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　　險(xiǎn)資的“任性”舉牌再次吸引投資者的目光，保險(xiǎn)公司持有A股的總市值直逼公募基金,，更有媒體曝光了今年以來(lái)7大保險(xiǎn)系舉牌股明細(xì),。上周本刊報(bào)道《舉牌成為險(xiǎn)資最佳出路誰(shuí)將成為下一個(gè)萬(wàn)科A》。

　　數(shù)據(jù)顯示,，截至8月26日,，在已披露中報(bào)的A股上市公司中，保險(xiǎn)公司參與持股的上市公司為335家,，其中包含金地集團(tuán),、金融街、南玻A等16只險(xiǎn)資舉牌概念股,?！都t周刊》記者分析發(fā)現(xiàn)，從已披露中報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看,，二季度險(xiǎn)資對(duì)以往舉牌概念股以持倉(cāng)或增持為主,，未見(jiàn)大幅清倉(cāng)式減持。此外,，二季度險(xiǎn)資還“新進(jìn)”增持了東阿阿膠,、天潤(rùn)乳業(yè)等上市公司，并躋身公司前十大流動(dòng)股東,。業(yè)內(nèi)人士表示,，險(xiǎn)資選中舉牌的標(biāo)的多具有低估值和高股息的特征，通常有較為中長(zhǎng)期的基本面因素支撐,，因此不會(huì)頻繁調(diào)倉(cāng)換股,。投資機(jī)會(huì)方面，建議投資者關(guān)注二季度險(xiǎn)資新進(jìn)持倉(cāng)個(gè)股以及險(xiǎn)資持股比例臨近舉牌線個(gè)股的投資機(jī)會(huì),。

　　險(xiǎn)資舉牌概念股持倉(cāng)變化不大

　　數(shù)據(jù)顯示,，截至8月26日，在已披露的上市公司中報(bào)公告中,，險(xiǎn)資參與持股的上市公司中為335家,，其中保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)合計(jì)持股比例在3%以上的上市公司為72家,。雖然當(dāng)前中報(bào)數(shù)據(jù)尚未完全披露，但通過(guò)分析這72家上市公司,，仍可發(fā)現(xiàn)一些險(xiǎn)資二季度持股的策略和方向,。

　　在《紅周刊》記者分析的這72只險(xiǎn)資參與持倉(cāng)的個(gè)股中，包括金地集團(tuán),、金融街,、歐亞集團(tuán)16只險(xiǎn)資舉牌概念股，通過(guò)對(duì)比上市公司今年中報(bào)和一季報(bào)前十大流通股東持比例,，可以看到,，多數(shù)險(xiǎn)資對(duì)于舉牌個(gè)股的持倉(cāng)比例并未調(diào)整。例如,，截至二季度末,，“安邦系”持有金地集團(tuán)股份占上市公司總股本仍為20.49%，持有歐亞集團(tuán)股份占總股本的13.34%,、持有招商銀行股份占總股本的10.72%,、持有大商股份占總股本的14.28%，均與一季度持倉(cāng)相同,。此外,，“寶能系”舉牌概念股中炬高新，目前被持股比例為24.92%,、合肥百貨被持股比例為6.73%,、明星電力被持股比例為5%，“生命人壽系”舉牌概念股浦發(fā)銀行被持股比例為20.68%,，以及百年人壽舉牌的勝利精密,、華夏人壽舉牌的同洲電子等個(gè)股的二季度險(xiǎn)資持倉(cāng)比例也均與一季度相同。

　　但上述情況并不能代表全部,，險(xiǎn)資在二季度同樣對(duì)部分舉牌個(gè)股持倉(cāng)比例進(jìn)行了調(diào)整,，最為投資者知曉的就是“寶能系”、“安邦系”等多方展開(kāi)的萬(wàn)科A股權(quán)爭(zhēng)奪事件,，截至目前,，“寶能系”持有萬(wàn)科A的比例已達(dá)25%，“安邦系”持有萬(wàn)科A的比例達(dá)6.18%,。

　　此外,，中報(bào)數(shù)據(jù)披露，“安邦系”在二季度繼續(xù)增持旗下舉牌概念股金融街,，持股由一季度的26.77%進(jìn)一步提高到29.98%,，而這一持股比例不僅再次逼近舉牌線，同時(shí)也逼近金融街目前的第一大股東金融街集團(tuán)及其一致行動(dòng)人所持有的31.18%,，金融街股權(quán)之爭(zhēng)也大有“一觸即發(fā)”之勢(shì),?！皩毮芟怠币苍诙径葘?duì)南玻A進(jìn)行了增持，截至二季度末,，“寶能系”合計(jì)持有南玻A由一季度的23.04%上升為24.65%,。

