1,、基金評(píng)級(jí)對(duì)于選擇基金有哪些作用?(基金評(píng)級(jí)存在的價(jià)值)

晨星回答：評(píng)級(jí)簡(jiǎn)單易懂,，在投資者選擇基金時(shí)起到篩選、縮小基金挑選范圍的作用,。晨星評(píng)級(jí)反映了基金過(guò)往三年風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益的情況,，投資者可以根據(jù)評(píng)級(jí)了解到基金過(guò)往投資成績(jī)?nèi)绾?。基金評(píng)級(jí)存在的價(jià)值簡(jiǎn)而言之,，就是將基金歷史的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益進(jìn)行比較,，以此反映基金經(jīng)理的投資管理能力，是一個(gè)定量評(píng)價(jià)指標(biāo),，旨在為投資者提供一個(gè)簡(jiǎn)化篩選基金過(guò)程的工具,，是對(duì)基金進(jìn)一步研究的起點(diǎn)，而不應(yīng)視為買(mǎi)賣(mài)基金的建議,。

2,、各家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都有自己的參考評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。晨星的評(píng)價(jià)體系是怎樣的?和其他的基金評(píng)級(jí)有哪些不同?
晨星回答：晨星的基金評(píng)價(jià)體系涵蓋定量和定性分析,，其中晨星星級(jí)評(píng)價(jià)是以基金過(guò)往業(yè)績(jī)?yōu)榛A(chǔ)的定量評(píng)價(jià),。和其它的基金評(píng)級(jí)相比，晨星的主要不同點(diǎn)體現(xiàn)在分類(lèi)和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益的計(jì)算上,。首先,，與國(guó)內(nèi)大部分評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)采用事前分類(lèi)(即按照契約分類(lèi))的標(biāo)準(zhǔn)不同的是，晨星的基金分類(lèi)方法以分析基金的投資組合為基礎(chǔ),，而不是僅僅按照基金名稱(chēng)或是招募說(shuō)明書(shū)中關(guān)于投資范圍和投資比例的描述進(jìn)行分類(lèi),。分類(lèi)的目的是把不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的基金區(qū)分開(kāi)，為投資者認(rèn)識(shí)基金風(fēng)險(xiǎn),、構(gòu)建組合提供支持,。其次，在風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益的計(jì)算上,，我們風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的方法是建立在投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的基礎(chǔ)上,，即對(duì)基金月度回報(bào)率的下跌風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行懲罰。其他機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益算法基本沿用經(jīng)典的夏普比率的調(diào)整方式,。

3,、被評(píng)為五星級(jí)的基金，它需要具備哪些要素?評(píng)級(jí)的調(diào)整主要是依靠那些標(biāo)準(zhǔn)?(比如去年是三星級(jí)的基金今年變?yōu)?/b>5星級(jí)了,，請(qǐng)具體舉例基金)
晨星回答：某只基金被評(píng)為5星,，代表它過(guò)往三年風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益排名占到同一類(lèi)別的前10%，這一類(lèi)基金值得投資者關(guān)注,?；鸾?jīng)理應(yīng)該具備較強(qiáng)的獲取超額收益的能力，同時(shí)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制能力較好,。公司的研究團(tuán)隊(duì)能夠?yàn)榛鹜顿Y提供較好的研究支持,，同時(shí)基金經(jīng)理也較為注重對(duì)基金運(yùn)營(yíng)成本的控制。值得注意的是,，基金具備高的星級(jí),，并不代表未來(lái)一定能夠取得良好的業(yè)績(jī),，未來(lái)的表現(xiàn)仍然受到諸如基金經(jīng)理變更、投資策略變動(dòng),、投資組合改變等影響,。評(píng)級(jí)的調(diào)整主要是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益的相對(duì)排名發(fā)生了改變，并不一定代表基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)回落,，有可能是其它同類(lèi)基金業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)所致,。所以，投資者也不應(yīng)該以星級(jí)下降作為拋售基金的指引,。

4,、有人質(zhì)疑，在不少年度,，基金未來(lái)的業(yè)績(jī)變化甚至正好與星級(jí)評(píng)級(jí)給出的優(yōu)先順序相反,，越高星級(jí)的基金下一年業(yè)績(jī)反而越差。是否會(huì)出現(xiàn)這種情況?原因是什么?
晨星回答：星級(jí)是反映過(guò)往基金的業(yè)績(jī),，并不能夠預(yù)測(cè)未來(lái),。如果基金經(jīng)理發(fā)生離職，可能會(huì)導(dǎo)致之前較高的星級(jí)之后無(wú)法延續(xù),，會(huì)出現(xiàn)這種高星級(jí)基金后續(xù)業(yè)績(jī)反而較差的情況,。而且，基金過(guò)往星級(jí)高,，代表基金經(jīng)理過(guò)往三年的投資策略較為有效,。但也許未來(lái)基金經(jīng)理的投資策略與市場(chǎng)風(fēng)格不夠吻合時(shí)，也會(huì)出現(xiàn)短暫的業(yè)績(jī)回落,。例如,，2010年以來(lái)A股市場(chǎng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的分化，大盤(pán)風(fēng)格的股票遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于中小盤(pán)股票,，有些開(kāi)放式基金專(zhuān)注于大盤(pán)股的投資，在過(guò)去取得了較好的星級(jí),，但由于其投資策略中基本不會(huì)參與業(yè)績(jī)題材股或是沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的中小盤(pán)股票,，可能會(huì)導(dǎo)致2010年之后業(yè)績(jī)一直不夠理想。所以,，投資者在用星級(jí)篩選完基金后,，還需要具體去了解一下基金經(jīng)理個(gè)人的投資偏好、投資風(fēng)格是否與自己的理念相匹配,，再進(jìn)行選擇或購(gòu)買(mǎi),。

