在剛剛翻篇的2017年年末，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布了《證券投資基金增值稅核算估值參考意見》及相關(guān)《釋義》,，對即將實施的資管產(chǎn)品增值稅新規(guī),，給了基金管理人一些建議。2018年的第一天,，該新規(guī)即正式實施,，各家基金公司也相繼發(fā)布公告，對旗下資管產(chǎn)品的增值稅事項進(jìn)行提示,。

理財不二牛（微信號：buerniu5188）查閱了基金公司們的公告,，大家紛紛表示將從2018 年1月1日（含）起，對管理的資管產(chǎn)品（包括公開募集證券投資基金及特定客戶資產(chǎn)管理計劃）運營中產(chǎn)生的應(yīng)稅收入,，計提增值稅及附加稅費,，并從資管產(chǎn)品資產(chǎn)中支付,，同時依據(jù)稅務(wù)部門要求完成相關(guān)納稅申報?！坝纱?，可能導(dǎo)致部分資管產(chǎn)品凈值或?qū)嶋H收益率下降及可分配收益減少?！?/span>

讀到這里,，相信大家和牛妹一樣都想問：這個稅到底會怎么收？對于基金凈值又會造成什么樣的影響,？

我們先來解答第一個問題,。牛妹今天獨家拿到了一份公募基金增值稅的項目統(tǒng)計，對于公募基金的增值稅如何征收做了一個非常詳盡的展示,，并且已經(jīng)成為多家基金公司投研部門的參考名單,。一起來看看：

事實上，單從這些項目已經(jīng)可以看出,，相對于非公募資管產(chǎn)品,，公募基金在增值稅免稅方面極大的優(yōu)勢了。正如一位大型公募投研人士所告訴牛妹的,，這次增值稅的征收將資管產(chǎn)品分為“保本型投資”和“非保本型投資”兩類,，其中公募基金屬于后者。針對公募基金,，增值稅又要分為兩種情況：

“由于證券投資基金買賣股票、債券的價差收入可免稅,，而非證券投資基金買賣股票,、債券的價差收入不免稅,，因此公募基金的優(yōu)勢得到凸顯,。”該人士表示,。

那么對于各類基金的影響有多大呢,？咱們挨個來說,。

由于主動管理類基金通過股票,、債券等金融商品轉(zhuǎn)讓,，所帶來的收益均免于征稅，因此受到的影響非常有限,。

就貨幣基金而言，天風(fēng)證券研報表示,，貨幣基金持倉以同業(yè)存款,、同業(yè)存單、利率債為主總量中合計占比可超過70%,，大部分持倉是可以免增值稅的,，在收益率方面受到資管增值稅的影響相對較少。

從上面的分析和最直觀的統(tǒng)計來看，在公募基金的品類中，債券基金受到的沖擊是最大的,，尤其是之前主要依靠債券利息的更是如此,。一位滬上公募人士表示，新規(guī)之下,，對于企業(yè)債,、公司債、短融,、超短融等利息都將征收3%的增值稅,。

國泰君安研報中舉了個例子——假設(shè)某資管產(chǎn)品購買新發(fā)行的面值為1000元、票面利率5.15%,、每季度付息的3年期債券12手,，共支付12000元，擬持有至到期,，同時假設(shè)會計上按月確認(rèn)利息收入,。那么，應(yīng)繳納增值稅的收益僅為利率5.15%所獲的含稅利息收入：

應(yīng)納稅額=1000*5.15%/（1+3%）*3%=1.5元

即以簡易方法計稅,，51.5元的利息收入應(yīng)繳納1.5元增值稅,，稅后收益為50元，稅后實際利率為5%,，相當(dāng)于在原有收益率的基礎(chǔ)上打九七折,。

“雖然投資回報率有所下降，但其實幅度比較小,，且稅后回報率為原回報率基礎(chǔ)上的九七折,。對凈值的影響,，還要參考基金具體的持倉情況。不過,，對過去這類債券倉位比較重的,，肯定影響會大一些?！鄙鲜鰷瞎既耸恐赋?。

另一位華南公募人士總結(jié)道，新規(guī)對于產(chǎn)品設(shè)計方面的影響不大,，法律文件上面做一些修訂就好,，但投資上肯定要注意運作過程中發(fā)生的應(yīng)稅行為了，尤其是不同品種稅收的差異,，“債券基金會難受一些,，在投資的時候跟以前相比要更加有選擇性，防止被‘稅’得太多,?！?/span>