P2P 問(wèn)題平臺(tái)梳理：泥菩薩是靠不住的' align=middle src='http://img1./uploadfile/201709/2407/018ff45aa8a4badd004191a743b17602.jpg'>

入秋沒(méi)多久，網(wǎng)貸行業(yè)就迎來(lái)了陣陣?yán)滹L(fēng),。提現(xiàn)困難,、清盤(pán)停業(yè)、跑路,、經(jīng)偵調(diào)查,，幾十家平臺(tái)近兩個(gè)月連連暴雷，其中不少都具有所謂“國(guó)資背景”的硬招牌,。很多投資人膽戰(zhàn)心驚之余,，也發(fā)出疑問(wèn)，為何一向被視為金字招牌的國(guó)資系會(huì)突然成了問(wèn)題集中地,？網(wǎng)貸行業(yè)的風(fēng)向變了嗎,？國(guó)資系不安全，那上市系和風(fēng)投系平臺(tái)的安全狀況又如何呢,？

國(guó)資,、上市公司和風(fēng)投一向是網(wǎng)貸平臺(tái)為自己背書(shū)的三大法寶,。但如今，隨著擁有各種耀眼背景的平臺(tái)接連暴雷,，這些法寶開(kāi)始黯然褪色,，投資人也不再買(mǎi)賬。

拿上市公司背景來(lái)說(shuō),，據(jù)網(wǎng)貸天眼統(tǒng)計(jì),，共有107家上市公司參與投資122家在運(yùn)營(yíng)P2P平臺(tái)。在這107家上市公司中,，77%不具備互聯(lián)網(wǎng)或金融業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn),。例如，諾普信(002215,股吧)（002215）的主要產(chǎn)品是殺蟲(chóng)劑,，新力金融（600318）主要產(chǎn)品是水泥,，升達(dá)林業(yè)(002259,股吧)（002259）的主要產(chǎn)品是地板，漢纜股份(002498,股吧)（002498）的主要產(chǎn)品是電纜,。也就是說(shuō),，這些傳統(tǒng)行業(yè)的“大老粗”近兩年紛紛光著膀子殺入了金融圈謀生。

對(duì)此,，業(yè)內(nèi)人士表示,，一方面是由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下行，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)陷入困局,，不少上市公司渴望轉(zhuǎn)型。另一方面,，部分不具備金融或互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)驗(yàn)的上市公司,，盲目跟風(fēng)進(jìn)入P2P行業(yè)，其目的僅僅是蹭熱度,，炒作市值,，而不是為了長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

的確,，實(shí)力強(qiáng)勁的上市公司對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)會(huì)有很大幫助,，比如陸金所（中國(guó)平安(601318,股吧)集團(tuán)旗下平臺(tái)）、微貸網(wǎng)（漢鼎宇佑）等,，宜人貸（宜人貸）,、京東金融（京東）、招財(cái)寶（阿里巴巴）它們都成功躋身于網(wǎng)貸第一梯隊(duì),，但這僅限于“根正苗紅”的上市系平臺(tái),。

有一些所謂的上市系平臺(tái)，要么上市公司持股比例不高,，要么實(shí)力不強(qiáng),， 這種背景對(duì)平臺(tái)助力有限,。更惡劣的是，有少數(shù)問(wèn)題平臺(tái)在上市系里“和稀泥”,。網(wǎng)貸天眼梳理上市系旗下互金平臺(tái)發(fā)現(xiàn),，截止目前，上市系旗下已有11家平臺(tái)出現(xiàn)問(wèn)題,，其中2家提現(xiàn)困難,，另外9家平臺(tái)宣布停業(yè)轉(zhuǎn)型。

2013年P(guān)2P成了市場(chǎng)上火熱的行業(yè)之一,，不少上市公司參股或投資了P2P網(wǎng)貸平臺(tái),。自從去年8月份《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》落地后，陸續(xù)有十余家上市公司宣布退出網(wǎng)貸行業(yè),，其中包括東方金鈺宣布退出珠寶貸,、瓷爵士退出溫商貸、盛達(dá)礦業(yè)將持有和信貸5%的股份全部轉(zhuǎn)讓等,。

