根據(jù)路透最新的報道,，央行的最新MPA細則如下：

MPA考核對銀行業(yè)沖擊的深度解析

隨著一季度MPA考核時點的逐步臨近，MPA考核對債市和流動性的影響也開始逐步顯現(xiàn)，無論是近期資金利率的明顯抬升,，還是一級市場發(fā)行的持續(xù)低迷,，都反映出MPA考核對銀行經(jīng)營行為實實在在的影響。那么一季度MPA考核對商業(yè)銀行的壓力究竟有多大,？表外理財納入廣義信貸增速考核又會對銀行廣義信貸增速帶來多大的影響,？資本充足率容忍度的取消又影響幾何？

根據(jù)央行有關(guān)MPA考核的規(guī)定,，如果資本和杠桿情況,、定價行為中任意一項不達標(biāo)，或資產(chǎn)負債情況,、流動性,、資產(chǎn)質(zhì)量、跨境融資風(fēng)險,、信貸政策執(zhí)行中任意兩項及以上不達標(biāo)（達標(biāo)線60分）,，MPA考核即為不達標(biāo)，落入C檔機構(gòu),，因此資本和杠桿情況是否達標(biāo)就成為了評估一家銀行MPA是否達標(biāo)的“一票否決”指標(biāo)之一,，這一指標(biāo)的重要性不言而喻。而在資本和杠桿情況中,，資本充足率又占據(jù)了80%的權(quán)重,，因此資本充足率也成為決定一家銀行MPA能否達標(biāo)的重中之重。而資本充足率的考核又直接與廣義信貸增速掛鉤,，因此廣義信貸增速就成為了MPA考核體系的核心,。

由于數(shù)據(jù)可得性的問題，我們假設(shè)2016年下半年和2017年一季度,，理財?shù)臋C構(gòu)結(jié)構(gòu),、收益類型結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)與2016年上半年一致，各分項增速與總規(guī)模增速一致,，對2017年一季度新口徑廣義信貸增速進行粗略估計,。在以上的假設(shè)基礎(chǔ)上，根據(jù)計算,，2017年一季度全國性大型銀行和全國性中小銀行新口徑廣義信貸增速分別約為10.9%和21.4%,。雖然從整體來看，由于現(xiàn)行的廣義信貸增速考核標(biāo)準(zhǔn)較為寬松,，因此無論是全國性大型銀行還是全國性中小銀行的廣義信貸增速都遠遠低于MPA廣義信貸考核指標(biāo),，但依然不能排除個別股份行或城商行廣義信貸增速超標(biāo)的可能性。此外由于數(shù)據(jù)可得性的問題,，我們無法估算農(nóng)商行新口徑廣義信貸增速水平,，由于農(nóng)商行近年來無論是表內(nèi)還是表外擴張速度都很快（部分甚至快于股份行和城商行）,，因此農(nóng)商行廣義信貸增速超標(biāo)風(fēng)險也不容忽視。

如果把資本充足率對廣義信貸增速的約束考慮在內(nèi),，情況就要嚴(yán)峻的多,。由于資本充足率的約束，在考慮資本充足率容忍度的情況下,，如果資本充足率分項考核要達標(biāo),，就意味著理論上對應(yīng)的五大行的廣義信貸增速上限在20-25%，股份行在20%左右,，城商行在20-25%，農(nóng)商行在25%左右,。由此可見,，五大行由于廣義信貸增速較低，因此無論是資本充足率還是廣義信貸增速考核都能夠輕松達標(biāo),；而股份行和城商行如果資本充足率要達標(biāo),，廣義信貸增速最高只能控制在20%左右，而根據(jù)我們的計算,，一季度股份行和城商行的平均廣義信貸增速就約為21.4%,，這意味著很可能有超過半數(shù)的股份行和城商行的資本充足率無法達標(biāo)，MPA考核被一票否決,，落入C類,。

更進一步，如果央行在一季度MPA考核中取消資本充足率容忍度指標(biāo)的消息屬實,，那么按照目前商業(yè)銀行的資本充足率水平所能支撐的廣義信貸增速上限會降至15%以下,，這意味著除五大行、國開,、郵儲外的幾乎所有商業(yè)銀行的資本充足率考核都無法達標(biāo),，這無疑將對股份行和中小行的MPA考核帶來更為嚴(yán)峻的考驗，一季度就很可能有大量銀行MPA考核無法達標(biāo)落入C類,。

