一圖5步透析“京東白拿”的交易結(jié)構(gòu)

"京東白拿"允許客戶不花錢就把商品拿回家,，而代價(jià)是客戶必須拿出一定的資金來(lái)購(gòu)買京東所代銷的理財(cái)產(chǎn)品,。待產(chǎn)品到期后，客戶可拿回本金,，而京東則把收益用來(lái)沖抵商品售價(jià),。

　　1簡(jiǎn)單分析

　　客戶拿出資金交給京東，京東拿去購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品,，最后再用理財(cái)產(chǎn)品收益返還客戶,。毫無(wú)疑問(wèn)，這個(gè)正向循環(huán)均以理財(cái)產(chǎn)品到期足額兌付為前提,。如果理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)到期未能足額兌付的情況,，是否還款或者用什么來(lái)支付成為了問(wèn)題......

　　當(dāng)然用戶是站在自己一方的，他們認(rèn)為即便虧了,，也應(yīng)由京東承擔(dān)最終的后果,。

　　但是，有人說(shuō),，too young too simple,，sometimes naive...事實(shí)上，似乎并非如此......

　　2交易結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)析

　　"京東白拿"實(shí)際的交易結(jié)構(gòu),，是由以下5步過(guò)程所構(gòu)成：

　　一,、用戶使用本金購(gòu)買由廣州金融資產(chǎn)交易中心所發(fā)售的一款固定收益的理財(cái)產(chǎn)品，本產(chǎn)品由京東代為銷售,；

　　二,、用戶向京東金融的合作方中融信托申請(qǐng)一筆消費(fèi)信托貸款；

　　三,、京東收到中融信托發(fā)放的消費(fèi)貸款后,，向用戶發(fā)放商品；

　　四,、用戶授權(quán)京東在產(chǎn)品到期后,，劃撥理財(cái)產(chǎn)品的投資收益和本金；

　　五,、京東將理財(cái)產(chǎn)品的收益來(lái)償還中融信托的消費(fèi)信托貸款,，并將剩余本金退回用戶賬戶。

　　3解析

　　在產(chǎn)品銷售的過(guò)程中,，由于用戶申請(qǐng)了中融信托的消費(fèi)信托貸款,，京東實(shí)際上從一開始就拿到了貨款,。

　　客戶購(gòu)買的是京東金融代銷的理財(cái)產(chǎn)品。

　　如理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)違約,，無(wú)足夠的本金償還信托貸款,，且用戶不愿意補(bǔ)足時(shí)，中融信托還有權(quán)將此筆失信記錄直接計(jì)入用戶的央行征信記錄,。

應(yīng)收賬款質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)的辨識(shí)及預(yù)警防控

王春艷 王躍宏 

以應(yīng)收賬款質(zhì)押為特征的信托業(yè)務(wù),，是推動(dòng)產(chǎn)融結(jié)合，發(fā)展特色信托的主業(yè)產(chǎn)品之一,，也是宏觀經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下金融業(yè)的主要利潤(rùn)支撐點(diǎn),。“產(chǎn)融結(jié)合,、特色發(fā)展”已經(jīng)成為信托機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型發(fā)展服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的突破口,，信托主業(yè)之一的應(yīng)收賬款抵押融資模式，通過(guò)與核心企業(yè)之間的特殊關(guān)聯(lián)性,，能深度監(jiān)測(cè)借款人與核心企業(yè)在交易中產(chǎn)生的應(yīng)收賬款及結(jié)算動(dòng)態(tài),，將應(yīng)收賬款設(shè)定為質(zhì)押擔(dān)保，籍以債項(xiàng)授信,，開展“產(chǎn)融結(jié)合,、以融助產(chǎn)”，能夠有效匹配資金,、投資者與項(xiàng)目方,，達(dá)到金融機(jī)構(gòu)與供、需三方的多贏局面,。

