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主題機會將持續(xù)發(fā)酵，關注五大方向 從5G的技術特點和投資節(jié)奏來看,，以下方向將會受益： 1,、主設備：5G帶來的主設備商的投資機會較為確定，受益公司：中興通訊,、烽火通信,； 2、光通信：一方面,，光器件/模塊：基站數量的增加,，以及5G技術的升級，將帶來基站間連接光模塊的數量和速率發(fā)生躍變(游4G基站廣泛應用6G到5G時代全面升級至10G/25G光模塊且數量大幅提升,，受益公司：光迅科技,、天孚通信，關注中際裝備,、新易盛,、博創(chuàng)科技,；另一方面,，光纖光纜： C-RAN下的前傳網演進帶動無線側光纖需求大幅增長,，受益公司：亨通光電、中天科技,、烽火通信,； 3、射頻器件：包括基站測(受益公司：大富科技,、武漢凡谷,、春興精工)和終端測對射頻器件濾波器等(受益公司：麥捷科技、順絡電子)的需求具有爆發(fā)性增長,； 4,、天線：超高頻乃至毫米波頻段的應用，帶動基站側Massive MIMO(受益公司：通宇通訊,、盛路通信)終端側(受益公司：信維通信,、碩貝德)； 5,、小基站：5G時代小基站有望對宏基站的覆蓋形成較強補充,，受益公司：邦訊技術、三維通信,、京信通信,。 投資建議：我們認為在5G發(fā)牌前，行業(yè)將迎來持續(xù)密集催化,，我們建議后續(xù)重點關注5G行業(yè)板塊性投資機遇,。從3G/4G投資的歷史經驗來看，二級市場通信板塊的行情通常在牌照下放前1年左右啟動,。按此規(guī)律推斷,，從當前時點至2018年左右將是投資二級市場5G產業(yè)鏈上市公司的重要節(jié)點，建議重點關注,！ 風險提示： 運營商投資不及預期的風險,； 5G研發(fā)進度低于預期的風險； 5G商業(yè)化進程低于預期的風險,。 主要觀點： 我國光通信傳輸網絡處于升級關口 從通信行業(yè)的發(fā)展歷史,，帶寬增加、傳輸速率提高是行業(yè)發(fā)展永恒的主題,。以光纖網絡為代表的基礎網絡支撐了以互聯網為代表的應用層的發(fā)展,，而后者在4G用戶高速增長，產生的龐大網絡流量又促使原有光傳輸網絡的不斷升級,，兩者相輔相成,。目前,，網絡流量的迅猛增長、100G傳輸網絡的建設,，同時5g網絡建設在即,，光纖網絡面臨再次升級，并帶來光通信行業(yè)的發(fā)展,。 光通信維持高景氣度聚焦低估值的龍頭 2016年開始中國移動大力發(fā)展有線寬帶業(yè)務,，加大了對光纖光纜的集采量，光纖光纜的需求出現較大程度的上升,，同時價格有一定程度的反彈,，光纖光纜行業(yè)的景氣度有較大上升。全球保持對光纖光纜的持續(xù)需求增長,。全球主要國家的光網絡建設導致光纖市場持續(xù)供不應求,，近年國際市場光纖價格持續(xù)上漲，目前已超過12美元/芯公里,，價格呈上漲趨勢,。近兩年國內電信運營商的光纖光纜集采招標量同比繼續(xù)保持快速增長。與2016年集采價格相比,，中國電信,、中國聯通2017年集采價格增幅接近20%，價格開始向正常水平方向恢復,，中國移動集采價格保持總體穩(wěn)定,，整個行業(yè)保持增長趨勢。我們聚焦高景氣度的光通信行業(yè),，重點推薦中興通訊,、亨通光電、中天科技和光迅科技,。 全球5G建網速度超預期 中國電信發(fā)布《5G時代光傳送網技術白皮書》,，獲產業(yè)鏈廣泛認可。此前Ovum的預測2021年底的5G用戶數僅為2500萬,。2107年3月3GPP宣布加速部分5G標準的制定,，從而使2019年實現標準化商用5G部署成為可能，此前的部署時間表提前了一年時間,。 投資建議：評級未來十二個月內,，行業(yè)評級“增持”。 (責任編輯：DF302) 提示：鍵盤也能翻頁,，試試“← →”鍵 |
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