綜上所述,，在MPA考核指標(biāo)體系的七大方面當(dāng)中，資本和杠桿情況與資產(chǎn)負債情況是最值得關(guān)注的兩大方面,，而在這兩大方面中,，廣義信貸又是最值得關(guān)注的核心指標(biāo)。從一季度的情況來看,，雖然單純看廣義信貸增速達標(biāo)壓力并不大,，但考慮廣義信貸增速對資本充足率的約束后，除五大行外的至少半數(shù)商業(yè)銀行可能面臨資本充足率難以達標(biāo),，最終導(dǎo)致MPA考核不達標(biāo)的問題,。因此一季度MPA考核依然“壓力山大”，仍然需要警惕MPA考核對資金面以及債市的潛在負面影響。

正文：

隨著一季度MPA考核時點的逐步臨近,，MPA考核對債市和流動性的影響也開始逐步顯現(xiàn),，無論是近期資金利率的明顯抬升，還是一級市場發(fā)行的持續(xù)低迷,，都反映出MPA考核對銀行經(jīng)營行為實實在在的影響,。那么一季度MPA考核對商業(yè)銀行的壓力究竟有多大？表外理財納入廣義信貸增速考核又會對銀行廣義信貸增速帶來多大的影響,？資本充足率容忍度的取消又影響幾何,？本篇專題將試圖通過逐一分析MPA各細項對銀行的考核壓力，為上述問題尋找答案,。

眾所周知,，MPA體系的總體目標(biāo)是從以往盯住狹義貸款轉(zhuǎn)為對廣義信貸（包括貸款、證券及投資,、回購等）實施宏觀審慎管理,，通過一整套評估指標(biāo)，構(gòu)建以逆周期調(diào)節(jié)為核心,、依系統(tǒng)重要性程度差別考量的宏觀審慎評估體系,。人民銀行及其宏觀審慎評估委員會根據(jù)季度數(shù)據(jù)動態(tài)評估，引導(dǎo)金融機構(gòu)廣義信貸合理增長,，加強系統(tǒng)性風(fēng)險防范,。MPA的指標(biāo)體系包括資本和杠桿情況、資產(chǎn)負債情況,、流動性,、定價行為、資產(chǎn)質(zhì)量,、外債風(fēng)險和信貸政策執(zhí)行七個方面,，其中既包含定性指標(biāo)，也包含定量指標(biāo),。涉及到的定量指標(biāo)主要包括資本充足率,、杠桿率、廣義信貸增速,、委托貸款增速,、同業(yè)負債占比,、流動性覆蓋率,、凈穩(wěn)定資金比例、不良貸款率,、撥備覆蓋率等,。

而根據(jù)不同商業(yè)銀行的系統(tǒng)重要性不同,，央行又將商業(yè)銀行分為全國性系統(tǒng)重要性機構(gòu)（N-SIFIs）、區(qū)域性系統(tǒng)重要性機構(gòu)（R-SIFIs）和普通機構(gòu)（CFIs）,，對不同類型的銀行采取不同的監(jiān)管指標(biāo)要求和考核方式,。下面我們將從不同的方面逐一分析銀行一季度MPA考核壓力究竟如何。

一,、資本和杠桿情況

根據(jù)央行有關(guān)MPA考核的規(guī)定,，如果資本和杠桿情況、定價行為中任意一項不達標(biāo),，或資產(chǎn)負債情況,、流動性、資產(chǎn)質(zhì)量,、跨境融資風(fēng)險,、信貸政策執(zhí)行中任意兩項及以上不達標(biāo)（達標(biāo)線60分），MPA考核即為不達標(biāo),，落入C檔機構(gòu)，因此資本和杠桿情況是否達標(biāo)就成為了評估一家銀行MPA是否達標(biāo)的“一票否決”指標(biāo)之一,，這一指標(biāo)的重要性不言而喻,。而在資本和杠桿情況中，資本充足率又占據(jù)了80%的權(quán)重,，因此資本充足率也成為決定一家銀行MPA能否達標(biāo)的重中之重,。

（一）資本充足率

按照現(xiàn)行的MPA考核體系中的資本充足率評價標(biāo)準(zhǔn)，考察的并非商業(yè)銀行資本充足率的絕對水平,，而是商業(yè)銀行實際資本充足率（C）和宏觀審慎資本充足率（C*）之間的差額,。如果某銀行的實際資本充足率不低于宏觀審慎資本充足率（C≥C*），那么該銀行資本充足率考核為滿分（80分）,；如果該銀行的實際資本充足率低于宏觀審慎資本充足率（C＜C*）,，但差額不超過4個百分點（C*-C≤4%），那么該銀行資本充足率考核為合格（48-80分）,；如果該銀行的實際資本充足率低于宏觀審慎資本充足率超過4個百分點（C*-C＞4%）,，那么該銀行資本充足率考核為不合格（0分）。