但應(yīng)收賬款質(zhì)押融資中也存在著價(jià)值不確定性,、質(zhì)權(quán)不可控、信息不對(duì)稱等一系列固有風(fēng)險(xiǎn),，以及實(shí)務(wù)中還存在質(zhì)物流失、登記不當(dāng),、司法強(qiáng)制等風(fēng)險(xiǎn),，給這類業(yè)務(wù)的發(fā)展帶來(lái)一定障礙。而從理論和實(shí)務(wù)層面對(duì)應(yīng)收賬款質(zhì)押融資業(yè)務(wù)存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行較為客觀,、全面的辨識(shí),，能為信托展業(yè)從貸前調(diào)查、規(guī)范操作,、貸后監(jiān)管,、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、法律維權(quán)等維度提供全面系統(tǒng)有效性的風(fēng)險(xiǎn)防控措施,，確保該類業(yè)務(wù)的良性運(yùn)作,，提升信托資產(chǎn)管理質(zhì)量,，為深化產(chǎn)融結(jié)合、助推信托主業(yè)發(fā)展具有非凡意義,。

一,、應(yīng)收賬款質(zhì)押融資的法律演進(jìn)

我國(guó)1995年10月1日生效的《擔(dān)保法》并沒(méi)有將應(yīng)收賬款作為可質(zhì)押的權(quán)利標(biāo)的。但該法第75條第4項(xiàng)規(guī)定：依法可以質(zhì)押的其它權(quán)利可以質(zhì)押,，為應(yīng)收賬款質(zhì)押留下了伏筆,。2007年10月1日生效的《物權(quán)法》明確規(guī)定，應(yīng)收賬款可以出質(zhì),，質(zhì)權(quán)自信貸征信機(jī)構(gòu)辦理出質(zhì)登記時(shí)設(shè)立,。應(yīng)收賬款正式法定為出質(zhì)標(biāo)的。隨后,，中國(guó)人民銀行配套出臺(tái)了《應(yīng)收賬款質(zhì)押登記管理辦法》,，人行征信中心也制訂了《應(yīng)收賬款質(zhì)押登記操作規(guī)則》與《物權(quán)法》相呼應(yīng)，從而建立并形成相對(duì)完備的應(yīng)收賬款質(zhì)押出質(zhì),、登記,、行權(quán)等制度體系。

值得注意的,，應(yīng)收賬款質(zhì)押作為一種權(quán)利質(zhì)押,，屬于擔(dān)保物權(quán)的范疇，自然也必須遵循“物權(quán)法定”的原則,，在權(quán)利質(zhì)押中應(yīng)采取謹(jǐn)慎原則,，即只有法律明確規(guī)定可以質(zhì)押的權(quán)利才能用于質(zhì)押?！段餀?quán)法》223條第7項(xiàng)規(guī)定：法律,、行政法規(guī)規(guī)定可以出質(zhì)的其他財(cái)產(chǎn)權(quán)利可以出質(zhì)，這一規(guī)定有別于《物權(quán)法》180條第7項(xiàng)規(guī)定：法律,、行政法規(guī)未禁止抵押的其他財(cái)產(chǎn)均可抵押,。顯然在應(yīng)收賬款質(zhì)押中物權(quán)法遵守的是“法有允許才行”而不是“法無(wú)禁止即可”的更為謹(jǐn)慎的原則。

二,、應(yīng)收賬款質(zhì)押融資的固有風(fēng)險(xiǎn)

一是應(yīng)收賬款對(duì)應(yīng)的付款人付款能力的風(fēng)險(xiǎn),。應(yīng)收賬款作為一種擔(dān)保物權(quán)，其最終擔(dān)保作用的發(fā)揮依賴于應(yīng)收賬款對(duì)應(yīng)的付款人付款能力,，若付款人實(shí)際付款能力不足,，則應(yīng)收賬款必然會(huì)陷入“皮之不存，毛將焉附”的風(fēng)險(xiǎn)境地,，這就要求以應(yīng)收賬款為質(zhì)押的融資業(yè)務(wù)必須將付款人核定為實(shí)力較強(qiáng)的大型集團(tuán)企業(yè),，只有這樣才能將風(fēng)險(xiǎn)在項(xiàng)目前期鎖定在可控范圍。

二是應(yīng)收賬款債權(quán)價(jià)值的不確定性風(fēng)險(xiǎn),。應(yīng)收賬款是一種可期待的權(quán)利,，其未來(lái)的實(shí)現(xiàn)取決于供需雙方合同的履約情況,。如果產(chǎn)生應(yīng)收賬款的基礎(chǔ)合同在履行過(guò)程中發(fā)生變動(dòng)，必然危及到應(yīng)收賬款質(zhì)權(quán)的效力,。例如,基礎(chǔ)合同的中止,、解除；供方因違約導(dǎo)致的賠償,；實(shí)際結(jié)算款與合同約定款之間的差距,；以及付款人違約等都會(huì)造成不確定性增強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而造成融資金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)敞口,。

