文/浚鈺?shū)?/p>

來(lái)源/資事經(jīng)緯（ID：zishijw）

近3個(gè)月以來(lái)，騰訊股價(jià)連續(xù)暴跌,，市值跌幅已超過(guò)20%,，蒸發(fā)8457.67億港元,，約合人民幣6822.9億元。隨著股價(jià)下跌,，馬化騰身家已不及恒大許家印,，退位華人首富。

股價(jià)連續(xù)暴跌,，已經(jīng)造成不少高位買(mǎi)入騰訊股票的投資者被深度套牢,，而不少持幣觀望的投資者認(rèn)為此時(shí)是抄底的絕好機(jī)會(huì)，不少內(nèi)陸基金紛紛買(mǎi)入騰訊股票,，表示對(duì)騰訊未來(lái)發(fā)展仍然看好,。那么，騰訊股價(jià)為什么會(huì)連續(xù)暴跌,？暴跌之后,，其未來(lái)股價(jià)走勢(shì)又將如何，資事君帶大家來(lái)探討一下這個(gè)話題,。

游戲,、社交業(yè)務(wù)遭遇圍獵

不久之前，騰訊發(fā)布了2017年財(cái)報(bào),，顯示全年凈利潤(rùn)175億元,，同比增長(zhǎng)74%，總收入為人民幣2377.60億元,，比去年同期增長(zhǎng)56%,。亮眼財(cái)報(bào)之下，其實(shí)深藏隱憂,，去年第四季度,，騰訊最核心的游戲業(yè)務(wù)環(huán)比下滑，騰訊PC和手機(jī)游戲收入合計(jì)297億,，低于三季度的328億,，環(huán)比下滑9.5%。按照財(cái)報(bào)口徑,，騰訊網(wǎng)絡(luò)游戲收入環(huán)比下滑9%至243.67億,，引發(fā)了資本市場(chǎng)的擔(dān)心。

游戲,，一直是騰訊的營(yíng)收支柱之一,，但目前卻正面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。以騰訊王牌游戲《王者榮耀》為例,，根據(jù)獵豹大數(shù)據(jù)的監(jiān)測(cè),，2018Q1《王者榮耀》的周活躍滲透率為5.44%，相比巔峰時(shí)期的9.5%的周活滲透率,，已經(jīng)少去了超過(guò)四成,。隨著網(wǎng)易,、小米等游戲廠商不斷加碼游戲產(chǎn)業(yè)，騰訊游戲霸主的地位或?qū)⒉槐?，同時(shí)在產(chǎn)品同質(zhì)化環(huán)境下,，持續(xù)輸出優(yōu)質(zhì)的游戲產(chǎn)品越來(lái)越難，以游戲?yàn)橹饕獦I(yè)務(wù)收入的騰訊一旦陷入青黃不接的局面,，財(cái)報(bào)上的數(shù)字或?qū)⒏与y看,。

騰訊的壞消息不止于此，今年3月,，騰訊第一大股東南非公司Naspers罕見(jiàn)出售2%的騰訊股份,，引發(fā)資本市場(chǎng)軒然大波，同月騰訊控股總裁劉熾平以平均每股434.3624港元的價(jià)格減持100萬(wàn)股騰訊股份,，一個(gè)月內(nèi)第一大股東及聯(lián)合創(chuàng)始人接連大額股份套現(xiàn),，引發(fā)騰訊帝國(guó)崩塌傳言。

事實(shí)上,，屬于騰訊的至暗時(shí)刻已經(jīng)來(lái)臨,，微信用戶突破10億之后，騰訊開(kāi)始觸頂天花板,，其多年來(lái)所依賴的人口紅利逐漸消失殆盡,，一個(gè)直觀的數(shù)據(jù)可以佐證這一事實(shí)。據(jù)Quest Mobile的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，今年3月國(guó)內(nèi)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)細(xì)分領(lǐng)域行業(yè)總時(shí)長(zhǎng)占比統(tǒng)計(jì)中,，即時(shí)通信出現(xiàn)了一定程度的下滑，增長(zhǎng)最為亮眼的是短視頻領(lǐng)域,，增幅高達(dá)521.8%，其中現(xiàn)象級(jí)的短視頻產(chǎn)品抖音令騰訊的市場(chǎng)神經(jīng)格外緊張,。