所謂宏觀審慎資本充足率C*是央行在MPA考核體系中新推出的一個考核指標(biāo),，計算公式為：

宏觀審慎資本充足率C*=結(jié)構(gòu)性參數(shù)α×（最低資本充足率要求+系統(tǒng)重要性附加資本+儲備資本+逆周期資本緩沖）,。

其中結(jié)構(gòu)性參數(shù)α主要參考機構(gòu)穩(wěn)健性狀況和信貸政策執(zhí)行情況，基準(zhǔn)值為1,，根據(jù)以下兩方面情況進行上調(diào)：（1）經(jīng)營穩(wěn)健性狀況：考核季度內(nèi)內(nèi)控管理,、支付系統(tǒng)出現(xiàn)重大問題，發(fā)生案件及負面輿情等情況上調(diào)0.05,。（2）信貸政策執(zhí)行：考核季度內(nèi)月均轉(zhuǎn)貼現(xiàn)余額占比或新增占比超過法人機構(gòu)平均水平上調(diào)0.05,。因此取值在1-1.1之間,；

最低資本充足率要求、系統(tǒng)重要性附加資本,、儲備資本均參考銀監(jiān)會2012年頒布的《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》,，商業(yè)銀行最低資本充足率要求為8%，儲備資本要求為風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的2.5%,，系統(tǒng)重要性附加資本為風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的1%,，僅系統(tǒng)重要性銀行適用；

逆周期資本緩沖計算公式為：

逆周期資本緩沖=max{βi×[機構(gòu)i廣義信貸增速-（目標(biāo)GDP增速+目標(biāo)CPI）],，0},，

其中βi為結(jié)構(gòu)性參數(shù)，為機構(gòu)i對整體信貸順周期貢獻度參數(shù),，按以下方法確定：βi=宏觀經(jīng)濟熱度參數(shù)（βi1）×系統(tǒng)重要性參數(shù)（βi2）,，其中宏觀經(jīng)濟熱度參數(shù)（βi1）由央行根據(jù)廣義信貸/GDP偏離其長期趨勢值的程度測算，結(jié)合形勢變化適時調(diào)整,；系統(tǒng)重要性參數(shù)（βi2）根據(jù)不同銀行系統(tǒng)重要性差異調(diào)整其對整體信貸偏離度的貢獻,，在0.5-1之間賦值。綜合來看,，結(jié)構(gòu)性參數(shù)βi的取值范圍一般在0.4-0.8之間,。

由于已知今年目標(biāo)GDP增速為6.5%，CPI增速為3%,，因此宏觀審慎資本充足率C*的計算公式可以簡化為：

C*=α×（8%+系統(tǒng)重要性附加資本+2.5%+ max{βi×[機構(gòu)i廣義信貸增速-9.5%],，0}），

而根據(jù)商業(yè)銀行系統(tǒng)重要性的不同可以進一步簡化為：

系統(tǒng)重要性機構(gòu)C*=α×（11.5%+ max{βi×[機構(gòu)i廣義信貸增速-9.5%],，0}）,，

普通機構(gòu)C*=α×（10.5%+ max{βi×[機構(gòu)i廣義信貸增速-9.5%]，0}）,。

由此可見,，在結(jié)構(gòu)性參數(shù)、目標(biāo)GDP和CPI已經(jīng)以知的情況下,，C*的計算結(jié)果更多的是取決于廣義信貸增速,，因此資本充足率考核是在資產(chǎn)負債情況之外，對廣義信貸增速的又一層約束,。

為了簡化計算,，我們假設(shè)結(jié)構(gòu)性參數(shù)α為1（畢竟絕大部分銀行不存在上文所說的穩(wěn)健性狀況和信貸政策執(zhí)行情況的問題），那么我們就能夠根據(jù)βi和機構(gòu)i廣義信貸增速的不同取值,，算出對應(yīng)的宏觀審慎資本充足率C*的下限,。

考慮到現(xiàn)行的MPA考核體系對資本充足率的考核標(biāo)準(zhǔn)包含容忍度指標(biāo)，即商業(yè)銀行實際資本充足率低于宏觀審慎資本充足率的差額不超過4%,，MPA資本充足率指標(biāo)仍能合格,，同時考慮到截止16年底,，五大行的資本充足率整體為13.28%，股份行為11.62%,，城商行為12.42%,，農(nóng)商行為13.48%，因此理論上對應(yīng)的五大行的廣義信貸增速上限在20-25%,，股份行在20%左右,，城商行在20-25%，農(nóng)商行在25%左右,。但由于實際統(tǒng)計過程中,，βi的取值一般不可能低至0.4左右，大多數(shù)銀行在0.6-0.8的水平,，因此實際的廣義信貸約束更為嚴(yán)格,。

