在如今中國(guó)的法律,，對(duì)于上市公司的股權(quán)激勵(lì)規(guī)定比較多，對(duì)于非上市公司的股權(quán)激勵(lì)相對(duì)應(yīng)的法律則比較少,。

但是,，相比上市公司，非上市公司更加需要股權(quán)激勵(lì)來(lái)完成公司的發(fā)展的需要,。

由于非上市公司及其股東,、管理人員并不了解股權(quán)激勵(lì)的法律適用，在他們存在明確需求的時(shí)候,，不知道如何實(shí)施股權(quán)激勵(lì),。有些上市公司的股東只是知道需要給公司高管期股，卻不知道如何給,，不會(huì)設(shè)計(jì)股權(quán)激勵(lì)的具體方案,，更加不知道怎么給才能夠符合法律規(guī)定，特別是,，有許多成熟的公司企業(yè),，他們?cè)诮o與職工股權(quán)激勵(lì)的同時(shí)還會(huì)考慮到將來(lái)上市的需要，不希望給與職工的股權(quán)激勵(lì)方案會(huì)影響上市日程。

這個(gè)需求的市場(chǎng)是龐大的,，但是,，社會(huì)上關(guān)于股權(quán)激勵(lì)的法律專業(yè)人才確實(shí)是稀少的，雖然有些人力資源公司或管理公司幫助一些企業(yè)設(shè)計(jì)股權(quán)激勵(lì)方案,，起草股權(quán)激勵(lì)法律文書,，但是，由于缺少專業(yè)的法律知識(shí),，缺少股權(quán)訴訟的案件經(jīng)驗(yàn),，缺少關(guān)于績(jī)效考核法律合法認(rèn)定的基本功，往往設(shè)計(jì)的股權(quán)激勵(lì)方案,，特別是起草的股權(quán)激勵(lì)法律文書為將來(lái)公司的發(fā)展埋下了法律風(fēng)險(xiǎn),。

股權(quán)激勵(lì)法律文書，其本質(zhì)仍舊是權(quán)利義務(wù)的綜合描述的專業(yè)性法律文本合同,，只有經(jīng)驗(yàn)豐富的律師才會(huì)真正的懂得每個(gè)條款中可能隱藏的法律風(fēng)險(xiǎn)并且在起草股權(quán)激勵(lì)法律文書時(shí)予以規(guī)避,。

所以，股權(quán)激勵(lì)中的約束機(jī)制,、績(jī)效考核辦法,、被激勵(lì)人員的非正常離職等等都需要專業(yè)的法律人士提前在合同中進(jìn)行預(yù)防。

所以,，我們的經(jīng)驗(yàn)是,，非上市公司比上市公司更加需要專業(yè)的律師團(tuán)隊(duì)設(shè)計(jì)股權(quán)激勵(lì)方案、起草股權(quán)激勵(lì)法律文書,、監(jiān)督股權(quán)激勵(lì)落實(shí),。

下面，我們就非上市公司的股權(quán)激勵(lì)法律操作進(jìn)行探討,。

上市公司與非上市公司的一個(gè)重要區(qū)別在于上市公司作為公眾公司,，其公司股權(quán)交易公開(kāi)化、市場(chǎng)化,，上市公司的股份可以在二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓,，非上市公司的股權(quán)也可以轉(zhuǎn)讓，所不同的是缺乏較規(guī)范的股權(quán)市場(chǎng)作為交易場(chǎng)所,。非上市公司依然遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的原則,，當(dāng)業(yè)績(jī)不斷提升時(shí)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格亦將上升,，這正是非上市企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的基礎(chǔ),。

隨著國(guó)內(nèi)產(chǎn)權(quán)交易體系的不斷完善，非上市公司施行股權(quán)激勵(lì)的外部條件更加成熟,，越來(lái)越多的企業(yè)準(zhǔn)備推行股權(quán)激勵(lì),。