據(jù)了解,，抖音是字節(jié)跳動(dòng)旗下短視頻產(chǎn)品，于2016年年底上線,，旨在打造專注于年輕人的15秒音樂(lè)短視頻社區(qū),，成立之后一路飆升，并在年底超越微信和支付寶登頂中國(guó)APP store免費(fèi)榜,。隨著抖音市場(chǎng)影響力越來(lái)越大,，其海外布局也頻現(xiàn)好成績(jī)，今年1月初登頂泰國(guó)APP Store排行榜,，在收購(gòu)北美短視頻社區(qū)Musical.ly后登頂日本App Store免費(fèi)榜,。

而騰訊狙擊抖音的方式，也讓人們看到了這家巨頭內(nèi)心深處的恐懼之情,。去年3月,，騰訊以3.5億美元入股短視頻巨頭快手,，今年4月又領(lǐng)投短視頻APP梨視頻；3月底,，不少抖音用戶發(fā)現(xiàn)抖音的分享功能被微信朋友圈和QQ空間屏蔽,，這與之前微信屏蔽網(wǎng)易云音樂(lè)的作法如出一轍；4月9日,，騰訊微視開(kāi)始通過(guò)大量補(bǔ)貼,，批量引入優(yōu)質(zhì)短視頻內(nèi)容原創(chuàng)者，掀起了短視頻領(lǐng)域的一場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng),。

抖音只是騰訊的焦慮之一,，在資訊戰(zhàn)場(chǎng)上，字節(jié)跳動(dòng)旗下的今日頭條已經(jīng)成為騰訊最強(qiáng)勁的對(duì)手,。據(jù)獵豹大數(shù)據(jù)發(fā)布的2017年度資訊APP排名中,，今日頭條以高達(dá)18.6%的周活躍滲透率排名第一，今日頭條極速版以7.59%的周活躍滲透率排名第三,，按此數(shù)據(jù)換算下來(lái),，在國(guó)內(nèi)綜合資訊行業(yè)中，今日頭條的市場(chǎng)份額最大,，這讓騰訊感到空前壓力,。近日，騰訊在內(nèi)容資訊領(lǐng)域,，重金投資互聯(lián)網(wǎng)資訊閱讀產(chǎn)品趣頭條就是一個(gè)明證,，被市場(chǎng)普遍認(rèn)為是以此阻止今日頭條不斷發(fā)展壯大。

一組來(lái)自今年4月易觀智庫(kù)發(fā)布的數(shù)據(jù),，更為直觀地表現(xiàn)出字節(jié)跳動(dòng)系產(chǎn)品強(qiáng)大的市場(chǎng)影響力：在綜合資訊類APP排名中,，今日頭條的月活躍用戶數(shù)超過(guò)2億，日活躍用戶數(shù)超過(guò)1.4億戶,，排名第一,。在短視頻APP排名中，抖音增勢(shì)越發(fā)迅猛,，在2018年內(nèi)的日活躍用戶數(shù)或?qū)②s超快手,，達(dá)到1億戶以上，這也意味著,，字節(jié)跳動(dòng)將會(huì)同時(shí)擁有兩款日活躍用戶數(shù)超過(guò)1億戶的現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品,，除了騰訊之外很少有其他公司能抗衡。

除此之外,，近日阿里擬以數(shù)十億美元投資今日頭條的消息甚囂塵上,，也引起了資事君注意。據(jù)了解,，最終投資一事未能敲定,，阿里只是購(gòu)買(mǎi)了今日頭條約1-2億美元的可轉(zhuǎn)換債券,，不過(guò)雖然拒絕了阿里伸來(lái)的橄欖枝，今日頭條與阿里之間仍然保持著微妙的聯(lián)系,，如淘寶近期開(kāi)設(shè)了抖音專區(qū),、抖音一鍵進(jìn)入淘寶功能也已開(kāi)通，雙方在業(yè)務(wù)層面的不斷接觸,，對(duì)視阿里巴巴,、今日頭條為主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的騰訊而言，顯然不是一個(gè)好消息,。

隨著今日頭條和抖音的崛起,，用戶越來(lái)越多的時(shí)間正在被吸引過(guò)去，騰訊的社交帝國(guó)根基出現(xiàn)松動(dòng),，同時(shí)游戲業(yè)務(wù)的下滑,，更讓資本市場(chǎng)看出騰訊的疲態(tài)，在這種情況下,，騰訊股價(jià)接連下跌也就不難理解了,。