從上市銀行的角度來看，截止2016年3季度（絕大部分上市銀行2016年年報尚未公布）,，上市銀行資本充足率普遍維持在11-15%之間,，其中五大行資本充足率相對較高，股份行和城商行相對較低,。

對商業(yè)銀行而言,，如果要提高資本充足率，可以從資本充足率計算公式的兩端分別著手：從分子端而言就必須通過增發(fā)/IPO/發(fā)行二級資本債（可轉(zhuǎn)債）等方式補充資本金,，這相對而言周期較長且難度較大；從分母端而言就必須通過各種方式降低風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)總額,，例如配置風(fēng)險資本占用更低的資產(chǎn)（國債,、金融債、地方債等）,，減少相對高風(fēng)險資本占用資產(chǎn)的配置規(guī)模（股票,、信用債、信貸等）,，通過資產(chǎn)證券化等方式降低已有資產(chǎn)的風(fēng)險資本占用（信貸資產(chǎn)證券化）等,。然而壓縮分母的方式雖然較擴大分子更為可行，但短時間內(nèi)也很難快速壓縮（信貸資產(chǎn)難壓,，債券配置調(diào)整需要時間且受廣義信貸增速制約,，資產(chǎn)證券化發(fā)展相對滯后），因此資本充足率的快速提高在短時間內(nèi)是很難實現(xiàn)的,。那么對于商業(yè)銀行而言,，如果要達到MPA考核對資本充足率的考核要求，就只能通過壓低廣義信貸增速,，進而壓低宏觀審慎資本充足率的方式來實現(xiàn),。

近期,，據(jù)媒體報道，部分銀行已接到通知,，央行在今年一季度MPA考核中取消宏觀審慎資本充足率考核容忍度指標(biāo),。如果這一消息屬實的話，那就意味著從一季度起,，商業(yè)銀行實際資本充足率必須不低于宏觀審慎資本充足率,，才能保證MPA考核中資本充足率分項不落入C檔，這無疑會進一步加大對銀行廣義信貸增速的約束,。通過我們前面的計算不難發(fā)現(xiàn),，如果資本充足率考核取消容忍度指標(biāo)，將直接導(dǎo)致無論五大行,、股份行,、城商行還是農(nóng)商行，廣義信貸增速指標(biāo)都將被限制到15%左右甚至更低,。

從一季度MPA考核壓力的角度來看,，由于商業(yè)銀行的資本充足率水平相對穩(wěn)定，因此商業(yè)銀行廣義信貸增速就成為決定銀行MPA考核達標(biāo)與否的核心,。有關(guān)廣義信貸增速的內(nèi)容將在后文詳細展開分析,。

（二）杠桿率

杠桿率的考核相對較為簡單，即根據(jù)銀監(jiān)會《商業(yè)銀行杠桿率管理辦法（修訂）》（中國銀監(jiān)會令2015年第1號）規(guī)定的計算方法計算杠桿率,，杠桿率的計算公式為：

其中一級資本和一級資本扣減項均依據(jù)《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》所定義的一級資本和一級資本扣減項,，調(diào)整后的表內(nèi)外資產(chǎn)余額=調(diào)整后的表內(nèi)資產(chǎn)余額（不包括表內(nèi)衍生產(chǎn)品和證券融資交易）+衍生產(chǎn)品資產(chǎn)余額+證券融資交易資產(chǎn)余額+調(diào)整后的表外項目余額-一級資本扣減項。

MPA考核中對銀行杠桿率的要求為不低于4%：杠桿率不低于4%,，該項即為滿分20分,；低于4%，該項得0分,。由于銀監(jiān)會和央行并不公布銀行業(yè)杠桿率水平數(shù)據(jù),，因此我們無從得知銀行業(yè)杠桿率整體水平和不同類別銀行的杠桿率情況，只能通過上市公司季報了解上市銀行杠桿率情況,。從截止到2016年底的數(shù)據(jù)來看,，上市銀行杠桿率水平均能達到MPA考核要求，杠桿率分項考核壓力不大,。但對于部分未上市,，資本金相對不足但近年來資產(chǎn)規(guī)模擴張較快的銀行而言，確實存在杠桿率無法達標(biāo)的可能性,。

二,、資產(chǎn)負債情況

資產(chǎn)負債情況是MPA考核指標(biāo)體系的核心，雖然資產(chǎn)負債情況不像資本和杠桿情況,、定價行為兩項指標(biāo)一樣,，對MPA考核具有一票否決的作用,，但由于資產(chǎn)負債情況中的廣義信貸增速指標(biāo)是MPA指標(biāo)體系中，對商業(yè)銀行經(jīng)營行為進行約束最直接和有效的手段,，且一家銀行的廣義信貸增速也會直接影響到這家銀行的資本充足率考核能否達標(biāo),，會間接的對MPA考核起到一票否決的作用，因此資產(chǎn)負債情況,，尤其是其中的廣義信貸增速指標(biāo),，成為了整個MPA指標(biāo)體系的核心指標(biāo)。

