股市不行,，投資者的內(nèi)心是崩潰的,。不管是信托的去杠桿傳言導(dǎo)致個股閃崩，還是美股下泄產(chǎn)生的傳導(dǎo)效應(yīng)，臨近年關(guān)的一片慘綠,，著實是上投資者傷透了心,，難道股災(zāi)又來了？這是不少人的心聲,。

我們的市場到底怎么了,？我們的資產(chǎn)怎么辦？2018年還有機會嗎,？

政策,、情緒的因素之外，我們需要關(guān)注下繞不開的周期問題,。

2009年到2016年,，一線城市房價大概上漲了兩倍，而鋼鐵價格大概下跌了七成,。于是,，我們可以看到，在北上廣深,，千萬富翁是標(biāo)配,，而在東北山西，千萬負翁也是標(biāo)配,，他們因為煤炭鋼鐵的凜冽寒冬而輸?shù)羧可韮r,，一夜脫富致貧的案例比比皆是。

原中信建投首席經(jīng)濟學(xué)家周金濤是公認的“周期之王”,，五次新財富策略研究最佳分析師,，2007年，他因為成功預(yù)測了次貸危機,，即所謂的康波衰退一次沖擊而聲名鵲起,，2013年他提出房地產(chǎn)周期拐點，2015年之后,，成功預(yù)測了全球資產(chǎn)價格動蕩,，可惜2016年年僅44歲身故，天妒英才,。

他的經(jīng)典理論就是“人生發(fā)財靠康波”：我們每個人的財富積累,，一定不要以為是你多有本事，財富積累完全來源于經(jīng)濟周期運動的時間給你的機會,。

按照經(jīng)濟學(xué)的經(jīng)典分類,，大致有基欽周期、朱格拉周期和康德拉季耶夫周期,。通俗地講，一個基欽周期約3-4年,，一個朱格拉周期約8-10年,，一個康德拉季耶夫周期約60年,。

周金濤在生前做出預(yù)測：2018年到2019年是康波周期的萬劫不復(fù)之年，60年當(dāng)中的最差階段,，所以一定要控制2018,、2019年的風(fēng)險。第一做好保值,，第二保證流動性,。

他強調(diào)，你們在“2018年后能明白我說的話的意義”,。

股市不振,，春節(jié)將至，假期可以收拾心情和思路,，為將來做好準(zhǔn)備,，貓哥就給大家梳理一下周金濤的演講精華，值得一讀,。

以下為原文：

01

人的一生有三次財富機會

一個人的一生中所能夠獲得的機會,，理論上來講只有三次，如果每一個機會都沒抓到,，你肯定一生的財富就沒有了,。如果抓住其中一個機會，你就能夠至少是個中產(chǎn)階級,。

這句話是什么意思呢,？就是說我們?nèi)松呢敻卉壽E是有跡可循的。人生的財富軌跡就是康德拉季耶夫周期 ,，它一個循環(huán)是60年一次,。在一個人60歲的人生中，其中30年參與經(jīng)濟生活,，30年中康波給予你的財富機會只有三次,，不以你的主觀意志為轉(zhuǎn)移。

40歲以上的人,，人生第一次機會在08年,，如果那時候買股票、房子,，你的人生是很成功的,。當(dāng)然2008年之前的上一次人生機會1999年，40歲的人抓住那次機會的人不多,，所以08年是第一次機會,。

第二次機會在2019年，最后一次在2030年附近，能夠抓住一次你就能夠成為中產(chǎn)階級,，這就是人生發(fā)財靠康波的道理,。巴菲特為什么能夠投資成功？原因就在于他出生在第五次康波周期的回升階段所以他能成功,，如果現(xiàn)在一樣不會成功,，這個就是有你的宿命決定的。

為什么在那個年代美國會出現(xiàn)比爾蓋茨,，這個是因為技術(shù)在那個年代展開的,，現(xiàn)在中國出不了比爾蓋茨，你的人生機會由康波的運動決定的,，有人覺得自己很牛,，很大的本事，賺很大的錢,，事實上每個人都是在命之中運行,。這就是我研究完經(jīng)濟周期以后我非常相信的一點，人的生命都是宿命的,。

最簡單的就是85年之后出生的人,，現(xiàn)在30歲以下的人，注定你的人生機會第一次只能在19年出現(xiàn),，35歲之前出現(xiàn),，所以現(xiàn)在25歲到30歲的人，未來的5年,，只能依靠好好工作,。因為買房什么都不行，這個就是由你的人生的財富的命運所決定的,，這個是沒有辦法的,。