一,、股權(quán)激勵(lì)工具

股權(quán)激勵(lì)工具有很多，不同企業(yè)可以根據(jù)企業(yè)的行業(yè)特性與企業(yè)客觀情況選擇適合的激勵(lì)工具或激勵(lì)工具組合,。股權(quán)激勵(lì)工具根據(jù)企業(yè)是上市公司還是非上市公司劃分為兩大類,。上市公司股權(quán)激勵(lì)工具主要有股票期權(quán),、股票增值權(quán),、限制性股票等，其收益來(lái)源是股票的增值部分,。非上市公司的股權(quán)激勵(lì)主要有股份贈(zèng)與計(jì)劃,、股份購(gòu)買計(jì)劃,、期股計(jì)劃、虛擬股份等,，其收益來(lái)源是企業(yè)的利潤(rùn)。

由于按照法律的規(guī)定,，只有上市公司的股份才被法律定義為股票,，非上市公司的股份是不能夠被定義為股票的，所以,，股票一般指上市公司,，股份則常常被指非上市公司。當(dāng)然,，股權(quán)可以指上市公司也可以指非上市公司的股份,。

股份贈(zèng)與計(jì)劃是指公司現(xiàn)有股東拿出部分股份，一次性或分批贈(zèng)與被激勵(lì)對(duì)象,，可以設(shè)置贈(zèng)與附加條件,，比如簽訂一定期限的勞動(dòng)合同、完成約定的業(yè)績(jī)指標(biāo)等,，也可以不設(shè)置附加條件,，無(wú)償贈(zèng)送。由于股份贈(zèng)與計(jì)劃的激勵(lì)成本較高,，因此,，在股份贈(zèng)與計(jì)劃模式下，贈(zèng)與股份占總股本的比例一般不會(huì)太高,，并且通常會(huì)一次性授予,，分批贈(zèng)與。

股份購(gòu)買計(jì)劃是指公司現(xiàn)有股東拿出一部分股份授予被激勵(lì)者,，但被激勵(lì)者需要出資或用知識(shí)產(chǎn)權(quán)交換獲得股份,。被激勵(lì)者獲得是完整的股權(quán)，擁有股份所具有的所有權(quán),、表決權(quán),、收益權(quán),、轉(zhuǎn)讓權(quán)和繼承權(quán)。對(duì)于非上市公司而言,，購(gòu)買股份的價(jià)格可以是買賣雙方認(rèn)可的任何價(jià)格,，但通常為每股凈資產(chǎn)或相關(guān)的價(jià)格。股份購(gòu)買計(jì)劃可以提高被激勵(lì)者的歸屬感和成就感,，同時(shí)實(shí)現(xiàn)激勵(lì),、約束和角色轉(zhuǎn)換的目的。但如果股份價(jià)值下降,，被激勵(lì)者的投資將受到財(cái)務(wù)損失,，并且購(gòu)買股份的轉(zhuǎn)讓通常會(huì)受到一定的限制。

