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　　再談倉(cāng)位管理的意義與藝術(shù)

　　建立適合自己的投資框架和風(fēng)格,，學(xué)會(huì)倉(cāng)位管理,、學(xué)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)控制，是投資者走向成熟的標(biāo)志之一,。

　　倉(cāng)位控制往往在上升市中令人很不爽,，因?yàn)樗s小了收益。表面看會(huì)暫時(shí)使得總收益落后,。然而,，它卻是一劑行走江湖,，居家旅行的必備良藥甚至是保命丹。

　　在上世紀(jì)90年代中后期的時(shí)候,，國(guó)內(nèi)的投資方面的書籍還很少,。過去神雕俠在研讀投資方面的書籍的時(shí)候，曾經(jīng)不解為什么有的國(guó)際大師為什么一直持有不少于20%的固定債券,。為什么他不去追求利益最大化？

　　其實(shí),，這個(gè)就好比是清朝皇后永遠(yuǎn)要留上幾百萬兩銀子,，做最后的過路過河費(fèi)。換句話說,，留下最后的保命錢,，再去沖吧,。進(jìn)可攻退可守，后方一旦穩(wěn)固,，怎么折騰都勝算大了,，了不起退回關(guān)外。決計(jì)不會(huì)落得前朝朱元璋的子孫幾乎被闖王軍隊(duì)屠殺殆盡的境地,。

　　換句話說,，在這個(gè)市場(chǎng)，能長(zhǎng)期生存,，還怕賺不到錢,？倉(cāng)位管理的意義就在于此。以神雕俠20年的投資經(jīng)驗(yàn)看,，我個(gè)人的倉(cāng)位管理不算是很好的,，

　　一是因?yàn)槲业娘L(fēng)格偏激進(jìn)一些；

　　二是多年的閱歷讓我沒有對(duì)底部的恐懼,，了解這個(gè)市場(chǎng)一定會(huì)多空轉(zhuǎn)換,；剩者為王，而不爭(zhēng)一日之長(zhǎng)短,。

　　三是從10多年前起,，我的賬戶都是這個(gè)市場(chǎng)賜予的盈利，早已經(jīng)沒有本金,。因此,，風(fēng)險(xiǎn)損失率較小，而承受力強(qiáng),。

　　從另外一個(gè)意義上講,，這也是倉(cāng)位的早期控制另一種表現(xiàn),。

　　1、為什么要控制倉(cāng)位呢?

　　從消極的角度講是為了控制風(fēng)險(xiǎn)總量,，特別是控制意外事故．即使是你看對(duì)了行情方向,，也選了個(gè)比較好的建倉(cāng)點(diǎn)，但市場(chǎng)總免不了出現(xiàn)小概率的意外事故．比如突然反向來一兩個(gè)停板,，然后又恢復(fù)趨勢(shì)．這樣的事,，我這近20年遇到過多次，幸虧倉(cāng)位控制好,，才沒出大事．即使你日內(nèi)交易,，也有措手不及的時(shí)候．

　　我特別要提醒朋友們注意，千萬別忽視小概率事件,，因?yàn)椴还苣愠晒Χ嗌俅?，一次意外事故，就使?0年都白干了．在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域,，眼睛必須牢牢地瞪著那5%的致命意外事故,，只有100%確保它不會(huì)威脅我們生命時(shí)，再放手去博收益．控制倉(cāng)位是最基本的控制風(fēng)險(xiǎn)的方法．我前面列的公式用的是乘法,，其中任何一個(gè)因素是零,，整個(gè)公式都是零．如果你不會(huì)控制倉(cāng)位，別的做的再好,，也沒意義．

　　從積極的角度看,，控制倉(cāng)位不僅可以控制風(fēng)險(xiǎn)，而且可以擴(kuò)大利潤(rùn),，如果你是做中線,，一旦做對(duì)了,，每攻克一個(gè)阻力位,，就遞減式加倉(cāng)，你可以使你贏利時(shí)候的倉(cāng)位永遠(yuǎn)大于出錯(cuò)時(shí)候的倉(cāng)位．