新零售業(yè)務(wù)的反圍獵

隨著線上流量紅利見(jiàn)底，騰訊需要找到新的市場(chǎng)來(lái)支撐股價(jià),。據(jù)資事君了解,，自從去年開(kāi)始，馬化騰在多種場(chǎng)合反復(fù)提及智慧零售概念,，以去年12月騰訊投資永輝超市為標(biāo)志,，騰訊正在將新零售業(yè)務(wù)納入核心業(yè)務(wù)中來(lái)。今年以來(lái),，通過(guò)頻繁注資線下知名商超,，騰訊進(jìn)一步提升了線下零售實(shí)力，也完善了騰訊的智慧零售體系,。不過(guò),，首提新零售概念的阿里巴巴，正在緊盯著騰訊的一舉一動(dòng),，騰訊想要依靠新零售業(yè)務(wù)扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)的愿望，恐怕沒(méi)有想象中那么容易實(shí)現(xiàn),。

據(jù)資事君了解,，到目前為止，阿里已匯集了銀泰商業(yè),、蘇寧易購(gòu),、新華都、華聯(lián)超市,、中央商場(chǎng),、高鑫零售,、三江購(gòu)物、居然之家等大牌商超,，而騰訊也聚集了沃爾瑪,、永輝超市、家樂(lè)福,、步步高,、海瀾之家等品牌大廠，雙方劍拔弩張,，斗得不可開(kāi)交,。兩者的運(yùn)營(yíng)思路各有不同，騰訊通過(guò)旗下零售商強(qiáng)大的觸角,，為自己的流量進(jìn)行一個(gè)變現(xiàn)跟質(zhì)量的提升,，而阿里則是提出中心化戰(zhàn)略，自己做生態(tài)圈的核心,，通過(guò)做大平臺(tái)來(lái)支撐前端入口,。有分析認(rèn)為，從橫向上來(lái)看,，騰訊,、阿里的新零售之爭(zhēng)主要聚集在生鮮超市、雜貨店B2B,、體驗(yàn)式的專業(yè)連鎖,、無(wú)人零售上。資事君分別從這幾個(gè)方面,，來(lái)談一談哪家的勝面更大一些,。

?

在生鮮超市方面，阿里系擁有天貓生鮮超市,、喵鮮生,、易果生鮮、盒馬鮮生,、大潤(rùn)發(fā)等多家炙手可熱的市場(chǎng)品牌,，而騰訊系擁有京東、天天果園,、拼多多,、每日優(yōu)鮮、永輝等大牌廠商,，可以說(shuō)是勢(shì)均力敵,，難分勝負(fù)；在雜貨店B2B方面，京東,、阿里都提出了“百萬(wàn)小店”計(jì)劃,，但是受困于小店店主文化水平低，接受程度也低,，這一計(jì)劃遭遇到發(fā)展瓶頸,。不過(guò)，阿里可以依靠強(qiáng)大的地推能力,，來(lái)一步步落實(shí)業(yè)務(wù),，而騰訊在這方面就不太占優(yōu)勢(shì)。

體驗(yàn)式的專業(yè)連鎖不以售賣商品為主要目的,，而是通過(guò)增強(qiáng)用戶體驗(yàn)提升品牌認(rèn)同感,，并引流至線上渠道。目前阿里系的蘇寧及騰訊系的京東在這一領(lǐng)域都有所布局,，競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)尚未明朗化,；在無(wú)人零售方面，騰訊系的京東通過(guò)“無(wú)人超市”及“京東到家無(wú)人貨架”兩個(gè)項(xiàng)目并行發(fā)展,，已有一些初步落地成果,，而阿里旗下螞蟻金服則意圖入股無(wú)人零售代表性企業(yè)猩便利，一旦入股猩便利得以實(shí)現(xiàn),，猩便利與餓了么旗下的無(wú)人貨架品牌餓了么NOW的合并將成大概率事件,，或?qū)⒉⑷氚⒗锲煜卤镜厣罘?wù)的業(yè)務(wù)序列，成為阿里生態(tài)圈的一環(huán),，在業(yè)務(wù)層面上來(lái)看,，阿里做得比騰訊更為徹底，贏面也將更大一些,。

綜上所述,，電商起家的阿里，內(nèi)里基因決定了在新零售業(yè)務(wù)發(fā)展上更勝一籌,，而騰訊在新零售方面的發(fā)展,，也為如今疲態(tài)盡顯的帝國(guó)埋下了一粒希望的種子，但隨著各自的壯大,，兩家的平行發(fā)展,，也終究會(huì)迎來(lái)再次交叉競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)候。