期股計(jì)劃是指公司現(xiàn)有股東一次性給予被激勵(lì)者一定數(shù)額股份的分紅權(quán)和表決權(quán)（此時(shí),，這部分股份稱為虛股）,，被激勵(lì)者按事先約定的價(jià)格用所得紅利分若干年購(gòu)買這部分虛股，將之轉(zhuǎn)化為實(shí)股（即“行權(quán)”）,。被激勵(lì)者所得分紅如果不足以支付購(gòu)買虛股所需要的資金,，則可以另行籌措資金，補(bǔ)足購(gòu)買虛股的資金,，無(wú)力購(gòu)買部分可以放棄行權(quán),。款項(xiàng)支付以后,，相對(duì)應(yīng)的虛股轉(zhuǎn)化為實(shí)股,。被激勵(lì)者對(duì)虛股擁有分紅權(quán)和表決權(quán)，沒(méi)有所有權(quán)和處置權(quán),；對(duì)實(shí)股擁有完整所有權(quán),。虛股不以被激勵(lì)者的名義進(jìn)行股東登記，實(shí)股以被激勵(lì)者名義進(jìn)行股東登記,。通過(guò)期股這種機(jī)制安排,，被激勵(lì)者要保證購(gòu)買虛股所需資金，就必須保證一定水平的凈資產(chǎn)收益率,，從而使企業(yè)所有者和經(jīng)營(yíng)者（被激勵(lì)者）在提高凈資產(chǎn)收益率的利益上達(dá)成一致,。期股也解決了被激勵(lì)者籌措購(gòu)買股份資金的難題。期股將行權(quán)資金與企業(yè)一定時(shí)期（一般為五,、六年）的凈資產(chǎn)收益率高度緊密的聯(lián)系起來(lái),，這就有可能導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率較低的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者為了在計(jì)劃期內(nèi)順利行權(quán)，而利用財(cái)務(wù)杠桿片面提高凈資產(chǎn)收益率,，從而過(guò)度提高企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率,，出現(xiàn)一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)利潤(rùn)最大化與企業(yè)價(jià)值最大化的矛盾，進(jìn)而可能增大企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),。這是在方案設(shè)計(jì)與實(shí)施中需要考慮加以避免,。

虛擬股份是指公司現(xiàn)有股東授予被激勵(lì)者一定數(shù)額的虛擬的股份,，被激勵(lì)者不需出資，享受公司價(jià)值的增長(zhǎng),，利益的獲得需要公司支付,，不需要股權(quán)的退出機(jī)制，但是被激勵(lì)者沒(méi)有虛擬股票的表決權(quán),、轉(zhuǎn)讓權(quán)和繼承權(quán),，只有分紅權(quán)。被激勵(lì)者離開(kāi)公司將失去繼續(xù)分享公司價(jià)值增長(zhǎng)的權(quán)利,；公司價(jià)值下降,，被激勵(lì)者將得不到收益；績(jī)效考評(píng)結(jié)果不佳將影響到虛擬股份的授予和生效,。

上述適用于非上市公司股權(quán)激勵(lì)的工具各有利弊,，都有其適用條件。公司需要根據(jù)激勵(lì)目的,、行業(yè)特征以及企業(yè)客觀情況靈活選擇適合的股權(quán)激勵(lì)工具或激勵(lì)工具組合,。

二、股權(quán)激勵(lì)原則

非上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)應(yīng)該堅(jiān)持如下幾項(xiàng)基本激勵(lì)原則：

利益一致性原則：

從利益角度出發(fā),，股東利益與被激勵(lì)者利益一致性原則。作為公司股東,，事實(shí)股權(quán)激勵(lì)的根本目的一般在于亮點(diǎn),，第一點(diǎn)，是留住人才,，第二點(diǎn)是需要才人創(chuàng)造價(jià)值,。所以，將人才的利益與股東的利益完全打造成一致性的一個(gè)主體,，將會(huì)極大的促進(jìn)公司企業(yè)的發(fā)展,。

企業(yè)選擇股東原則：企業(yè)應(yīng)能夠選擇自己的股東，而不是像證券市場(chǎng)上那樣被動(dòng)地由股東選擇企業(yè),；企業(yè)的股東就是企業(yè)的“主人”,，只有達(dá)到“主人”的標(biāo)準(zhǔn)才擁有成為“主人”的資格。

員工區(qū)別對(duì)待原則：將“唯一性員工”與“倚賴性員工”區(qū)別開(kāi)來(lái),，將“知本型員工”與“一般員工”的區(qū)別開(kāi)來(lái),，應(yīng)該重點(diǎn)激勵(lì)“唯一性員工”與“知本型員工”。

股權(quán)動(dòng)態(tài)分配原則：不但按勞分配應(yīng)實(shí)行動(dòng)態(tài)分配,，按資分配也應(yīng)實(shí)行動(dòng)態(tài)分配,。公司戰(zhàn)略、戰(zhàn)術(shù)目標(biāo)的調(diào)整將對(duì)公司的組織結(jié)構(gòu),、崗位價(jià)值權(quán)重,、專業(yè)人員的薪酬起到一定的影響,，股權(quán)的分配在企業(yè)不同階段也有不同的側(cè)重。

