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來源：申萬宏源
破解傳統(tǒng)品牌與海外品牌線上擴張痛點，電商代運營孕育而生,。
電商代運營企業(yè)是電商的服務(wù)商,，以網(wǎng)站搭建托管、IT
設(shè)施搭建,、大數(shù)據(jù)營銷,、倉儲物流服務(wù)和客戶關(guān)系管理等五大服務(wù)對接品牌方，以品牌官網(wǎng),、平臺旗艦店,、移動端店面及新零售渠道店等四大渠道引流消費者，致力于幫助線下品牌商和零售商取得線上渠道的成功,。
傳統(tǒng)品牌商與國外品牌商開始發(fā)力中國電商渠道,，但線上渠道在供應(yīng)端與營銷端都與線下渠道完全不同，品牌需要專業(yè)的電商代運營公司的幫助,。
因此在需求端的驅(qū)動下,，電商代運營企業(yè)迎來發(fā)展風(fēng)口。
行業(yè)發(fā)展迅速,，總體格局較為分散,，各行業(yè)均有領(lǐng)軍企業(yè)，未來集中度有望提升,。
1)電商代運營行業(yè)規(guī)模保持高增長,，從2009 年的50
億元發(fā)展至2014 年的2685 億元，5 年復(fù)合增速為122%,。
2)目前電商代運營主要分兩種業(yè)態(tài)：店鋪整體托管與店鋪代運營,。前者業(yè)務(wù)包括從供應(yīng)鏈端的倉儲物流到銷售端的頁面設(shè)計、運營維護,、數(shù)據(jù)分析,、品牌推廣等，后者只開展店鋪的維護運營相關(guān)業(yè)務(wù),。
3)電商代運營整體格局較為分散：除去行業(yè)絕對龍頭寶尊電商占據(jù)超過20%的市場份額,，剩余不到80%的市場份額里有超過1000
家品牌電商服務(wù)商,，平均每家市占率低于不到0.1%。
4)各行業(yè)均有龍頭：因為不同品類對代運營企業(yè)的要求會有明顯的區(qū)別,，因此在各個品類中往往會有各自的龍頭企業(yè),，比如箱包領(lǐng)域的百秋、美妝領(lǐng)域的麗人麗妝,、母嬰領(lǐng)域的若羽臣等,。
5)隨著網(wǎng)購平臺逐步規(guī)范代運營服務(wù)商，未來資源會向龍頭企業(yè)集中：以天貓為例,，天貓制定了完善的電商代運營準(zhǔn)入,、評級等制度，對代運營企業(yè)提出了較高的要求,，促使客戶向大企業(yè)集中,。
電商代運營企業(yè)發(fā)展的核心在于“品牌+流量+數(shù)據(jù)+工具”。
1)品牌：品牌粘性是電商代運營平臺持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵,。擁有較多的品牌能給公司帶來規(guī)模效應(yīng)以及知名度,，并進一步降低倉儲物流、店鋪管理等業(yè)務(wù)的成本,，實現(xiàn)企業(yè)擴張,。
2)流量：集中流量的能力是企業(yè)發(fā)展的核心。在移動購物時代,，企業(yè)需要幫客戶獲取碎片化的流量,，與消費者保持實時順暢的溝通。
3)數(shù)據(jù)：第一手的運營數(shù)據(jù)是企業(yè)的重要資源,。公司可以通過對歷史經(jīng)營數(shù)據(jù)進行分析,，設(shè)計更為合理的運營方案，從而更好的綁定客戶,。
4)工具：新型服務(wù)工具是企業(yè)重要的武器,。企業(yè)必須緊隨發(fā)展潮流，開發(fā)服務(wù)工具,，以在競爭中保持優(yōu)勢,。
行業(yè)未來兩大發(fā)展趨勢：
1)深度綁定品牌：一方面,，繼續(xù)深耕優(yōu)勢品類,，深化服務(wù)工具，以更好的綁定客戶,；另一方面,，學(xué)習(xí)美國電商代運營巨頭GSI，從單一品類擴張到全品類運營,，擴大客戶范圍,。
2)發(fā)展自有品牌：代運營企業(yè)對其所運營的行業(yè)具有深入的認(rèn)識,，在運營其他品牌的過程中積累了大量的數(shù)據(jù)與資源，擁有大量的營銷人才,、優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商資源,，能制定最優(yōu)的營銷推廣方案，為自由品牌的創(chuàng)造提供了的極大的便利,。美妝領(lǐng)域的龍頭麗人麗妝就打造了自有品牌“MOMOUP”,，目前已在天貓、美國亞馬遜等平臺銷售,。
行業(yè)資本化正在加速,，優(yōu)秀企業(yè)陸續(xù)以海外上市、掛牌新三板,、接受上市公司投資等多種方式對接資本,，多家A
股相關(guān)標(biāo)的值得關(guān)注。
1)跨境通：公布重大資產(chǎn)重組預(yù)案,，擬以17.9
億元購買優(yōu)壹電商100%股權(quán),，優(yōu)壹電商是國內(nèi)領(lǐng)先的全球優(yōu)品專供與電商貿(mào)易綜合服務(wù)商，目前與達能集團,、雀巢公司,、蒙牛集團、輝瑞公司等世界500
強公司有良好合作關(guān)系,，承諾16-19 年凈利分別不低于1/1.3/1.7/2.1 億元,。
2)歌力思：2016 年以2.78
億元收購收購箱包類電商代運營龍頭企業(yè)百秋電商75%的股權(quán)。百秋電商已運營了包括ELLE,、achette,、Kipling
等國際知名鞋包品牌，承諾16-18 年凈利潤分別不低于0.35/0.42/0.48 億元,。
3)青島金王：先后于2013 年,、2016 年以1.5
億元、6.8 億元收購化妝品代運營龍頭杭州悠可37%,、63%的股份,。杭州悠可的客戶包括國際知名化妝品品牌雅詩蘭黛、歐萊雅旗下的20
多個品牌,，承諾16-18 年凈利潤分別不低于0.67/1/1.23 億元,。
4)新華都：新華都于2016年1 月份分別以1.47
億元、2.23 億元,、3.9
億元的對價購買久愛致和,、久愛天津和瀘州致和100%的股權(quán)，主要客戶為全友家居和瀘州老窖,。三家公司承諾15-17
年合計凈利潤分別不低于0.5/0.65/0.85 億元,，其中2015 年合計實現(xiàn)5246 萬元,。
5)朗姿股份：朗姿于2015年增資母嬰童領(lǐng)域電商代運營領(lǐng)先者若羽臣1.1
億元，獲得20%股權(quán),，若羽臣服務(wù)的品牌包括比度克,、哈羅閃、寶貝可可麗,、惠氏,、強生、湯臣倍健等國內(nèi)外知名品牌,，于2015年11
月掛牌新三板,，目前處于轉(zhuǎn)板上市輔導(dǎo)階段。
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