

　　另外,，對(duì)美國(guó)、歐洲養(yǎng)老金來(lái)說(shuō),，MSCI納入A股的確大幅提振了其對(duì)A股的興趣,，但他們?cè)谧鐾顿Y決定時(shí)仍然會(huì)比較謹(jǐn)慎，需要時(shí)間觀察市場(chǎng)情況,。

　　以南方東英的美國(guó)養(yǎng)老金客戶為例,，他們對(duì)MSCI納入A股所做的準(zhǔn)備相對(duì)較少，因?yàn)榧{入初期A股的權(quán)重并不高,，而美股市場(chǎng)仍較有吸引力,。

　　歐洲私人銀行客戶普遍認(rèn)為，中國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)大到不容忽視,，其中,，“部分投資者對(duì)MSCI納入A股的反應(yīng)非常正面?！蹦戏綎|英相關(guān)人士表示,，也有部分客戶因?yàn)橐患径仁袌?chǎng)波動(dòng)較大而選擇持有大量現(xiàn)金,，目前正在考慮進(jìn)行投資布局。

　　“投資者情緒是正面的,，但在MSCI納入A股帶來(lái)持續(xù)資金流入之前,，風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度較高的機(jī)構(gòu)或許短期內(nèi)不會(huì)采取行動(dòng)，部分機(jī)構(gòu)需要通過(guò)被動(dòng)和主動(dòng)工具結(jié)合來(lái)進(jìn)行投資布局,?！蹦戏綎|英相關(guān)人士總結(jié)道。