（一）廣義信貸

按照現(xiàn)行的MPA考核指標(biāo),，廣義信貸增速考察的是商業(yè)銀行廣義信貸增速與當(dāng)年M2增速目標(biāo)相比偏高的程度,，對N-SIFIs、R-SIFIs和CFIs三類機構(gòu)而言,，偏高超過20個,、22個和25個百分點則不達標(biāo)，得0分,，低于則為滿分,。目標(biāo)M2增速為國家設(shè)定并公布的當(dāng)年廣義貨幣供應(yīng)量增速目標(biāo)，2017年M2目標(biāo)為12%,。

在2016年的MPA考核中,，廣義信貸統(tǒng)計的是金融機構(gòu)信貸收支表中的各項貸款、債券投資,、股權(quán)及其他投資,、買入返售資產(chǎn)、存放非存款類金融機構(gòu)款項的余額合計數(shù),。2017年一季度開始,，MPA評估將表外理財納入廣義信貸范圍，為防止重復(fù)計算,，表外理財資產(chǎn)端需扣除現(xiàn)金和存款。

由于廣義信貸達標(biāo)與否不僅直接決定商業(yè)銀行MPA考核中資產(chǎn)負債情況能否達標(biāo),，還間接決定該機構(gòu)資本充足率考核能否達標(biāo),，從而決定MPA考核結(jié)果。如果商業(yè)銀行廣義信貸增速無法達標(biāo),，就直接意味著MPA考核不達標(biāo),，因此廣義信貸增速的重要性被大大提高，成為了整個MPA指標(biāo)體系的核心,。那么目前商業(yè)銀行廣義信貸增速水平如何,，一季度MPA考核究竟能否達標(biāo)呢？

由于2017年一季度廣義信貸增速考核將表外理財納入考核范圍,，那么廣義信貸的計算公式就變?yōu)椋?/p>

廣義信貸=各項貸款+債券投資+股權(quán)及其他投資+買入返售資產(chǎn)+存放非存款類金融機構(gòu)款項+表外理財資產(chǎn)總額-表外理財存款余額-表外理財現(xiàn)金余額

由于央行在信貸收支表中僅公布分銀行類別的廣義信貸各分項數(shù)據(jù),，因此我們沿用央行的分類標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計不同類別銀行的廣義信貸增速,。首先我們根據(jù)央行公布的信貸收支表，計算老口徑廣義信貸增速,。在這里需要解釋一下央行信貸收支表對不同類別銀行的分類標(biāo)準(zhǔn)：四大行包括工商銀行,、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行,、建設(shè)銀行,；全國性大型銀行包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行,、中國銀行,、建設(shè)銀行、交通銀行,、國家開發(fā)銀行和郵政儲蓄銀行,；全國性中小銀行指本外幣資產(chǎn)總量小于2萬億元的銀行（以2008年末各金融機構(gòu)本外幣資產(chǎn)總額為參考標(biāo)準(zhǔn)），經(jīng)過查詢我們發(fā)現(xiàn)這一類別囊括了除全國性大型銀行外的所有其他全國性銀行,。由下圖可見,，截止2017年2月，四大行和全國性大型銀行的老口徑廣義信貸增速均不足10%,，全國性中小銀行的老口徑廣義信貸增速仍在20%以上,。

接下來我們統(tǒng)計包含表外理財?shù)男驴趶綇V義信貸增速。由于表外理財數(shù)據(jù)可得性較差,，目前可獲得的官方數(shù)據(jù)僅有2016年的理財半年報,，以及兩會期間銀監(jiān)會透露的2016年底理財總規(guī)模為29.1萬億元。因此我們假設(shè)2016年下半年和2017年一季度,，理財?shù)臋C構(gòu)結(jié)構(gòu),、收益類型結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)與2016年上半年一致，各分項增速與總規(guī)模增速一致,，對2017年一季度新口徑廣義信貸增速進行粗略估計,。在以上的假設(shè)基礎(chǔ)上，根據(jù)計算,，2017年一季度全國性大型銀行和全國性中小銀行新口徑廣義信貸增速分別約為10.9%和21.4%,。雖然從整體來看，由于現(xiàn)行的廣義信貸增速考核標(biāo)準(zhǔn)較為寬松,，因此無論是全國性大型銀行還是全國性中小銀行的廣義信貸增速都遠遠低于MPA廣義信貸考核指標(biāo),，但依然不能排除個別股份行或城商行廣義信貸增速超標(biāo)的可能性。此外由于數(shù)據(jù)可得性的問題,，我們無法估算農(nóng)商行新口徑廣義信貸增速水平,，由于農(nóng)商行近年來無論是表內(nèi)還是表外擴張速度都很快（部分甚至快于股份行和城商行），因此農(nóng)商行廣義信貸增速超標(biāo)風(fēng)險也不容忽視。

