在2017年2月份監(jiān)管層出臺(tái)非公開(kāi)發(fā)行股票新規(guī)前，A股上市公司再融資制度已實(shí)施10年,。其中,，上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票(定向增發(fā))在2014至2016年間呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，帶動(dòng)再融資創(chuàng)新高,。

　　A股定向增發(fā)募集資金總額在2014年定向增發(fā)募集總額猛增至6932億元,，2015年和2016年這一數(shù)字均突破1萬(wàn)億元。然而今年上半年以來(lái),，A股上市公司定向增發(fā)實(shí)際募集金額出現(xiàn)明顯回落,，由2016上半年的7736億元回落至2017年上半年的3947億元。

　　所謂定向增發(fā)是指上市公司采取非公開(kāi)發(fā)行方式向特定對(duì)象發(fā)行股票的行為,。相對(duì)于公開(kāi)發(fā)行和配股,，定增主要有發(fā)行程序簡(jiǎn)單、籌資成本相對(duì)較低,、發(fā)行成功率高等優(yōu)勢(shì),。

　　“2017年定增市場(chǎng)整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，主要原因涉及今年2月份以來(lái)監(jiān)管層發(fā)布再融資新規(guī),、今年5月發(fā)布減持新規(guī)兩大因素,。其中，影響較大的再融資新規(guī)旨在調(diào)整過(guò)熱的定增市場(chǎng),，提高定增發(fā)行門檻,，遏制市場(chǎng)上過(guò)度融資現(xiàn)象，降低企業(yè)套利空間,，從而使定增市場(chǎng)整體回歸理性,，定增熱潮逐漸消退?！?/span>