我的意思是說，我們在做人生財富規(guī)劃的時候,，一定知道每個人都是在社會的大系統(tǒng)中運行,，社會大系統(tǒng)給你時間機會，你就有時間機會,。這個大系統(tǒng)沒給你機會,，你在這方面再努力也是沒有用的。

02

2019年將是資產(chǎn)價格低點

到了2017年中期,，大家就可以知道我的判斷對與不對,。我曾經(jīng)在2007年的時候判斷2008年將發(fā)生康德拉季耶夫周期衰退一次沖擊，就是大家看到的次貸危機,。

2014年10月份,，我發(fā)表報告認為,，2015年二季度發(fā)生二次沖擊，二季度之后股市暴跌,，人民幣貶值,，這些都是有規(guī)律可尋的，資產(chǎn)價格的運動絕不屬于規(guī)律,，這個都是大家可以看到的。

2017年中期,，三季度之后,，我們將看到中國和美國的資產(chǎn)價格全線回落，2019年出現(xiàn)最終低點,。那個低點可能遠比大家想像的低,。這就是現(xiàn)在可以告訴大家的康波理論。

我在去年底給各個機構(gòu)的建議是,，要做好大幅降低資產(chǎn)收益率的心理預(yù)期的準(zhǔn)備,，同時要做好應(yīng)對未來在2017年到2019年可能發(fā)生流動性危機的準(zhǔn)備。

如果現(xiàn)在大家通過發(fā)債能圈應(yīng)該多圈點,，到2019年你應(yīng)該能感受到這句話的意義,。我奉勸大家，比如說如果想發(fā)債最好發(fā)五年的,，2018年之后就能夠感到我說的話的意義,。

03

房地產(chǎn)周期20年輪回一次

一個人的人生財富有哪些？理論上只能有這么幾類：

▌第一類就是大宗商品

這個實際上大家不要小看,，在60年巡回中,，大宗商品是最暴利的行業(yè)。就是剛才講的,，中國人覺得最爆發(fā)的煤老板,，原因就在此。

因為大宗商品的牛市是幾十年出現(xiàn)一次,，我們這次的大宗商品牛市是2000年到2002年,，這次是康波的衰退階段。第四次康波的衰退階段70年代是石油危機,，也是大的商品牛市,，所以商品是最暴利的資產(chǎn)。

在座各位所經(jīng)歷的第五次康波,，商品的牛市已經(jīng)結(jié)束,，以后不可能依靠商品取得暴利。2011年至少到30年,，商品的走勢都是熊市,，所以不可能在商品方面取得大的收益的,。你說能不能做空，不行,！2015年之前商品可以做空,，大家2016年之后不能再做空，未來商品走的是熊市,。所以在座的各位的人生的最主要的資產(chǎn),，不管是否曾經(jīng)擁有，后面不可能再有,，這是第一類,。

▌第二類是房地產(chǎn)

就是經(jīng)濟周期理論中的枯枿周期，房地產(chǎn)周期20年輪回一次,，一個人當(dāng)中可以碰到兩次房地產(chǎn)周期,。

為什么呢？人的一生作為群體來講會兩次買房,，第一次是結(jié)婚的時候,，平均27歲，第二次是二次置業(yè),，改善性需求是42歲左右,。一個人的消費高峰，最高峰出現(xiàn)在46歲的時候,，46歲之后這個人的消費就往下走,，你的消費逐漸由房子這些變成醫(yī)療養(yǎng)老。

房子一生中大致消費兩次,，大概20年一次,。房地產(chǎn)周期是20年輪回一次。中國本輪房地產(chǎn)周期1999年開啟,，按照房地產(chǎn)周期規(guī)律分為三波,，第一波2000到2007年，2009年之后又漲一波,，2013年,、2014年一波，三波上去,，全國房地產(chǎn)周期的高點判斷是在2014年,，這個是中國房地產(chǎn)周期的高點，后面價格下來,。

但是,，到2015年的時候大家突然發(fā)現(xiàn)，房子又好賣了,，2016年一線城市核心區(qū)域房地產(chǎn)暴漲,，但這不是房地產(chǎn)重新開始,，而是碧浪。三四線城市的房子能漲才是牛市,，垃圾股不漲,，一小戳股票漲不是牛市，所以這是房地產(chǎn)周期的碧浪反彈,。

