1、政策要求平臺(tái)轉(zhuǎn)變運(yùn)作模式,。隨著新《預(yù)算法》,、《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見》（國(guó)發(fā)[2014]43號(hào)）、《關(guān)于試行<全面加強(qiáng)企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)防范的若干意見>的函》,、《地方政府存量債務(wù)納入預(yù)算管理清理甄別辦法》（財(cái)預(yù)[2014]351號(hào)）,、《關(guān)于對(duì)地方政府債務(wù)實(shí)行限額管理的實(shí)施意見》等法規(guī)政策的頒布，政府性投融資平臺(tái)以政府信用為擔(dān)保的融資行為將受到限制,。規(guī)范地方政府舉債融資后,，項(xiàng)目也將分類融資建設(shè)，其中對(duì)無收益的公益性項(xiàng)目主要通過地方政府一般債券籌資,，納入一般公共預(yù)算收入償還,；有一定收益的公益性項(xiàng)目通過地方政府專項(xiàng)債券籌資，以政府性基金或?qū)ｍ?xiàng)收入償還,；有收益的項(xiàng)目將推向市場(chǎng),，通過企業(yè)債券、PPP,、資產(chǎn)證券化,、銀行貸款等融資建設(shè)，不得新增政府債務(wù),。

2,、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)依然存在。雖然國(guó)務(wù)院及相關(guān)部委不斷出臺(tái)政策文件，旨在規(guī)范平臺(tái)公司融資行為,，化解政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),，但從目前政策執(zhí)行情況看，大多數(shù)平臺(tái)公司仍在繼續(xù)承擔(dān)政府融資職能,，仍在為公益性項(xiàng)目融資,，且自身沒有真正的經(jīng)營(yíng)收益，不具備債務(wù)償還能力,，仍然延續(xù)借新還舊的模式,，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍然存在,，且各金融機(jī)構(gòu)對(duì)政府性投融資平臺(tái)的授信額度仍然很高,。因此，在政策不斷出臺(tái)的情況下,，平臺(tái)公司仍將繼續(xù)存在,，且運(yùn)作模式的轉(zhuǎn)變不可能一蹴而就，需要一個(gè)過程,。

3,、轉(zhuǎn)型是平臺(tái)發(fā)展的唯一選擇。從目前政策趨勢(shì)看,，未來平臺(tái)公司將面臨關(guān)閉,、合并和轉(zhuǎn)型三種趨勢(shì)。第一,，平臺(tái)公司關(guān)閉將涉及資產(chǎn)處置,、債務(wù)處理、人員安置,、城建資金來源等問題,，目前無有效解決辦法，若關(guān)閉平臺(tái),，城市建設(shè)發(fā)展將面臨停滯局面,，這是不現(xiàn)實(shí)的；第二,，若合并平臺(tái)公司,，其職能將轉(zhuǎn)向新的主體，其本質(zhì)仍在承擔(dān)政府融資職能,，治標(biāo)不治本,，無實(shí)際意義；第三,，平臺(tái)若轉(zhuǎn)型成功,，一方面由其繼續(xù)承擔(dān)公益性項(xiàng)目投資開發(fā)職能，緩解政府財(cái)政壓力，另一方面轉(zhuǎn)變現(xiàn)有運(yùn)作模式,，增強(qiáng)平臺(tái)自身造血能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力,，保持健康有序發(fā)展。綜合來看,，轉(zhuǎn)型是平臺(tái)公司的唯一選擇,。

1,、政府政策約束,。作為國(guó)有企業(yè)，政府性投融資平臺(tái)的投資行為,、業(yè)務(wù)拓展方向等受國(guó)家及各地方政府的限制,，如部分地方政府要求國(guó)有企業(yè)原則上不可以參與商品房開發(fā)，對(duì)于依靠政府背景,，特別是具有大量?jī)?yōu)質(zhì)土地資源的平臺(tái)公司,，無疑極大地限制了平臺(tái)公司轉(zhuǎn)型發(fā)展；另外,，有些地方政府要求平臺(tái)公司以引導(dǎo)資金的形式參與項(xiàng)目投資,，但項(xiàng)目一旦培育成熟或上市，平臺(tái)公司必須退出,。這些政策都制約了平臺(tái)公司的發(fā)展轉(zhuǎn)型,。

2、部門阻力較大,。由于平臺(tái)公司的轉(zhuǎn)型涉及利益主體較多,，甚至需要對(duì)現(xiàn)有資產(chǎn)資源進(jìn)行重新配置，可能會(huì)損害部門或個(gè)人利益,，因此需要地方政府的大力支持,。根據(jù)中國(guó)現(xiàn)代集團(tuán)大量項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，很多平臺(tái)公司在轉(zhuǎn)型工作推進(jìn)中,，一旦需要進(jìn)行資產(chǎn)整合重組,，往往阻力較大，甚至導(dǎo)致轉(zhuǎn)型失敗,。

