來源：小白讀財經(jīng) / 作者：張樟

過去十年，中國經(jīng)歷了一輪影響很多人命運的大通脹,，在這期間,，名義工資不斷上漲，而物價,、房價也同時大幅上漲,。順應(yīng)了趨勢，比如及早地將資產(chǎn)由貨幣換成實物,，盡量增加負債,、避免儲蓄的人，很多都獲得了財富的飛躍式增長,。

然而,，經(jīng)驗并不能永遠適用，因為環(huán)境在不斷變化,。

這不,，接下來的十年，中國可能就要從過去的<大通脹時代>,，逐步切入一個全新的<大通縮時代>了。

驅(qū)動中國通脹化的兩大因素,，都在漸漸消退,。

很多人以為，是中國政府濫印鈔票,，才導(dǎo)致了過去十年的大通脹,，殊不知，影響通脹率的更大變量,，其實不是貨幣供應(yīng)量本身,，而是貨幣循環(huán)速度。而貨幣循環(huán)速度,，又取決于人們的負債程度,。

什么時候負債程度會更高呢,？

一是整個地區(qū)處于高速發(fā)展期的時候。因為這個時候,，人們的收入在逐步增長,，因而未來會有較佳的還款能力；而當(dāng)前尚在發(fā)展初期,，收入肯定一般,，因此當(dāng)前會有更大的資金渴求。于是,，挪用未來的部分收入,，來滿足當(dāng)前的部分渴求，非常合理,。兩頓都吃得剛剛飽,，顯然好過前一頓忍饑挨餓，而后一頓完全吃撐,。

二是整個地區(qū)人口年齡結(jié)構(gòu)以20多歲為主的時候,。因為20多歲，是大多數(shù)人結(jié)婚生子的年齡段,，丈母娘會逼你買房啊,。而房子這么大宗的消費品，必須得挪用大量的未來收入,，才能買得下來,。

過去十年的中國，恰恰就屬于上述這兩種情形疊加到了一起,。于是,，通脹率高企也就不足為奇了。

關(guān)鍵是,，從10年代末開始,，這兩個因素就將漸漸退卻：一方面，中國經(jīng)濟正在逐步由高速增長階段,，切換到中速增長階段,，即所謂“新常態(tài)”；另一方面,，中國的85后嬰兒潮這波人,，也在紛紛“奔三”，“結(jié)婚買房”的剛需,，也就漸漸地退潮了,。總之,，兩大重點因素的變化態(tài)勢,，都不約而同地,，指向了同一個預(yù)期——未來十年甚至更長的時間，中國將經(jīng)歷一場漫長,、深刻的通貨緊縮,。

建立在通脹泡沫之上的財富增長，恐成黃粱一夢,。

在通脹期,，房屋、證券等各類資產(chǎn),，都會被拱上很高的價位,。持有人如果對自己身處在價格周期中的何種位置，完全沒有概念,，就容易把當(dāng)前尚未變現(xiàn)的準財富,，誤當(dāng)成是實打?qū)嵉恼尕敻弧５韧s一來臨,，這些人的“黃粱美夢”,，可能就無法繼續(xù)再做下去了。

歷史上,，每當(dāng)樓市,、股市泡沫破裂時，評述者們總喜歡說“在這場××中,，××的財富瞬間蒸發(fā)了××××（某個天文數(shù)字）”,，于是很多人覺得這種“泡沫破裂”很可怕，甚至希望動用公權(quán)力去對抗它,，比如什么“嚴查惡意做空”之類,。

其實，財富是在一點一滴的生產(chǎn)經(jīng)營活動中創(chuàng)造,、累積起來的,，既不是一天搭建起來的，也根本不會瞬間就崩塌掉,。在泡沫期,，你以為自己多有錢，那純粹只是你個人的心理活動,，那些資產(chǎn)根本就不值那么多錢；同樣的,，現(xiàn)在你覺得自己損失了多少錢,，那也同樣只是你個人的心理活動，它一開始就不值那么多錢啊,。風(fēng)未動,，旗未動,，仁者心動。一開始就未曾擁有,，談什么“蒸發(fā)掉”呢,。

除非你及時變現(xiàn)了。

大潮將退,，是時候“回歸常識”了,。

在持久而劇烈的通脹的打擊下，很多人的常識漸漸被擊潰了,。而很多“新思維”,，即使剛開始覺得不可理喻，后來漸漸地也就接受了,。

比如,，你有余錢，就把它存進銀行,。這是小學(xué)《社會》之類的課本,，就會教你做的。但通脹了很多年之后,，“存錢”卻成了跟不上時代的傻笨之舉,。你聽到的都是“窮人都在存錢，富人都在借錢”,、“你不理財（簡單的銀行存款,，人家肯定不算你是“理財”的），財不理你”,、“財富是靠杠桿撬動起來的”,、“利息跑不過通脹，存款反而是在縮水”,、“某某老人二十年前存了××錢,，這在當(dāng)時是一筆巨款，如今取出來,，卻只夠買××”……

在通脹時代,，把錢存到銀行吃利息，相比于投身熱流翻滾的泡沫浪潮,，確實是顯得欠缺吸引力,。然而，一旦通縮來臨,，那些昔日熱流翻滾的投資項目,，將因為產(chǎn)出期價格水平反低于投入期價格水平，而紛紛陷入絕境,。屆時,，你所期待的“高收益”,，可能反而成了“龐氏騙局”的典型標(biāo)志。別說收益多少了,，說不定連本金都拿不回來,。而看似利率一般的銀行存款，卻因為物價的下跌,，反而能享受到還不錯的實際收益,。

再比如，當(dāng)你用租金回報率算房子的投資價值時,，算出的結(jié)果顯示：房子的當(dāng)前市價是過高的,，人家會反駁說：“你以為租金會一成不變的嗎？十年前這里的租金才多少,，現(xiàn)在又是多少,？”考慮按揭貸款時，很多人也是這樣,，即使按他當(dāng)前的收入能力,，似不足以支撐某項月供負擔(dān)，他也會說：“工資會一成不變的嗎,？十年前你的工資是多少,，現(xiàn)在又是多少？”

都已經(jīng)習(xí)慣了上漲,，無論是價格,，還是名義工資。等將來通縮一旦來臨,，他們就會明白了：租金,、工資收入，這些確實不是一成不變的,，它們也是會跌的,！會跌的！

二十年一個輪回,，這次可能更劇烈,。

其實，在90年代末,，伴隨著65后嬰兒潮那波人的紛紛“奔三”,，中國也經(jīng)歷過一輪通貨緊縮，如今不過是繞了20年,，再度回歸而已,。

但90年代末那次通貨緊縮，只是單純的人口年齡結(jié)構(gòu)因素所驅(qū)動的，而這次,，還疊加有經(jīng)濟增長周期的驅(qū)動，所以可能會更加劇烈一些,。

總之,，大潮在變化，各位須小心,。