在西方國(guó)家，傳統(tǒng)的盡職調(diào)查主要圍繞著法律,、稅務(wù)和財(cái)務(wù)方面進(jìn)行調(diào)查,，以確保投資者擁有所投資項(xiàng)目的法律有效性，確保投資者所投項(xiàng)目過(guò)去利潤(rùn)的準(zhǔn)確性和可靠性以及評(píng)估潛在投資回報(bào)?，F(xiàn)如今,，很多行業(yè)的收購(gòu)/并購(gòu)活動(dòng),，仍圍繞這三方面進(jìn)行調(diào)查，然而礦業(yè)投資項(xiàng)目因其特殊性和復(fù)雜性,，如果僅從這三個(gè)方面進(jìn)行調(diào)查，那就忽略了最根本的問(wèn)題,，即所投資礦產(chǎn)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)可行性,，技術(shù)可行性，以及外部環(huán)境等,。

因此在西方國(guó)家,，礦業(yè)投資項(xiàng)目的盡職調(diào)查更加全面和詳細(xì)，主要包括（1）采用國(guó)際通用標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)可的且透明的評(píng)估細(xì)則,，分析和確定礦產(chǎn)的資源量和儲(chǔ)量,；（2）全面的項(xiàng)目分析，包括采選專(zhuān)業(yè)分析,、硬件條件分析和投資環(huán)境分析等,；（3）項(xiàng)目收購(gòu)/并購(gòu)后的整合問(wèn)題；（4）產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格趨勢(shì)預(yù)測(cè),、包括供需趨勢(shì),、金融形勢(shì)的分析等；（5）財(cái)務(wù)模擬分析,；（6）傳統(tǒng)的盡職調(diào)查三要素,。

對(duì)于中資企業(yè)而言，最缺乏的人才便是具有國(guó)際礦業(yè)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)的人士,，因此制定適宜的調(diào)查清單是相當(dāng)關(guān)鍵的,，不管是企業(yè)自行組織團(tuán)隊(duì)還是委托第三方去進(jìn)行調(diào)查，均可以按照清單內(nèi)容去逐項(xiàng)進(jìn)行,，搜集材料,，建立檔案，綜合匯總后提交給最高決策層,。下面筆者逐條列出國(guó)外礦業(yè)投資項(xiàng)目的盡職調(diào)查要點(diǎn)：

如澳大利亞礦產(chǎn)儲(chǔ)量聯(lián)合委員會(huì)標(biāo)準(zhǔn)JORC（Joint Ore Reserves Committee）和加拿大證券管理委員會(huì)（CSA）制定并施行的礦業(yè)項(xiàng)目披露國(guó)家規(guī)范43-101（NI43-101）；其中JORC標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)成為國(guó)際范圍內(nèi)被廣為認(rèn)可的礦產(chǎn)資源量和礦石儲(chǔ)量分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn),；資源量和儲(chǔ)量的調(diào)查,，對(duì)于專(zhuān)業(yè)礦業(yè)公司不是難題，但對(duì)于非礦業(yè)公司就需要額外注意,，國(guó)內(nèi)外公司有意識(shí)的增大儲(chǔ)量,、提高品位等指標(biāo)的情況，不勝枚舉,，防不勝防,；

項(xiàng)目生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的關(guān)鍵因素還包括采選條件,，礦石的開(kāi)采條件、難易程度以及選礦的礦石可選性等都是非常重要的,，一般來(lái)講,，均需要派出具有豐富采選經(jīng)驗(yàn)的專(zhuān)家到現(xiàn)場(chǎng)進(jìn)行實(shí)地考察，分析過(guò)往數(shù)據(jù)和資料,，如有必要還應(yīng)采集樣品,，進(jìn)行綜合分析試驗(yàn)，以驗(yàn)證賣(mài)方提供數(shù)據(jù)的真實(shí)性,；

對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行地質(zhì),、采礦、選礦分析后,，就需要考慮外部環(huán)境的專(zhuān)業(yè)分析了,，包括項(xiàng)目有關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施、建設(shè)條件等硬件條件和礦區(qū)環(huán)境,、社區(qū),、政治等軟環(huán)境等。

國(guó)外礦業(yè)投資項(xiàng)目屢屢受挫的一個(gè)重要原因就包括了忽視硬件條件,，有的項(xiàng)目光是外部基礎(chǔ)設(shè)施的投資就要占據(jù)總投資的60-70%,，既要建設(shè)礦山的采選生產(chǎn)生活系統(tǒng)，又要建設(shè)港口,、鐵路,、發(fā)電站、海水淡化系統(tǒng)等基礎(chǔ)設(shè)施,，其投資額度太大,，給項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)增加過(guò)大的負(fù)擔(dān)，因此任何一項(xiàng)內(nèi)容都是不容忽視的,；

投資環(huán)境方面,，包括政治法律環(huán)境，社會(huì)文化環(huán)境等,，政治法律環(huán)境包括政治體制,、政局穩(wěn)定性、政策連續(xù)性,、法律法規(guī)是否全面以及司法環(huán)境是否濃厚等,；社會(huì)文化環(huán)境方面的問(wèn)題，中資交過(guò)多次學(xué)費(fèi),，其包括當(dāng)?shù)毓竦奈幕逃?、宗教文化和風(fēng)俗習(xí)慣等。文化教育水平?jīng)Q定了項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)行期間的主要?jiǎng)趧?dòng)力的質(zhì)量,；由于宗教活動(dòng)或節(jié)日影響工期甚至引發(fā)矛盾的情況也是比比皆是,；而有的地方常常把社區(qū)附近的山川河流視為神靈,，資源開(kāi)發(fā)就意味著對(duì)神靈的褻瀆，因而堅(jiān)決不允許外界的進(jìn)入和開(kāi)發(fā),。