3,、物質(zhì)基礎(chǔ)薄弱。目前,，我國(guó)政府性投融資平臺(tái)長(zhǎng)期承擔(dān)公益性項(xiàng)目投融資任務(wù),，形成了大量道路橋梁、公園等公益性資產(chǎn),，這些資產(chǎn)無法通過市場(chǎng)化運(yùn)作產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)收益,，無法為平臺(tái)公司業(yè)務(wù)拓展,、債務(wù)償還等提供物質(zhì)保障。而經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)主要是通過劃轉(zhuǎn)的形式獲取,，通過自身經(jīng)營(yíng)積累的資產(chǎn)很少,。因此，平臺(tái)公司的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型缺乏有效資產(chǎn)支撐,。

4,、運(yùn)營(yíng)能力較弱。由于我國(guó)政府性投融資平臺(tái)長(zhǎng)期以來以承擔(dān)政府性融資任務(wù)為主,，業(yè)務(wù)開展主要圍繞公益性項(xiàng)目的投資開發(fā),、管養(yǎng)維護(hù)等，主要為政府提供服務(wù),，真正市場(chǎng)化業(yè)務(wù)開展較少,，因此，平臺(tái)公司在市場(chǎng)化人才儲(chǔ)備,、運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)等方面嚴(yán)重不足,，制約其轉(zhuǎn)型發(fā)展。

1、從政府控制型轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)運(yùn)作型,。在市場(chǎng)化運(yùn)作方面,，平臺(tái)公司必須改變現(xiàn)有的運(yùn)作模式，不能不計(jì)成本,、不計(jì)效益地盲目地承擔(dān)政府性項(xiàng)目,，對(duì)每個(gè)政府性項(xiàng)目都要進(jìn)行財(cái)務(wù)測(cè)算，建立投入產(chǎn)出平衡模型,，與政府建立市場(chǎng)化的合作機(jī)制,，保證每個(gè)項(xiàng)目具有穩(wěn)定的還款來源。同時(shí),，政府必須減少對(duì)平臺(tái)公司投資行為的干預(yù),，賦予其自主投資決策權(quán)。

2,、從資產(chǎn)注入型轉(zhuǎn)變?yōu)閮r(jià)值導(dǎo)向型,。在資產(chǎn)積累方面，平臺(tái)公司需改變以往盲目追求做大資產(chǎn)規(guī)模的誤區(qū),，以做實(shí)公司資產(chǎn),、實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化為導(dǎo)向，通過資產(chǎn)注入,、自身積累,、引入投資等多元化方式，獲取更多更好的資產(chǎn)資源，為公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型提供物質(zhì)基礎(chǔ),。

3,、從資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本控股型。在運(yùn)營(yíng)管理方面,，平臺(tái)公司不僅要在市場(chǎng)化機(jī)制下,，做好國(guó)有資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)管理，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值,，同時(shí),，應(yīng)重點(diǎn)加強(qiáng)資本運(yùn)作，以股權(quán)為紐帶,，通過直接投資,、兼并重組等形式，加大對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和重點(diǎn)項(xiàng)目的投資力度,，通過擴(kuò)大投資領(lǐng)域,，增強(qiáng)公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

4,、從融資導(dǎo)向型轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)營(yíng)導(dǎo)向型,。在職能定位方面，平臺(tái)公司必須擺脫以替政府融資為導(dǎo)向的運(yùn)作思路,，而是要通過經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)的拓展,、運(yùn)營(yíng)管理能力的提升等，提高平臺(tái)公司經(jīng)營(yíng)效益,，進(jìn)而增強(qiáng)自身融資能力和債務(wù)償還能力,，為公益性項(xiàng)目提供持續(xù)的資金支持。

投融資平臺(tái)作為地方政府城市基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)最重要的主體,，其首要任務(wù)是推動(dòng)城市建設(shè)發(fā)展，因此,，政府性投融資平臺(tái)的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型應(yīng)圍繞城市發(fā)展展開,。根據(jù)目前全國(guó)各地方政府和平臺(tái)公司業(yè)務(wù)定位看，未來平臺(tái)公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型主要有四個(gè)方面,；城市基礎(chǔ)設(shè)施投資開發(fā),、城市資源運(yùn)營(yíng)管理、國(guó)有股權(quán)管理,、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資,。

