歲末年初，各大投資機(jī)構(gòu)喜歡搶先發(fā)布新一年的策略報(bào)告,，對(duì)全年市場(chǎng)做出前瞻性判斷,。然而，歷史的經(jīng)驗(yàn)表明,，90%以上的機(jī)構(gòu)判斷與市場(chǎng)走勢(shì)都是南轅北轍,，對(duì)全年走勢(shì)的宏達(dá)預(yù)測(cè)，基本上都被行情打臉,。在博弈世界里,，沒有什么行情是可以預(yù)測(cè)的，能把全年行情的主要影響因素看準(zhǔn)，就算神一般地存在了,。玉名認(rèn)為之所以從歷史來看,，券商年初預(yù)測(cè)往往不靠譜兒，甚至是反向指標(biāo),，就是源于市場(chǎng)中諸多要素是瞬息萬變的,，年初很多分析只是一種理想狀態(tài)，但卻忽略了很多風(fēng)險(xiǎn)因素,。雖然2017年券商都看好行情,，無一看空，但實(shí)際上2017年卻是動(dòng)蕩的一年,，值得股民重視其中的風(fēng)險(xiǎn)因素,。這就好比天氣預(yù)報(bào)，預(yù)測(cè)的意義在于準(zhǔn)備好應(yīng)對(duì)的措施,，而不是人為創(chuàng)造,；股市也是如此，其最大的魅力就是“惟一不變的就是一直在變”,。

2016年十大券商中有八家預(yù)測(cè)2016上證指數(shù)高點(diǎn)會(huì)到4800點(diǎn)以上,，但當(dāng)年初熔斷跌停、連續(xù)破位之后,，再回看當(dāng)初的很多分析,，幾乎沒有靠譜兒的了。2016年上證指數(shù)新年第一天的開盤價(jià)3538點(diǎn)就是全年最高,，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)測(cè),；全年最低點(diǎn)2638點(diǎn)，比預(yù)測(cè)中的2800點(diǎn)還要低上252點(diǎn),。而且券商所謂的牛股方面也大多是深坑,。

在出爐的券商2017年研報(bào)中，十大券商再度無一看空 ,，是集體看多,，空間為2800點(diǎn)~4000點(diǎn)。結(jié)果我們看到了1月行情先漲后跌,，主板創(chuàng)調(diào)整來低點(diǎn)3044點(diǎn),，創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)出新低1783點(diǎn),，且不說往后如何，至少1月行情又打臉了不少人的分析,。那么假定機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)準(zhǔn)確，如今是在3100點(diǎn)附近,，一個(gè)可上可下的位置,，所以帶來了更多的不確定因素。這是喜,，還是憂,？

玉名認(rèn)為這并不是說機(jī)構(gòu)、媒體分析能力如何,，而是市場(chǎng)是動(dòng)態(tài)的,，非要人為地去脫離市場(chǎng)實(shí)際，靜態(tài)去分析行情,，南轅北撤的事兒發(fā)生也就是必然了,。這就好比天氣預(yù)報(bào)，預(yù)測(cè)的意義在于準(zhǔn)備好應(yīng)對(duì)的措施,，而不是人為創(chuàng)造,；股市也是如此，其最大的魅力就是“惟一不變的就是一直在變”,。接下來就重點(diǎn)分析,，2017年需要股民思考的一些問題。

判斷行情如何,，主要還是在于思維模式,。玉名認(rèn)為這背后最大的因素是如今市場(chǎng)形態(tài)的改變，經(jīng)濟(jì)L型,，股市注定是一個(gè)震蕩市,，是一個(gè)慢熊，慢比快更考驗(yàn)一個(gè)人,，如同騎自行車一樣,，快起來，保持一定速遞可以保持平衡,，但慢下來,，就很少有人能夠騎得穩(wěn)了。如圖所以,，玉名個(gè)人認(rèn)為2017年保持震蕩市的慢熊行情,，可以借鑒之前2003-2004和2009年之后的走勢(shì)。

一般預(yù)測(cè)來說,，先要說風(fēng)險(xiǎn),，然后再說機(jī)會(huì)，這樣才能放開去操作,。風(fēng)險(xiǎn)和收益永遠(yuǎn)都是在一切的,，拋開風(fēng)險(xiǎn)只說收益，往往就是騙局,，而只說風(fēng)險(xiǎn)不說機(jī)會(huì)又過于悲觀,。包括2017年初，我個(gè)人的文章也是側(cè)重于告訴股民哪些是風(fēng)險(xiǎn),，哪些個(gè)股不能碰,，然后再去做哪些是機(jī)會(huì)，這樣避免落入大坑中,，就能夠有更多好的機(jī)會(huì),，所以股民也應(yīng)該如此，不要著急去操作,，似乎操作晚了就沒有機(jī)會(huì)了,。恰恰相反，操作快了被套住了,，就只能看著各種機(jī)會(huì)溜走了,。