中資企業(yè)在國(guó)外礦業(yè)收購(gòu)/并購(gòu)后普遍存在以下幾種現(xiàn)象：（1）重并購(gòu),，輕整合。并購(gòu)之后,，企業(yè)需要以什么樣的管理體系去接管被購(gòu)企業(yè),，被廣泛忽視；國(guó)外有資料顯示,，整合工作不力是多數(shù)項(xiàng)目收購(gòu)/并購(gòu)結(jié)果不理想的主要原因；（2）重業(yè)務(wù),，輕行為,。人的能力分業(yè)務(wù)能力和行為能力，在中資海外項(xiàng)目中,，往往重視的是個(gè)人的業(yè)務(wù)能力,，而輕視了行為能力，對(duì)于不同文化,、民族,、語(yǔ)言、價(jià)值觀,、法律體系等的挑戰(zhàn),，不具備相應(yīng)的行為能力，將會(huì)給后期造成極大的麻煩,；（3）重委派,，輕當(dāng)?shù)亍Ｆ髽I(yè)有權(quán)力委派新的團(tuán)隊(duì)或個(gè)人去收購(gòu)/并購(gòu)后的企業(yè)去進(jìn)行管理和監(jiān)督,，這無(wú)可厚非,，但短期內(nèi)如何平穩(wěn)過(guò)渡，長(zhǎng)期內(nèi)如何扎根當(dāng)?shù)?，長(zhǎng)足發(fā)展是應(yīng)當(dāng)考慮的,；（4）重平穩(wěn)，輕調(diào)整,。項(xiàng)目完成收購(gòu)/并購(gòu)后,，有的企業(yè)因?yàn)闊o(wú)法找到合適新團(tuán)隊(duì)，繼續(xù)留任原有團(tuán)隊(duì),，這樣保證了工作的連續(xù)性,，平穩(wěn)過(guò)渡，但該團(tuán)隊(duì)與中資企業(yè)要求的思路,、理念以及行為能力可能不太相符

因此收購(gòu)/并購(gòu)后的整合問(wèn)題,，也是投資項(xiàng)目的盡職調(diào)查不可或缺的要點(diǎn)之一,；

項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品是項(xiàng)目的收益來(lái)源，因此對(duì)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格的預(yù)測(cè)就顯得尤為重要,。礦業(yè)投資項(xiàng)目的周期較長(zhǎng),，不能僅憑短期內(nèi)的漲跌趨勢(shì)作為預(yù)測(cè)的依據(jù)。市場(chǎng)價(jià)格的趨勢(shì)預(yù)測(cè),，應(yīng)至少以一個(gè)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)周期為單位結(jié)合市場(chǎng)供需情況,，產(chǎn)業(yè)宏觀調(diào)控，產(chǎn)品在工業(yè)或金融上的價(jià)值趨勢(shì)等參數(shù)來(lái)進(jìn)行分析和預(yù)測(cè),。

財(cái)務(wù)模擬分析是權(quán)衡項(xiàng)目能否具有可靠經(jīng)濟(jì)收益的依據(jù),。前置手續(xù)成本、項(xiàng)目建設(shè)成本,、生產(chǎn)成本,、設(shè)備折舊、財(cái)務(wù)費(fèi)用以及生產(chǎn)運(yùn)行收益等參數(shù),，將是財(cái)務(wù)模擬分析的重要組成因素,；

（1）財(cái)務(wù)盡職調(diào)查。在進(jìn)行財(cái)務(wù)盡職調(diào)查時(shí),，首先要了解該項(xiàng)目的一些基本財(cái)務(wù)情況,，然后要對(duì)其會(huì)計(jì)政策和稅費(fèi)政策進(jìn)行全面了解。隨后還應(yīng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠性和真實(shí)性進(jìn)行調(diào)查,，另外該項(xiàng)目的成本和收入的變化趨勢(shì)和影響因素,，以及項(xiàng)目現(xiàn)金流的變化都應(yīng)進(jìn)行綜合分析；

（2）稅務(wù)盡職調(diào)查,。包括稅務(wù)合規(guī)狀況的調(diào)查,、稅務(wù)健康程度的調(diào)查以及稅務(wù)規(guī)劃建議等；

（3）法律盡職調(diào)查,，主要包括礦業(yè)法,、土地法、環(huán)保法,、勞工法,、外匯管制和礦產(chǎn)品限制等方面。

以上內(nèi)容為個(gè)人認(rèn)為的國(guó)外礦業(yè)投資項(xiàng)目的盡職調(diào)查需要注意的要點(diǎn),，也是普遍存在的需要面對(duì)的問(wèn)題,，當(dāng)然不同國(guó)家和地區(qū)、不同項(xiàng)目具有其特殊性,，需要區(qū)別對(duì)待,。只有盡職調(diào)查工作做得越詳細(xì)、越客觀、越準(zhǔn)確全面,，才能為項(xiàng)目決策層提供最堅(jiān)實(shí)的支持,。