[摘要]

從Peershares開始,，Peercoin社區(qū)的開發(fā)者經(jīng)過了近一年的開發(fā)，Nubits項(xiàng)目終于在2014年9月23日讓我們看到了它的真容,。Nubits從它露面開始,，就引起了密碼學(xué)貨幣領(lǐng)域的關(guān)注和爭議。本文力求客觀,，深入淺出的全面了解Nubits的機(jī)制和它的設(shè)計思想,。

深入篇將主要將從風(fēng)險開始探討Nubits,，包括它的發(fā)展前景。

1.         Nu系統(tǒng)的主要風(fēng)險

Nu系統(tǒng)的主要風(fēng)險集中在2個點(diǎn)和1個面,，這兩個點(diǎn)是交易所和保管人,，1個面是指Nu系統(tǒng)的股東，也就是NSR的持有人,。

交易所風(fēng)險,，眾所周知，Mtgox倒閉時,，整整虧空了用戶75萬個比特幣,。當(dāng)Nu系統(tǒng)使用交易所進(jìn)行交易時，存在交易所倒閉的風(fēng)險,。

保管人風(fēng)險,，是指保管人在通過投票授權(quán)后，拿到系統(tǒng)發(fā)行的NBT,，試圖欺詐,，不履行保管人職責(zé)的情況。

NSR持有人風(fēng)險,，主要指的是持有人不了解系統(tǒng)規(guī)則,，不投票或亂投票給系統(tǒng)帶來的風(fēng)險。目前來看,，股東亂投票情況危險不大,，主要是因?yàn)閬y投票的是極少數(shù)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法達(dá)到投票通過的可能性,。但是不投票的情況比較多,。由于Nu系統(tǒng)10000個Block中，投票需要5001票贊成才能通過,，不設(shè)置投票信息的股東進(jìn)行PoS挖礦,，會造成贊成票減少，有可能造成投票不通過的情況,。雖然它不損害系統(tǒng),，但是會影響Nu系統(tǒng)及時的對需求作出反應(yīng)。

交易所風(fēng)險

在Nu發(fā)展的前期,，主要通過在交易所設(shè)置買墻和賣墻的方式確保NBT的價格穩(wěn)定,。在Nu發(fā)展壯大后，兌換商模式應(yīng)該取代交易所模式,，成為主要的兌換模式,。我在第二篇“進(jìn)階篇”中，提到過兌換商模式,。

Nu的發(fā)行將主要交給為數(shù)不多的長期信譽(yù)好的保管人,，兌換商從保管人那里獲取NBT或者兌換NBT,。一些大的兌換商可以直接申請成為保管人。由于兌換商更加的分散,，單個兌換商的持有量更低,，于是將兌換過程的風(fēng)險完全分散開了。

什么是兌換商,？可以參考（http://）,。

保管人風(fēng)險

要進(jìn)行NBT與USD的兌換，保管人是不可或缺的環(huán)節(jié),。作為一個不可或缺的環(huán)節(jié),，保管人的風(fēng)險也是客觀存在的。要減少這一風(fēng)險對系統(tǒng)的影響,，在Nu系統(tǒng)的初期,，少數(shù)幾個在社區(qū)具有長期信譽(yù)，開發(fā)團(tuán)隊信任且持有NSR的人作為保管人,。隨著Nu系統(tǒng)的運(yùn)行,，會有更多的保管人加入其中，對這些保管人：

• 他們必須持有一定數(shù)量的NSR
• 實(shí)名,，公開身份信息,。或注冊法人,。
• 滿足股東的其它要求等,。
• 限制其提供流動性的方式，如某個交易所或某地區(qū)兌換等,。
• 最初加入的保管人,，限定較小的額度。

