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摘要 1、歷史收益優(yōu)秀：成立以來累計收益達到951%,，位列同類同期基金TOP2,； 2、嘉實一哥經(jīng)驗豐富：17年證券從業(yè)經(jīng)驗,，3次問鼎金牛獎,，管理2只基金收益都非常好； 3,、投資風(fēng)格穩(wěn)健但靈活：股票倉位不高,，選股覆蓋面較廣,，有選時和波段操作，對市場風(fēng)險警惕性較高,； 4,、老牌基金公司：規(guī)模最大的基金公司之一，投研能力強,，人才隊伍充裕,，有一定集體決策。 一,、基本資料 全稱：嘉實成長收益證券投資基金 管理人：嘉實基金管理有限公司 成立日期：2002-11-05（13.8年） 基金類型：平衡混合型 規(guī)模：54.01億元（截止2016年6月30日） 基金經(jīng)理（現(xiàn)任）：邵秋濤,、謝澤林 業(yè)績比較基準(zhǔn)：上證A股指數(shù) 二、歷史收益 此基金成立以來共經(jīng)歷了8個牛熊周期（4牛3熊1震蕩）,，各階段收益情況如下：  此基金成立時間極長,，是我國最早成立的公募基金之一。至今13.8年獲得累計951%的收益,，在同期基金中排名TOP2,。 從各階段表現(xiàn)看，基金風(fēng)格非常穩(wěn)健,，其中牛市收益基本位于平均水平附近,，熊市表現(xiàn)也與平均水平一致或略好。常年穩(wěn)定的表現(xiàn)造就了基金豐厚的累計回報,，而大多數(shù)基金都無法做到這一點,。 總體來看，該基金歷史表現(xiàn)非常穩(wěn)健,，適合長期投資。 三,、基金經(jīng)理 該基金成立以來多次更換過基金經(jīng)理,，邵秋濤從2013年6月19日擔(dān)任基金經(jīng)理至今。 邵秋濤,，MACQUARIE大學(xué)金融碩士,，澳大利亞籍，17年證券從業(yè)經(jīng)歷,，6年基金經(jīng)理經(jīng)驗,，他管理的基金分別在2010、2013,、2015年3次問鼎金牛獎,。早年曾供職于成都證券、大鵬證券,、國信證券,，擔(dān)任研究員,。2006年12月加盟嘉實基金，歷任高級研究員,、投資經(jīng)理,、基金經(jīng)理助理等職務(wù)。2010年11月開始擔(dān)任嘉實策略增長混合基金（070011）,，目前擔(dān)任2只基金的基金經(jīng)理,。 邵秋濤擅長成長股投資，以自下而上的方法精選個股是其主要投資策略,。作為嘉實基金“全天候,、多策略”投研體系中成長組的組長，邵在成長股投資方面具有較為豐富的經(jīng)驗,。邵秋濤既不太看重企業(yè)的靜態(tài)估值,，也不會對某一類股票情有獨鐘，更多地是通過實地調(diào)研尋找有價值的投資標(biāo)的,。 在交易策略上,，邵喜歡在相對合理的估值水平買入有發(fā)展?jié)摿Φ某砷L股。不在意市場的短期波動,，而是從中長線波動中獲取收益,。 邵秋濤旗下2只基金的歷史收益如下：  可以看出邵秋濤管理的2只基金成立時間都比較長，而且歷史收益都非常好,，分別達到同類平均收益的1.7和2.2倍,，在同期同類基金中排名都很靠前。這充分說明了邵秋濤管理水平較高且長期穩(wěn)定,。 四,、投資風(fēng)格 在邵秋濤管理的3年中，股票倉位在62%-72%之間波動,，在同類基金中倉位偏低且日常變化不大,。這說明該基金屬于低倉位低波動型基金。 此外,，在2015年二,、三季度股票倉位持續(xù)下降了20%，而此階段股市從見頂?shù)酱蟮?，這說明基金經(jīng)理在面對市場大波動時有擇時操作,，且對風(fēng)險警覺性較高。 另一方面,，作為一只平衡混合型基金,，還長期持有較多債券倉位，這也為基金貢獻了部分穩(wěn)定的利潤,，可以有效平滑收益曲線,。  觀察近2年的持倉數(shù)據(jù),，前十大重倉股合計占比在32%-43%之間變化，其中大部分時間在40%左右,，持股集中度適中,，變動不大。 在選股方面,，近6個季度以來明顯偏重中小創(chuàng),，僅有少量主板股票，而在2014年則是兼顧主板和中小板,，這說明基金經(jīng)理在選股時也會考慮市場行情的結(jié)構(gòu)性變化,，體現(xiàn)出邵秋濤豐富的市場經(jīng)驗。持股多以成長性較明確,、有業(yè)績支撐的中小盤股票為主,，偶爾也會買入一些大盤股，覆蓋行業(yè)廣泛,，其中以新興行業(yè)居多,。 該基金調(diào)倉換股頻率適中，平均每個季度變化不超過4個,。數(shù)股票持倉都會保持至少2個季度,，其中有些會超過1年，說明基金經(jīng)理偏好長期持有,。其中很多股票會間或出現(xiàn)在重倉股中,，這說明在長期持有的基礎(chǔ)上基金經(jīng)理也會做波段操作。 總結(jié)來說,，基金經(jīng)理經(jīng)驗豐富,，風(fēng)格穩(wěn)健但操作靈活，股票倉位不高,，持股集中度適中,，選股覆蓋面較廣，有一些選時和波段操作,，對市場風(fēng)險警惕性較高。 五,、基金公司 嘉實基金成立于1999年,，目前旗下管理著41只股票及偏股混合型基金，總規(guī)模達1136億（截止2016年中報）,，是最老牌和規(guī)模最大的基金公司之一,。嘉實基金雖然基金多達41只，但有19位基金經(jīng)理,，基本上每位基金經(jīng)理最多管理2只基金,，不像某些基金公司只是一味的做大規(guī)模,，但人才隊伍卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足。 其中基本經(jīng)歷了近2個牛熊周期的有19只,，其收益情況如下：  整體來看,，嘉實旗下股票及偏股型基金的平均收益與同類基金平均水平基本一致，其中無論牛市或熊市,，大體都處于平均水平附近,，這說明嘉實基金公司整體風(fēng)格偏向穩(wěn)健。 分基金來看,，19只基金中有10只超越了平均水平,，說明基金經(jīng)理的水平差異較大，對于一個擁有20余位基金經(jīng)理的團隊,，這種情況在所難免,。其中邵秋濤的實力在嘉實最為突出，董理,、歸凱,、劉美玲三人管理的基金雖然收益排名靠前，但都是新接手不久,，可靠性不高,。 接下來我們看看這些基金的重倉股數(shù)據(jù)：  納入統(tǒng)計的37只基金主要由26位基金經(jīng)理管理，前十大重倉股中（共370個）共出現(xiàn)了195只不同的股票,，其中被不同基金經(jīng)理管理的基金同時持有的股票數(shù)有68只,，平均每位基金經(jīng)理有2.6只股票是和其他人共同持有，其中28只個股被至少3個基金經(jīng)理共同持有,。這說明嘉實的基金經(jīng)理們在自主決策選股的同時,，也有較多的集體決策。 另外,，邵秋濤管理的2只基金重倉股重復(fù)率高達90%,，說明他在管理這兩只基金時采取的是大體相同的選股策略，不過在選時等其他方面還是有一些不同,，投資者可以根據(jù)各周期不同的收益表現(xiàn)進行選擇,。 $嘉實成長收益混合$ |
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