5、基金半年度,、年度排名可謂上串下跳,，變臉不斷,，短期排名是否具有價(jià)值?基金評(píng)級(jí)和基金排名的區(qū)別?
晨星回答：短期排名的展示可以給投資者一定的參考，但正確運(yùn)用短期排名很重要,。短期排名不應(yīng)該作為我們買(mǎi)賣(mài)基金的標(biāo)準(zhǔn),，即不能夠買(mǎi)入短期業(yè)績(jī)表現(xiàn)好的基金，賣(mài)出短期業(yè)績(jī)表現(xiàn)差的基金,。這一點(diǎn)和股票低買(mǎi)高賣(mài)的原理較為相似,，短期業(yè)績(jī)表現(xiàn)好累計(jì)的潛在風(fēng)險(xiǎn)較高，可能組合中的股票都是一些市場(chǎng)的熱門(mén)品種,，正面臨高估值回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn),。短期業(yè)績(jī)表現(xiàn)較差的基金，其持倉(cāng)可能會(huì)成為下一階段的市場(chǎng)熱點(diǎn),。因此,，短期內(nèi)基金業(yè)績(jī)也會(huì)呈現(xiàn)風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)的特性。而且,，短期排名受到市場(chǎng)偶然性因素的影響較大,，我們無(wú)法判斷表現(xiàn)好的原因是基金經(jīng)理的投資管理能力好還是運(yùn)氣好。晨星評(píng)級(jí)的時(shí)間段是3年,，我們覺(jué)得3年作為一個(gè)考核周期,，這個(gè)周期內(nèi)更大概率包括了市場(chǎng)的高潮期與低估期，算是一個(gè)完整的牛熊周期,，可以更全面地考核基金經(jīng)理業(yè)績(jī),。但是排名可以提供最近一年、最近兩年等中短期排序,。另外,，評(píng)級(jí)是風(fēng)險(xiǎn)和業(yè)績(jī)的綜合體，而排名僅針對(duì)業(yè)績(jī),。

6,、對(duì)于投資者而言，在挑選基金時(shí),，應(yīng)該如何利用并參考基金評(píng)級(jí)?(按照投資者的不同需求?不同風(fēng)險(xiǎn)偏好?)
晨星回答：挑選基金時(shí),，先確定自己的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，去尋找符合自己的基金類(lèi)型,，例如高風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者可以選擇股票型基金或激進(jìn)配置型基金,。評(píng)級(jí)是篩選基金的工具，投資者可以考慮將三星以上的品種作為一個(gè)備選池,。

7,、在同樣是5星級(jí)的基金中，投資者如何選擇?
晨星回答：同樣是5星級(jí)的基金，投資者需要從一些基本面的角度來(lái)挑選,，例如基金經(jīng)理的穩(wěn)定性,、基金經(jīng)理的行業(yè)背景以及從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、投資組合的特征,、基金公司的實(shí)力背景,、基金公司產(chǎn)品線(xiàn)完善程度、基金費(fèi)用等角度進(jìn)行全面的了解,。優(yōu)質(zhì)基金的特點(diǎn)應(yīng)該是基金經(jīng)理歷史投資管理經(jīng)驗(yàn)豐富,、業(yè)績(jī)穩(wěn)健、公司整體投資實(shí)力較強(qiáng),、產(chǎn)品線(xiàn)比較豐富(便于投資者進(jìn)行基金轉(zhuǎn)換或構(gòu)建組合),、費(fèi)率在同類(lèi)中處于平均水平。

8,、被評(píng)為5星級(jí)的基金通常能吸引更多的投資者的眼球,，那么對(duì)于那些3、4星級(jí)的基金,，它們的投資價(jià)值又在哪里?

晨星回答：3,、4星級(jí)的基金同樣可以關(guān)注，星級(jí)只是過(guò)往的代表,，并不能作為我們未來(lái)選擇的標(biāo)準(zhǔn),，在星級(jí)的基礎(chǔ)上，我們需要找到一些能夠使未來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)的因素,，例如基金經(jīng)理,、基金公司的質(zhì)地。3星,、4星的基金如果基金經(jīng)理調(diào)整后比以前更加優(yōu)秀,，一樣具備投資價(jià)值。