◎ 華稅律師事務(wù)所   稅務(wù)咨詢籌劃部 /作者 

編者按：5月27日,，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》,，上交所及深交所同日也發(fā)布了相應(yīng)的實(shí)施細(xì)則,。新規(guī)針對(duì)突出問題，對(duì)現(xiàn)行減持制度做了進(jìn)一步完善,，有效規(guī)范股東減持股份行為,，避免集中、大幅,、無序減持?jǐn)_亂二級(jí)市場秩序,、沖擊投資者信心。在限售股減持時(shí),，稅負(fù)成本也是限售股東尤為關(guān)注的問題,，根據(jù)我國稅法規(guī)定，無論是企業(yè)股東還是個(gè)人股東,，減持上市公司解禁后限售股的,，均需依照相關(guān)稅收規(guī)定申報(bào)繳納所得稅,。基于限售股特殊的流通屬性,，減持解禁后限售股往往意味著巨額資金的套現(xiàn),，必然伴隨著高額的所得稅稅負(fù)。本文整理歸納了實(shí)務(wù)中上市公司限售股股東采取的一些稅務(wù)籌劃方案,，同時(shí)就其中的涉稅法律風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行提示,，供讀者參考。

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，2017年與2016年相比,，限售股解禁的股數(shù)及市值均有較大幅度提高，共有1289家企業(yè)的限售股將在2017年解禁,，解禁股數(shù)高達(dá)2,125.99億股,，解禁市值為28,536.19億元。僅2017年1,、2月份,，A股市場共有338家公司的重要股東實(shí)施了994次減持，約30億股,，總市值近328億元,。在進(jìn)行限售股減持時(shí)，除了監(jiān)管政策,、減持方式外,，限售股東更關(guān)心轉(zhuǎn)讓后的納稅問題。

（一）自然人股東

《財(cái)政部 國家稅務(wù)總局 證監(jiān)會(huì)關(guān)于個(gè)人轉(zhuǎn)讓上市公司限售股所得征收個(gè)人所得稅有關(guān)問題的通知》（財(cái)稅〔2009〕167號(hào)）規(guī)定：自2010年1月1日起,，對(duì)個(gè)人轉(zhuǎn)讓限售股取得的所得，按照“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”,，適用20%的比例稅率征收個(gè)人所得稅,。如果納稅人未能提供完整、真實(shí)的限售股原值憑證的,，不能準(zhǔn)確計(jì)算限售股原值的，主管稅務(wù)機(jī)關(guān)一律按限售股轉(zhuǎn)讓收入的15%核定限售股原值及合理稅費(fèi),。

《財(cái)政部 國家稅務(wù)總局關(guān)于證券機(jī)構(gòu)技術(shù)和制度準(zhǔn)備完成后個(gè)人轉(zhuǎn)讓上市公司限售股有關(guān)個(gè)人所得稅問題的通知》（財(cái)稅〔2011〕108號(hào)）規(guī)定,，對(duì)于2012年3月1日之前上市的公司，股票的轉(zhuǎn)讓價(jià)格以上市首日收盤價(jià)或股改復(fù)牌首日收盤價(jià)來確定,，其成本也是按照這個(gè)價(jià)格的15%來確定,，征收方法按照券商預(yù)扣預(yù)繳和納稅人自行申報(bào)清算的方法來申報(bào)清算。對(duì)于2012年3月1日（含）后上市的公司,，其轉(zhuǎn)讓價(jià)格按照實(shí)際轉(zhuǎn)讓價(jià)格來確定,，其成本也是按照這個(gè)價(jià)格的15%來確定，征收方法為券商直接扣繳。

《財(cái)政部 國家稅務(wù)總局 證監(jiān)會(huì)關(guān)于個(gè)人轉(zhuǎn)讓上市公司限售股所得征收個(gè)人所得稅有關(guān)問題的補(bǔ)充通知》（財(cái)稅〔2010〕70號(hào)）規(guī)定：個(gè)人轉(zhuǎn)讓限售股或發(fā)生具有轉(zhuǎn)讓限售股實(shí)質(zhì)的其他交易,，取得現(xiàn)金,、實(shí)物、有價(jià)證券和其他形式的經(jīng)濟(jì)利益均應(yīng)繳納個(gè)人所得稅,。限售股在解禁前被多次轉(zhuǎn)讓的,，轉(zhuǎn)讓方對(duì)每一次轉(zhuǎn)讓所得均應(yīng)按規(guī)定繳納個(gè)人所得稅。對(duì)具有下列情形的,，應(yīng)按規(guī)定征收個(gè)人所得稅：

（一）個(gè)人通過證券交易所集中交易系統(tǒng)或大宗交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓限售股,；

