我國原油期貨總體設(shè)計(jì)方案是國際平臺(tái)、凈價(jià)交易,、保稅交割,。其中，計(jì)價(jià)貨幣是人民幣,，凈價(jià)交易是指報(bào)價(jià)不含關(guān)稅和增值稅,，交割方式是保稅交割，參與主體是境內(nèi)外投資者,，交割標(biāo)的是中質(zhì)含硫原油,。

　　將我國原油期貨合約草案與Brent和WTI對(duì)比，可以看到,，合約設(shè)計(jì)上主要存在以下區(qū)別：

　　第一,，WTI和Brent對(duì)應(yīng)的都是輕質(zhì)低硫原油，而我國的原油期貨是中質(zhì)含硫原油,。根據(jù)Eni的統(tǒng)計(jì),，2013年全球原油產(chǎn)量中，19.2%為輕質(zhì)低硫原油,，40.5%為中質(zhì)含硫原油,。中質(zhì)含硫原油比例高于輕質(zhì)低硫原油，其是所有原油品種中,，產(chǎn)量和消費(fèi)量最大的一個(gè)種類,。油種的差異化既可以避開與Brent、WTI的直接競爭,，又可以為全球消費(fèi)量最大的一類原油的定價(jià)提供參考,。此外，中質(zhì)含硫原油產(chǎn)量最大,，意味著可以交割的原油量很大,，逼倉的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。

　　第二,，Brent和WTI每手合約均為1000桶,，而國際能源交易中心原油期貨每手合約為100桶。我國原油期貨為小合約設(shè)計(jì),，旨在增強(qiáng)流動(dòng)性,。

　　第三，Brent原油期貨交割采用現(xiàn)金方式,，而WTI和國際能源交易中心原油期貨采用實(shí)物交割方式,。盡管Brent采用現(xiàn)金交割的方式，但是現(xiàn)金結(jié)算價(jià)格卻是基于現(xiàn)貨交易價(jià)格。Brent Index是Brent期貨的現(xiàn)金結(jié)算價(jià),，Brent Index是25天BFOE當(dāng)月船貨的加權(quán)交易價(jià)格,、25天BFOE次月船貨的加權(quán)交易價(jià)格和指定媒體報(bào)價(jià)的均值。

　　第四,，Brent和WTI采用階梯式保證金制度,，以WTI為例，1502合約保證金為4350美元,，1602合約保證金為3150美元,，而我國原油期貨合約保證金是合約價(jià)值的固定比例,。

　　除了合約設(shè)計(jì)上的比較,，我國原油期貨與WTI、Brent也存在其他方面的聯(lián)系,。我國進(jìn)口原油中大約有60%來自O(shè)PEC或者M(jìn)ENA地區(qū),，而中東地區(qū)向亞洲地區(qū)出口原油多以Platts評(píng)估的Dubai/Oman原油價(jià)格為定價(jià)基準(zhǔn)。不過,，Dubai/Oman原油現(xiàn)貨交易量非常小,，期貨交易也極其不活躍，很難起到價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能,。交易商交易更多的是Brent對(duì)Dubai價(jià)差,。Brent對(duì)Dubai價(jià)差成為Dubai原油定價(jià)非常重要的一環(huán)。這樣,，Dubai/Oman原油定價(jià)就與Brent聯(lián)系到了一起,。因此，我國的原油期貨價(jià)格走勢可能與Brent保持高度相關(guān)性,。

　　由于API和含硫量的差異,，理論上我國原油期貨與Brent應(yīng)該存在一定的折價(jià)。根據(jù)推導(dǎo),，折價(jià)幅度為1.5美元/桶,。考慮到從海灣地區(qū)到我國的運(yùn)輸費(fèi)用,，最終我國的原油期貨與Brent期貨相同月份合約之間可能十分接近,，沒有顯著的溢價(jià)或折價(jià)。

　　Brent和WTI主力合約換月方式都是每月?lián)Q一次,，并且主力移換是連續(xù)的,。對(duì)我國原油期貨來說，這種主力合約換月方式不太可能實(shí)現(xiàn),。由于我國原油交易的現(xiàn)貨市場不是自由開放的,，無論是期貨的買方還是賣方，實(shí)物交割是雙方都希望避免的環(huán)節(jié)，因此,，主力合約可能在遠(yuǎn)月,。國內(nèi)其他商品的主力移換風(fēng)格，即“159”移換,，極有可能在原油期貨上重現(xiàn),。