紙幣是古代中國(guó)人的偉大金融發(fā)明,，并且在幾百年后的世界經(jīng)濟(jì)中成為不可或缺的貨幣,。然而古代中國(guó)人卻并沒有從中獲得多少好處,，三個(gè)強(qiáng)盛一時(shí)的王朝——宋,、金和元——都在紛飛的紙幣中轟然坍塌,。

成都富商的發(fā)明

紙幣最早是北宋時(shí)期的四川商人發(fā)明的,。

北宋時(shí)期的黃金,、白銀數(shù)量極為有限,。銅錢是北宋經(jīng)濟(jì)生活中的主幣，可是,，銅的開采量也常常不夠用,。隨著貿(mào)易的發(fā)展，銅錢不斷流向海外和北方的契丹,、女真及西夏等國(guó),。民間由于生活用銅的不足，也常常大量銷熔銅錢制作器皿,。市場(chǎng)上流通的錢幣因此長(zhǎng)期緊缺,，造成通貨緊縮。

為緩解銅錢使用的緊張,，宋廷只好大量鑄造鐵錢,，在某些特定的地區(qū)比如四川使用，欲借此來緩解銅錢外流及銷銅問題,。然而鐵畢竟不如銅值錢,，要滿足需求，數(shù)量和重量都要達(dá)到銅錢的十倍,。當(dāng)時(shí)買一匹布要用兩萬鐵錢,，重約五百斤，需用車載,，交易成本實(shí)在太高了,。

宋大家初年，成都十六家富商訂立契約,，聯(lián)合創(chuàng)立了世界首家發(fā)行紙幣的私人金融機(jī)構(gòu)“交子鋪”,，開始發(fā)行信用紙幣“交子”,。有了攜帶方便的交子,，商賈行旅終于可從笨重的金屬貨幣中解脫出來，從此千百萬巨款變?yōu)閿?shù)張輕紙,，便于攜帶,，商貨亦可不停地從一個(gè)市場(chǎng)轉(zhuǎn)往另一個(gè)市場(chǎng)，從而真正實(shí)現(xiàn)“富商大賈，周行天下”,。不過這種影響深遠(yuǎn)的金融發(fā)明弊端同樣明顯,。發(fā)行紙幣的富商們不久就因?yàn)榻?jīng)營(yíng)不善無法兌現(xiàn)而引起爭(zhēng)訟，還得政府出面善后,。

北宋的困境

紙幣的缺陷是明擺著的,，有些官員認(rèn)為這絕對(duì)是個(gè)禍害,，上書要求取締?？墒钱?dāng)時(shí)的北宋剛剛經(jīng)歷了五代十國(guó)的百年動(dòng)亂,，財(cái)政上捉襟見肘，發(fā)行紙幣或可補(bǔ)國(guó)用之不足,。權(quán)衡之后,，宋朝政府不僅沒有禁止紙幣，反而從1023年開始由官方發(fā)行交子紙幣,，在世界貨幣史上這絕對(duì)是一個(gè)了不起的創(chuàng)舉,。

北宋政府發(fā)行紙幣的時(shí)候顯示出了相當(dāng)專業(yè)的水準(zhǔn)，一開始總是要預(yù)留一定數(shù)量的鐵錢作為準(zhǔn)備金以備兌換,，其數(shù)量約為紙幣發(fā)行額的二成八,。扣除少量的印制費(fèi),，紙幣與準(zhǔn)備金之間約七成的差額,，便以鑄幣稅的形式進(jìn)了政府的腰包。因?yàn)槟菚r(shí)候的造紙工藝也比較差,，紙幣磨損得很快,，政府通常3年就要發(fā)行一次紙幣，以新?lián)Q舊,。

北宋的紙幣流通自仁宗天圣二年至神宗熙寧五年,，保持穩(wěn)定約50年之久。到了宋徽宗統(tǒng)治的時(shí)期,，著名的奸相蔡京終于通過大量發(fā)行紙幣把北宋引進(jìn)了通貨膨脹的陷阱,。隨著紙幣越發(fā)越多，原有的準(zhǔn)備金越來越顯得微不足道,，最后僅為貨幣發(fā)行額的六十分之一,，后來干脆就無準(zhǔn)備金發(fā)行。市面上流通的鈔票越來越多,，完全背離了流通規(guī)律,，發(fā)行量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了所代表的貨幣金量,，走上了嚴(yán)重貶值的末路。時(shí)人稱蔡京搞的通貨膨脹政策甚于盜賊,。北宋的半壁河山之所以迅速地?cái)嗨驮诨兆谑掷?，雖說是因?yàn)榻鸪尼绕鸷腿肭郑c徽宗任用奸佞以通貨膨脹政策恣意搜刮人民也不無關(guān)系,。

南宋的危機(jī)

南宋第二位皇帝宋孝宗是一位在中國(guó)貨幣理論史上常被提及的為數(shù)不多的君主之一,，據(jù)說他為了紙幣發(fā)行的問題,，幾乎十年睡不著覺。經(jīng)過對(duì)北宋紙幣的流通經(jīng)驗(yàn)加以總結(jié),，宋孝宗得出了限額發(fā)行,、兌現(xiàn)、準(zhǔn)許用于納稅以提高信譽(yù)等幾條管理原則,。所以南宋初期,，紙幣雖然已廣泛使用，但由于措置得當(dāng)而且儲(chǔ)備金充足,，發(fā)放數(shù)量控制得嚴(yán),，因此對(duì)于國(guó)計(jì)民生都起到了一定的積極作用。