　　一倉(cāng)位布局方式主要有三種：

　　倉(cāng)位管理方法:

　　漏斗型倉(cāng)位管理法

　　初始進(jìn)場(chǎng)資金量比較小,，倉(cāng)位比較輕,，如果行情按相反方向運(yùn)行，后市逐步加倉(cāng),，進(jìn)而攤薄成本,，加倉(cāng)比例越來越大。這種方法,，倉(cāng)位控制呈下方小,、上方大的一種形態(tài)，很像一個(gè)漏斗,，所以,，可以稱為漏斗形的倉(cāng)位管理方法,。（左側(cè)交易，越跌越買,，小散慎用?。?！對(duì)于一般人來說,，心理要求極高，除非對(duì)股票有完全的了解或者大資金價(jià)值投資理念下的高度分散投資,，成功的范例就是小小辛巴,，最少經(jīng)歷一個(gè)完整的牛熊后再學(xué)習(xí)！）

　　矩形倉(cāng)位管理法

　　初始進(jìn)場(chǎng)的資金量,，占總資金的固定比例,，如果行情按相反反向發(fā)展，以后逐步加倉(cāng),，降低成本,，加倉(cāng)都遵循這個(gè)固定比例，形態(tài)像一個(gè)矩形,，可以稱為矩形倉(cāng)位管理方法。

　　優(yōu)點(diǎn)：每次只增加一定比例的倉(cāng)位,，持倉(cāng)成本逐步抬高，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行平均分?jǐn)?，平均化管理,。在持倉(cāng)可以控制，后市方向和判斷一致的情況下,，會(huì)獲得豐厚的收益,。

　　缺點(diǎn)：初始階段，平均成本抬高較快,，容易很快陷入被動(dòng)局面,，價(jià)格不能越過盈虧平衡點(diǎn)，處于被套局面,。同漏斗形方法一樣,，越是反向變動(dòng)，持倉(cāng)量就越大,，當(dāng)達(dá)到一定程度,，必然全倉(cāng)持有,，而價(jià)格只要向反方向變動(dòng)少許，就會(huì)導(dǎo)致爆倉(cāng),。

　　金字塔形倉(cāng)位管理法

　　初始進(jìn)場(chǎng)的資金量比較大,，后市如果行情按相反方向運(yùn)行，則不再加倉(cāng),，如果方向一致,，逐步加倉(cāng)，加倉(cāng)比例越來越小,。倉(cāng)位控制呈下方大，上方小的形態(tài),，像一個(gè)金字塔，所以叫金字塔形的倉(cāng)位管理方法,。

　　優(yōu)點(diǎn)：按照?qǐng)?bào)酬率進(jìn)行倉(cāng)位控制,，勝率越高動(dòng)用的倉(cāng)位就越高。利用趨勢(shì)的持續(xù)性來增加倉(cāng)位,。在趨勢(shì)中,，會(huì)獲得很高的收益,，風(fēng)險(xiǎn)率較低,。

　　缺點(diǎn)：在震蕩市中，較難獲得收益,。初始倉(cāng)位較重,，對(duì)于第一次入場(chǎng)的要求比較高。

　　2,、如何控制倉(cāng)位?我認(rèn)為下列幾條是必須堅(jiān)持的：

　　一是跌勢(shì)總倉(cāng)位最好別大于30%,；平衡市最好別大于50%,；牛市可以根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受力重倉(cāng)。

