一、 2015/16年度中國大豆進(jìn)口概況

隨著海關(guān)公布9月份大豆進(jìn)口量數(shù)據(jù)后,，2015-16作物年度中國大豆進(jìn)口量揭曉,，根據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的大豆到港數(shù)據(jù)匯總情況來看，2015-16年度（10月至次年9月）中國大豆進(jìn)口總量達(dá)8321.81萬噸,，較2014-15年度的7835.63萬噸增加486.18萬噸,，同比增長(zhǎng)6.20%，較五年平均值7024.9萬增18.46%,。其中2015年12月進(jìn)口量高達(dá)911.19萬噸,，為歷史次高,，2015-16年全年進(jìn)口平均單價(jià)為397.85美元/噸，較上個(gè)年度的458.46美元/噸下降60.61美元/噸,，即13.22%,。

 2015-16年進(jìn)口大豆分月進(jìn)口量及與此前幾個(gè)年度對(duì)比：?jiǎn)挝唬喝f噸

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署

二、大豆進(jìn)口量持續(xù)增長(zhǎng)原因淺析

本年度大豆進(jìn)口量大幅增長(zhǎng)主要原因：

1,、2015-16年度中國糧油加工企業(yè)大豆壓榨產(chǎn)能進(jìn)一步提高,，據(jù)天下糧倉調(diào)查統(tǒng)計(jì)，2015-2016年全國各油廠大豆總產(chǎn)能達(dá)到1.68億噸,，較2014-15年度的1.62億噸,，繼續(xù)增長(zhǎng)3.64%。使得壓榨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更為激烈,，中國需要進(jìn)口更多的大豆,。

2、從大豆壓榨利潤來看,，2015-2016年度多數(shù)時(shí)間處于盈利狀態(tài),，除2015年10-12月美豆大幅飆升，以及人民幣加入SDR (特別提款權(quán)) 國際化后,，匯率波動(dòng)加大,，出現(xiàn)持續(xù)大幅貶值，人民幣大幅貶值推高大豆進(jìn)口成本,，而大連盤豆粕持續(xù)下跌,，連盤豆油也處震蕩調(diào)整之中，令盤面大豆榨利處于虧損（虧損區(qū)間10-150元/噸）局面外,。其它大部分時(shí)間均處于盈利之中，主要因美豆價(jià)格一直處于939-1000美分低位區(qū)間運(yùn)行,，而連盤豆粕與連盤豆油不斷走高,。另外，隨著國家加強(qiáng)融資監(jiān)管,，大豆融資性進(jìn)口基本被堵住,，使得大豆壓榨回歸本源，而只有在壓榨利潤為正的情況下,，中國油廠才會(huì)加大進(jìn)口,。因此美豆和南美大豆為了維持銷售份額，價(jià)格一直處于相對(duì)低位運(yùn)行,。良好的壓榨利潤鼓舞大多數(shù)油廠加大大豆壓榨量,。

芝商所CBOT大豆期貨 [ZS] 半年價(jià)格走勢(shì)圖

3、飼料產(chǎn)量保持穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

隨著飼料和工業(yè)用糧油需求不斷增長(zhǎng),，尤其是隨著老百姓生活水平提高,，我國國內(nèi)對(duì)肉類產(chǎn)品需求快速提高,，養(yǎng)殖業(yè)發(fā)展穩(wěn)健，蛋白粕仍保持著一定剛性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),，2015-2016年飼料需求有望保持5%左右的年增長(zhǎng)幅度,。

三、2016-2017年度中國大豆進(jìn)口量預(yù)估

前幾年,，油廠訂購一船大豆,，漂洋過海到中國之后，基本在40天之后,，行情可能已經(jīng)發(fā)生大的變化,，即使后來外商允許船到港之后再點(diǎn)價(jià)，但加工完一船6萬多噸大豆,，油廠平均要半個(gè)多月,，在此期間也可能由于油脂和粕類已經(jīng)發(fā)生大的變化，使得油廠承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn),。

近兩年壓榨利潤改善,，特別是基差銷售開始興起，2015-2016年豆油及豆粕基差銷售基本已成為主流,，油廠實(shí)際上在提前預(yù)售基差后,，同時(shí)買入芝商所旗下CBOT大豆并拋空大連盤豆油及豆粕，通過內(nèi)外盤套保,，基本已經(jīng)提前鎖定了大部分進(jìn)口大豆船期的壓榨利潤,，大豆到港之后只需按計(jì)劃加工交貨即可。

隨著融資性進(jìn)口大豆被遏制,，大豆加工收益改善,，風(fēng)險(xiǎn)減小，擴(kuò)產(chǎn)或新建工廠的增加,，2016-2017年度大豆壓榨產(chǎn)能將繼續(xù)擴(kuò)大,，從目前跟蹤到的油廠產(chǎn)能擴(kuò)建或新建情況來看，預(yù)計(jì)新作物年度全國大豆壓榨總產(chǎn)能進(jìn)一步提高至1.81億噸左右,，同比增幅7.60%,。，其中：盤錦匯福將在2017年投產(chǎn)（產(chǎn)能4000噸/天）,，營口嘉里擴(kuò)產(chǎn)4000 /天將在2016年末投產(chǎn),，青島膠南渤海6000噸/天將在2016年內(nèi)或2017年上半年投產(chǎn)。

另外,，我國肉類及禽蛋需求保持剛性增長(zhǎng),，及油廠大豆壓榨產(chǎn)能持續(xù)提升，這將使得我國對(duì)于大豆進(jìn)口需求維持增長(zhǎng)勢(shì)頭,。我們預(yù)估2016-2017年度大豆壓榨量8650萬噸左右,，其中,，國儲(chǔ)拍賣大豆部分將流入市場(chǎng)，新年度國產(chǎn)大豆壓榨量或升至350萬噸,，進(jìn)口大豆壓榨用量預(yù)計(jì)在8300萬噸左右,，加上膨化用量及部分流入食用領(lǐng)域大概250-300萬噸，預(yù)計(jì)2016-17年度我國對(duì)進(jìn)口大豆的需求量在8500-8600萬噸左右,。由此,，我們預(yù)估2016-17年度我國進(jìn)口大豆進(jìn)口量在8500-8600萬噸左右，將較2015-2016年的8321萬噸增長(zhǎng)2.15-3.35%,，增幅將較上年度有所收窄,。