如果把資本充足率對廣義信貸增速的約束考慮在內(nèi),，情況就要嚴(yán)峻的多,。正如我們前文分析的那樣，由于資本充足率的約束,，在考慮資本充足率容忍度的情況下,，如果資本充足率分項考核要達標(biāo)，就意味著理論上對應(yīng)的五大行的廣義信貸增速上限在20-25%,，股份行在20%左右,，城商行在20-25%，農(nóng)商行在25%左右,。由此可見,，五大行由于廣義信貸增速較低，因此無論是資本充足率還是廣義信貸增速考核都能夠輕松達標(biāo),；而股份行和城商行如果資本充足率要達標(biāo),，廣義信貸增速最高只能控制在20%左右，而根據(jù)我們的計算,，一季度股份行和城商行的平均廣義信貸增速就約為21.4%,，這意味著很可能有超過半數(shù)的股份行和城商行的資本充足率無法達標(biāo)，MPA考核被一票否決,，落入C類,。

更進一步，如果央行在一季度MPA考核中取消資本充足率容忍度指標(biāo)的消息屬實,，那么按照目前商業(yè)銀行的資本充足率水平所能支撐的廣義信貸增速上限會降至15%以下,，這意味著除五大行、國開,、郵儲外的幾乎所有商業(yè)銀行的資本充足率考核都無法達標(biāo),，這無疑將對股份行和中小行的MPA考核帶來更為嚴(yán)峻的考驗，一季度就很可能有大量銀行MPA考核無法達標(biāo)落入C類,。

（二）委托貸款

與廣義信貸增速考核要求類似,，委托貸款同樣考核其增速與M2增速目標(biāo)相比的偏高程度，對N-SIFIs,、R-SIFIs和CFIs三類機構(gòu)而言,，高于20個、22個和25個百分點則不達標(biāo),，得0分,，低于則為滿分,。

然而由于數(shù)據(jù)可得性的問題,，我們只能在社融數(shù)據(jù)中看到委托貸款投放情況。我們從社融數(shù)據(jù)中的委托貸款存量數(shù)據(jù)可見，委托貸款增速整體維持在20%左右,，從銀行業(yè)整體來看考核壓力不大,。

（三）同業(yè)負債

與資產(chǎn)負債情況的其他兩項指標(biāo)不同，同業(yè)負債考核的不是增速,，而是占總負債的比重,。對N-SIFIs、R-SIFIs和CFIs三類機構(gòu)而言,，同業(yè)負債占總負債的比重分別不超過25%,、28%和30%即為滿分25分；比重不超過33%為及格,，得分為15-25分,；比重超過33%為0分。

同業(yè)負債指同業(yè)拆入,、同業(yè)存放,、同業(yè)借款、同業(yè)代付,、賣出回購等同業(yè)負債項目扣除結(jié)算性同業(yè)存款后的同業(yè)融入余額,。從銀行資產(chǎn)負債表的角度來統(tǒng)計，主要包括拆入資金,、同業(yè)和其它金融機構(gòu)存放款項,、賣出回購金融資產(chǎn)款三項。

從上市銀行的數(shù)據(jù)來看,，截至2016年三季度,，除興業(yè)銀行同業(yè)負債占比超過33%的上限外，其他上市銀行同業(yè)負債占比均符合MPA考核的合格要求,。隨著2017年LCR考核要求的提高,，商業(yè)銀行開始出現(xiàn)壓低同業(yè)負債規(guī)模，增加同業(yè)存單發(fā)行的趨勢,，因此一季度MPA同業(yè)負債分項的考核壓力大概率將進一步減小,。

然而隨著同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模的不斷加大，當(dāng)中蘊含的風(fēng)險也不斷加大,，這與央行去杠桿的貨幣政策思路顯然是背道而馳的,。有銀行反饋未來央行可能將同業(yè)存單納入MPA同業(yè)負債分項進行考核，如果消息屬實的話,，目前大量依賴同業(yè)存單維系同業(yè)鏈條的中小銀行未來可能面臨同業(yè)負債占比超標(biāo)的風(fēng)險,。