可是這種穩(wěn)定也只維持了約30年,，自開禧時(shí)期舉兵伐金起,，南宋戰(zhàn)爭(zhēng)幾乎連年不斷。金亡后,，又與蒙古爭(zhēng)戰(zhàn)多年,。要打仗就需擴(kuò)充兵員，籌措各項(xiàng)軍需,，開支十分浩大,，這時(shí)，南宋國(guó)勢(shì)已衰,，財(cái)政空虛,，要負(fù)擔(dān)龐大軍事費(fèi)用，只好憑借紙幣的力量了,。統(tǒng)治者為了緩解財(cái)政危機(jī),，發(fā)行紙幣的數(shù)量增加了30多倍。

通貨不斷貶值，物價(jià)持續(xù)上漲,，老百姓誰都不愿把不斷貶值的紙幣攥在手里,，紛紛擠兌銅錢，竟出現(xiàn)政府強(qiáng)迫人民接受紙幣的情況,。民間折價(jià)使用紙幣者竟至被抄沒家產(chǎn),。但朝廷的禁令也無法阻遏低價(jià)拋售和拒收紙幣的狂潮，1209年冬天,，臨安城內(nèi)米行老板為了拒收紙幣,，集體閉門歇業(yè)。老百姓手中有紙幣也買不到米,，引發(fā)社會(huì)搶米風(fēng)潮,，社會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重危機(jī)。朝廷不得不籌措一千四百萬貫銅錢回收舊紙幣,，并從各地征集大批糧食來平息搶米風(fēng)潮,。這次風(fēng)潮延續(xù)了3年才漸趨平靜。

宋理宗年間,，蒙古軍攻川陜,，南宋面臨覆亡，內(nèi)外交困的南宋朝廷更是把大量發(fā)行紙幣當(dāng)作一根救命稻草,。南宋末年市面上只見紙幣不見大米,，紙幣二百貫甚至買不到一雙草鞋。民饑欲死,，經(jīng)濟(jì)瀕于崩潰,，不等蒙古人打來，這個(gè)王朝也時(shí)日無多了,。

金,、元的末日

金朝自從攻占了北宋的半壁江山之后,，也很快學(xué)會(huì)了發(fā)行紙幣這種“先進(jìn)技術(shù)”。發(fā)鈔初期和趙宋一樣,，金王朝大體還照章辦事,，保持穩(wěn)定約35年，但隨后其濫發(fā)鈔票之規(guī)模則讓南方鄰居自嘆不如,。

本來就軍事實(shí)力而言,，金與宋相比始終不弱，但因連年遠(yuǎn)征,，軍費(fèi)開支過大,，政府征斂過度，以致不得不求助于惡性的通貨膨脹政策,。發(fā)鈔70年后,，金國(guó)銀與紙幣的比價(jià)上漲了六千萬倍,，一百貫紙幣只買一碗面，一萬貫才買一張餅,。結(jié)果社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活受到嚴(yán)重沖擊,，人民生活遭受嚴(yán)重困苦，社會(huì)危機(jī)日益加深,，在這種形勢(shì)下,，北方崛起的蒙古與南宋夾攻金朝，終于使之覆滅,。

當(dāng)宋和金都退出歷史舞臺(tái)之后,，元王朝認(rèn)真總結(jié)了它們發(fā)行紙幣多年的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，實(shí)現(xiàn)了紙幣在全國(guó)范圍內(nèi)的流通,，而且確立了紙幣的惟一法幣地位,，建立起相當(dāng)完善的紙幣流通制度。不料僅僅穩(wěn)定了30年,，在巨大短期收益的誘惑和連年對(duì)外用兵引起的財(cái)政壓力下,，元政府飲鴆止渴，一方面挪用準(zhǔn)備金,，另一方面濫發(fā)紙幣,，引發(fā)了中國(guó)貨幣史上少有的惡性通貨膨脹。

元政府在發(fā)行紙幣初期，曾貯存有足夠的準(zhǔn)備金,?？墒呛髞泶尜A于各處的金銀，逐漸被移作他用,。紙幣準(zhǔn)備金被動(dòng)用,，導(dǎo)致準(zhǔn)備金愈來愈少，致使紙幣所代表的價(jià)值愈來愈低,。老百姓不敢將紙幣積壓在手中,，想方設(shè)法脫手，換成有實(shí)際價(jià)值的金銀或貨物,，又大大地加快了紙幣流通速度,。政府此時(shí)不僅漫無限制地濫發(fā)紙幣，還對(duì)紙幣只出不收,，又相對(duì)地增加了社會(huì)中紙幣的流通量,。這一切，都促使了通貨膨脹的惡化。到元朝末年,，米價(jià)竟比元初上漲六七萬倍,。人民已經(jīng)在拒絕使用紙幣，而統(tǒng)治者卻仍以無限制地發(fā)行沒有準(zhǔn)備金形同廢紙的紙幣來掠奪人民,。民怨沸騰,，鈔法崩潰，元王朝終為紅巾軍所推翻,。

宋,、金,、元三朝都掌握了當(dāng)時(shí)世界上最先進(jìn)的貨幣,，卻因?yàn)槭褂貌划?dāng)而自食苦果；之后的明朝和清朝不敢重蹈覆轍,，放棄了這項(xiàng)偉大的發(fā)明,，改用白銀作為貨幣，約束住皇帝任意制造貨幣的權(quán)力,，切斷了通向惡性通貨膨脹之路,。不過我們應(yīng)該清楚的是，紙幣本身并沒有錯(cuò),，造成災(zāi)難的只是人的貪欲,。