本來打算本周的周記繼續(xù)研究企業(yè),，但本周的行情實(shí)在是不忍直視，大家估計(jì)也沒心情看什么企業(yè)研究了,，我們就來看看大盤究竟發(fā)生了什么事情,。

本周上證指數(shù)下跌將近10%,， 創(chuàng)業(yè)板指下跌6.46%，場面不可謂不慘烈,，這次下跌更是把上證指數(shù)自股災(zāi)以來的慢牛走勢破壞了個一干二凈,，直指股災(zāi)3.0的最低點(diǎn)。有人調(diào)侃,，原來以為是黑色星期一,，沒想到是黑色一星期！

大盤跌了這么多,，很多人都跑來問：民工,，究竟發(fā)生了什么事情，接下來該怎么辦,？

其實(shí)民工也不知道究竟發(fā)生了什么事情,，是因?yàn)槊拦纱蟮l(fā)的嗎？但A股本周跌的卻比罪魁禍?zhǔn)酌拦蛇€多,；

那是因?yàn)锳股估值太高了嗎,？雖然現(xiàn)在不便宜，但也不貴,，在趨勢很強(qiáng)的時候突然出現(xiàn)這么大的下跌,，這個鍋估值也不背；

找來找去,，最后找到一個還算比較合理的解釋：美股大跌,，外資跑回去抄底了。而這一年來漲得最多的白馬股,，恰恰是外資買入最多的,，所以白馬也就成了被賣出最多的品種了。這樣一來原來一直穩(wěn)如泰山的白馬,，這次反而跌得最多也就有了合理解釋,。

搞清楚究竟發(fā)生什么事情之后，接下來面對的問題就是：怎么辦,？這也是大家最近問我最多的問題,。

但要讓大家失望的是，民工在這次下跌中表現(xiàn)十分遲鈍,，沒有在高點(diǎn)逃跑,，然后在低點(diǎn)再買回來，我和大家一樣,，也同樣損失慘重,。但跟大家不一樣的是，我雖然也損失慘重,，但我對下跌其實(shí)早就有了心理準(zhǔn)備,，只不過這次下跌幅度之大出乎我的意料而已,。

雖然有點(diǎn)心疼，但我還是繼續(xù)一動不動,，頑固的就像一塊石頭一樣,，有人問我：既然行情這么不好，為什么不先賣掉,，然后等到企穩(wěn)了再買回來,？

如果一開始我就知道會有這么大的下跌幅度，那我不在前幾天就賣掉那我就是傻缺,，但我并不知道,，所以我在當(dāng)下能做的就是選擇勝率最大的方法：堅(jiān)守，堅(jiān)守在有發(fā)展前景的行業(yè)里有定價權(quán)的公司,。對我來說,，丟掉這些資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于一次猛烈的回調(diào)，對于好公司來說,，回調(diào)了總會回來,，而如果丟掉了，可就不一定能買回來了,。

有人會反駁說,，白馬漲了這么多，現(xiàn)在已經(jīng)很貴了,，現(xiàn)在還死守著手里的白馬,，肯定會被套很久！民工不否認(rèn),，有些白馬確實(shí)估值過高了,，現(xiàn)在還在里面堅(jiān)守，不說會虧損,，但至少也要被套比較長的時間,。但民工手里的股票，真的估值高了嗎,？我們來看看

首先是預(yù)計(jì)能在接下來的五年時間里，行業(yè)能保持穩(wěn)定發(fā)展,，企業(yè)繼續(xù)保有定價權(quán)可能性較大,，但在更長時間段看不清楚的股票。對這種未來保持定價權(quán)的時間可能較短的股票,，民工只考慮未來三年的發(fā)展,，所以使用peg進(jìn)行估值

北新建材

根據(jù)年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)17年業(yè)績?yōu)?3.4億,，現(xiàn)在市值380億,，17年市盈率為16.2,，即使保守假設(shè)未來三年復(fù)合增長率為20%，peg也僅為0.8,；而如果按25%預(yù)測的話,，則更低，僅為0.65,。

中國巨石

根據(jù)年度業(yè)績預(yù)告,，預(yù)計(jì)17年業(yè)績?yōu)?0.3億，現(xiàn)在市值417億,，17年市盈率為20.5,，按未來三年復(fù)合增長率25%預(yù)測的話，peg為0.82,。

金禾實(shí)業(yè)

根據(jù)年度業(yè)績預(yù)告,，預(yù)計(jì)17年業(yè)績?yōu)?0.3億，現(xiàn)在市值133億,，17年市盈率為12.9,，按未來三年復(fù)合增長率25%預(yù)測的話，peg為0.52,。

再者是預(yù)計(jì)能在未來較長時間（十年）的時間里,，行業(yè)能穩(wěn)定發(fā)展且保有定價權(quán)可能性較大的股票。對這種保持定價權(quán)時間可能較長的股票,，我們更應(yīng)該注重的不是業(yè)績增長,，而是盈利能力。這種股票就像長期債券一樣,，債券我們關(guān)注的是票息率,，而股票里對應(yīng)票息率的則是roe，所以我會使用roe進(jìn)行估值

白云機(jī)場

根據(jù)過往業(yè)績,，假設(shè)未來15年roe保持在13%,，而現(xiàn)在的pb是2.12，也就是說為了取得未來14年年化13%的收益率,，第一年的收益率為6.13%,，算下來年化收益率為12.46%

老板電器

根據(jù)過往業(yè)績，假設(shè)未來10年roe保持在25%,，而現(xiàn)在的pb是9.47,，為了取得未來9年年化25%的收益率，第一年的收益率僅為3.16%,，算下來年化收益率為22.62%

中國平安

根據(jù)過往業(yè)績,，假設(shè)未來15年roe保持在15%，而現(xiàn)在的pb是2.7，為了取得未來14年年化15%的收益率,，第一年的收益率為5.55%,，算下來年化收益率為14.24%

愛爾眼科

根據(jù)過往業(yè)績，假設(shè)未來15年roe保持在20%,，而現(xiàn)在的pb是9.5,，為了取得未來14年年化20%的收益率，第一年的收益率僅為2.1%,，算下來年化收益率為18.52%

中國國旅

根據(jù)過往業(yè)績,，假設(shè)未來15年roe保持在17%，而現(xiàn)在的pb是6.8,，為了取得未來14年年化17%的收益率,，第一年的收益率僅為2.5%，算下來年化收益率為15.82%

年份和roe均為估算,，能否持續(xù)經(jīng)營這么長時間,？roe未來會上升還是下降？這些都是無法預(yù)測的,，所以這個收益率只能作為參考,。但這樣能讓我們心里有數(shù)，如果自己手里的股票在基本面沒有發(fā)生大的變化的情況下,，能夠獲得多大的收益率,？

從五年甚至更大的跨度看來，手里的股票其實(shí)并不貴,，當(dāng)手里拿的是能夠源源不斷地為我?guī)硎找娴馁Y產(chǎn)的時候,，我為什么要為資產(chǎn)價格一時的漲跌而感到傷心難過呢？只要行業(yè)還在發(fā)展,，股票的定價權(quán)還在,，我相信從長遠(yuǎn)來看，現(xiàn)在挖的坑一定能夠被撫平,。