美聯(lián)儲(chǔ)在3月份加息25基點(diǎn),，將利率水平提高至0.25%,，這僅僅是2006年以來的第3次加息。

　　但是美聯(lián)儲(chǔ)在3月份的加息被市場(chǎng)解讀為“鴿派的加息”，隨著通脹率持續(xù)走高,，美國(guó)的真實(shí)利率仍處于負(fù)數(shù)領(lǐng)域。

　　那么真實(shí)利率為負(fù)意味著什么呢,？

　　如果通脹率上升或者債券收益率下降,，那么真實(shí)利率將會(huì)走低，這對(duì)于黃金而言是極大的利好,。

　　黃金是沒有收益的金屬,，但是收益率為零要好于收益率為負(fù)。因此當(dāng)真實(shí)利率為負(fù)的時(shí)候,，黃金的表現(xiàn)較佳,。

　　實(shí)際上，美國(guó)真實(shí)利率的水平是黃金走勢(shì)的主要決定因素,。根據(jù)1997-2012年的數(shù)據(jù)計(jì)算得出,，美國(guó)真實(shí)利差和黃金價(jià)格的相關(guān)性高達(dá)-0.82。這意味著真實(shí)利率上升,，黃金價(jià)格下跌,；反之真實(shí)利率下降，黃金價(jià)格上漲,。

　　在美國(guó)大選結(jié)束后的6周內(nèi),，美元指數(shù)飆升5.6%,。但是自今年年初開始,，美元指數(shù)開始下跌回吐大選以來的漲幅，部分原有是由于美聯(lián)儲(chǔ)3月份的鴿派加息,。

　　美元指數(shù)的下跌是黃金今年上漲9%的一個(gè)主要原因,。根據(jù)美銀美林的調(diào)查顯示，美元指數(shù)目前處于2006年以來最被高估的水平,。

　　因此,，如果美元指數(shù)繼續(xù)走低，黃金仍將走高,。

　　盡管美元指數(shù)在特朗的政策下有可能走高，但是美國(guó)的真實(shí)利率不可能會(huì)快速走高,，黃金有可能持續(xù)上漲。并且投資者在美聯(lián)儲(chǔ)去年12月份加息后就已經(jīng)開始看漲黃金,，隨著通脹率的進(jìn)一步上升，黃金將會(huì)繼續(xù)閃耀,。

　　綜上，由于美國(guó)真實(shí)利率仍然為負(fù),，并且美元目前嚴(yán)重被高估,，在通脹率持續(xù)上升的情況下，分析師John_Mauldin認(rèn)為黃金將繼續(xù)上漲,。