至于為何選擇分手,，上市公司給出的原因皆提到了監(jiān)管趨嚴(yán)、P2P行業(yè)業(yè)務(wù)受限,，運(yùn)營(yíng)成本增加,、短期內(nèi)無(wú)法通過(guò)P2P業(yè)務(wù)為公司“輸血”等原因而轉(zhuǎn)讓手中的網(wǎng)貸平臺(tái)。網(wǎng)貸天眼整理上市公司減持P2P平臺(tái)股權(quán)比例發(fā)現(xiàn),，絕大多數(shù)上市公司選擇全部轉(zhuǎn)讓股權(quán),。

從這些上市公司退出網(wǎng)貸行業(yè)可以看出，上市公司利用網(wǎng)貸平臺(tái)尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)并非如其所愿,，在網(wǎng)貸監(jiān)管環(huán)境的影響下,，互金行業(yè)面臨深度清理，上市公司也只能選擇走出圍城,，另謀新的救命稻草,。

對(duì)此，上海上市系平臺(tái)聯(lián)連理財(cái)副總趙健認(rèn)為,，P2P已經(jīng)過(guò)了吸引眼球炒概念的階段,，上市公司做P2P會(huì)真正去考慮這件事的價(jià)值。從謹(jǐn)慎的角度來(lái)看,，未來(lái)不排除還有上市公司會(huì)繼續(xù)減少,、剝離P2P業(yè)務(wù)。投資人選擇P2P平臺(tái)的時(shí)候,，上市公司對(duì)P2P業(yè)務(wù)的信心強(qiáng)弱是一個(gè)重要的參考指標(biāo),，上市公司的重視和支持在很大程度決定了平臺(tái)可以走多遠(yuǎn)。

如何選擇上市背景的網(wǎng)貸平臺(tái)

第一,，看股權(quán)比例,，基本原則是控股優(yōu)于參股,。

上市公司進(jìn)行網(wǎng)貸行業(yè)的方式包括自創(chuàng)P2P平臺(tái)、控股,、參股或間接關(guān)聯(lián)等形式,。如果投資者選擇上市公司持股的網(wǎng)貸平臺(tái)，要看持股比例是多少,，一般來(lái)說(shuō),，如果大比例入股P2P，這種會(huì)更具優(yōu)勢(shì),。

如何辨別上市公司對(duì)平臺(tái)是控股還是參股,？簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，如果上市公司所持股份超過(guò)50%,，說(shuō)明它對(duì)所投資的網(wǎng)貸平臺(tái)具有絕對(duì)的控股權(quán),，如果小于50%，說(shuō)明對(duì)平臺(tái)進(jìn)行了參股,。例如紅星美凱龍控股的家金所宣布轉(zhuǎn)型,，持股比例達(dá)100%，,；東方金鈺持股70%的互金平臺(tái)東方金鈺停業(yè)轉(zhuǎn)型,，類(lèi)似持股比例高于50%的平臺(tái)，均選擇良性退出,。另外,，上市公司持股比例僅占10%的合拍貸今年5月因逾期而提現(xiàn)困難，這種持股比例低于50%的平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)相對(duì)較高,。

第二,，看上市公司是否委派高管參與P2P平臺(tái)經(jīng)營(yíng)管理。

比如翼龍貸總裁毛向前,，就是聯(lián)想控股集團(tuán)派出的高管，參與到了翼龍貸的日常經(jīng)營(yíng)管理,。這樣一方面上市公司既可以一手掌握平臺(tái)日常業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況,，另外，一旦有重大事項(xiàng)出現(xiàn),，上市公司也會(huì)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任,。相比只投資、不參與管理的網(wǎng)貸平臺(tái),，這種上市公司直接參與管理的安全度更高一點(diǎn),。另外，我們通過(guò)盤(pán)點(diǎn)發(fā)現(xiàn),，上市公司*ST運(yùn)盛在合拍貸暴雷前始終未參與過(guò)平臺(tái)的日常經(jīng)營(yíng)管理,，因此上市公司并不知曉平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),。