（二）個(gè)人用限售股認(rèn)購或申購交易型開放式指數(shù)基金（ETF）份額；

（三）個(gè)人用限售股接受要約收購,；

（四）個(gè)人行使現(xiàn)金選擇權(quán)將限售股轉(zhuǎn)讓給提供現(xiàn)金選擇權(quán)的第三方,；

（五）個(gè)人協(xié)議轉(zhuǎn)讓限售股；

（六）個(gè)人持有的限售股被司法扣劃,；

（七）個(gè)人因依法繼承或家庭財(cái)產(chǎn)分割讓渡限售股所有權(quán),；

（八）個(gè)人用限售股償還上市公司股權(quán)分置改革中由大股東代其向流通股股東支付的對(duì)價(jià)；

（九）其他具有轉(zhuǎn)讓實(shí)質(zhì)的情形,。

（二）企業(yè)股東

《國家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)轉(zhuǎn)讓上市公司限售股有關(guān)所得稅問題的公告》（國家稅務(wù)總局公告2011年第39號(hào)）規(guī)定：企業(yè)在限售股解禁前將其持有的限售股轉(zhuǎn)讓給其他企業(yè)或個(gè)人（以下簡稱受讓方）,，其企業(yè)所得稅問題按以下規(guī)定處理：

（1）企業(yè)應(yīng)按減持在證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)登記的限售股取得的全部收入，計(jì)入企業(yè)當(dāng)年度應(yīng)稅收入計(jì)算納稅,。

（2）企業(yè)持有的限售股在解禁前已簽訂協(xié)議轉(zhuǎn)讓給受讓方,，但未變更股權(quán)登記、仍由企業(yè)持有的,，企業(yè)實(shí)際減持該限售股取得的收入,，依照本條第一項(xiàng)規(guī)定納稅后，其余額轉(zhuǎn)付給受讓方的,，受讓方不再納稅,。

（一）自然人股東

1,、大宗交易平臺(tái)“洗股”

個(gè)人轉(zhuǎn)讓解禁后限售股是指個(gè)人持有的限售股在解禁后的第一次轉(zhuǎn)讓,，該次轉(zhuǎn)讓完成后，被轉(zhuǎn)讓股份的性質(zhì)轉(zhuǎn)化為普通股,，受讓方如果是個(gè)人并且再行轉(zhuǎn)讓的,，免繳個(gè)人所得稅。因此,，自然人股東可以在其持有的限售股解禁后通過大宗交易方式將限售股以較低的價(jià)格協(xié)議轉(zhuǎn)讓給自己的親屬,，從而實(shí)現(xiàn)“洗股”的目的。限售股的性質(zhì)轉(zhuǎn)化為普通股后,，再由受讓方進(jìn)行減持套現(xiàn),，從而實(shí)現(xiàn)套現(xiàn)與節(jié)稅的目的,。

2、解禁后實(shí)施股本高送轉(zhuǎn)

根據(jù)國家稅務(wù)總局的相關(guān)規(guī)定,，上市公司在限售期內(nèi)基于限售股而進(jìn)行送,、轉(zhuǎn)股所形成的股票同樣視為限售股，解禁后對(duì)送股,、轉(zhuǎn)股的轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)仍需繳納個(gè)人所得稅,，但上市公司在解禁后進(jìn)行送、轉(zhuǎn)股所形成的股票不屬于限售股,，個(gè)人在轉(zhuǎn)讓時(shí)免繳個(gè)人所得稅,。因此，自然人股東可以要求上市公司在限售股解禁后實(shí)施高比例送,、轉(zhuǎn)股,，轉(zhuǎn)讓這部分股票無須繳納個(gè)人所得稅。

3,、適用15%的成本核定率

個(gè)人轉(zhuǎn)讓解禁后限售股的應(yīng)納稅所得額是轉(zhuǎn)讓收入減去取得成本,，如果個(gè)人無法提供成本憑證的，稅務(wù)機(jī)關(guān)應(yīng)當(dāng)核定其成本為收入的15%,。因此,，如果個(gè)人取得限售股的成本低于轉(zhuǎn)讓收入的15%，可以考慮適用成本核定的方法實(shí)現(xiàn)節(jié)稅,。