　　不過(guò)，值得注意的是,，二季度“寶能系”調(diào)整了旗下產(chǎn)品對(duì)南玻A的持股比例,，在南玻A一季度報(bào)告被稱為“寶能系”王牌中的前海人壽保險(xiǎn)股份有限公司-海利年年有14.1%的持股比例，前海人壽保險(xiǎn)股份有限公司-萬(wàn)能型保險(xiǎn)產(chǎn)品有3.92%的持股比例,，分別位居南玻A第一,、二大股東之位，但在南玻A最新發(fā)布的2016年中報(bào)報(bào)告中,，已經(jīng)難覓“寶能系”上述兩款產(chǎn)品的身影,，取而代之的是前海人壽保險(xiǎn)股份有限公司持有南玻A 45202.13萬(wàn)股，占總股份的21.78%,，躋身第一大股東之位，而同樣出現(xiàn)在南玻A一季報(bào)前十大股東的深圳市鉅盛華股份有限公司則繼續(xù)留守,，持股比例與一季度一致,，占總股本的2.87%。

　　《紅周刊》記者分析發(fā)現(xiàn),，“寶能系”如此青睞南玻A,，與該公司業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)不無(wú)關(guān)系。南玻A最新中報(bào)業(yè)績(jī)顯示,，今年上半年公司實(shí)現(xiàn)收入42.28億元,，同比增長(zhǎng)27.2%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.67億,，同比增長(zhǎng)127%,。多家券商研報(bào)表示，公司當(dāng)前無(wú)論是玻璃業(yè)務(wù)還是多晶硅等都處于向上階段,，盈利基石較為穩(wěn)固,。

　　險(xiǎn)資青睞高成長(zhǎng)、有業(yè)績(jī)支撐個(gè)股

　　因萬(wàn)科A股權(quán)的爭(zhēng)奪戰(zhàn),，讓“寶能系”和“華潤(rùn)系”之間有著千絲萬(wàn)縷的關(guān)系,。在8月12日東阿阿膠發(fā)布的業(yè)績(jī)公告中可以看到，“寶能系”二季度再度增持東阿阿膠,，截至今年6月30日,，“寶能系”持有的東阿阿膠股份已從一季度末的2.44%增加至4.17%，與5%的舉牌線僅一步之遙,。耐人琢磨的是,，東阿阿膠背后的控股股東恰是“華潤(rùn)系”,。

　　《紅周刊》記者注意到，在東阿阿膠前十大流通股東中,，除了華潤(rùn)東阿阿膠有限公司以23.14%穩(wěn)居?xùn)|阿阿膠大股東,，華潤(rùn)醫(yī)藥投資有限公司以4.66%的持股位居第二大股東。結(jié)合其他資料來(lái)看,，華潤(rùn)醫(yī)藥投資有限公司為二季度“新進(jìn)”股東,，這也意味著，寶能和華潤(rùn)在二季度都增持了東阿阿膠,，兩者之間的新一輪較量也許即將展開(kāi),。此外，寶能旗下的“前海人壽保險(xiǎn)股份有限公司-海利年年”,、“前海人壽保險(xiǎn)股份有限公司-自有資金”二季度還分別增持了太平洋3.30%,、1.60%的股份，截至二季度末,，寶能合計(jì)持股比例達(dá)4.9%,，成為太平洋第二大股東，也接近了5%的舉牌線,。

　　除了增持,，還有部分標(biāo)的在二季度或作為“新成員”被險(xiǎn)資納入了舉牌標(biāo)的池。例如,，天潤(rùn)乳業(yè)中報(bào)披露顯示,，中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司-投連-個(gè)險(xiǎn)投連與中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司-萬(wàn)能-個(gè)險(xiǎn)萬(wàn)能，分別新進(jìn)天潤(rùn)乳業(yè)283.11萬(wàn)股與164.99萬(wàn)股,，占比2.73%和1.59%,，位列第4與第7大股東。國(guó)華人壽保險(xiǎn)股份有限公司-萬(wàn)能三號(hào)對(duì)通裕重工大筆建倉(cāng)4100萬(wàn)股,，占流通股比例為4.53%,，位列第二大流通股東。

　　《紅周刊》分析發(fā)現(xiàn),，險(xiǎn)資二季度增倉(cāng)或新進(jìn)個(gè)股業(yè)績(jī)?cè)鷮?shí),，成長(zhǎng)性較好，股價(jià)走勢(shì)也比較搶眼,。天潤(rùn)乳業(yè)中報(bào)顯示,，公司2016年1~6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.34億元，同比增長(zhǎng)70.59%,；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5105.35萬(wàn)元,，同比增長(zhǎng)157.48%；基本每股收益0.49元。同時(shí)公司預(yù)計(jì)今年1至9月凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約100%,。而自今年以來(lái),，截至8月26日收盤(pán)，天潤(rùn)乳業(yè)累計(jì)漲幅已高達(dá)68.47%,。通裕重工中報(bào)也披露稱,，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入116682.67萬(wàn)元,，較上年同期增長(zhǎng)了2.27%,；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8308.44萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)了43.89%,。同時(shí),，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元，以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增20股,。受此消息影響,，通裕重工股價(jià)8月份以來(lái)累計(jì)上漲31.16%。