三、流動性

流動性評估包括流動性覆蓋率,、凈穩(wěn)定資金比例2個定量指標(biāo)和遵守準(zhǔn)備金制度情況1個定性指標(biāo),，分?jǐn)?shù)分別為40分,、40分和20分。

（一）流動性覆蓋率

流動性覆蓋率即LCR（Liquidity coverage ratio）,，于2009年由巴塞爾委員會首次提出,。2010年巴塞爾委員會將流動性覆蓋率引入了巴塞爾協(xié)議Ⅲ作為流動性監(jiān)管指標(biāo)，成為第一個國際統(tǒng)一的流動性風(fēng)險監(jiān)管量化標(biāo)準(zhǔn),。國內(nèi)在監(jiān)管文件中提及流動性覆蓋率最早可以追溯到2011年,。而2013年發(fā)生的“錢荒”充分暴露出我國銀行業(yè)流動性風(fēng)險管理方面存在的問題，促使銀監(jiān)會進一步強化商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理,，在2014年初正式發(fā)布《商業(yè)銀行流動性管理辦法（試行）》,，并于2014年3月1日正式實施。

根據(jù)銀監(jiān)會的定義,，流動性覆蓋率旨在確保商業(yè)銀行具有充足的合格優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn),，能夠在銀監(jiān)會規(guī)定的流動性壓力情景下，通過變現(xiàn)這些資產(chǎn)滿足未來至少30天的流動性需求,。流動性覆蓋率是合格優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)與未來30天現(xiàn)金凈流出量的比值,，計算公式為：流動性覆蓋率=合格優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)/未來30天現(xiàn)金凈流出量*100%。其中,，合格優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)是指滿足相關(guān)條件的現(xiàn)金類資產(chǎn),，以及能夠在無損失或極小損失的情況下在金融市場快速變現(xiàn)的各類資產(chǎn)。未來30天現(xiàn)金凈流出量是指在相關(guān)壓力情景下,，未來30天的預(yù)期現(xiàn)金流出總量與預(yù)期現(xiàn)金流入總量的差額,。合格優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)是指在流動性覆蓋率所設(shè)定的壓力情景下，能夠通過出售或抵（質(zhì)）押方式,，在無損失或極小損失的情況下在金融市場快速變現(xiàn)的各類資產(chǎn),。而壓力情景則包括影響商業(yè)銀行自身的特定沖擊以及影響整個市場的系統(tǒng)性沖擊，具體而言包括存款流失,、融資能力下降等,。

根據(jù)銀監(jiān)會要求，商業(yè)銀行的流動性覆蓋率應(yīng)當(dāng)在2018年底前達到100%,。在過渡期內(nèi),，應(yīng)當(dāng)在2014年底、2015年底,、2016年底及2017年底前分別達到60%,、70%、80%,、90%,。在過渡期內(nèi)，鼓勵有條件的商業(yè)銀行提前達標(biāo),；對于流動性覆蓋率已達到100%的銀行,，鼓勵其流動性覆蓋率繼續(xù)保持在100%之上,。我們統(tǒng)計已經(jīng)披露的上市銀行的流動性覆蓋率數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，截止2016年三季度五大行流動性覆蓋率普遍較高,，遠高于100%的監(jiān)管目標(biāo)，而大部分股份制商業(yè)銀行及城商行的流動性覆蓋率則相對偏低,，有些不僅低于銀監(jiān)會2017年底90%的監(jiān)管目標(biāo),，少數(shù)銀行甚至低于2016年底80%的最低要求。

2016年底以來,，商業(yè)銀行普遍放緩了同業(yè)負債的擴張速度,，大幅增加同業(yè)存單的發(fā)行規(guī)模，這有利于流動性覆蓋率的改善,。因此2017年一季度流動性覆蓋率考核指標(biāo)壓力有望減弱,。但少數(shù)同業(yè)負債占比較高的股份行和城商行，可能依然存在流動性覆蓋率不達標(biāo)的風(fēng)險,，值得警惕,。

（二）凈穩(wěn)定資金比例

凈穩(wěn)定資金比例是銀行一年以內(nèi)可用的穩(wěn)定資金與業(yè)務(wù)所需的穩(wěn)定資金之比,。通過對各類資金來源及運用項給予不同的折扣系數(shù)，來設(shè)定特定的流動性壓力，以衡量一家銀行一年內(nèi)根據(jù)資產(chǎn)的流動性狀況和其表外承諾及負債導(dǎo)致的流動性或有需求狀況,，所需及可用的長期穩(wěn)定資金的數(shù)量。