4,、跨地區(qū)減持

根據(jù)國家稅務(wù)總局的相關(guān)規(guī)定，減持解禁后限售股產(chǎn)生的個(gè)人所得稅由證券機(jī)構(gòu)所在地主管稅務(wù)機(jī)關(guān)負(fù)責(zé)征收管理,，轉(zhuǎn)讓方為納稅義務(wù)人,，轉(zhuǎn)讓方開戶的證券機(jī)構(gòu)為扣繳義務(wù)人。因此,，個(gè)人股東通過變更證券開戶地,，實(shí)現(xiàn)減持地的變更，實(shí)質(zhì)上是變更了納稅義務(wù)所在地,。比如,，2015年1月，江西省吉安市政府出臺(tái)了《鼓勵(lì)個(gè)人在吉安市轄區(qū)證券機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓上市公司限售股的獎(jiǎng)勵(lì)辦法》,，如果自然人股東選擇在吉安市本地營業(yè)部進(jìn)行限售股減持,，政府可將減持個(gè)稅的地方實(shí)得部分的80%作為獎(jiǎng)勵(lì)返還給納稅人。因此,，如果自然人股東按照獎(jiǎng)勵(lì)辦法的規(guī)定在當(dāng)?shù)貭I業(yè)部減持，在遵照167號(hào)文的規(guī)定繳納20%的個(gè)人所得稅后,，可以從當(dāng)?shù)卣@得一定比例的返還獎(jiǎng)勵(lì),，從而在經(jīng)濟(jì)效果上達(dá)到節(jié)稅的目的,。

（二）企業(yè)股東

1、協(xié)議轉(zhuǎn)讓

企業(yè)轉(zhuǎn)讓解禁后限售股的所得稅稅率為25%,，向其自然人股東分派紅利時(shí)又需要繳納20%的個(gè)人所得稅,，整體稅負(fù)高達(dá)40%。因此,，企業(yè)股東可以在限售股解禁前通過大宗交易方式以較低的價(jià)格將所持有的限售股協(xié)議轉(zhuǎn)讓給其自然人股東,。待解禁后，直接由自然人股東通過上述自然人減持籌劃方案實(shí)施減持,，從而降低整體稅負(fù),。

2、變更減持地及公司性質(zhì)

近來,，由于西藏,、新疆對(duì)減持上市公司股份的收益給予稅收優(yōu)惠、減免或返還,，越來越多的上市公司原始股東將注冊地遷至這些地區(qū),，甚至將公司性質(zhì)改為有限合伙企業(yè)，進(jìn)行雙重避稅,。

新疆股權(quán)投資企業(yè)服務(wù)中心網(wǎng)站信息顯示,，新疆在2010年12月下發(fā)了《關(guān)于鼓勵(lì)股權(quán)投資類企業(yè)遷入我區(qū)的通知》，公司的股權(quán)70%以上由自然人持有且自然人承諾選擇新疆作為其個(gè)人所得稅繳納地的,，在2010年至2020年期間,，享受企業(yè)所得稅“兩免三減半”優(yōu)惠政策。此外,，遷入的公司符合企業(yè)所得稅“兩免三減半”政策條件的,，遷入時(shí)可以直接變更登記為合伙企業(yè)；不符合企業(yè)所得稅“兩免三減半”政策條件的,，先辦理公司遷入手續(xù),，再按國家有關(guān)規(guī)定辦理有限責(zé)任公司變更為合伙企業(yè)。

企業(yè)性質(zhì)從有限公司變更為合伙企業(yè),，在減持上市公司股權(quán)后可以規(guī)避“二次征稅”?，F(xiàn)有稅法規(guī)定，減持股權(quán)后,，有限公司繳納25%的企業(yè)所得稅,，如果稅后利潤再向個(gè)人分配，個(gè)人還需再次繳納20%的個(gè)人所得稅,；而合伙企業(yè)不用繳納企業(yè)所得稅,，僅繳20%的個(gè)人所得稅，而且可以享受地方的財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)和返還,，減持的整體稅負(fù)極大地降低,。

企業(yè)股東減持上市公司解禁后限售股時(shí)應(yīng)當(dāng)尤其關(guān)注變更減持地這一方案,。減持地的變更充分利用了境內(nèi)不同區(qū)域之間的稅負(fù)差異，相較其他幾種方案的合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)較低,，也更為有效和安全,。需要注意，企業(yè)變更減持地相較個(gè)人變更減持地更為復(fù)雜,，需要進(jìn)一步地進(jìn)行籌劃和設(shè)計(jì),。

（一）地方稅收優(yōu)惠政策適用風(fēng)險(xiǎn)加大

利用稅收優(yōu)惠或財(cái)政返還可以降低稅負(fù),，減輕企業(yè)運(yùn)營的現(xiàn)金流負(fù)擔(dān),，具有很強(qiáng)的吸引力。但是,，這種方法目前面臨一定的法律風(fēng)險(xiǎn),，尤其是《關(guān)于清理規(guī)范稅收等優(yōu)惠政策的通知》（國發(fā)〔2014〕62號(hào)）實(shí)施以后，雖然文件暫定執(zhí)行,，但是地方層面優(yōu)惠政策適用風(fēng)險(xiǎn)明顯加大,。在此背景下，稅務(wù)籌劃之前需要對(duì)區(qū)域稅收優(yōu)惠政策進(jìn)行審查確認(rèn),，并獲得有權(quán)機(jī)關(guān)的書面確認(rèn)或批復(fù),。