2017年上半年附近,，中國的這次反彈會結(jié)束。2019年房價會是一個低點,，2017年,、2018年房價是要回落的。一個房地產(chǎn)周期的循環(huán)就是這樣,，20年的循環(huán)，15年上升,，5年下降,，美國也是一樣。

中國房地產(chǎn)的起點是2000年,，美國是2010年,，2010年之后美國出現(xiàn)房子的牛市，2017年是第一波的高點,，如果到美國買房,，也可以再等等，現(xiàn)在也是第一波高點,。大家現(xiàn)在買也不會被套,，因為上升期沒有結(jié)束。

作為廣義大眾來講,，不管你的知識怎么樣,，你跟大媽沒有區(qū)別。意思是說,，這種東西跟智商沒關(guān)系,，這個就是你的人生的機遇就是看你能不能把握。

人的一生,，房子是最核心資產(chǎn),，商品不一定能綁住，房子至少一輩子搞兩次,。

▌第三類資產(chǎn)是股票

股票不是長周期問題,，隨時波動，這個在我們周期中沒法明確定義,。

▌第四類資產(chǎn)就是藝術(shù)品市場

像古玩,、翡翠這類東西,，過去一些年漲的很快的，反腐之后下降厲害,，這些來看就沒有只漲不跌的東西,，你的人生資產(chǎn)總會在漲漲跌跌中渡過。

04

2018-2019年再考慮海外房產(chǎn)

講一個我對未來的人民幣匯率的看法,，現(xiàn)在大家對人民幣匯率持悲觀態(tài)度,，我覺得今年下半年之后，人民幣匯率會升值,，這是我的判斷,。

為什么呢？

從道理上來講,，中國和美國是世界經(jīng)濟的共同領(lǐng)導(dǎo)者,，這兩個國家的利益事實上是一致的，美聯(lián)儲加息的時候考慮中國怎么樣,，這是很誠懇的表態(tài),。你觀察去年以來的匯率會發(fā)現(xiàn)，人民幣走勢是美元走勢的領(lǐng)先指標(biāo),。人民幣先跌美元就跌了,，現(xiàn)在人民幣企穩(wěn)美元指數(shù)就企穩(wěn)了。如果判斷全球開啟第三庫存周期美國要加息,，美元要漲了,，人民幣也會上去。

很多人說孩子留學(xué)到澳大利亞要不要買房,，我說現(xiàn)在不適合,，原因在于第一：現(xiàn)在澳元偏高，將來可以換到更多,；第二澳洲現(xiàn)在房子貴,，四五年之后肯定比現(xiàn)在便宜。

大家到資源國買東西,，一定等到資源的最低點來買,，大約在2018年或者2019年。可能在座的各位對我不太熟悉,，但是二級市場對我的理論是很熟悉的,。

你們可能不知道，他們一般都是稱我叫“尼古拉斯金濤”,，原因就是在于康德拉季耶夫周期,，康德拉季耶夫全稱是“尼古拉斯康德拉季耶夫”，你們搜“尼古拉斯金濤”就知道,，因為我對中國經(jīng)濟和世界經(jīng)濟周期的判斷至少過去是比較準(zhǔn)的,，未來只能到時候去驗證,。

05

記住：保值和流動性才是核心

資產(chǎn)如何配置,？我的看法是：未來五年是資產(chǎn)的下降期,，這個時候大家盡量持有流動性好的資產(chǎn)，而不要持有流動性不好的資產(chǎn),。像高位的房子就是流動性不好的資產(chǎn),，還有一級市場的股權(quán)也是流動性不好的資產(chǎn)。在未來的投資,，大家一定注意,，賺錢不重要，第一目標(biāo)是保值,，第二是流動性,。這兩個是未來五年大家在投資的時候我覺得一定要非常注意的一個，應(yīng)該是一個最核心的問題,。

這是用康德拉季耶夫理論進行人生規(guī)劃,。60年運動中，會套著三個房地產(chǎn)周期,，20年波動一次，一個房地產(chǎn)周期套著兩個固定資產(chǎn)投資周期,，十年波動一次,。一個固定資產(chǎn)投資周期套著三個庫存周期。

所以,，你的人生就是一次康波,，三次房地產(chǎn)周期，九次固定資產(chǎn)投資周期和十八次庫存周期,，人的一生就是這樣的過程,。

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