寶莫股份：漲停,。

　　司爾特：一字漲停,。

　　國棟建設(shè)：連續(xù)5漲停。

　　四川雙馬：再收漲停,，兩個(gè)月股價(jià)已翻4倍,！

　　它們有一個(gè)共同的標(biāo)簽：股權(quán)轉(zhuǎn)讓概念。

　　先為大家送上時(shí)報(bào)君整理的干貨：最近協(xié)議轉(zhuǎn)讓股權(quán)的部分個(gè)股,，表中算出了協(xié)議轉(zhuǎn)讓價(jià)相對(duì)于當(dāng)前股價(jià)的最新溢價(jià)/折價(jià)比例,，供讀者參考。

　　你去批發(fā)買一家上市公司股份(股權(quán)轉(zhuǎn)讓),，如果簽的協(xié)議的價(jià)格比零售還高(市價(jià)買)，肯定不愿意干吧,？一般情況折價(jià)才是合理的,，溢價(jià)是非常態(tài)的，意味著當(dāng)前二級(jí)市場價(jià)格比較低估,。

　　值得注意的是,，隨著行情的發(fā)展，股權(quán)轉(zhuǎn)讓概念股折溢價(jià)比例會(huì)出現(xiàn)變化,，這也直接影響其內(nèi)在這些概念股的想象空間,。

　　從表中可以看出，當(dāng)前雖仍有較多個(gè)股協(xié)議價(jià)較最新股價(jià)出現(xiàn)較大幅度的溢價(jià),，ST新梅高達(dá)89.05%,，不過該股從3月份就停牌了。天興儀表,、三愛富,、科林環(huán)保、寶莫股份的溢價(jià)比例均超過30%,，但部分個(gè)股溢價(jià)比例已大幅縮小,，如國棟建設(shè)在經(jīng)歷連續(xù)5個(gè)漲停后,，最新溢價(jià)已降至8.02%，如果再來一個(gè)漲停,，就會(huì)變?yōu)檎蹆r(jià),。

　　接下來9問9答了解股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方方面面

　　一、股權(quán)轉(zhuǎn)讓是什么,？

　　實(shí)際控制人或大股東轉(zhuǎn)讓上市公司股權(quán),，導(dǎo)致股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變更。

　　二,、股權(quán)轉(zhuǎn)讓概念背后的“協(xié)議轉(zhuǎn)讓”是個(gè)什么鬼,？

　　縱觀近期的A股股權(quán)轉(zhuǎn)讓概念背后的股份轉(zhuǎn)讓，基本上都是采取“協(xié)議轉(zhuǎn)讓”的方式,。

　　協(xié)議轉(zhuǎn)讓的價(jià)格由雙方約定,，但一定程度上會(huì)參考簽訂協(xié)議時(shí)二級(jí)市場的價(jià)格，但并不絕對(duì),。如果價(jià)格協(xié)議定的較高,，會(huì)讓協(xié)議價(jià)高出二級(jí)市場價(jià)格較多，市場認(rèn)為會(huì)有套利機(jī)會(huì)存在,，而最近協(xié)議價(jià)定得高出二級(jí)市場股價(jià)的情況較多,，這也近期該炒作概念板塊形成的直接原因。

　　三,、為啥最近股權(quán)轉(zhuǎn)讓概念炒得這么兇,？

　　借殼從嚴(yán)監(jiān)管后，“高溢價(jià)轉(zhuǎn)讓股權(quán)”成了變相賣殼的替代手段,，一些資金實(shí)力雄厚的產(chǎn)業(yè)資本選擇用高溢價(jià)大比例收購一些優(yōu)質(zhì)的類“殼”資源的股權(quán),。

　　1、先取得上市公司控制權(quán),，用看起來“溢價(jià)”的價(jià)格買進(jìn)一些優(yōu)質(zhì)“殼”,，將殼資源收入囊中，60個(gè)月后再進(jìn)行重大資產(chǎn)注入或借殼,，來規(guī)避重組新規(guī)的限制,；

　　2、暫時(shí)不謀求控股,，選擇做“二股東”,，采取“曲線救國”的道路，待時(shí)機(jī)成熟之后再進(jìn)行深層次的資本運(yùn)作,。

　　四,、股權(quán)轉(zhuǎn)讓相比債轉(zhuǎn)股、增發(fā)有啥區(qū)別？

　　1 股權(quán)轉(zhuǎn)讓：股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí),，公司資本不變,，只是股東發(fā)生了變化。