通過這樣的一些措施,，減少保管人消失的風(fēng)險,。

大多數(shù)人聽到保管人作用的時候，對保管人風(fēng)險有些過大的反應(yīng),，認(rèn)為這一風(fēng)險的存在,，Nu系統(tǒng)是難以成功的,。事實(shí)或許并非如此,，哈耶克的貨幣非國家化的理論，認(rèn)為貨幣可以由私營的公司發(fā)行,，他們之間互相競爭,，最終優(yōu)秀的貨幣脫穎而出。保管人之間也存在著類似的競爭,，一些有信譽(yù)的,、長期經(jīng)營良好的保管人,，逐漸獲得股東的信任，并獲得更多的NBT來保管,。小的保管人可能會逐漸退出市場,，退出時只要將獲得的NBT兌換并分紅給股東即可。

在人類社會的運(yùn)行中,，每一個公司也都有不誠信的風(fēng)險,。通過市場競爭，那些優(yōu)秀的誠信的公司最終獲得認(rèn)可,。再輔以法律手段,，社會的經(jīng)濟(jì)是可以順暢運(yùn)作的。

如果真發(fā)生了保管人消失的情況,，Nu系統(tǒng)會死掉么,？Nu系統(tǒng)是如何應(yīng)對的呢？

Nu系統(tǒng),，作為一個去中心化的系統(tǒng),，不會因?yàn)槟承﹤€節(jié)點(diǎn)而死掉。但是保管人消失,，Nu系統(tǒng)將會產(chǎn)生損失,。Nu系統(tǒng)應(yīng)對這一損失的最有效方法就是NBT轉(zhuǎn)NSR機(jī)制。在第一章基礎(chǔ)篇中,，我介紹了NBT轉(zhuǎn)NSR的機(jī)制,。當(dāng)市場發(fā)生極端情況，導(dǎo)致買方流動性不足時,，NSR的股東通過投票降低NBT轉(zhuǎn)NSR的價格,，NBT的持有者可以轉(zhuǎn)為NSR，然后通過賣出NSR收回資金,。

NBT轉(zhuǎn)NSR的機(jī)制的核心是讓股東承擔(dān)Nu系統(tǒng)的損失,。Nu系統(tǒng)的收益以分紅的形式發(fā)放給股東，同樣它的損失也應(yīng)由股東承擔(dān),。這一機(jī)制,，可以有效吸收保管人消失帶來的損失，也可以吸收因?yàn)槭袌鲂枨笪s而釋放的過多流動性,。

NSR持有人風(fēng)險

NSR持有人投票的風(fēng)險本身對系統(tǒng)并沒有損失,，但是在Nu系統(tǒng)需要及時作出調(diào)整的時候，也會帶來不便,。

為了消除這一風(fēng)險,，Nu系統(tǒng)在初始階段，NSR只分配給PPC社區(qū)的志愿者，獲得了初始股份的志愿者人數(shù)有上百人,。這些志愿者都對社區(qū)做出了貢獻(xiàn),，基本都是PPC的持有者，也很熟悉PoS挖礦,。他們對Nu系統(tǒng)充滿熱情,，了解Nu系統(tǒng)的規(guī)則和思想，積極挖礦和投票,，在初始階段確保了網(wǎng)絡(luò)的平穩(wěn)運(yùn)行,。

隨著Nu系統(tǒng)的發(fā)展和股份的不斷分散，更多的人持有NSR并開始進(jìn)行PoS挖礦,。這就需要Nu的社區(qū)加強(qiáng)對NSR持有人的協(xié)調(diào),，建立統(tǒng)一的信息發(fā)布和收集平臺。

每個股東都希望系統(tǒng)能夠良好的運(yùn)轉(zhuǎn),，產(chǎn)生盈利并進(jìn)行分紅,。從利益的角度來講，他們都希望自己能夠幫助系統(tǒng)良好的運(yùn)轉(zhuǎn),。

2. Nubits（NBT）的優(yōu)勢

Nubits是一個去中心化的密碼學(xué)貨幣,，它擁有比特幣所擁有的各種優(yōu)點(diǎn)，包括去中心化,、匿名,、全球轉(zhuǎn)賬等。但讓Nubits能夠脫穎而出的,，主要是2大優(yōu)勢：

