作者：七月的MiuMiu     微信公眾號：江湖Miu論（JulyMiuMiu）

對于掙扎在邊緣的眾多網貸企業(yè)來說,，資產端轉型、獲客渠道的疲乏和合規(guī)難度的增加,，就像三座大山一般壓得它們無法喘息,。這種困境使得十年前傳自北美的這一創(chuàng)新金融模式在中國顯得舉步維艱，也使得網貸要時時刻刻面臨“日薄西山”的推論,。

不過令人深感意外的是,，相比投資客的發(fā)展頹勢，近期借款人數(shù)量的快速攀升似乎讓許多業(yè)內人士又看到了重生的希望,。

這個由所謂的供求關系改變而帶來的新格局,，能為網貸行業(yè)帶來全新的改變，又會讓網貸企業(yè)迎來真正意義上的“反轉”嗎,？

1.逆襲的格局

網貸之家在8月初發(fā)布了這樣一份報告,。報告顯示，自2017年3月以來,，網貸借款人數(shù)正在保持著10%以上的水平持續(xù)增長,。7月底，行業(yè)月度活躍投資和借款人數(shù)已分別達到了驚人的433.23萬人和403.15萬人,，而在一年前,，這兩者之間的差距還在200萬人次左右。

“我們將很快迎來借款人數(shù)超越投資人數(shù)的那一天,，而這對于網貸行業(yè)來說也是全新的第一次,。”某金融研究所研究員表示,。

不斷下壓的監(jiān)管力度讓許多人紛紛唱衰行業(yè)前景,，但來自借款人數(shù)方面的信息，卻在這一年里一直保持著“默默貢獻”的態(tài)勢,。

據(jù)網貸之家2016年半年報顯示,，一年前的2016年6月底,，網貸行業(yè)累計成交量為22075.06億元，6月單月網貸行業(yè)投資人數(shù)和借款人數(shù),，分別停留在338.27萬人和112.41萬人的數(shù)字上,，這兩者間的數(shù)值差距在當年高達220余萬。但僅僅一年后,，這一數(shù)字的反轉對比就超出了許多人的預估范圍,。

數(shù)據(jù)顯示，截止2017年6月,，網貸行業(yè)的活躍投資人數(shù),、活躍借款人數(shù)已上漲至430.8萬人、373.53萬人,，到了7月,，網貸行業(yè)的活躍投資人數(shù)、活躍借款人數(shù)再次達到433.23萬人和403.15萬人,。而在這之前的每個月度的統(tǒng)計中,，行業(yè)借款人數(shù)都在以超過投資人數(shù)增加比例數(shù)倍的速度持續(xù)上漲。

可以看出,，相較一年前投資人數(shù)上漲的100萬人,，借款人數(shù)超過200%的漲勢，才開始真正讓人意識到了來自借貸兩端供求關系的改變,。

“實際上,，自今年開年以來，我們已發(fā)現(xiàn)了這兩個數(shù)字之間的微妙變化,?！蹦逞芯咳藛T答道：“原本占據(jù)大頭的投資人數(shù)在2017年初產生了微弱波動，有些地區(qū)甚至有了下滑趨勢,，而借款人數(shù)卻呈現(xiàn)了大反轉,，保持了連續(xù)5個月的高漲態(tài)勢?！?/p>

許多業(yè)內外人士預計,，網貸將很快出現(xiàn)借款人數(shù)超越投資人數(shù)的新供求關系，并由此打開行業(yè)發(fā)展的新局面,。但也有一些聲音卻認為,，這一關系的改變，并不能為行業(yè)帶來真正的“反轉”,。

雖然在2017年7月的月報里我們看到,，網貸行業(yè)歷史累計成交量達到了突破5萬億大關，但在近期的統(tǒng)計數(shù)據(jù)中我們卻發(fā)現(xiàn)，5,、6,、7連續(xù)三個月的月度成交量仍然維持在2500億元左右，成交總數(shù)不但沒有跟隨借款人數(shù)的上升而得到有效改變,，甚至還在6月出現(xiàn)了些許滑坡,。

