一方面，江鈴汽車的特別派息看起來(lái)確實(shí)可以給予投資者較高的回報(bào),；另一方面,，江鈴汽車的高派息預(yù)案也給市場(chǎng)提供了一個(gè)合適的炒作由頭。但市場(chǎng)對(duì)此進(jìn)行的炒作,，還須保持一份理性,。

　　1月15日晚，江鈴汽車推出2017年度中期特別派息預(yù)案,，從公司累計(jì)未分配利潤(rùn)中,，每10股派送23.17元(含稅，下同)現(xiàn)金股息,，按2017年9月30日總股本8.63億股計(jì)算,，共計(jì)提分紅基金20億元,。

　　江鈴汽車的特別派息預(yù)案公布后，公司股價(jià)出現(xiàn)連續(xù)漲停走勢(shì),。1月16日,，江鈴汽車的股價(jià)“一”字漲停；1月17日,，股價(jià)也被拉上了漲停板,。兩天的漲幅達(dá)到了21.02%，這也足見(jiàn)市場(chǎng)對(duì)江鈴汽車特別派息預(yù)案的歡迎,。

　　這其實(shí)也是意料之中的,。一方面，江鈴汽車的特別派息看起來(lái)確實(shí)可以給予投資者較高的回報(bào),。每10股派息23.17元,，即每股派息2.317元，而1月15日江鈴汽車的收盤價(jià)為16.32元,，按此計(jì)算,，江鈴汽車給予投資者的回報(bào)率高達(dá)14.20%，這個(gè)回報(bào)無(wú)疑是豐厚的,。

　　另一方面,，江鈴汽車的高派息預(yù)案也給市場(chǎng)提供了一個(gè)合適的炒作由頭。從利潤(rùn)分配的角度來(lái)說(shuō),，高送轉(zhuǎn)的炒作受到管理層的從嚴(yán)監(jiān)管,，而現(xiàn)金分紅是管理層所提倡的，加上江鈴汽車這次提出的又是高派息,，這自然是管理層樂(lè)意看到的,。對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，這無(wú)疑是一個(gè)合適的炒作由頭,，自然也就不會(huì)放過(guò)炒作的機(jī)會(huì)。所以,，江鈴汽車在高派息預(yù)案公布后,，股價(jià)受到炒作，并不令人意外,。

　　但從投資者的角度來(lái)說(shuō),，對(duì)于江鈴汽車的高派息以及市場(chǎng)對(duì)此進(jìn)行的炒作，還須保持一份理性,，不能因?yàn)榻徠嚫吲上?，就盲目地加入到市?chǎng)的炒作之中。

　　首先,，雖然江鈴汽車的高派息中小投資者也可以從中分一杯羹,，但高分紅的真正受益者,，是公司的大股東江鈴控股有限公司和二股東福特汽車公司，兩位股東分別持有江鈴汽車41.03%與32.00%的股權(quán),，合計(jì)占比73.03%,。江鈴汽車此次分紅20億元，兩位大股東就拿走了14.60億元,，留給廣大公眾股東的紅利就只有5個(gè)多億了,，只是拿了一個(gè)小頭。因此,，中小投資者只是沾光而已,。

　　尤其是從去年三季報(bào)來(lái)看，江鈴汽車“增收不增利”現(xiàn)象明顯,。去年前三季度該公司營(yíng)收達(dá)到224.35億元,，同比增長(zhǎng)超過(guò)三成。但凈利潤(rùn)為6.43億元,，同比下降41%,。在這種情況下，公司仍然拿出20億元利潤(rùn)出來(lái)分紅,，這更多地是為了滿足兩大股東對(duì)現(xiàn)金的需要,。在不套現(xiàn)股權(quán)的情況下，這種高分紅是大股東們獲得回報(bào)的重要途徑,。所以,，投資者不要自我陶醉，認(rèn)為上市公司真的是為了給公眾投資者以回報(bào),。

　　其次,，對(duì)于上市公司高派現(xiàn)，還要看回報(bào)率的多少,。就江鈴汽車此次高派現(xiàn)來(lái)說(shuō),，回報(bào)率確實(shí)可觀。但并不是所有上市公司的高派現(xiàn)都是高回報(bào)率,。以貴州茅臺(tái)為例,，基本上年年都是高派現(xiàn)，但就回報(bào)率來(lái)說(shuō),，是難言可觀的,。如2016年貴州茅臺(tái)每股分紅6.787元，是上市公司中每股分紅最多的,。但按2017年7月6日該股分紅登記時(shí)的股價(jià)455.98元計(jì)算,，回報(bào)率只有1.49%，甚至低于一年期銀行存款利率,。因此,，對(duì)于上市公司高派現(xiàn)不宜盲目追捧,。

　　其三，面對(duì)上市公司的高派息,，還須考慮到除息機(jī)制以及紅利稅的征收問(wèn)題,。尤其是紅利稅的征收，會(huì)讓投資者陷入上市公司分紅越多,，虧損越大的困境之中,。就除息機(jī)制來(lái)說(shuō)，上市公司的分紅等于“沒(méi)分”,。股價(jià)20元的股票,，上市公司每股分紅1元錢，除息后的股價(jià)變成了19元,。不僅如此,，1元錢的紅利按10%交稅，還要繳納0.1元的紅利稅,，這就意味著投資者還要虧損0.10元,。江鈴汽車每股分紅2.317元，這就意味著投資者每股要納稅0.2317元,，這實(shí)際上就變成了投資者的投資損失,。這種不合理的局面如果不予以解決，上市公司的分紅對(duì)于個(gè)人投資者來(lái)說(shuō),，就失去了投資回報(bào)的意義,。

　　其四，對(duì)于江鈴汽車這種高派息公司,，投資者還需要關(guān)注高派息預(yù)案公布后,，公司股價(jià)上漲情況。比如江鈴汽車高派息預(yù)案公布后,，公司股價(jià)兩連板,，漲幅達(dá)到21.02%，作為在分紅預(yù)案公布前持有該股票的投資者來(lái)說(shuō),，是得到了實(shí)實(shí)在在的回報(bào),。但投資者如果追高買入的話，就要考慮追高買進(jìn)的短線風(fēng)險(xiǎn),，建議投資者選擇在回調(diào)中介入。

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