1、城市基礎(chǔ)設(shè)施投資,。厘清政府與平臺(tái)公司之間的關(guān)系,，改變平臺(tái)公司“只融資,，無回報(bào)”的現(xiàn)狀，按照“誰(shuí)投資,，誰(shuí)收益”原則,，與政府建立契約關(guān)系，對(duì)由平臺(tái)公司投資開發(fā)的公益性或準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目,，由政府通過購(gòu)買服務(wù),、資源匹配、財(cái)政補(bǔ)貼等形式進(jìn)行補(bǔ)償,，保證平臺(tái)公司投入必有回報(bào),，建立平臺(tái)公司“借、用,、還”一體化投融資體系,。

2、城市資源運(yùn)營(yíng)管理,。對(duì)城市國(guó)有資源,，特別是經(jīng)營(yíng)性資源進(jìn)行統(tǒng)一整合，由平臺(tái)公司對(duì)其進(jìn)行統(tǒng)一包裝策劃,、統(tǒng)一運(yùn)營(yíng)管理,，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資源的經(jīng)濟(jì)價(jià)值最大化，一方面通過市場(chǎng)化運(yùn)作,，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值,，另一方面使沉淀的國(guó)有資產(chǎn)發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用，增強(qiáng)平臺(tái)公司的投融資能力,，最終將平臺(tái)公司打造成為城市運(yùn)營(yíng)主體。

3,、國(guó)有股權(quán)管理,。賦予平臺(tái)公司國(guó)有股權(quán)管理職能，對(duì)政府國(guó)有股權(quán)進(jìn)行集中管理,。一是將全部或部分國(guó)有股權(quán)注入平臺(tái)公司,，做大做實(shí)公司資產(chǎn)；二是將政府對(duì)外投資資金注入平臺(tái),，由其代表政府進(jìn)行對(duì)外合作,；三是在PPP合作模式中，履行政府出資人職責(zé),，與社會(huì)資本合作,。

4、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資,。由政府賦予平臺(tái)公司自主投資權(quán)利,，根據(jù)城市產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃,，通過股權(quán)投資、設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金,、投資產(chǎn)業(yè)配套服務(wù)等形式,，參與政府重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資，培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),，放大存量資產(chǎn)價(jià)值,，逐步做實(shí)平臺(tái)公司，發(fā)揮好國(guó)有企業(yè)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)作用,。

總之,，平臺(tái)公司的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型不可能一蹴而就，不可能有適合所有平臺(tái)公司的業(yè)務(wù)類型,，各個(gè)公司需要根據(jù)自身發(fā)展條件,、政府支持力度、當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境等,，通過拓展經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù),，提高企業(yè)造血能力，保證在完成政府指令性任務(wù)的前提下,，保持自身健康持續(xù)發(fā)展,，適應(yīng)政策趨勢(shì)。

1,、獲取政府支持。作為國(guó)有企業(yè),，政府性投融資平臺(tái)的成功轉(zhuǎn)型首先要獲得政府的大力支持,。第一，厘清政府與平臺(tái)之間的關(guān)系,，賦予平臺(tái)更大的自主投資權(quán),；第二，注入更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)資源,，增強(qiáng)平臺(tái)整體實(shí)力,；第三，在平臺(tái)發(fā)展中,，給予稅收減免,、財(cái)政補(bǔ)貼等優(yōu)惠政策。

2,、化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),。為保證平臺(tái)公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型成功，必須減輕公司債務(wù)負(fù)擔(dān),，化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),。其化解途徑主要包括：資產(chǎn)置換和債務(wù)置換,。首先，資產(chǎn)置換主要是通過為平臺(tái)公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),，增強(qiáng)平臺(tái)償債能力,；其次，根據(jù)國(guó)家政府性債務(wù)管理規(guī)定,，對(duì)債務(wù)進(jìn)行分類處理,，政府承擔(dān)償債責(zé)任的由政府償還，直接降低公司債務(wù)規(guī)模,。

3,、優(yōu)化組織管理。完善的組織管理體系是公司高效運(yùn)營(yíng)的保障,。為保證平臺(tái)公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型順利實(shí)施,，平臺(tái)公司需根據(jù)新的業(yè)務(wù)發(fā)展定位和發(fā)展模式，對(duì)原有的組織架構(gòu),、職責(zé)劃分,、制度流程、管控模式等進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整,，以適應(yīng)新的業(yè)務(wù)體系,。

4、儲(chǔ)備人力資源,。人才是業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的實(shí)施主體,。大多數(shù)平臺(tái)公司原有的人力資源結(jié)構(gòu)是以完成政府指令性任務(wù)為主，缺乏市場(chǎng)意識(shí),，無法適應(yīng)新的業(yè)務(wù)運(yùn)作機(jī)制,，因此，一方面需要加強(qiáng)對(duì)原有人力資源的培訓(xùn),，另一方面要加大人才引進(jìn)力度,，優(yōu)化人力資源結(jié)構(gòu)。

（李闖  中國(guó)現(xiàn)代集團(tuán)管理咨詢部供稿）