跨地區(qū)減持、變更減持地的實(shí)質(zhì)是利用地區(qū)間不同的稅負(fù)差異,，實(shí)現(xiàn)避稅的目的,。黑龍江，江蘇南京,、常州,，江西鷹潭，浙江嘉興等地都曾是限售股東喜歡聚集的政策洼地,。然而在決定減持方式的過程中，需要重點(diǎn)關(guān)注地方稅收優(yōu)惠政策的穩(wěn)定性及連續(xù)性,。比如江西鷹潭,，曾經(jīng)是出名的減持避稅區(qū)，后來被叫停,。

（二）低價(jià)轉(zhuǎn)讓須有“正當(dāng)理由”

《股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得個(gè)人所得稅管理辦法（試行）》（國家稅務(wù)總局公告2014年第67號(hào)）對(duì)具有“正當(dāng)理由”的低價(jià)轉(zhuǎn)讓股權(quán)做了例外規(guī)定——符合下列條件之一的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入明顯偏低,，視為有正當(dāng)理由：

1、能出具有效文件,，證明被投資企業(yè)因國家政策調(diào)整,，生產(chǎn)經(jīng)營受到重大影響，導(dǎo)致低價(jià)轉(zhuǎn)讓股權(quán)；

2,、繼承或?qū)⒐蓹?quán)轉(zhuǎn)讓給其能提供具有法律效力身份關(guān)系證明的配偶,、父母,、子女,、祖父母、外祖父母,、孫子女,、外孫子女、兄弟姐妹以及對(duì)轉(zhuǎn)讓人承擔(dān)直接撫養(yǎng)或者贍養(yǎng)義務(wù)的撫養(yǎng)人或者贍養(yǎng)人,；

3,、相關(guān)法律、政府文件或企業(yè)章程規(guī)定,，并有相關(guān)資料充分證明轉(zhuǎn)讓價(jià)格合理且真實(shí)的本企業(yè)員工持有的不能對(duì)外轉(zhuǎn)讓股權(quán)的內(nèi)部轉(zhuǎn)讓,；

4、股權(quán)轉(zhuǎn)讓雙方能夠提供有效證據(jù)證明其合理性的其他合理情形,。

可見,，股權(quán)低價(jià)轉(zhuǎn)讓，需要符合法定情形,。通過大宗交易方式“洗股”時(shí),，利用上述政策，提供充分的證據(jù)材料,，可以實(shí)現(xiàn)較低價(jià)格轉(zhuǎn)讓,。比如，家族企業(yè)內(nèi)部的股份轉(zhuǎn)讓可以通過第二項(xiàng)進(jìn)行籌劃,；需要提醒的是,，該籌劃方法的運(yùn)用，依然面臨實(shí)質(zhì)課稅被納稅調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn),。

（三）核定征收需謹(jǐn)慎

根據(jù)財(cái)稅〔2009〕167號(hào)的規(guī)定,，如果納稅人未能提供完整、真實(shí)的限售股原值憑證的,，不能準(zhǔn)確計(jì)算限售股原值的,，主管稅務(wù)機(jī)關(guān)一律按限售股轉(zhuǎn)讓收入的15%核定限售股原值及合理稅費(fèi)。因此,，對(duì)于部分近年來迅猛發(fā)展的行業(yè)而言（如房地產(chǎn)等）,，如果按照核定的成本大于實(shí)際成本，可以適用“核定”進(jìn)行稅務(wù)籌劃,，以降低應(yīng)納稅所得額,。然而，由于核定適用情形通常是在會(huì)計(jì)賬冊,、相關(guān)計(jì)稅憑證不完整的情形下,，被轉(zhuǎn)讓股權(quán)公司面臨相關(guān)會(huì)計(jì)制度,、稅收征管法處罰的風(fēng)險(xiǎn)。

在實(shí)踐中,，存在著多種多樣的稅務(wù)籌劃方式,，但大多都因操作有諸多不合規(guī)之處，潛藏的法律風(fēng)險(xiǎn)巨大,，難以實(shí)際落地,。在上述籌劃方案的實(shí)施過程中，也存在稅收優(yōu)惠政策無效,、地方承諾無法兌現(xiàn),、一般反避稅被納稅調(diào)整等法律風(fēng)險(xiǎn)，尤其需要轉(zhuǎn)讓方在企業(yè)章程,、投資協(xié)議,、股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同等文件中對(duì)涉稅條款進(jìn)行事先的籌劃。華稅律師建議,，鑒于《稅收征管法》草案中已加入了事先裁定的規(guī)則,，轉(zhuǎn)讓方更應(yīng)該在重大交易之前通過稅務(wù)專業(yè)人士的精心籌劃，再去與稅務(wù)機(jī)關(guān)進(jìn)行溝通裁定,，在提高交易稅務(wù)成本確定性的同時(shí),，爭取最大的稅收利益。