三是應(yīng)收賬款質(zhì)權(quán)權(quán)利的不可控性風(fēng)險(xiǎn),。作為一種權(quán)利，應(yīng)收賬款具備了無(wú)形性的法律特征,，即它并不具有有形物可供占有管領(lǐng)和支配的特征,，質(zhì)權(quán)人并不能現(xiàn)實(shí)地對(duì)應(yīng)收賬款這一無(wú)形財(cái)產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行任意支配，從而形成質(zhì)權(quán)人難以掌控的風(fēng)險(xiǎn),。此外,，應(yīng)收賬款實(shí)質(zhì)上也是一種債權(quán)，其屬性是請(qǐng)求權(quán),。在應(yīng)收賬款質(zhì)押關(guān)系中,，應(yīng)收賬款的付款人并不對(duì)作為質(zhì)權(quán)人的金融機(jī)構(gòu)負(fù)有任何法定義務(wù)，二者之間不能平等對(duì)話,，應(yīng)收賬款的實(shí)現(xiàn)及動(dòng)態(tài)監(jiān)控必須借助于付款人的配合行為才能得以實(shí)現(xiàn),。

三、應(yīng)收賬款質(zhì)押融資的實(shí)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

（一）識(shí)別質(zhì)押財(cái)產(chǎn)流失風(fēng)險(xiǎn)

在應(yīng)收賬款質(zhì)押融資貸款存續(xù)期間,，如果應(yīng)收賬款到期回款,，而銀行并未進(jìn)行有效的監(jiān)控，就可能會(huì)出現(xiàn)應(yīng)收賬款收回后被借款人挪作他用的風(fēng)險(xiǎn),。造成質(zhì)押擔(dān)保物喪失,，貸款擔(dān)保基礎(chǔ)受損,，給金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn),。質(zhì)押財(cái)產(chǎn)流失的方式多樣，如借款人與應(yīng)收賬款付款人私下串通改變付款賬戶逃避貸款金融機(jī)構(gòu)監(jiān)控,；應(yīng)收賬款付款人以票據(jù)支付等。

（二）預(yù)防付款人行使抵消權(quán)風(fēng)險(xiǎn)

應(yīng)收賬款付款人的抵消權(quán)依法優(yōu)先于應(yīng)收賬款質(zhì)權(quán),。尤其對(duì)于供應(yīng)鏈貿(mào)易中,，經(jīng)常會(huì)在合同中出對(duì)一些關(guān)鍵性或自身能夠提供的材料或服務(wù)要求供方在履行合同中直接要求需方提供，最后按約定價(jià)格在結(jié)算時(shí)予以扣除,，此即為付款人的抵消權(quán)（實(shí)務(wù)中俗稱“甲供料”）,。有些“甲供料”在市場(chǎng)中具有較強(qiáng)的流通性,，這就使得供方可以通過(guò)轉(zhuǎn)售“甲供料”的方式來(lái)惡意套現(xiàn)，導(dǎo)致需方在結(jié)算時(shí)行使抵消權(quán)后應(yīng)收賬款數(shù)額比原預(yù)期減少,，從而使金融機(jī)構(gòu)受償風(fēng)險(xiǎn)敞口擴(kuò)大,。這類過(guò)度領(lǐng)取“甲供料”的行為，發(fā)生的原因一般是由于核心企業(yè)對(duì)甲供料的領(lǐng)取管理混亂,；核心企業(yè)結(jié)算不及時(shí),，借款人墊資無(wú)力而采取的一種失當(dāng)補(bǔ)救等。

（三）質(zhì)押登記風(fēng)險(xiǎn)

