20170808 來(lái)自韭菜投資學(xué) 00:00 04:05

知識(shí)與資訊

恒生國(guó)企指數(shù)（包含在港上市的大型內(nèi)陸股）這幾天漲破了11000點(diǎn)。去年年中到下半年,，我講過(guò)好幾次港股的估值偏低,，比較系統(tǒng)的是這篇《投資港股的利與弊》，并且定下了11000點(diǎn)的目標(biāo),，現(xiàn)在過(guò)了1年多,，這個(gè)目標(biāo)終于達(dá)到啦，差不多賺了30%,。在現(xiàn)在的位置,，我們可以對(duì)照之前的文章，再來(lái)回頭看一下恒生國(guó)企指數(shù)的估值,。

下面圖里藍(lán)色是恒生國(guó)企指數(shù)的市盈率,，黃色是指數(shù)走勢(shì)。去年年底的時(shí)候,，市盈率跌破6,，處于多年以來(lái)的低點(diǎn),。隨后，市盈率和股價(jià)就開(kāi)始同比回升,，到今天,，市盈率8.9，已經(jīng)回到了平均水平,。

去年我定下11000的目標(biāo)時(shí),，對(duì)應(yīng)的市盈率差不多是9-10倍。因?yàn)閺?012年以后來(lái)看,，恒生國(guó)企指數(shù)的市盈率一直在9倍附近波動(dòng)。但由于今年以來(lái)這些藍(lán)籌成分股的盈利能力有所提高,，所以股價(jià)漲的比市盈率漲的快,，現(xiàn)在指數(shù)雖然漲到11000點(diǎn)了，但是市盈率其實(shí)沒(méi)那么高,。所以從這點(diǎn)來(lái)看,，倒是可以繼續(xù)持有一段時(shí)間。

當(dāng)時(shí)買恒生國(guó)企指數(shù),，是出于價(jià)值投資的思路,。價(jià)值投資首先要考慮的是，自己所買的東西足夠便宜,，向下的空間有限,。恒生國(guó)企指數(shù)半數(shù)都是內(nèi)陸金融股，雖然成長(zhǎng)性不太好,，但盈利能力都很穩(wěn)定,。當(dāng)時(shí)6倍的市盈率意味著如果保持盈利能力，且估值不變的話,，只要6年股價(jià)就應(yīng)該翻倍,，那么年化收益就有12%，所以我認(rèn)為還不錯(cuò),。

這次恒生國(guó)企指數(shù)的價(jià)值回歸其實(shí)算是蠻快的,，之后基本上就一路上漲，沒(méi)有什么太長(zhǎng)的調(diào)整期,。但其實(shí)對(duì)價(jià)值投資來(lái)說(shuō),，最難過(guò)的可能就是等待。一個(gè)股票或一個(gè)指數(shù)的高估或低估都會(huì)維持一段時(shí)間,，并不會(huì)今天高估了,，明天就低估，這意味著即便你買了足夠便宜的東西,，它也可能在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi),，一直保持便宜,，就是不漲。

那怎么辦呢,？我有一個(gè)小技巧,。首先，把你覺(jué)得便宜的,、值得買的板塊挑出來(lái),，持續(xù)關(guān)注，比如2016年初的港股,，2014年末的銀行股（PE不到4.5）,，以及股災(zāi)后的白馬股。然后去看市場(chǎng)對(duì)這些板塊的關(guān)注度,，如果你發(fā)現(xiàn)各個(gè)券商的賣方分析師開(kāi)始頻繁對(duì)這個(gè)板塊發(fā)研報(bào),，或者雪球上關(guān)注度不斷提高，反映在股價(jià)上開(kāi)始形成上升的趨勢(shì),，這時(shí)候就買入,，估值的修復(fù)都是至少幾個(gè)月的過(guò)程，這樣雖然錯(cuò)過(guò)了頭部,，但是節(jié)省了資金的時(shí)間成本,。

盤面與操作

今晚大宗期貨有色板塊繼續(xù)表現(xiàn)十分強(qiáng)勢(shì)，鋁加速領(lǐng)漲,，主力合約夜盤已經(jīng)漲了3.66%,，而前天和昨天的漲幅分別是2.54%、1.95%,，銅,、鋅、鎳等普漲,，感覺(jué)明天有色板塊還會(huì)繼續(xù)表現(xiàn),。鋼鐵暫時(shí)休整，煤炭?jī)r(jià)格又由跌轉(zhuǎn)漲,。

同時(shí)漲價(jià)概念擴(kuò)展到農(nóng)牧產(chǎn)品,，雞蛋創(chuàng)2016年以來(lái)新高，今養(yǎng)豬概念股也大漲,。同時(shí),，注意到國(guó)債期貨連續(xù)走低，也說(shuō)明市場(chǎng)可能開(kāi)始擔(dān)心漲價(jià)持續(xù)引發(fā)通脹加速（通脹利空債市）,。我認(rèn)為漲價(jià)概念還能夠持續(xù)一段時(shí)間,，準(zhǔn)備繼續(xù)持有上手的有色、鋼鐵,、煤炭,、化工這些周期漲價(jià)股,。

創(chuàng)業(yè)板今雖然大漲，但是因?yàn)榈谝粰?quán)重溫氏股份漲停貢獻(xiàn)了不少,，個(gè)股雖然也漲了些,，但沒(méi)有指數(shù)表現(xiàn)出的這么多，還應(yīng)保持警惕,。

就說(shuō)這么多啦,，今九寨溝強(qiáng)震，不知道我的讀者里有沒(méi)有四川的小伙伴,，希望大家都平平安安,。 

本文系網(wǎng)易新聞·網(wǎng)易號(hào)“各有態(tài)度”特色內(nèi)容