第三，上市公司是否具有輸血與兜底能力,。

上市公司的盈利情況更不容忽視,，如果上市公司自身盈利狀態(tài)良好，現(xiàn)金流充沛,，一旦P2P平臺(tái)出現(xiàn)資金緊張能夠及時(shí)輸血,。比如頻現(xiàn)逾期的德眾金融。在互金協(xié)會(huì)信披系統(tǒng)中,，德眾金融公布的逾期率最高,，但有上市公司兜底，投資人的本金也就不會(huì)受到損失,。

問(wèn)題平臺(tái)盤(pán)點(diǎn)：

綠能寶,、合拍貸提現(xiàn)困難

這兩家平臺(tái)應(yīng)該是擁有上市背景的網(wǎng)貸平臺(tái)里的兩個(gè)大雷。合拍貸,，公司名稱(chēng)為上海哲琿金融信息服務(wù)有限公司,，注冊(cè)資本5000萬(wàn)元。截止暴雷前,，待收金額1.9億元,，待收投資人在2000人左右，人均借款673萬(wàn)元,。合拍貸有一家國(guó)資背景公司：中國(guó)少數(shù)民族經(jīng)濟(jì)文化開(kāi)發(fā)總公司,，認(rèn)繳1500萬(wàn)元；另外還有一家上市公司背景系運(yùn)盛（上海）醫(yī)療科技股份有限公司,，認(rèn)繳500萬(wàn)元,，且這兩家公司都是全額實(shí)繳。然而,，運(yùn)盛醫(yī)療(600767,股吧)對(duì)合拍貸的持股比例僅占10%,，純屬財(cái)務(wù)投資，對(duì)平臺(tái)日常運(yùn)營(yíng)狀況并不了解,。

另外,，與合拍貸幾乎同一時(shí)間出問(wèn)題的綠能寶，母公司SPI已經(jīng)連續(xù)3年虧損,。綠能寶兌付危機(jī)于今年4月10日前后,，4月17日，綠能寶官網(wǎng)發(fā)布公告稱(chēng),，因?yàn)楣夥a(bǔ)貼延遲,，承租人不能按期兌付提現(xiàn)金額，投資人從4月10日起提現(xiàn)出現(xiàn)逾期,。而綠能寶兌付負(fù)責(zé)人曾承諾30年完成兌付,，但目前平臺(tái)已經(jīng)停止了更新兌付公告,。或許綠能寶與快鹿一樣,，完美兌付只是個(gè)傳說(shuō),。

多數(shù)上市系P2P平臺(tái)良性退出

紅星美凱龍100%控股的家金所平臺(tái)2016年10月30日起不再提供借貸撮合服務(wù)。網(wǎng)貸天眼梳理發(fā)現(xiàn),，網(wǎng)貸平臺(tái)長(zhǎng)金寶,、點(diǎn)理財(cái)?shù)纳鲜斜尘肮境止杀壤舱?00%，雖然最終的命運(yùn)沒(méi)有逃脫掉退出網(wǎng)貸行業(yè),，但他們?nèi)匀槐３至松鲜邢灯脚_(tái)最后的尊嚴(yán),，把所有該兌付的資金全部?jī)陡锻戤叀,？梢?jiàn)上市公司占股比例越高,，平臺(tái)即便出現(xiàn)問(wèn)題，也會(huì)選擇良性退出,，這一點(diǎn)值得國(guó)資背景的問(wèn)題平臺(tái)學(xué)習(xí),。

還有一類(lèi)平臺(tái)系上市公司出售P2P的資產(chǎn)，例如匹凸匹(600696,股吧)公司于2016年8月發(fā)布公告稱(chēng),，擬將持有的控股公司匹凸匹金融信息服務(wù)（深圳）有限公司100%股權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓?zhuān)涣硗猓?015年6月被盛達(dá)礦業(yè)（000603）收購(gòu)的和信貸,，4個(gè)月后宣布退出P2P行業(yè)，至此,，盛達(dá)礦業(yè)清空了和信貸的股權(quán),。另外，去年7月份夢(mèng)潔家紡(002397,股吧)（002397）發(fā)布公告稱(chēng),，將0元轉(zhuǎn)讓其持有的夢(mèng)金所23.3%的股權(quán),。