2017年是大動(dòng)蕩的一年。最重要的因素是各國政要進(jìn)入到而來選舉和換屆周期,，新領(lǐng)導(dǎo)必然有新的執(zhí)政思路,。如美總統(tǒng)川普當(dāng)選了，馬上就宣布退出TPP,，這已經(jīng)意味著公開宣布孤立主義抬頭,，今年的貿(mào)易摩擦勢(shì)必持續(xù)升溫，川普要求美大企業(yè)回歸美本土,，從其他國家撤資,。歐洲也是選舉年,，歐盟的重要國家，法國,、德國的新任領(lǐng)導(dǎo)人,，對(duì)歐盟未來的決策，甚至是脫歐情緒尤為重要,，沒有人能預(yù)測(cè)會(huì)發(fā)生什么,。

貨幣政策逐步收緊。隨著美聯(lián)儲(chǔ)的加息周期出現(xiàn),，各國央行也都開始應(yīng)對(duì)，從原有大水漫灌式的粗狂式操作,，改變?yōu)橛猩嵊斜５木珳?zhǔn)模式,，既要保證經(jīng)濟(jì)，又要避免泡沫化和經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng),。而且川普在進(jìn)行美國式的改革,，中國在進(jìn)行供給側(cè)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，歐盟也在解決各種危機(jī),，這樣的改革就意味著貨幣政策不可能太激進(jìn),，要留足空間應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的突發(fā)情況。

金融市場(chǎng)的多空分歧周期,。全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入到一個(gè)動(dòng)蕩周期,，希望和失望并存，利好和利空交織在于其,，黑天鵝因素如懸劍般困擾著投資者,；美加息周期決定著資金在美本土和新興市場(chǎng)間游走，各國看不清未來的路,，卻都開始囤黃金來應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn),；股市方面，歐美股市自2008年金融危機(jī)后走牛了8年,，都創(chuàng)創(chuàng)了歷史新高,，而A股這期間，有過慢熊,，有過瘋牛,，也有過股災(zāi)，但對(duì)未來方向依然不明朗,，有人一直喊大牛市,，這個(gè)底部，哪個(gè)底部,；也有人喊熊市,，看低到哪里,；而玉名始終堅(jiān)持從2016年2月開始A股又進(jìn)入到了一個(gè)慢熊周期，至少要持續(xù)到2018年一季度,，慢熊周期中,，機(jī)會(huì)多，調(diào)整也多,，但都不具備突破的大空間,，只有震蕩市。

具體到2月行情,，從1991年到2016年的26個(gè)2月行情中,，19次上漲7次下跌，上漲是大概率事件,，此外2月份獨(dú)有的特點(diǎn)就是風(fēng)險(xiǎn)極低,。因?yàn)閱渭儚臐q多跌少的月份看3、4月份也是擁有類似的特點(diǎn),，但不同的是3,、4月份下跌時(shí)跌幅很大，即一旦持續(xù)下跌的力度會(huì)很大,，而2月份則不同,，即便是下跌幅度也很小，最大的下跌幅度也不過是2001年的5.15％而已,，這是其余11個(gè)月份中所沒有的特點(diǎn),。當(dāng)然這也并不是說2月沒有風(fēng)險(xiǎn)，歷史上2月風(fēng)險(xiǎn)多出現(xiàn)在月末,，如2016年2月25日下跌6.41%,2月29日下跌2.86%,；2014年2月21日到25日出現(xiàn)三連跌，總跌幅超過5%,，幾乎將月初的反彈成果悉數(shù)吞沒,；類似的還出現(xiàn)在2013年2月，也是在月末出現(xiàn)連跌破位,；當(dāng)然最典型的是在2007年2月27日,，單日跌幅8.84%，而當(dāng)時(shí)還是在牛市,，突發(fā)的長(zhǎng)陰,，殺傷力很大。所以,，綜合來看,，2月不必悲觀，以做多為主,，個(gè)股方面重視績(jī)優(yōu)股和年報(bào)股的機(jī)會(huì),。

http://www.yidianzixun.com/home?page=article&id=0FZmfrPV&up=1