應(yīng)收賬款質(zhì)權(quán)的成立是以登記為要件,，通過(guò)應(yīng)收賬款質(zhì)押登記公示系統(tǒng)進(jìn)行登記使應(yīng)收賬款的擔(dān)保權(quán)益透明化,，能夠?qū)崿F(xiàn)公示效力，因此合法完善的登記對(duì)于應(yīng)收賬款的鎖定極為重要,。實(shí)操中質(zhì)押登記的風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)如下：一是主體不當(dāng),，如登記主體與質(zhì)押合同主體不一致；二是登記要件不全,，如缺少登記協(xié)議或缺少質(zhì)押合同,；三是登記內(nèi)容不當(dāng)，如對(duì)質(zhì)押財(cái)產(chǎn)描述錯(cuò)誤,、語(yǔ)言不規(guī)范,，產(chǎn)生歧義，不能鎖定特定的應(yīng)收賬款等,；四是在出質(zhì)人或質(zhì)權(quán)人信息發(fā)生變化后未按規(guī)定及時(shí)變更登記,；五是對(duì)第三方的異議登記未及時(shí)發(fā)現(xiàn)并采取應(yīng)對(duì)措施，導(dǎo)致登記被撤銷等,。為避免這類風(fēng)險(xiǎn),，應(yīng)當(dāng)對(duì)應(yīng)收賬款質(zhì)押登記規(guī)定熟悉并規(guī)劃操作此類業(yè)務(wù)。

（四）司法強(qiáng)制執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)

法律規(guī)定,，被執(zhí)行人不能清償債務(wù),，但對(duì)本案以外的第三人享有到期債權(quán)的，人民法院可以依申請(qǐng)執(zhí)行人或被執(zhí)行人的申請(qǐng),，向第三人發(fā)出履行到期債務(wù)的通知,。人民法院對(duì)被執(zhí)行人所有的、其他人享有抵押權(quán),、質(zhì)押權(quán)或留置權(quán)的財(cái)產(chǎn) ,可以采取查封,、扣押措施。依此規(guī)定,，當(dāng)借款人被作為強(qiáng)制執(zhí)行人時(shí),，其享有的應(yīng)收賬款也在執(zhí)行之列。盡管法律賦予了應(yīng)收賬款質(zhì)權(quán)人的優(yōu)先受償權(quán),，但實(shí)務(wù)中每個(gè)一環(huán)節(jié)的維權(quán)措施不當(dāng)均可導(dǎo)致優(yōu)先權(quán)的喪夫,。如對(duì)司法機(jī)關(guān)的強(qiáng)制措施完全不知悉,，從而喪失抗辯的機(jī)會(huì)；知悉后采取的抗辯措施不當(dāng),，不能達(dá)到維護(hù)質(zhì)權(quán)人權(quán)益的目的,。

（五）與其它權(quán)利沖突的風(fēng)險(xiǎn)

在一些特殊的情況下，作為商業(yè)權(quán)的應(yīng)收賬款在與作為生存權(quán)的工資薪酬等發(fā)生沖突時(shí),，司法實(shí)踐中應(yīng)收賬款的優(yōu)先權(quán)往往會(huì)被漠視,。最高法規(guī)定：“實(shí)際施工人以發(fā)包人為被告主張權(quán)利的，人民法院可以追加轉(zhuǎn)包人或者違法分包人為本案當(dāng)事人,。發(fā)包人只在欠付工程價(jià)款范圍內(nèi)對(duì)實(shí)際施工人承擔(dān)責(zé)任,。”這樣如果承包人以其施工合同對(duì)應(yīng)的應(yīng)收賬款為質(zhì)押,，那么質(zhì)押財(cái)產(chǎn)將會(huì)因?yàn)榘l(fā)包人直接依法付給了實(shí)際施工人而使質(zhì)權(quán)無(wú)法實(shí)現(xiàn),。

四、應(yīng)收賬款質(zhì)押融資的風(fēng)險(xiǎn)防控

（一）強(qiáng)化貸前調(diào)查,，防范信用風(fēng)險(xiǎn)

1.嚴(yán)格審核客戶準(zhǔn)入,。選擇債務(wù)人信譽(yù)較好、實(shí)力較強(qiáng)的應(yīng)收賬款設(shè)定質(zhì)權(quán),，應(yīng)收賬款質(zhì)押僅是第一還款來(lái)源的補(bǔ)充和風(fēng)險(xiǎn)緩釋,，一旦客戶第一還款來(lái)源出現(xiàn)問(wèn)題，就容易形成貸款風(fēng)險(xiǎn),。因此,，盡職調(diào)查應(yīng)多關(guān)注第一還款來(lái)源，同時(shí),，還需對(duì)應(yīng)收賬款債務(wù)人的經(jīng)濟(jì)情況,、償債能力、信用等級(jí),、信譽(yù)等進(jìn)行認(rèn)真審核評(píng)估,，適度糾正偏重于債項(xiàng)授信。