而在關于景氣指數(shù)的統(tǒng)計中,，我們也看到,，同成交量變動和借款人數(shù)上升趨勢相反，6,、7兩個月的景氣指數(shù)則出現(xiàn)了小幅度的下降,。專業(yè)人士認為，以景氣指數(shù)的5個維度指標分析,，滿標效率低下,、投資人信心下降等多方面原因，顯然更容易主導行業(yè)的趨勢和輿論導向,，而一路向好的借款端,，實際上也無法為網貸帶來“雪中送炭”的效果。

2.“貧富差距”

抱有同樣想法的不僅有部分專業(yè)人士,，不少參與實際操作的平臺運營負責人對此也深有同感,。

“借款人數(shù)的上升現(xiàn)象，大部分集中在小額資產占比較多的企業(yè),，而當前大部分網貸平臺實際仍出于解決資產端轉型問題的過程中,，尚不能分到借款端強勢表現(xiàn)的紅利?！蹦称脚_運營負責人認為,。

即使總體數(shù)據(jù)看似搶眼，但在這些運營人眼中,，仍無法覆蓋其他實際問題所帶來的轉型困局,。

零壹數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2017年上半年,，中國網貸行業(yè)累計交易規(guī)模超過4萬億,，對應借款人約1350萬，對應投資人約1800萬人,。其中有12家網貸企業(yè)已經實現(xiàn)了借款人反超投資人的目標,，率先加入了“反超俱樂部”。但同時,，零壹財經也表示,，這12家網貸企業(yè)都是以小額資產為主，或是其他轉型較為成功的企業(yè),，而這些企業(yè)很大程度依靠了像消費信貸這樣的輕資產作為支撐,。

從公開數(shù)據(jù)我們發(fā)現(xiàn),，2017年7月網貸行業(yè)消費信貸的規(guī)模達到了343億元左右，環(huán)比增長高達11.0%,，占當月網貸行業(yè)總體規(guī)模的13.6%,。而在7月份消費信貸交易額榜單中我們也看到，有13家平臺消費信貸規(guī)模都出現(xiàn)了明顯增長,，其中占據(jù)榜單前Top前3的企業(yè)環(huán)比增幅甚至在80%以上,。

“這些平臺很大程度上代表了如今資產轉型大潮中的‘頭部平臺’”。某金融研究所研究員這樣說道,。而在這些企業(yè)的財報中,，我們也發(fā)現(xiàn)了輕型資產的擴充，為這些企業(yè)帶來的更大變化,。

8月17日,，在紐交所上市的網貸平臺“信而富”發(fā)布了第二季度財務數(shù)據(jù)。財報顯示,，信而富2017年第二季度交易與服務費用毛收入總額達2,450萬美元,，同比增長59%；第二季度新增借款人76萬人,，環(huán)比增長39%,；撮合借款交易總筆數(shù)達510萬筆、撮合借款交易總額7.21億美元,，同比分別增長了354%和244%,。最大的改變還不僅于此?！拔覀兒芨吲d地看到,，現(xiàn)金消費類借款業(yè)務正在推動信而富的增長?！毙哦皇紫攧展偕蝮耷湓f,。

現(xiàn)金消費類借款毛收入超過生活方式類借款這一現(xiàn)象，為平臺提供了持續(xù)的競爭力,，這或許才是由借款人數(shù)上升帶來的最大收益,。

打著小額分散旗號的平臺拍拍貸，也在第二季度交出了一份相似的答卷,。財報顯示,，拍拍貸二季度共為382萬借款人實現(xiàn)借款需求723萬筆，單季累計借款人數(shù)超過2016年全年,。綜合一二季度業(yè)績報告,，拍拍貸在上半年總計促成1153萬筆借款，借貸筆數(shù)大幅領先于行業(yè)。其中,，二季度1萬元以下借款占比達到98.6%,，3千元以下借款占比達到78.4%，相較于一季度的98.08%和70.98%有了進一步的提升,。

