主持人：8月22日,，處于股權之爭風暴中心的萬科公布了今年的半年報。也就在公布半年報的當天,，萬科分別在深圳,、香港兩地相繼舉行了中期業(yè)績發(fā)布會,。不論是從萬科半年報里，還是從萬科中期業(yè)績發(fā)布會上,，都透露出關于萬科股權之爭發(fā)生以來的一些重要信息,。所以，今天我們《海洲實話》的話題就是談談萬科半年報以及中期業(yè)績發(fā)布會上所透露出來的一些信息,。

今天我們要談的第一個話題就是萬科的業(yè)績,。今年上半年，盡管萬科股權之爭風云變幻,，但8月22日,，萬科仍然交出了一份亮麗的半年報成績單：上半年實現(xiàn)銷售收入1900.8億元，同比增長69.9%,；銷售面積達1409.0平方米,，同比增長55.8%,；實現(xiàn)營業(yè)收入748億元,，增長48.8%；實現(xiàn)凈利潤53.5億元,，同比增長10.4%,。對于萬科公布的這份半年報，皮老師如何看待呢,？

皮海洲：對于萬科的這份半年報,，用一個字來說：牛！用兩個字來說：很牛,！用三個字來說：特別牛,！因為僅僅只是從數(shù)據來看，萬科半年的銷售額再創(chuàng)歷史新高,，這就是非常了不起的一個成績了,。仍然還占據著行業(yè)老大的位置。雖然恒大七月份以來,，來勢兇猛,，不僅七月份的業(yè)績超越萬科七月份的業(yè)績，而且還舉牌收購萬科股權,，欲與萬科爭行業(yè)老大的位置,。在今年前7個月完成了1847.9億元的銷售額后，隨即將今年全年的銷售目標從2000億元提升到3000億元,，急于向市場展露信心,；相比而言，萬科半年完成了1900.8億元的銷售額,，這么看來,，恒大今年能否超越萬科奪下房地產行業(yè)第一把交椅,，還不好說。

而我們更應該要為萬科點贊的是,，萬科這樣一個輝煌業(yè)績的取得,，是在萬科處于風雨飄搖之中的時候取得的。正如萬科半年報所言：“2016年上半年,，是萬科32年發(fā)展史中極為特殊的半年,。”股權之爭的炮火不斷,，象目前公司的第一大股東寶能,，甚至還提議召開臨時股東大會，要罷免萬科的全體董事與監(jiān)事,，萬科管理層本身上就前途難測,。就是在這種惡劣的發(fā)展環(huán)境下，萬科仍然取得這么輝煌的成績,。所以,，我們必須要為萬科點贊，為萬科的管理層點贊,，正是他們在極其不利的環(huán)境下,，仍然帶領著萬科人取得了好的成績。作為萬科的投資者,，應該真心地感謝這一支忍辱負重的萬科管理團隊,。有人說，萬科管理層缺乏股東意識,，但我想說的是,，在A股上市公司還有比萬科管理層更維護股東利益的團隊了嗎？

主持人：萬科能夠在今年上半年這種極其不利的情況下仍然取得好的成績,，作為萬科管理層來說確實是功不可沒,，這也是對投資者利益最好的保護。不過,，說到萬科管理層這個話題,，在22日下午舉行的業(yè)績發(fā)布會上，卻透露出不排除萬科管理層集體出走的消息,。萬科執(zhí)行副總裁孫嘉在對管理層是否與王石共進退問題做出回應時表示：

我個人的看法是,，第一，管理層的去留不是由管理層自己來決定的,；第二,，在過去的一段時間里，公司確實面臨了非常大的非經營性困難,，在這個過程中,，管理層還是把更多的精力放在如何保護萬科客戶,、股東、以及員工的根本利益上,，而不只是關心自己的去留問題,，非常感謝大家一直以來對管理層的支持，所以管理層也會盡全力理性的面對一切局面,。不過,，孫嘉也表示，“如果未來有一天真的發(fā)生了管理層自己很難克服的困難,，那么相信大家會理解我們所做出的選擇,。”皮老師,，您如何看待萬科管理層的去留問題,？

皮海洲：萬科管理層的去留問題，是我最不愿意談論的問題,。萬科能成為行業(yè)的老大,，甚至是全球房地產行業(yè)的老大，這已經證明了萬科管理層的能力,，今年上半年萬科再創(chuàng)佳績,，這也再一次證明了萬科管理層的能力。如果我們的思維正常的話,，如果我們的腦袋沒有被驢踢的話，萬科管理層根本就不應該存在去留的問題,，這樣一個有能力的萬科管理層,，顧名思義是屬于萬科的，還用得著談什么去留嗎,？

但現(xiàn)在我們又不能不正視這個問題,。正如萬科的執(zhí)行副總裁孫嘉所說的那樣，管理層的去留不是由管理層自己來決定的,。盡管管理層也會盡全力理性的面對一切局面,，但如果未來有一天真的發(fā)生了管理層自己很難克服的困難呢？作為萬科管理層來說,，也只能選擇離開,。畢竟大股東發(fā)火了，后果很嚴重,。不僅寶能提議要罷免萬科全體董事,、監(jiān)事，而且還華潤方面也對萬科管理層表達了強烈的不滿,。還有恒大也不知是敵是友,。面對大股東們的來勢洶涌,，萬科管理層的命運還真不是他們自己所能夠掌握的。

