金融機構(gòu)中標PPP引爭議 貴陽地鐵模式有違PPP本義？

　　■本報記者 金微 北京報道

　　PPP,，政府與社會資本合作模式,，相對于傳統(tǒng)政府類項目，PPP項目不僅在于投資,、建設(shè),，還有運營、管理,，因此一般PPP項目都有投資,、建設(shè)、運營的專業(yè)社會資本方,。

　　最近,，貴陽地鐵PPP項目陷入一場爭議，因貴陽市軌道交通2號線一期工程PPP項目被兩家金融機構(gòu)以360億中標價拿下,，專業(yè)的社會資本方不見蹤影,，被質(zhì)疑有違PPP本義，但也有金融機構(gòu)認為,，這是一種創(chuàng)新,。

　　記者調(diào)查了解到，由于PPP發(fā)展迅速,，金融機構(gòu)以其雄厚實力奪得PPP項目成為常態(tài),，專業(yè)的社會資本尚在培育發(fā)展中，這也是導(dǎo)致中國本輪PPP模式重建設(shè),、輕運營的重要原因,。國家發(fā)改委PPP專家羅桂連表示，缺乏合格的投資運營商是地鐵PPP項目的命門,，除港鐵外,，盡快培育滬鐵、京鐵,、深鐵走出去服務(wù)全國是正解,。

　　兩家金融機構(gòu)中標

　　貴陽,，作為西部貴州省會，如今趕上PPP大潮,，也在以PPP模式推進地鐵建設(shè),。

　　早在9月23日，貴陽地鐵中標公告顯示：貴陽祥山綠色城市發(fā)展基金（有限合伙）和交銀國際信托有限公司聯(lián)合體中標,，中標金融為359.6億,。

　　聯(lián)合體一個是基金公司，一個是信托公司,，牽頭單位為貴陽祥山綠色城市發(fā)展基金（有限合伙）,。

　　工商資料顯示：貴陽祥山綠色城市發(fā)展基金（有限合伙）股東構(gòu)成為光大保德信和貴山基金管理有限公司，前者股東為光大證券(14.620, 0.00, 0.00%)和保德信投資管理有限公司,；后者股東包括貴州恒豐泰基金管理有限公司等5家公司,。交銀國際信托有限公司則相對簡單，股東為湖北交通投資集團和交通銀行(5.930, 0.01, 0.17%)股份有限公司,。

　　貴陽市軌道交通2號線一期工程中標公告顯示：中標后投標人組建項目建設(shè),、經(jīng)營管理企業(yè)（即項目公司），項目公司負責(zé)2號線一期工程項目的籌劃,、資金籌措、建設(shè)實施,、運營管理,、養(yǎng)護維修和附屬資源經(jīng)營等，特許經(jīng)營期為30年,。

　　目前,，貴陽軌道交通2號線一期工程正全面施工，一些大型央企國企參與,。在經(jīng)歷PPP大規(guī)模推廣行業(yè)規(guī)范化發(fā)展之際,，這個項目又引起行業(yè)的廣泛討論。

　　濟邦咨詢董事長張燎認為,，這首先反映地方政府對PPP的理念,，對PPP中的社會資本為何物，沒有一個基本的正確的認識,?！斑@是繼青島地鐵所謂PPP項目之后，又一PPP被簡單化理解為資金游戲的實例,，我比較擔(dān)心這些社會''資本’,，他們真的只是資本，只有資本怎么承擔(dān)和履行PPP合同項下的投建營管義務(wù),。這就像是交給一個中介機構(gòu),?！?/p>

　　國家發(fā)改委宏觀院投資體制政策研究室主任吳亞平接受記者采訪時表示， PPP強調(diào)專業(yè)的人做專業(yè)的事,，金融機構(gòu)直接投資PPP項目而不是與專業(yè)的社會資本方共同參與,，恐不利于提高運營效率?！百F州這種做法真不是規(guī)范的PPP,，實質(zhì)是解決融資問題，就算要解決融資問題,，也最好是專業(yè)化的投資者牽頭做聯(lián)合體,，金融資本參與投資?！?/p>

　　在PPP金融專家張繼峰看來,，這反映了作為社會資本的兩大主要力量——工程資本和金融資本——都想獲得優(yōu)質(zhì)PPP項目的主導(dǎo)權(quán)。金融機構(gòu)拿下PPP項目,，實際上不是這個項目的首創(chuàng),，很多PPP項目由金融機構(gòu)先介入后再去找施工企業(yè)組成聯(lián)合體來做，這在技術(shù)含量不高的普通建設(shè)施工項目中比較普遍,，但方式一般是金融機構(gòu)與建筑施工企業(yè)組成聯(lián)合體,，再參與投標。