2.嚴(yán)格應(yīng)收賬款審核,。嚴(yán)格審查產(chǎn)生應(yīng)收賬款的基礎(chǔ)合同及相關(guān)債權(quán)憑證等資料：一是關(guān)注企業(yè)應(yīng)收賬款的賬齡,、占比、周轉(zhuǎn)率等指標(biāo),，在綜合考慮用信人的資信狀況,、償債能力，信貸業(yè)務(wù)的期限,、風(fēng)險(xiǎn)度,，質(zhì)權(quán)實(shí)現(xiàn)難易程度等因素的基礎(chǔ)上，合理確定應(yīng)收賬款質(zhì)押率；二是在辦理應(yīng)收賬款質(zhì)押時(shí),，通過(guò)收集留存借款人貿(mào)易背景合同的原件、工作量證明,、發(fā)票等真實(shí)交易的情況,，最大限度地保證辦理質(zhì)押的應(yīng)收賬款均為企業(yè)的真實(shí)交易。

（二）規(guī)范業(yè)務(wù)操作,，防范操作風(fēng)險(xiǎn)

1.規(guī)范簽訂應(yīng)收賬款質(zhì)押合同,。在盡職調(diào)查的基礎(chǔ)上，依法在借款合同,、質(zhì)押合同中明確約定風(fēng)險(xiǎn)防范措施,。并針對(duì)應(yīng)收賬款質(zhì)押特點(diǎn)，在合同中附加特定條款,。另外,，在簽訂合同時(shí)還要注意應(yīng)收賬款和貸款期限的差異問(wèn)題，盡量使應(yīng)收賬款的到期日早于或等同于借款合同的還款日等,。

2.規(guī)范辦理應(yīng)收賬款質(zhì)押登記公示系統(tǒng)登記,。根據(jù)《應(yīng)收賬款質(zhì)押登記辦法》，應(yīng)收賬款質(zhì)押登記由質(zhì)權(quán)人辦理,，登記內(nèi)容由登記當(dāng)事人自行錄入,，登記內(nèi)容的真實(shí)性、合法性和準(zhǔn)確性由發(fā)起登記的主體負(fù)責(zé),。在質(zhì)押登記時(shí)應(yīng)正確錄入出質(zhì)人,、質(zhì)權(quán)人的相關(guān)信息，對(duì)用于質(zhì)押的應(yīng)收賬款情況清楚地進(jìn)行界定,，在“質(zhì)押財(cái)產(chǎn)描述”中,，盡量對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行詳盡的描述，如清楚登記應(yīng)收賬款基礎(chǔ)合同的總價(jià)款,、履行期限,、支付方式、債務(wù)人的基本情況,、其他情況等要素,，從而達(dá)到能夠準(zhǔn)確且唯一識(shí)別應(yīng)收賬款之目的。

（三）強(qiáng)化事后監(jiān)管,，確保債權(quán)實(shí)現(xiàn)

1.加強(qiáng)應(yīng)收賬款的監(jiān)測(cè),。一是設(shè)立應(yīng)收賬款回款賬戶，在發(fā)放融資時(shí),，可以要求出質(zhì)人在金融機(jī)構(gòu)保管銀行處設(shè)立應(yīng)收賬款回款賬戶,，要求應(yīng)收賬款債務(wù)人將相關(guān)款項(xiàng)支付到上述回款賬戶，來(lái)防范出質(zhì)人在應(yīng)收賬款回款后不用來(lái)還款而挪作他用的風(fēng)險(xiǎn)；二是如果發(fā)生質(zhì)押財(cái)產(chǎn)流失狀況,，可考慮通過(guò)增加應(yīng)收賬款質(zhì)押,、抵押財(cái)產(chǎn)、自然人保證等擔(dān)保形式來(lái)充實(shí)補(bǔ)充擔(dān)保,，最終達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)緩釋,，確保債權(quán)的實(shí)現(xiàn)。

2.加強(qiáng)事后動(dòng)態(tài)監(jiān)控,。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)監(jiān)督出質(zhì)人與其債務(wù)人的業(yè)務(wù)往來(lái),，了解出質(zhì)人、應(yīng)收賬款債務(wù)人財(cái)務(wù)變化狀況,，重點(diǎn)關(guān)注應(yīng)收賬款的變動(dòng)情況,，將監(jiān)測(cè)、信息統(tǒng)計(jì),、現(xiàn)場(chǎng)管理,、工具開發(fā)、系統(tǒng)思維的搭建有效結(jié)合,，有效管控資產(chǎn)質(zhì)量,。