　　國(guó)信證券分析師陳福認(rèn)為,，有較強(qiáng)盈利能力的低估值,、高股息資產(chǎn)具備更為確定的投資價(jià)值。在險(xiǎn)資資產(chǎn)配置的角度看“較強(qiáng)盈利能力+低估值+高股息”股票具有較好的吸引力,，從目前資產(chǎn)荒的角度看,，隨著固定收益資產(chǎn)收益率的逐步降低，具有固定收益特征的股票類資產(chǎn)也將成為資本追逐的目標(biāo),，且這類股票的價(jià)值將隨著國(guó)債到期收益率的下降而提升,。

　　關(guān)注險(xiǎn)資持股臨近“舉牌線”的個(gè)股

　　在投資機(jī)會(huì)上,，前海光亮瑞銘資本管理(深圳)有限公司董事長(zhǎng)李正光表示,，臨近“舉牌線”的個(gè)股值得投資者重點(diǎn)關(guān)注，通常來(lái)說(shuō),，持股比例越接近“舉牌線”,，后續(xù)觸發(fā)舉牌線的可能性越大。

　　《紅周刊》就此梳理出部分險(xiǎn)資持股比例較高的個(gè)股,，投資者可以參考,。除上文提到的太平洋,、東阿阿膠,、天潤(rùn)乳業(yè)險(xiǎn)資持股接近5%的個(gè)股，截至二季度,，長(zhǎng)江證券目前被國(guó)華人壽保險(xiǎn)股份有限公司-分紅三號(hào)持股4.99%，位列第五大股東,、*ST東晶被君康人壽保險(xiǎn)股份有限公司-萬(wàn)能保險(xiǎn)產(chǎn)品持股4.99%,，位列第四大股東、東吳證券被中國(guó)人壽(601628)保險(xiǎn)(集團(tuán))公司持股4.33%，位列第二大股東,，此外，天齊鋰業(yè)被新華人壽保險(xiǎn)持股4.31%,、中信證券被中國(guó)人壽持股4.04%等也是險(xiǎn)資持股比例較高的個(gè)股,。

　　國(guó)金證券李立峰則認(rèn)為，潛在舉牌標(biāo)的所屬的“保險(xiǎn)派系”也很重要,，選擇市場(chǎng)關(guān)注度高,，其所持股本占總股本比例高于1%的標(biāo)的,，根據(jù)上述標(biāo)準(zhǔn),，他建議投資者首先關(guān)注“恒大系”和“寶能系”,，例如被“恒大系”舉牌的嘉凱城,、廊坊發(fā)展、萬(wàn)科A,、騰達(dá)建筑、寶鷹股份,、粵宏遠(yuǎn)、金螳螂等,，其中不少股票近期走勢(shì)搶眼?！皩毮芟怠钡闹芯娓咝隆⒛喜,、韶能股份、南寧百貨,、明星電力、天虹商場(chǎng)、合肥百貨等,。其次，關(guān)注“安邦系”的金地集團(tuán),、大商股份,、民生銀行,、保利地產(chǎn)等和“生命系”的農(nóng)產(chǎn)品,、浦發(fā)銀行以及“陽(yáng)光保險(xiǎn)系”的承德露露,、中青旅、風(fēng)竹紡織,、京投發(fā)展等。

　　不過(guò),，在陳福看來(lái),，保險(xiǎn)公司舉牌現(xiàn)象恐難持續(xù)。他分析說(shuō),，判斷險(xiǎn)資舉牌的現(xiàn)象并不能持久,，主要理由有三方面,，一是從行業(yè)經(jīng)驗(yàn)看，較為激進(jìn)的投資風(fēng)格難以支撐起一個(gè)行業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展,；二是萬(wàn)能險(xiǎn)若出現(xiàn)銷售增幅回落的現(xiàn)象,，則資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)型險(xiǎn)企的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)會(huì)加劇，可能的演繹方向有兩個(gè),，一個(gè)是結(jié)算利率在資產(chǎn)荒背景下逐步走低,，萬(wàn)能險(xiǎn)對(duì)保戶的吸引力下降,。另一個(gè)是目前監(jiān)管層對(duì)萬(wàn)能險(xiǎn)日趨謹(jǐn)慎的態(tài)度,。《紅周刊》記者注意到,，8月25日,，市場(chǎng)傳出有關(guān)“6000億萬(wàn)能險(xiǎn)將陸續(xù)撤出A股”的傳聞,，雖然被保監(jiān)會(huì)指出“傳言不實(shí)”，但也足見(jiàn)市場(chǎng)對(duì)萬(wàn)能險(xiǎn)資金去向的關(guān)注,。三是目前資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)型險(xiǎn)企大規(guī)模舉牌后,，其權(quán)益類資產(chǎn)占比已經(jīng)接近30%的政策紅線，后續(xù)空間有限,。

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