最近,，2017年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲獎(jiǎng)?wù)呃聿榈隆と赵谌?nèi)引起了廣泛的討論,，除了諾貝爾獎(jiǎng)這個(gè)IP外，更為重要的是,，對(duì)于交易市場(chǎng)來(lái)說(shuō),，塞勒的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論是對(duì)傳統(tǒng)基本面分析的全面推翻與革命。

傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)有一個(gè)最基本的前提假設(shè)：人都是理性且自利的,，會(huì)盡可能地追求最大利益,。然而塞勒采用獨(dú)特的觀察視角和敏銳的洞察力揭示了人是非理性的經(jīng)濟(jì)動(dòng)物，而且這種非理性是普遍存在的,。

塞勒認(rèn)為,，現(xiàn)實(shí)中的個(gè)人往往依靠直覺(jué)來(lái)解決問(wèn)題,，而且就算人們謹(jǐn)遵各種假設(shè)，也會(huì)經(jīng)常犯錯(cuò)誤,，所以說(shuō)理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)往往是一種理想的,、簡(jiǎn)化的假設(shè)。現(xiàn)實(shí)世界紛繁復(fù)雜,，個(gè)體之間千差萬(wàn)別,，不可能用一個(gè)假設(shè)束縛住所有個(gè)體。諾貝爾的得獎(jiǎng)也無(wú)疑是主流經(jīng)濟(jì)學(xué)界對(duì)這一理論的認(rèn)可,?？扇绻袄硇匀恕钡募僭O(shè)是錯(cuò)誤的，那基于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)而來(lái)的基本面分析就顯得搖搖欲墜,，而當(dāng)我們的理性分析遇到現(xiàn)實(shí)交易的感性,、偶然、意外時(shí),，我們又能從理查德·塞勒的行為經(jīng)濟(jì)學(xué)那里學(xué)到些什么呢,？

稟賦效應(yīng)

前不久，上海老期貨人爆倉(cāng)跳樓身亡消息讓不少圈內(nèi)交易者心生唏噓,，趨勢(shì),、止損、高杠桿高風(fēng)險(xiǎn)等名詞又再次不斷地被人提起,。當(dāng)我們做交易的時(shí)候,，盈利與虧損永遠(yuǎn)是相伴而生的。而無(wú)論是在“非農(nóng)”這種大行情面前或者日常普通的交易面前,，判斷錯(cuò)方向都是常見(jiàn)的事,，所以止損是非常重要的，特別還是在保證金交易這種高杠桿之下,。

不過(guò),，理查德·塞勒的稟賦效應(yīng)指出，當(dāng)你擁有一件東西時(shí)會(huì)讓你高估它的價(jià)值,。舉個(gè)例子就是,，當(dāng)你持有美元的多頭時(shí)，你在心理上會(huì)高估與強(qiáng)化美元的實(shí)際價(jià)值,。如果此時(shí)美元下下行,，你會(huì)因?yàn)檫@種高估而相信它的反彈，從而錯(cuò)過(guò)了最佳的止損點(diǎn),；如果此時(shí)美元上行,，你又會(huì)因?yàn)檫@種高估而錯(cuò)過(guò)最佳的止盈點(diǎn)。

稟賦效應(yīng)存在于我們交易的每一單,，每一個(gè)操作當(dāng)中,，卻又隨我們每個(gè)人的交易習(xí)慣,、交易心理而產(chǎn)生或大或小的影響。當(dāng)我們從今天發(fā)現(xiàn)它的這一刻起,，就該留意它,，時(shí)刻提醒自己是否受到它的影響,，從而不斷地修正自己的交易行為來(lái)擴(kuò)大盈利,，減少損失。

跨期選擇

在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)看來(lái),，人是理性的,，可以對(duì)長(zhǎng)期的消費(fèi)和投資做出合理的安排。不過(guò)塞勒指出,，相對(duì)于即將來(lái)臨的未來(lái),，人類(lèi)對(duì)“當(dāng)下”看重得多。當(dāng)一個(gè)人面對(duì)自己的沖動(dòng)性時(shí),，一般的解決方法就是試圖控制自己未來(lái)的行為,，但在很多涉及跨期選擇的情形下，個(gè)體能做出長(zhǎng)期理性選擇的能力是存疑的,。

在行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看,，這種現(xiàn)象有個(gè)名詞，叫做“雙曲貼現(xiàn)”（Hyperbolic Discounting）,，也就是說(shuō),，你今天對(duì)明天的關(guān)心，與明天對(duì)后天的關(guān)心是不同的,，因此在每一個(gè)“今天”,，你都會(huì)更重視現(xiàn)在，而不顧未來(lái),。這或許就是為什么短線投資者遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于長(zhǎng)線投資者的原因,。不過(guò)為了長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮，短線與長(zhǎng)線的選擇,，也值得我們重新審視與思考,。

心理賬戶(hù)

長(zhǎng)期以來(lái)，網(wǎng)上一直有著多種收入分配方法,。比如,，“32221分配法”：30%用于儲(chǔ)蓄；20%用于債券,；20%用于股票,、外匯；20%用于實(shí)物投資,；10%購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn),。以及“4321分配法”：40%用來(lái)投資,；30%用來(lái)消費(fèi)；20%用來(lái)儲(chǔ)蓄,；10%用來(lái)保險(xiǎn),。

事實(shí)上，不管我們有沒(méi)有一絲不茍地按照網(wǎng)上的方式分配我們的收入,，我們的大腦都會(huì)自動(dòng)給他們分類(lèi),。心理賬戶(hù)理論認(rèn)為，人們不僅有對(duì)物品分門(mén)別類(lèi)的習(xí)慣,，對(duì)于錢(qián)和資產(chǎn),，人們一樣會(huì)將它們各自歸類(lèi)，區(qū)別對(duì)待,，在頭腦中為他們建立各種各樣的賬戶(hù),，從而管理、控制自己的消費(fèi),、投資行為,。

友邦外匯提醒所有投資者：

控制好心理賬戶(hù)，這對(duì)任何一個(gè)投資者來(lái)說(shuō)都是十分必要的,。因?yàn)榇蟛糠智闆r下,，我們追求的只是讓生活變得輕松、有趣和安穩(wěn),，讓我們?cè)谀壳皡^(qū)間內(nèi)最大效益地安排生活,，而不是去一夜暴富或者爆倉(cāng)跳樓。