在資產轉型大戰(zhàn)中,，這些“頭部”企業(yè)借著借款端的強勢表現(xiàn)，進一步瓜分著尚未定型的市場,，但其他大多數(shù)網貸企業(yè)實際上卻仍然無法輕易完成這“華麗的轉身”,。

“歷史遺留問題是其一，其二是受制于監(jiān)管和市場,，資產轉型還得從長計議,。”某網貸平臺負責人表示,。由于前幾年過于集中的大標現(xiàn)象，造成部分平臺存在著前10%借款人占據(jù)整個平臺90%借款額度的不正?，F(xiàn)象,。另外，平臺轉型輕資產的經費和時間也是另一個考驗平臺的事情,?！跋皴X保姆在接入二手車抵押資產時，就經歷了對接汽車金融服務公司,、重新建立風控模型等許多耗時耗力的過程,。”

但還有許多企業(yè),，仍會因為無力抵抗資產端轉型的陣痛,，被清除出市場。不少業(yè)內人士表示,，現(xiàn)金貸,、校園貸被禁止后，網貸行業(yè)的資產圈正變得愈發(fā)貧瘠稀缺,。

7月12日,，深圳市金融辦正式下發(fā)了《關于互聯(lián)網平臺與各類交易所合作金融業(yè)務相關情況的通知》，將“網貸平臺與金交所的合作關系”畫下終止,；7月17日,，廣東（非深圳）地區(qū)監(jiān)管層要求網貸平臺禁止一切形式的債權轉讓活動與服務，其中包括出借人之間的債權轉讓,；8月中旬,，包括北京、上海等地監(jiān)管部門均向平臺下發(fā)書面或者口頭通知，要求平臺在整改計劃中存量違規(guī)業(yè)務必須壓降,、不再新增不合規(guī)業(yè)務,、業(yè)務規(guī)模不再增加，被業(yè)內人士稱為“雙降”禁令……

多類型資產的層層退出,，意味著大量網貸企業(yè)只能去爭奪“僧多粥少”的消費信貸和車貸等資產業(yè)務,。而完成轉型愈晚，也就意味著吃到“借款人頭紅利”的機會也將愈發(fā)渺茫,。

“但即使是處在反超俱樂部梯隊中的平臺,，也在面臨著另一個日漸凸顯的問題?！蹦硣鴥却笮推脚_負責人說道,。

這一“問題”指的恰是投資客的斷層。雖然網貸行業(yè)總投資人數(shù)依然在逐年上漲,，但相比借款人的強勢逆襲,，投資客的積極性顯然不能同日而語。最顯著的就是“羊毛黨”的減少,。

“過去,，羊毛黨充當著網貸平臺流量客的角色，不過隨著近年來利率和風險等問題的顯現(xiàn),，這些羊毛黨的陣地也有所縮減,。”某平臺客戶總監(jiān)表示,。

據(jù)盈燦咨詢統(tǒng)計,，在2016年全年中，投資人選擇平臺的分散度正在進一步加強,。其中,，僅在1家平臺投資的投資人占比下降至7.24％，過半投資人投資平臺數(shù)量在2-5家之間,，而分散到11-20家,，21家平臺以上的投資人占比則分別達到了9.48％和4.46％。

這意味著大部分投資人不再呈現(xiàn)“賭博式”的投資策略,，而這也使得平臺或許大額投資的概率變少,，甚至出現(xiàn)投資客青黃不接的現(xiàn)象。

在投資人調查中我們發(fā)現(xiàn),，有別于過去的羊毛黨,，新型的投資客把大多數(shù)期望放在對于“大數(shù)據(jù)征信”的期待上，他們希望通過這一數(shù)據(jù)的穿透來把握投資的風險性,，而并非單純以收益,、活動來決定下一波的投資選擇,。但這種更具科技化的要求在短時間內卻仍無法得到滿足。

“激進投資客退卻了,，但優(yōu)質的客源卻因為多種原因還沒有真正到來,。”一位大平臺的客戶總監(jiān)說道,。這其實并不是目前值得焦慮的事,，卻也許是很多平臺在不久的未來會感到棘手的現(xiàn)象。