股權(quán)傾斜分配原則：股權(quán)分配要向核心層和中間層傾斜,。利用股權(quán)力量形成公司的核心力量和中堅(jiān)力量,，并保持對(duì)公司的有效控制。

三,、股權(quán)激勵(lì)要素

股權(quán)激勵(lì)實(shí)踐中,，企業(yè)的大股東經(jīng)常會(huì)有不同的困惑：有的企業(yè)準(zhǔn)備進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，卻不知股權(quán)怎么給,；有的企業(yè)給了股權(quán),，卻沒(méi)有留住人才；有的留住了人,，卻沒(méi)有真正形成一條心,；甚至有的企業(yè)大股東準(zhǔn)備實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，經(jīng)理層卻不愿意接受,。

股權(quán)激勵(lì)是一項(xiàng)系統(tǒng)的,、復(fù)雜的工程，需要進(jìn)行周密的研究與設(shè)計(jì),，需要對(duì)企業(yè)的現(xiàn)狀和被激勵(lì)者進(jìn)行充分的調(diào)研和溝通,，做到有的放矢。如果只是簡(jiǎn)單的給股權(quán),，而忽略給股權(quán)之前的設(shè)計(jì)和給股權(quán)之后的溝通,，股權(quán)激勵(lì)將難以達(dá)到預(yù)期目的。

在如何給股權(quán)的問(wèn)題上,，律師認(rèn)為,，需重點(diǎn)考慮以下六方面要素。

1,、定人：即股權(quán)授予哪些人,。首先，需要將歷史貢獻(xiàn)者與未來(lái)創(chuàng)造者區(qū)分開(kāi)來(lái),，對(duì)于歷史貢獻(xiàn)者,，授予股權(quán)是對(duì)其歷史貢獻(xiàn)的承認(rèn)，有助于創(chuàng)業(yè)元老甘為人梯,，扶持新人成長(zhǎng),。對(duì)于未來(lái)創(chuàng)造者，授予股權(quán)是要調(diào)動(dòng)其積極性和潛力,，為公司創(chuàng)造更大的價(jià)值,。其次，從國(guó)外實(shí)踐來(lái)看,，股權(quán)激勵(lì)對(duì)象大致有三種情況：經(jīng)理人員,、核心技術(shù)人員和有突出貢獻(xiàn)人員,、一般員工。在確定激勵(lì)對(duì)象時(shí),，可以綜合考慮職務(wù),、業(yè)績(jī)和能力等因素。

2,、定量：即授予股權(quán)的數(shù)量,。授予股份一定要進(jìn)行總量控制。不同行業(yè),、不同規(guī)模,、不同發(fā)展階段企業(yè)的授予股份總量應(yīng)該有所不同。此外,，還需要根據(jù)情況將授予股份總量切分為當(dāng)期激勵(lì)股份和預(yù)留股份兩部分,，盡量不要一次性將可授予股份全部用完。

3,、定價(jià)：即股權(quán)授予價(jià)格及股權(quán)退出價(jià)格,。非上市公司股權(quán)激勵(lì)行權(quán)價(jià)格通常參照每股凈資產(chǎn)，進(jìn)行平價(jià),、折價(jià)或溢價(jià)出售,。股權(quán)回購(gòu)或轉(zhuǎn)讓需要根據(jù)主動(dòng)離職、被裁,、因公殉職以及因病死亡等各種不同情況確定,。

4、定時(shí)：即確定股權(quán)授予日,、有效期、等待期,、可行權(quán)日及禁售期等,。通常股權(quán)授予日與獲授股權(quán)首次可以行權(quán)日之間的間隔不得少于一年，并且需要分期行權(quán),。

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