　　2 債轉(zhuǎn)股：債權(quán)人將對(duì)公司的債權(quán)轉(zhuǎn)化為股權(quán)投資,，將導(dǎo)致公司資本增加,，同時(shí)債權(quán)人轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓶|。

　　3 增發(fā)：不管是公開增發(fā)還是非公開增發(fā)(即定向增發(fā)),，均會(huì)導(dǎo)致公司資本有所增加,。

　　五、股權(quán)轉(zhuǎn)讓有哪些方式,？

　　常見方式有兩類：

　　1,、資金方直接溢價(jià)購買股權(quán)，做大股東或者二股東(未來多謀求控股),。該類個(gè)股大幅上漲的必要條件是新股東實(shí)力足夠強(qiáng),，旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)所帶來的想象空間較大。

　　2,、重組和股權(quán)轉(zhuǎn)讓同時(shí)進(jìn)行的“激進(jìn)”模式,，即重組和股權(quán)轉(zhuǎn)讓同時(shí)進(jìn)行。這種方式較適合產(chǎn)能過剩,、混合所有制改革的國企,。

　　六、股權(quán)轉(zhuǎn)讓的炒作邏輯是什么,？

　　一方面,，新晉股東一般具備較強(qiáng)的資金和資本實(shí)力，股權(quán)轉(zhuǎn)讓可賦予公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的預(yù)期,；另一方面,，新晉股東強(qiáng)大的資本運(yùn)作能力與決策能力往往是原控股股東股權(quán)對(duì)于受讓方的必備要求，通過重組改善上市公司的經(jīng)營水平,，從而使盈利預(yù)期提升。

　　業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與業(yè)績改善兩大因素疊加最終轉(zhuǎn)化為投資者預(yù)期的變化,，形成短期股價(jià)的催化劑,。

　　七、股權(quán)轉(zhuǎn)讓什么時(shí)候介入較好,？

　　介入的時(shí)間窗口可以分為三個(gè)：1,、達(dá)成轉(zhuǎn)讓意向；2,、簽署協(xié)議,；3、轉(zhuǎn)讓完成。

　　廣發(fā)證券統(tǒng)計(jì)了今年公告股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓(以控股權(quán)轉(zhuǎn)讓為主)的近100個(gè)案,，有如下特征：

　　達(dá)成轉(zhuǎn)讓意向后60天平均漲幅13%,；

　　簽署協(xié)議后60天平均漲幅20%；

　　轉(zhuǎn)讓完成后60天平均漲幅11%,。

　　一般而言,，從達(dá)成轉(zhuǎn)讓意向到簽署協(xié)議公告后一段時(shí)間都有明顯的超額收益，而實(shí)施完成后的套利效應(yīng)相對(duì)要弱,。

數(shù)據(jù)來源：廣發(fā)證券

　　八,、股權(quán)轉(zhuǎn)讓概念這么多，哪類漲得好,？

　　市值小,、溢價(jià)率高、股權(quán)分散的標(biāo)的漲幅更高,，從業(yè)績分布看,，業(yè)績極差或者極優(yōu)，漲幅均較大,，并非“越爛的標(biāo)的漲幅越高”,。

　　九、有直接一點(diǎn)的投資策略嗎,？

　　廣發(fā)證券建議從兩條主線挖掘股權(quán)轉(zhuǎn)讓的投資機(jī)會(huì)：

　　首先,，關(guān)注股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告后的套利效應(yīng)，推薦正在實(shí)施(達(dá)成轉(zhuǎn)讓意向,、簽署轉(zhuǎn)讓協(xié)議),、高溢價(jià)轉(zhuǎn)讓、現(xiàn)價(jià)與轉(zhuǎn)讓價(jià)仍有較大差距的小市值個(gè)股,。重點(diǎn)標(biāo)的包括：科林環(huán)保,、國棟建設(shè)、青松股份,、寶莫股份,；

　　其次，把握類“殼”股的幾大共性,，挖掘股權(quán)轉(zhuǎn)讓主題潛在受益標(biāo)的,，重點(diǎn)關(guān)注監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)更小的國企類“殼”股，推薦市值較低,、股權(quán)分散,、漲幅不高的國企，優(yōu)先考慮具備如下特征的標(biāo)的：1)近期股權(quán)存在劃轉(zhuǎn),、變更或轉(zhuǎn)讓等可能導(dǎo)致股權(quán)變更的事件,；3)近1年內(nèi)有過重組失敗的經(jīng)歷,。重點(diǎn)標(biāo)的包括：柳化股份、中基健康,、天津普林等,。

(責(zé)任編輯：DF142)