在這個問題上,，我還是希望華潤方面能夠做好與萬科管理層的溝通工作,，與其他大股東的協(xié)調工作。畢竟華潤是萬科原來的第一大股東,，與萬科方面曾經有過一段較長時間的友好合作,。而且華潤有著國資的背景。而作為寶能,、恒大來說,，都不可能長期出任萬科的大股東。因為他們對萬科股權的收購都存在將保險資金“短錢長投”的問題,，這是明顯的違規(guī)行為,，是受到保監(jiān)會嚴格監(jiān)管的，下一步將會受到嚴格的限制,。尤其是寶能系從萬科退出是大概率事件,。因此，在這種情況下,，還是希望華潤方面能夠起到穩(wěn)定軍心穩(wěn)定隊伍的作用,。畢竟萬科管理層離開萬科，受損失的是萬科,，而不是萬科管理層,。可以斷言,，象目前這一只萬科管理團隊,，不論走到哪里，都可以干出一翻轟轟烈烈的事業(yè)來,。因此,，讓萬科管理層離開，這是讓親者痛仇者快的一件事情,，它不僅不利于萬科的發(fā)展,，也于大股東的利益不利，同時也于廣大公眾投資者的利益不利,。

主持人：萬科管理層的去留問題,，這是萬科股權之爭的一個負面影響。實際上,，雖然目前萬科管理層還未動,，但萬科股權之爭的負面影響已經顯現(xiàn)出來了。萬科在半年報中稱,，6月底以來,，公司合作伙伴,、客戶、員工,、其他中小股東對公司前景之疑惑和擔憂進一步加劇,，公司的正常運營受到影響。

據萬科統(tǒng)計,，6月底至8月初,，公司已有31個合作項目因股權問題而被要求變更條款、暫緩推進或考慮終止合作,。同時,，萬科物業(yè)的5個洽談合作項目因股權問題暫緩、變更或考慮終止合作,，1家物流地產的合作方要求調整合作條款,。“多家境外基金和銀行暫緩了項目合作與貸款,?！?/font>

而在內部管理方面，萬科表示罷免全體董事,、非職工代表監(jiān)事的提案對團隊士氣產生明顯影響,，“員工普遍對未來感到迷茫，對公司之發(fā)展前景感到憂慮,，獵頭集中針對公司員工挖角的情況嚴重,，公司6、7月份離職率呈明顯提高趨勢,?！苯衲晟习肽辏f科總部員工離職率已經達到去年全年水平,。面對萬科之爭帶來的負面影響，皮老師認為應該如何消除呢,？

皮海洲：萬科之爭帶來這樣一些負面影響應該是在意料之中的,，同時也不是萬科公司、萬科管理團隊,、萬科投資者以及深圳市政府所愿意看到的,。即便是參與萬科之爭的各方，如果不是想要有意搞垮萬科的話,，這樣的局面也是他們所不愿意看到的,。

而要消除這些負面影響，一方面還需要萬科管理層能夠以大局為重,，進一步做好隊伍的穩(wěn)定工作,。對于這一點,，我們看到萬科管理層還是深明大義的。比如萬科管理層確定萬科下半年主要工作就是“穩(wěn)定隊伍,、控制風險,、可持續(xù)發(fā)展”，這是萬科成立32年來第一次沒有把拿地開發(fā)作為第一要務,。另一方面是要盡快地結束萬科的股權之爭,。在這個問題上，不僅華潤要起到好的協(xié)調作用,，更需要保監(jiān)會,、證監(jiān)會這些監(jiān)管層的切實介入，包括深圳市政府也要切實做好各方面的協(xié)調工作,，如果沒有監(jiān)管層與地方政府的介入,，萬科之爭恐怕很難解決，這場股權之爭還將繼續(xù)僵持下去,。而股權之爭拖得越長,，對萬科的發(fā)展就越不利。

當然,，萬科股權之爭引發(fā)如此眾多的負面影響,，這也證明了企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的重要性。而這種穩(wěn)定發(fā)展,，也包括股權結構的穩(wěn)定,。這是以前很多公司都沒有重視的一個問題。在上市公司的股權結構中,，更多的是大股東一股獨大,，這個是不足取的。但象萬科這樣股權極度分散的股權結構,，它同樣是不可取的,。萬科股權之爭已經證明了這一點。因此在這里希望其他一些股權分散的公司能夠吸取萬科股權之爭的教訓,。除非你有意要拋棄自己原來掌控的上市公司,，否則，你還是把股權拿緊一點,，盡快完善不合理的股權結構方式,。

主持人：針對恒大近期買入萬科股權6.82%事項，有輿論認為萬科也可以反向收購恒大股權,。對此,，在這次中期業(yè)績發(fā)布會上，萬科執(zhí)行副總裁王文金表示，萬科沒有任何意向收購其他上市公司,。皮老師,，您如何看待萬科不收購其他上市公司的表態(tài)呢？

皮海洲：從收購的角度來說,，萬科不差錢,，這是肯定的。半年報顯示,，萬科有718億元的貨幣資金,。但為什么不收購別的上市公司呢？這表明的是萬科的自信,，自己就是最好的,，沒有必要去收購別人。既然資金在自己的手上能夠創(chuàng)造出最大的價值,，為什么還要把資金用于收購其他的公司呢,？一心一意做好自己就行。進一步說,，恒大收購萬科,，就是看好萬科的財務狀況，相反,，萬科不收購恒大,，從某種程度上來說，就是認為恒大的財務狀況不如自己,，或者說是對恒大無所求,。