　　二是每個(gè)品種的倉(cāng)位別大于30%,；

　　三是把倉(cāng)位分散在不相干品種上,；

　　四是分批建倉(cāng)；

　　五是勿在下跌的趨勢(shì)上加倉(cāng),；

　　六是只有新阻力位突破并確認(rèn)后再加倉(cāng),；

　　七是加倉(cāng)要遞減式進(jìn)行；

　　八是加倉(cāng)別超過3次．

　　控制倉(cāng)位損益率,，是交易能否成功的又一個(gè)關(guān)鍵,。首先是止損問題．不知道止損死扛的人當(dāng)然會(huì)被淘汰，但知道止損的人估計(jì)也有很多人被淘汰了,，因?yàn)橹箵p就意味著犯錯(cuò)誤了,，如果你不斷地犯錯(cuò)誤，還有不被淘汰的? 所以,，核心問題不在于你知道止損,，而在于你盡量少出現(xiàn)止損的結(jié)局，你必須把止損放在你的全部交易策略中去運(yùn)用．

　　第一,，你要爭(zhēng)取使你抓的機(jī)會(huì)的成功率大于60%,，而且要在趨勢(shì)過程中選擇一個(gè)比較有利的位置建倉(cāng)；換句話說,，你交易十次,，最好只有4次以下是以止損告終；

　　第二,，你的倉(cāng)位不能過大,，因?yàn)檫^大的倉(cāng)位可能使你十次交易即使只碰到一次止損，也可能一敗涂地,；

　　第三,，你要保證你止損時(shí)候的倉(cāng)位小于你成功時(shí)候的倉(cāng)位，否則會(huì)導(dǎo)致止損虧的多,，贏利賺得少,；

　　第四，你的止損點(diǎn)要設(shè)的科學(xué),。短線交易我不講,，從中長(zhǎng)線交易看，我覺得只有真正錯(cuò)了才止損或者當(dāng)自己也搞不清是對(duì)還是錯(cuò)時(shí)候才止損,， 因?yàn)橹芯€建倉(cāng)是以趨勢(shì)＋回撤或者轉(zhuǎn)折＋確認(rèn)為依據(jù)的,，所以，趨勢(shì)被破壞或者轉(zhuǎn)折不成功就該止損；但這里面還有一個(gè)資金承受力問題,。

　　我的體會(huì)是：以趨勢(shì)線/頸線/均線為止損位,，加上總資金的5%左右的絕對(duì)止損額．由于我單個(gè)品種倉(cāng)位只在30%以內(nèi)，同時(shí)盡量在回撤時(shí)建倉(cāng),，這樣算起來,，止損環(huán)境還是比較寬松的，能夠抗擊一般的震蕩,；

　　第五,，止損錯(cuò)了，要及時(shí)建回丟掉的倉(cāng)位,；

　　第六,，遇到假突破（即假性擺動(dòng)）建議要止損；

　　第七,，在形態(tài)形成中,，只順原來的方向建倉(cāng)，形態(tài)順勢(shì)突破就加倉(cāng),，反向突破則止損,。

　　需要了解的是，凡事要留有回旋余地,，方能進(jìn)退自如,。在上世紀(jì)90年代中后期，神雕俠初入股市的時(shí)候,，中國(guó)股市中的第一代大戶正從人生的巔峰開始?jí)嬄?。其中大部分是因?yàn)檫^度滿倉(cāng)（透支）而被打穿的，最終落個(gè)被交易所強(qiáng)制平倉(cāng)出局的下場(chǎng),。令人不勝唏噓,。

　　炒股和做人一樣，不少散戶用的是養(yǎng)家糊口的養(yǎng)命錢,，一旦滿倉(cāng)被套,，巨大的心理壓力下造成的憂慮情緒，必將影響對(duì)后市行情的分析判斷,。即使行軍打仗也要有預(yù)備隊(duì),，股市上也要有后備的資金。沒有后援,，被迫放棄的機(jī)會(huì)將更多,。

　　當(dāng)然，在倉(cāng)位管理方面,，如果你的賬戶跟神雕俠一樣,，早已抽出了本金，怎么做都是不怕的,。一個(gè)長(zhǎng)期在市場(chǎng)上生存的投資者,，從一個(gè)小散戶，慢慢成長(zhǎng)為中戶,，大戶,，甚至行業(yè)內(nèi)專家，需要不斷的反思和總結(jié),。