　　張繼峰說,，但直接由兩家金融機構(gòu),，沒有工程或運營企業(yè)參與的聯(lián)合體，的確比較少見,?！暗罔F項目的技術(shù)含量較高，運營也較為復(fù)雜和重要,，沒有建設(shè)運營方參與招投標,，即使金融機構(gòu)后面再找施工運營企業(yè)，中標方案是不是能夠滿足施工運營企業(yè)的條件和要求,，也是個未知數(shù),。當(dāng)然，不排除兩家金融機構(gòu)在投標前已與有意向的運營方充分溝通過,，并把這些條件已經(jīng)反映在投標文件里,。”

　　專業(yè)運營商缺乏

　　目前,，全國各地已經(jīng)掀起了一輪軌道交通建設(shè)的高潮,，9月14日，國家發(fā)改委新聞發(fā)言人趙辰昕在新聞發(fā)布會上透露,，發(fā)改委最近批復(fù)了43個城市約8600公里的城市軌道交通建設(shè)規(guī)劃,，目前在建的里程超過3000公里,。

　　軌道交通造價高昂，平均每公里達到了7億元左右,。到2020年我國擁有軌道交通的城市將達到50個,，總里程將達到6000公里，總投資將達到4萬億元,。巨大的資金需求,，使整個行業(yè)都面臨著巨大的資金壓力。僅靠單一的以政府為主的融資模式遠遠不夠,，貴陽地鐵模式作為創(chuàng)新的PPP模式在各地軌道交通中推廣,。

　　但過去像北京4號線、16號線等軌交PPP模式都有像港鐵這類的專業(yè)軌道運營公司組成聯(lián)合體組建,，金融機構(gòu)單獨拿下PPP項目在業(yè)內(nèi)并不多見,，目前，這個項目具體的運作信息披露不多,。

　　不過,，金融機構(gòu)人士還是看好項目運作。一名金融機構(gòu)人士向記者表示：這是市場新的突破和創(chuàng)新,，代表著一種新的社會資本參與模式,，也是市場需求和PPP參與各方合作博弈的結(jié)果，“建筑央企看重的是施工工程,，以往都是由建筑央企來同時負責(zé)項目資本金投資部分,，如今建筑方的資產(chǎn)負債表也承受不了了，所以需要再找其他的社會資本主體來承擔(dān)投資部分,，而基金和業(yè)務(wù)機制較為靈活的信托公司正好填補了這個角色?！?/p>

　　該金融機構(gòu)人士解釋說：“這種情況下,，地方政府能夠?qū)崿F(xiàn)PPP項目順利落地，建筑央企獲得了工程且釋放了投資壓力,，金融機構(gòu)在當(dāng)前資產(chǎn)荒的大背景下主動出擊,，提前獲取了未來能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的優(yōu)質(zhì)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，一定程度上這是各方合作共贏,?！?/p>

　　記者調(diào)查了解到，不僅是在地鐵領(lǐng)域,，在PPP項目其他領(lǐng)域也存在專業(yè)社會資本缺乏,、重建設(shè)、輕運營的普遍性問題,，這或許與我國的PPP剛起步有關(guān),。

　　有PPP行業(yè)人士向本報記者表示,，除了水務(wù)行業(yè)過去十幾年成長了一批“正統(tǒng)”的如北控首創(chuàng)碧水源(20.770, -1.05, -4.81%)等社會資本外，其他行業(yè)都還在培育中,?！暗椖恳涞兀芰σ囵B(yǎng),，市場要往前發(fā)展,，總得嘗試創(chuàng)新。關(guān)注的核心不應(yīng)是爭論誰才能擔(dān)任社會資本,，不能''唯出身論’,。”

　　吳亞平認為,，“軌道交通PPP項目最終需要靠運營來獲利,，沒有專業(yè)的運營商前期參與，不利于優(yōu)化方案并構(gòu)建投資回報機制,。從風(fēng)險管理看,，非專業(yè)的投資方也很難在源頭去識別軌道交通全生命周期的風(fēng)險，更別說去管理和控制風(fēng)險,?！?/p>

　　上述PPP行業(yè)人士也坦承，像軌道交通類PPP項目的運營期較長,，運營技術(shù)和能力要求門檻較高,，“大多數(shù)金融機構(gòu)本身的項目工程施工建設(shè)和后期運營能力現(xiàn)階段還是存在不足，具備較多運營經(jīng)驗且能提供優(yōu)質(zhì)管理服務(wù)的軌道運營商并不多,，這一塊市場尚需培育,。金融機構(gòu)后續(xù)應(yīng)做好與建筑央企、軌道運營服務(wù)商等合作伙伴的分工合作和優(yōu)勢互補,?！?/p>