由于目前尚無官方口徑的凈穩(wěn)定資金比例數(shù)據(jù)公布,，因此此處不再詳細展開,。

四、資產(chǎn)質(zhì)量

MPA考核中資產(chǎn)質(zhì)量的考核主要分為不良貸款率和撥備覆蓋率兩個指標(biāo),，各占50分,。

（一）不良貸款率

不良貸款率指金融機構(gòu)不良貸款占總貸款余額的比重。不良貸款是指在評估銀行貸款質(zhì)量時,，把貸款按風(fēng)險基礎(chǔ)分為正常,、關(guān)注、次級,、可疑和損失五類,，其中后三類合稱為不良貸款。

對N-SIFIs而言,，不高于同類型機構(gòu)不良貸款率得滿分50分,，超過了同類型機構(gòu)，但在5%之內(nèi)可以得到30-50分,。R-SIFIs和CFIs考核標(biāo)準(zhǔn)相同,，不高于全省同類型機構(gòu)不良貸款率（含）：50分；不高于全省同類型機構(gòu)不良貸款率2個百分點（含）：30-50分,。高于全省同類型機構(gòu)不良貸款率2個百分點或高于5%：0分,。

從銀行業(yè)整體來看,，截止2016年底，不良貸款率為1.74%,。分銀行類別看,，除了農(nóng)產(chǎn)商業(yè)銀行不良率略高，保持在2-3%之間以外,，其他類別銀行的不良貸款率均保持在1-2%之間,。

從上市銀行的角度看，所有上市銀行的不良貸款率均維持在合理區(qū)間,，均滿足MPA不良貸款率考核合格條件,。

從一季度MPA考核的角度看，絕大多數(shù)銀行不良貸款率合格壓力不大,。當(dāng)然,，不能排除有極少數(shù)經(jīng)營較為激進，信貸審查不夠?qū)徤鞯你y行可能存在不良貸款過多,，不良率過高（超出同地區(qū),、同類銀行2個百分點以上或超過5%）的問題，一旦不良貸款率考核不合格,，該銀行資產(chǎn)質(zhì)量分項即為不合格,。

（二）撥備覆蓋率

是指貸款損失準(zhǔn)備對不良貸款的比率(實際上銀行貸款可能發(fā)生的呆、壞帳準(zhǔn)備金的使用比率),，主要反映商業(yè)銀行對貸款損失的彌補能力和對貸款風(fēng)險的防范能力,。計算公式為：撥備覆蓋率=貸款損失準(zhǔn)備金計提余額/不良貸款余額×100%。

現(xiàn)行MPA考核體系對撥備覆蓋率的要求為不低于100%：如果高于150%,，該項即為滿分50分,；介于100-150%之間，得30-50分,；低于100%,，得0分。

從目前銀行業(yè)撥備覆蓋率的情況看,，截至2016年底,，商業(yè)銀行整體撥備覆蓋率為176.4%，各類銀行撥備覆蓋率均在160%以上,，MPA撥備覆蓋率考核整體壓力不大,。

從上市銀行的角度來看，大行的撥備覆蓋率普遍偏低,，股份行,、城商行和農(nóng)商行的撥備覆蓋率相對較高，但截至2016年底,，上市銀行MPA撥備覆蓋率均達到了合格水平,。

MPA指標(biāo)體系中剩余的三個方面：定價行為,、跨境融資風(fēng)險、信貸政策執(zhí)行都是相對偏定性的考核指標(biāo),，在此就不再展開進行分析,。不過值得注意的是，去年以來隨著房地產(chǎn)市場的火爆,，住房按揭貸款發(fā)放量猛增,。隨著新一輪房地產(chǎn)限購的開始，住房貸款也開始逐步收緊,，這一政策取向可能也將反映在MPA考核當(dāng)中，未來住房按揭貸款增速依然較高的銀行可能面臨信貸政策執(zhí)行不合格的處罰,，對MPA考核結(jié)果帶來一定的影響,，值得警惕。

綜上所述,，在MPA考核指標(biāo)體系的七大方面當(dāng)中,，資本和杠桿情況與資產(chǎn)負債情況是最值得關(guān)注的兩大方面，而在這兩大方面中,，廣義信貸又是最值得關(guān)注的核心指標(biāo),。廣義信貸增速將直接影響資產(chǎn)負債情況的考核，并間接的影響資本充足率的考核結(jié)果,，從而決定銀行MPA考核能否達標(biāo),。從一季度的情況來看，雖然單純看廣義信貸增速達標(biāo)壓力并不大,，但考慮廣義信貸增速對資本充足率的約束后,，除五大行外的至少半數(shù)商業(yè)銀行可能面臨資本充足率難以達標(biāo)，最終導(dǎo)致MPA考核不達標(biāo)的問題,。因此一季度MPA考核依然“壓力山大”,，仍然需要警惕MPA考核對資金面以及債市的潛在負面影響。