和當(dāng)下的中國一樣，在1929年美國大蕭條之前,，美國散戶同樣將股市看作一夜暴富的所在,，同時，精英階層精心編造著致富夢,，將其傳播給大眾,，而自己則玩弄著各種把戲，如內(nèi)線交易,、前端交易,、金字塔騙局、龐氏騙局等等,，操控著整個游戲場,。

大蕭條到來之時，散戶資產(chǎn)大量流入少數(shù)人的口袋,，市場陰郁低迷的情緒彌漫,，直到二戰(zhàn)結(jié)束，美國經(jīng)濟(jì)再度繁榮,。

根據(jù)美聯(lián)儲的數(shù)據(jù),，1945年時美股超過93%的部分都直接為美國家庭所持有。不過,，這里要澄清一點(diǎn),，美國的散戶與如今的天朝小散又有些不同，1945年前,，在美國買股票的都是有錢人,，美國的散戶實(shí)際都是所謂“大戶”,。

1962年，年收入3000-5000美元的家庭中,，只有10%炒股,；5000-7500美元的家庭中，只有16%炒股,；年收入5萬-10萬美元的家庭中,，則有87%炒股，10萬以上家庭中,，則98%炒股,。

根據(jù)“美元時間”網(wǎng)站的測算，按通脹率調(diào)整,，1962年1美元值現(xiàn)在的7.88美元,，也就是說，在1962年,，家庭年收入14-23萬人民幣這個水平的美國家庭，只有10%買股票,。

到今天,，美國三大證券交易所個體散戶日均成交量僅占總體成交量的11%！其中超過一萬股的大單中90%是在機(jī)構(gòu)與機(jī)構(gòu)投資者之間進(jìn)行的,。

那么,，70多年來，美國散戶比例從93%降到11%,，散戶們都是怎么消亡的,？

從1930年代開始,，美國實(shí)行高稅率的財產(chǎn)稅和遺產(chǎn)稅，導(dǎo)致炒股大戶們降低了直接入市的意愿,，而是通過信托計劃等來管理財富,，以此規(guī)避高稅收，從而促進(jìn)了機(jī)構(gòu)投資者的成長,，可見一開始,，美帝的股市就和天朝走的不是同一個路子。

而美國新崛起的工薪階層,，主要通過存款,、養(yǎng)老金、壽險和政府債券等來理財,，收益都還不錯,，人家根本沒那個必要冒著風(fēng)險去炒股。

1、牛逼的養(yǎng)老金

即著名的401（k）計劃,，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者羅伯特·席勒早年曾在《非理性繁榮》一書中指出,，401（k）計劃推動了美股牛市的形成。

美國的401（k）計劃其實(shí)就是養(yǎng)老金投資計劃,，從1978年開始推行,，廣泛投資于股票、基金,、保險,、債券、專項定期存款等金融產(chǎn)品,。

從1978年到2013年,，美國私人部門DC型養(yǎng)老金計劃資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大了44倍，年均增長率高達(dá)29%,！截至2013年,，50%的資產(chǎn)投資于共同基金，占比最大,，其次是股票,，占比26%，債券和銀行存款合計占比僅為10%,。

美國的養(yǎng)老金有多牛逼呢,？2013年，美國養(yǎng)老金計劃共積累資產(chǎn)達(dá)23.0萬億美元,，占GDP的137%,，其中DC型計劃累計資產(chǎn)為5.8萬億美元，占GDP的36%,。

換句話說,，通過401（k），美國老百姓既能實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老賬戶保值增值,，又能延遲納稅,，何苦自己半懂不懂地揣錢入市呢？所以,，美國散戶始終對自己炒股不積極,。

2、發(fā)達(dá)的壽險

美國人喜歡買壽險,，2013年底,，美國壽險公司金融資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到6.0萬億，是1978年的16倍,，其中年金儲備占其金融資產(chǎn)的59%,。

20世紀(jì)前50年,，每十年（除了30年代）壽險成交量都實(shí)現(xiàn)了同比翻倍的增長，從1900年的約90億美元上升到1950年的2,420億美元,。

如此高收益,，又沒有高通脹，作為一名中產(chǎn)的美國人,，根本沒什么后顧之憂,，根本不需要拿著錢去股市賭明天。

此外，美股已歷經(jīng)200多年,，無論是制度建設(shè)還是經(jīng)驗(yàn)積累都有利于其股市穩(wěn)定表現(xiàn),，像A股一樣的暴漲暴跌幾乎難得一見，一夜暴富看起來不那么容易,，因此價值投資盛行,，對于沒有專業(yè)鑒別能力的個人來說，基金更實(shí)在,。另外美國對違反股市操作規(guī)定的處罰也是股市健康運(yùn)行的保障,。

美國實(shí)行全民監(jiān)管，只要你舉報屬實(shí),，你就可以獲得豐厚的獎勵。例如,，2013年美國證監(jiān)會（SEC）給予一位舉報者的獎金高達(dá)1400萬美元,。

可見，美股的優(yōu)越性是時間沉淀和不斷改革的結(jié)果,，而美國散戶的消亡,，則完全是市場的選擇，比起股市,，他們有著更多的投資渠道,！