有這么一家A股上市公司，公司原來的主業(yè)是鋼鐵制造,，但即將資產(chǎn)重組脫胎換骨,，主業(yè)轉(zhuǎn)型為“金融+節(jié)能環(huán)?！?。在A股市場這是很多投資者夢寐以求的題材,，有幸押寶成功的投資者將實現(xiàn)巨大財富增值。但偏偏有早已潛伏其中的長期投資者對此并不認(rèn)可,，在消息公布的同時宣布退出,，理由是這家公司重組以后不再屬于自己的核心業(yè)務(wù)范圍，放棄了指日可待的暴利,。這家上市公司就是華菱鋼鐵,，宣布退出的則是國際鋼鐵業(yè)巨頭安賽樂米塔爾。此舉振聾發(fā)聵,，值得A股市場的投資者深思,。

跨國“聯(lián)姻”的資本往事

華菱鋼鐵是一家老牌鋼鐵企業(yè)，公司前身華菱管線,，股價長期低迷不振,。2005年7月，安賽樂米塔爾以逾26億元的價格收購了華菱管線64742.3125萬股股份,，占公司2004年度末總股本的36.673%,，成為華菱管線第二大股東。安賽樂米塔爾看中的是中國市場的巨大潛力,，而華菱管線看中的則是安賽樂米塔爾的技術(shù)和低成本的原料采購渠道,。以后米塔爾還曾通過定向增發(fā)與華菱集團共同增持華菱管線。雖然華菱管線的業(yè)績始終沒有起色,，甚至出現(xiàn)巨虧,，但華菱管線的股價卻在安賽樂米塔爾增持前后出現(xiàn)大幅上漲。

由于雙方的投資管理理念存在巨大差異,，因此雙方的合作并不圓滿,。對華菱集團一直希望推動的華菱鋼鐵全資子公司錫鋼集團的資產(chǎn)重組問題，來自安賽樂米塔爾的5名董事一致對相關(guān)議案在董事會上投了反對票,，最終導(dǎo)致議案流產(chǎn),。后來根據(jù)雙方的約定，安賽樂米塔爾可以在未來24個月內(nèi),，分四期（每6個月為一期）按雙方約定的行權(quán)價格向華菱集團行使賣出其所持華菱鋼鐵6億股股票的選擇權(quán),，每期不超過1.5億股。股權(quán)置換全部完成后,，華菱集團在華菱鋼鐵的持股比例達(dá)到59.92%,，安賽樂米塔爾對華菱鋼鐵的持股比例則降至10.08%。安賽樂米塔爾變相減持了華菱鋼鐵,。

這次安賽樂米塔爾徹底清倉了華菱鋼鐵剩余10.08%的股份,，以每股3.63元的價格轉(zhuǎn)讓30393.9125萬股，收回資金逾11.03億元。把安賽樂米塔爾所持華菱鋼鐵股權(quán)納入囊中的,，是湖南國企創(chuàng)新私募投資基金,。曾經(jīng)令人拍手稱奇的這段跨國“聯(lián)姻”，也隨之成為資本往事,。耐人尋味的是,，安賽樂米塔爾此次出售剩余華菱鋼鐵股份的原因，是華菱鋼鐵目前正在進(jìn)行重大資產(chǎn)重組,，重組完成后的華菱鋼鐵主業(yè)將從鋼鐵轉(zhuǎn)型為“金融+節(jié)能環(huán)?！保瑢⒉粚儆诎操悩访姿柕暮诵臉I(yè)務(wù)范圍,，由此擬轉(zhuǎn)讓上述股份,。這是讓人很難理解的。

堅守主業(yè)的理念值得肯定

根據(jù)華菱鋼鐵的重組預(yù)案,，公司擬通過資產(chǎn)置換,、發(fā)行股份購買資產(chǎn)及募集配套資金的一系列交易，置出原有鋼鐵主業(yè)相關(guān)資產(chǎn),，并注入優(yōu)質(zhì)金融資產(chǎn)與發(fā)電資產(chǎn),，擬置入及購買資產(chǎn)交易金額合計為137.18億元。重組完成后,，華菱鋼鐵將直接或間接持有財富證券100%股權(quán),、湘潭節(jié)能100%股權(quán)、華菱節(jié)能100%股權(quán),，以及湖南信托96%股權(quán),、吉祥人壽29.19%股權(quán)，成為從事信托,、證券,、保險等金融業(yè)務(wù)及節(jié)能發(fā)電業(yè)務(wù)的雙主業(yè)綜合性公司。

顯而易見,，華菱鋼鐵的重大重組方案頗合市場偏好,，屬于不折不扣的重大利好消息。更為難得的是,，這種脫胎換骨發(fā)生在一家大型鋼鐵股上,，事先是讓人很難想象的，是鋼鐵股中的一匹黑馬,。二級市場果然給予了熱烈的響應(yīng),，華菱鋼鐵復(fù)牌后，連續(xù)收獲3個漲停板,，其后股價仍有上攻,，目前股價還堅守在5元上方。安賽樂米塔爾堅守11年華菱鋼鐵的投資收益，恐怕還不如接盤的湖南國企創(chuàng)新私募投資基金短短一個月賺得多,。從某種角度來看,，這或許可以解釋為安賽樂米塔爾不懂中國國情，不懂A股市場的游戲規(guī)則,，導(dǎo)致與唾手可得的巨額投資收益失之交臂,，讓人扼腕嘆息,。

但從另一個角度來看,，安賽樂米塔爾堅守主業(yè)的投資理念也有可取之處。安賽樂米塔爾應(yīng)該不是因為缺錢才急于拋售華菱鋼鐵的,，11年都堅守下來了,，也不差這最后一年，安賽樂米塔爾堅持的是不涉足自己不熟悉的行業(yè),，不該賺的錢不賺,。反觀A股市場的很多上市公司，市場什么產(chǎn)業(yè)熱門就去追逐什么,，什么錢都想賺,，結(jié)果很多公司高價收購的資產(chǎn)反而成為拖累公司業(yè)績的包袱，這種教訓(xùn)數(shù)不勝數(shù),。安賽樂米塔爾雖然錯失了一次賺錢機會,，但這種堅守主業(yè)的理念本身并不錯，錯的是A股市場的非理性,?！?/p>

本文摘自證券市場紅周刊2016年第72期