3.強(qiáng)化與核心企業(yè)的聯(lián)系和溝通，建立誠(chéng)實(shí),、信賴的友好關(guān)系,，一方面及時(shí)監(jiān)控應(yīng)收賬款的回款情況，另一方面及時(shí)通過(guò)核心企業(yè)調(diào)查了解借款人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),、甲供料的領(lǐng)用,、應(yīng)收賬款沖抵以及涉及法律訴訟情況，及時(shí),、準(zhǔn)確把握應(yīng)收賬款動(dòng)態(tài),。

（四）運(yùn)用法律手段，及時(shí)有效維權(quán)

在應(yīng)收賬款出現(xiàn)被司法強(qiáng)制凍結(jié),、扣劃的情況下,，要及時(shí)通過(guò)救濟(jì)手段維護(hù)出質(zhì)人權(quán)益。我國(guó)法律賦予了擔(dān)保物權(quán)權(quán)利人在人民法院針對(duì)擔(dān)保物權(quán)對(duì)應(yīng)的財(cái)產(chǎn)采取強(qiáng)制執(zhí)行措施時(shí),，擔(dān)保物權(quán)權(quán)利人有參與分配并對(duì)擔(dān)保財(cái)產(chǎn)享有優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利,，同時(shí)可以對(duì)人民法院的執(zhí)行不當(dāng)或執(zhí)行標(biāo)的不當(dāng)均可提出執(zhí)行異議。應(yīng)收賬款質(zhì)權(quán)人無(wú)論是從擔(dān)保物權(quán)角度還是從被執(zhí)行標(biāo)的角度,，均享有請(qǐng)求參與分配或提出執(zhí)行異議的權(quán)利,。

在行使上述權(quán)利保障應(yīng)收賬款質(zhì)權(quán)人優(yōu)先權(quán)時(shí)需要特別關(guān)注兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)要點(diǎn)：一是針對(duì)執(zhí)行標(biāo)的提出執(zhí)行異議的時(shí)限必須在人民法院執(zhí)行程序終結(jié)前提出，否則將喪失請(qǐng)求權(quán),；二是在金融機(jī)構(gòu)以質(zhì)權(quán)人身份參與分配程序中,，若人民法院做出分配方案,，其它權(quán)利人若對(duì)分配方案提出書面異議的，作為出質(zhì)人的金融機(jī)構(gòu)必須在十五日內(nèi)對(duì)其書面異議給予明確答復(fù),，否則執(zhí)行法院將依異議人的意見對(duì)分配方案審查修正后進(jìn)行分配,。

應(yīng)收賬款質(zhì)押融資是《物權(quán)法》頒布實(shí)施以來(lái)一種新型的擔(dān)保融資業(yè)務(wù)，由于配套的法律法規(guī)尚未完善,，加之金融機(jī)構(gòu)難以從供應(yīng)鏈核心企業(yè)獲得應(yīng)收賬款的相關(guān)內(nèi)部信息,，故此類業(yè)務(wù)并未得到大力發(fā)展。2016年2月14日國(guó)務(wù)院八部委聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于金融支持工業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的若干意見》,，指出要“大力發(fā)展應(yīng)收賬款融資，推動(dòng)更多供應(yīng)鏈加入應(yīng)收賬款質(zhì)押融資服務(wù)平臺(tái),，支持商業(yè)銀行進(jìn)一步擴(kuò)大應(yīng)收賬款質(zhì)押融資規(guī)模,，建立應(yīng)收賬款交易機(jī)制，解決大企業(yè)拖欠中小微企業(yè)資金問(wèn)題,，推動(dòng)大企業(yè)和政府采購(gòu)主體積極確認(rèn)應(yīng)收賬款,，幫助中小企業(yè)供應(yīng)商融資?！边@為金融機(jī)構(gòu)應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)指明了方向,，陜國(guó)投作為上市金融機(jī)構(gòu)，正確識(shí)別應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)并制訂切實(shí)有效控制措施,，將搶占供給側(cè)改革的業(yè)務(wù)利潤(rùn)高地,，打造更具競(jìng)爭(zhēng)力和影響力的上市信托大品牌。

（本文作者王春艷供職于陜國(guó)投信托創(chuàng)新與研究發(fā)展部,，王躍宏供職于陜國(guó)投信托資產(chǎn)管理部）