單、多晶巨頭哪家強(qiáng),？

多年來單多技術(shù)路線一直在明爭暗斗,，爭效率、比成本,、斗市場,。大同“領(lǐng)跑者”基地中單晶組件絕地狂奔,，一度占比超過60%，反超多晶,。引發(fā)圈內(nèi)又一輪的紛爭,。

我們比較了單、多晶兩家巨頭2016上半年的經(jīng)營業(yè)績,。

保利協(xié)鑫稱其牢牢抓住上半年火熱的市場形勢,，實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷。截至2016年6月30日,，保利協(xié)鑫業(yè)務(wù)收入達(dá)到人民幣131.59億元,，毛利率32.9%，股東應(yīng)占利潤13.89億元,。硅片產(chǎn)品同比增長26%,，達(dá)到8.88GW，推升毛利達(dá)到43億元,。

而隆基股份同期實(shí)現(xiàn)了64.24億的營業(yè)收入,，同比增282.51%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤 8.61 億元,，同比增長 634.17%,。綜合毛利率達(dá)到 25.89%。其中,，單晶硅片產(chǎn)量6.67 億片,，同增132.04%；出貨7.4 億片,，產(chǎn)銷率高達(dá)110.87%,。

能豆君點(diǎn)評：單從毛利率來看，保利協(xié)鑫要高不少,。但隆基僅靠60多億的收入就獲得超過8億的凈利,，相比下保利協(xié)鑫130億的營收規(guī)模，凈利14億剛剛不到,，雖然有媒體報(bào)道說,，凈利都能約等2.6個中石油了。不過相比其自身去年同期的6.53億元保利協(xié)鑫實(shí)現(xiàn)了倍增,。

組件PK,，晶科反超天合躍居第一

 2016上半年光伏企業(yè)組件出貨量

從出貨量來看，晶科能源二季度組件出貨量為1716MW,，加上一季度的 1600MW,，上半年總出貨量為3316MW。而天合光能二季度總出貨量為1658.3MW,，第一季度1423.3MW,，上半年剛過3GW,。這樣看來，晶科半年組件出貨量反超天合躍升行業(yè)老大,。

值得注意的是,，今年第一季度，晶科組件出貨量曾達(dá)到1600MW,，季度組件出貨量就已經(jīng)超越天合,。

財(cái)報(bào)中，晶科更新其年度組件目標(biāo)為6.5GW,。天合光能重申了其2016年全年6.30GW-6.55GW的出貨量目標(biāo),。阿特斯預(yù)計(jì)其2016全年組件出貨總量為5.4GW至5.5GW。

2016上半年光伏企業(yè)營業(yè)收入,、毛利及毛利率

幾家組件商的毛利率都不算特別高。晶科二季度毛利率為20.4%,，一季度21.3%,。（目前在其今晚最新披露的二季報(bào)中尚未看到 net revenues數(shù)據(jù)，半年毛利率數(shù)據(jù)暫未列入）

對于多年虧損的英利來說,，今年上半年實(shí)現(xiàn)了扭虧,。上半年英利實(shí)現(xiàn)凈利潤1.51億元，扭轉(zhuǎn)了過去連續(xù)五年業(yè)績虧損的局面,。這很大程度上與上半年光伏行業(yè)熱火朝天的“搶裝潮”帶來的需求增加有關(guān),。

“6.30”之后，搶裝潮逐步消退,，對組件商來說市場也進(jìn)一步緊縮,，競爭也會更加激烈。我們看到這幾個月國內(nèi)光伏組件價格劇烈下降,，從四月下旬的3.8元/瓦降到8月下旬的3.1元／瓦,。最近有媒體曝出，國家電投2.75GW光伏組件招標(biāo)再創(chuàng)新低,，到3.05元/瓦,。

2016上半年光伏企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率

幾家組件生產(chǎn)商負(fù)債率均超過70%，其中英利的資產(chǎn)負(fù)債高達(dá)128%,。這緣于其前高昂的債務(wù)負(fù)擔(dān),。雖然上半年英利艱難盈利，但還是面臨著債務(wù)隱憂,。

天合的負(fù)債也不少,。今年8月1日，天合光能宣布,，已經(jīng)就私有化交易與Fortune Solar和Red Viburnum達(dá)成最終協(xié)定和并購計(jì)劃,。公司將被投資者財(cái)團(tuán)以全現(xiàn)金交易的方式收購,，交易對公司的估值約11億美元。私有化交易預(yù)計(jì)17年第一季度完成,，雖不確定到這個時間點(diǎn)有多少債需要還,，但可以肯定的是除了交易估值的11億美元，提出收購的財(cái)團(tuán)還有不少財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān),。

協(xié)鑫持有電站接近3GW

如果用一個詞來形容上半年國內(nèi)光伏行業(yè)發(fā)展情況,，那就是熱，甚至可以說有過熱跡象,。雖然上半年光伏裝機(jī)規(guī)模官方統(tǒng)計(jì)數(shù)字還未出,，但目前大的數(shù)字來看是超過20GW。上半年如火如荼,，下半年還會復(fù)制嗎,？

8月24日，在港交所上市的協(xié)鑫新能源控股有限公司發(fā)布中期業(yè)績初步公告,。公告顯示,，受益于光伏業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁發(fā)展，2016年1至6月,，公司實(shí)現(xiàn)收入16.71億元人民幣,，同比增長86%，稅后凈利潤1.71億元,，同比增長141%,。截至6月30日協(xié)鑫新能源控股有限公司的光伏電站數(shù)量已由去年同期的17個增至68個，總裝機(jī)容量約2735兆瓦,，躋身全國光伏電站開發(fā)運(yùn)營商的最前列,。

在今晚晶科剛剛公布二季報(bào)中，晶科表示截至2016年6月30日,，持有電站達(dá)1130MW,。

國內(nèi)其他幾家做電站的光伏企業(yè)目前還沒有看到披露的半年財(cái)報(bào)，所以這里暫不做梳理,。