1)         幣值穩(wěn)定

2)         流動性充足

Nubits是第一個實(shí)現(xiàn)幣值穩(wěn)定的密碼學(xué)貨幣,，幣值穩(wěn)定是Nubits的重大優(yōu)勢。要闡述這一優(yōu)勢,，我們可以先看一下比特幣,。我們都知道貨幣的三大重要屬性，交換媒介,、計價單位和儲值手段,。（也有人說四大或五大屬性，但是這三大屬性是無人否認(rèn)的）,。比特幣運(yùn)行至今,，應(yīng)該說做到了交換媒介和儲值手段2個功能，但是由于它的波動性巨大,，它一直都無法有效行使“計價單位”這一貨幣的重要功能,。因此，Bitpay和Coinbase等支付處理商在幫助商家處理比特幣支付的時候,，都是以美元計價,，再按照付款當(dāng)時比特幣的價格計算出需要支付比特幣的數(shù)量,。從這個角度來說,，比特幣實(shí)際上只行使了部分的貨幣職能,。

Nubits作為一個穩(wěn)定的密碼學(xué)貨幣，商家使用USD計價和使用Nubits計價是沒有什么區(qū)別的,。換句話說,，商家完全可以接受以Nubits對商品計價。因此,，Nubits也就成了第一能夠行使完全貨幣職能的密碼學(xué)貨幣,。

Nubits的另一大優(yōu)勢是充足的流動性。說到流動性問題,，我們可以看一下另一個“錨定”美元的資產(chǎn)——BitUSD,，它是BTSX系統(tǒng)內(nèi)通過抵押BTSX創(chuàng)造出的。BitUSD目前在整個系統(tǒng)內(nèi)大約有90萬個,，那么現(xiàn)在問題來了,。如果市場上對BitUSD的需求是1000萬，從哪里來獲得其它的910萬個BitUSD呢,？

首先,，BTSX的持有者不會因?yàn)槭袌鲂枨笤黾佣l(fā)行BitUSD。發(fā)行BitUSD,，目的是杠桿做多BTSX,，當(dāng)BTSX價格上漲后，獲得多一倍的收入,。無論市場需求是多大,，BTSX的持有者只要沒有看漲的預(yù)期，是不會發(fā)行BitUSD的,，否則他們將遭受損失,。

其次，BitUSD無法通過價格調(diào)節(jié)需求,。如果市場對比特幣的需求增加,，那么比特幣的價格會上漲，從而滿足市場對貨幣的需求,。BitUSD的價格是要穩(wěn)定在1個美元的,，如果它上漲，價格將無法穩(wěn)定,；最要命的是,，如果BitUSD的價格上漲了，抵押的BTSX價值將不足,。因此,，在BTSX的機(jī)制下，無法通過BitUSD價格的上漲滿足需求。

最后,，回到前面的問題,，如果市場上對BitUSD的需求是1000萬，從哪里來獲得其它的910萬個BitUSD呢,？答案很顯然,，根本得不到。這種需求與供給的缺口不是一點(diǎn)點(diǎn),，而是非常的大,。因此，市場是不會選擇BitUSD的,，因?yàn)锽itUSD根本無法滿足市場的需求,。應(yīng)該說，BTSX的機(jī)制犯了一個嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)學(xué)錯誤,，就是沒有流動性,。盡管錨定是一個失敗的機(jī)制，但BTSX作為一個去中心化的交易所,，看起來還蠻有前景,。這就好比偉哥是在研究心臟病藥物的時候意外發(fā)明的一樣，蠻有趣,。（這里扯遠(yuǎn)了……）

Nu系統(tǒng)的第二個重大優(yōu)勢就是可以靈活的調(diào)節(jié)流動性,，滿足市場的需求。當(dāng)市場需求增加時,，Nubits的賣墻消耗殆盡,，股東可以投票發(fā)行更多的Nubits以滿足市場的需求。當(dāng)市場需求減少時,，再通過前面提到的買墻,、利率、和轉(zhuǎn)NSR等機(jī)制回收流動性,。充分的滿足市場對Nubits的需求,。

3. Nu系統(tǒng)的發(fā)展前景和應(yīng)用領(lǐng)域